토토사이트
Advertisement
  • 홈
    • 카지노사이트
    • 도박사이트
    • 룰렛 사이트
    • 라이브카지노
    • 바카라사이트
    • 안전카지노
  • 경제
  • 파이낸스
  • 정치
  • 투자
    • Invest in Amazon $250
  • 암호화폐
    • Best Bitcoin Accounts
    • Bitcoin Robot
      • Quantum AI
      • Bitcoin Era
      • Bitcoin Aussie System
      • Bitcoin Profit
      • Bitcoin Code
      • eKrona Cryptocurrency
      • Bitcoin Up
      • Bitcoin Prime
      • Yuan Pay Group
      • Immediate Profit
      • BitQH
      • Bitcoin Loophole
      • Crypto Boom
      • Bitcoin Treasure
      • Bitcoin Lucro
      • Bitcoin System
      • Oil Profit
      • The News Spy
      • Bitcoin Buyer
      • Bitcoin Inform
      • Immediate Edge
      • Bitcoin Evolution
      • Cryptohopper
      • Ethereum Trader
      • BitQL
      • Quantum Code
      • Bitcoin Revolution
      • British Trade Platform
      • British Bitcoin Profit
    • Bitcoin Reddit
    • Celebrities
      • Dr. Chris Brown Bitcoin
      • Teeka Tiwari Bitcoin
      • Russell Brand Bitcoin
      • Holly Willoughby Bitcoin
  • 온라인 카지노
    • 카지노에서 승리하는 방법
    • 카지노에서 블랙잭을 플레이하는 방법
    • 카지노에서 룰렛을 플레이하는 방법
    • 바카라 게임 방법
    • 카지노 카드 게임을 하는 방법
    • 온라인 카지노를 플레이하는 방법
    • 카지노에 무엇을 입어야합니까?
    • 카지노에서 크랩스를 플레이하는 방법
  • 스포츠 베팅
    • 야구에 베팅하는 방법
    • 축구에 베팅하는 방법
    • NFL 게임에 베팅하는 방법
    • 슬롯 머신에서 승리하는 방법
    • 스포츠 베팅은 어떻게 작동하나요?
  • 슬롯 머신
    • 가장 높은 지불금 슬롯 머신
    • 슬롯 토너먼트는 어떻게 진행되나요?
  • 온라인 베팅
    • 베팅 배당률은 어떻게 작동하나요?
    • 머니라인 베팅이 뭐야?
    • 슈퍼볼에 베팅하는 방법
    • 라운드 로빈 베팅은 어떻게 진행되나요?
    • UFC 경기에 베팅하는 방법
    • 매칭베팅이 뭐야?
    • 경마에 베팅하는 방법
    • 스프레드 베팅이란 무엇입니까?
No Result
View All Result
  • 홈
    • 카지노사이트
    • 도박사이트
    • 룰렛 사이트
    • 라이브카지노
    • 바카라사이트
    • 안전카지노
  • 경제
  • 파이낸스
  • 정치
  • 투자
    • Invest in Amazon $250
  • 암호화폐
    • Best Bitcoin Accounts
    • Bitcoin Robot
      • Quantum AI
      • Bitcoin Era
      • Bitcoin Aussie System
      • Bitcoin Profit
      • Bitcoin Code
      • eKrona Cryptocurrency
      • Bitcoin Up
      • Bitcoin Prime
      • Yuan Pay Group
      • Immediate Profit
      • BitQH
      • Bitcoin Loophole
      • Crypto Boom
      • Bitcoin Treasure
      • Bitcoin Lucro
      • Bitcoin System
      • Oil Profit
      • The News Spy
      • Bitcoin Buyer
      • Bitcoin Inform
      • Immediate Edge
      • Bitcoin Evolution
      • Cryptohopper
      • Ethereum Trader
      • BitQL
      • Quantum Code
      • Bitcoin Revolution
      • British Trade Platform
      • British Bitcoin Profit
    • Bitcoin Reddit
    • Celebrities
      • Dr. Chris Brown Bitcoin
      • Teeka Tiwari Bitcoin
      • Russell Brand Bitcoin
      • Holly Willoughby Bitcoin
  • 온라인 카지노
    • 카지노에서 승리하는 방법
    • 카지노에서 블랙잭을 플레이하는 방법
    • 카지노에서 룰렛을 플레이하는 방법
    • 바카라 게임 방법
    • 카지노 카드 게임을 하는 방법
    • 온라인 카지노를 플레이하는 방법
    • 카지노에 무엇을 입어야합니까?
    • 카지노에서 크랩스를 플레이하는 방법
  • 스포츠 베팅
    • 야구에 베팅하는 방법
    • 축구에 베팅하는 방법
    • NFL 게임에 베팅하는 방법
    • 슬롯 머신에서 승리하는 방법
    • 스포츠 베팅은 어떻게 작동하나요?
  • 슬롯 머신
    • 가장 높은 지불금 슬롯 머신
    • 슬롯 토너먼트는 어떻게 진행되나요?
  • 온라인 베팅
    • 베팅 배당률은 어떻게 작동하나요?
    • 머니라인 베팅이 뭐야?
    • 슈퍼볼에 베팅하는 방법
    • 라운드 로빈 베팅은 어떻게 진행되나요?
    • UFC 경기에 베팅하는 방법
    • 매칭베팅이 뭐야?
    • 경마에 베팅하는 방법
    • 스프레드 베팅이란 무엇입니까?
No Result
View All Result
토토사이트
No Result
View All Result

Wulff: Business as Usual Won’t Do

admin by admin
4월 1, 2011
in 미분류
0
0
SHARES
25
VIEWS
Share on FacebookShare on Twitter

banks 1    by Dirk Ehnts

Reuters reports German president Christian Wulff attacks the banking sector for not learning from the crisis:

Die Ursachen der Finanzkrise seien nicht beseitigt, warnte das Staatsoberhaupt am Donnerstag auf dem Deutschen Bankentag in Berlin: “Ohne einen grundlegenden Kurswechsel drohen neue Finanzkrisen.” Noch eine Rettungsaktion mit Steuermilliarden könne sich der Staat nicht leisten.

The sources of the financial crisis are not neutralized, Wulff warned and is quoted to have said: ‘Without a major change of policy new financial crises loom’. Another bail-out by the tax-payer would be impossible. This reminds me of former president Horst Köhler, who said the same thing in November 2008, as reported by the Spiegel:

Als Konsequenz aus der Finanzmarktkrise forderte Köhler eine “grundlegende Erneuerung des Bankgewerbes”. Teile der Finanzbranche hätten sich von der Realwirtschaft abgekoppelt.

So, as a consequence of the financial crisis Köhler demands a ‘fundamental reconstruction of the banking sector’. Parts of the financial sector have uncoupled from the real economy.

Do We Trust Markets?

The big picture in the background is this: politicians have deregulated the financial sector since the 90s, shifting responsibility to the financial sector. These have behaved irresponsible, and now politicians are under pressure to do something. The German president, by the way, is not a politician but the highest representative of the country and as such without political power. Therefore, he has no leverage on the bankers and of course everybody knows that.

This is exactly where macroeconomic becomes relevant. Do we ‘trust’ markets, or do we embed those markets in a regulatory environment? We know about market frenzies, animal spirits and herding behavior. Nevertheless, the policy consensus was to let the market regulate itself, which led to serious under-regulation. European banks invested too much money in the periphery, mostly into real estate. These investments did not increase competitiveness in the respective country, which would have helped to repay those huge foreign loans.

Foundations of Sand

When it became clear that the real estate was build on sand, the bubble burst and countries like Ireland and Spain got into trouble. It is important to analyze what exactly happened and how incentives could be so misaligned as to produce such a situation. Sadly, there is no financial crisis commission in Europe as there was in the US.

This is sad because it seems that banking has been completely transformed in the last decade. By securitizing loans and then entering into repos, the financial sector can create additional money. Also, derivatives can be used to balance risks, while in the background counter-party risk increases. This is new, and most central banks have not understood what this means. Alan Greenspan cut through the complexity by arguing that the markets work well and would be able to better deal with risk. This was a simple idea on a complex issue. However, the complex issue is still there, while the idea is discredited.

High Speeds without Brakes

The new thing about securitized loans is that banks can make a loan, collect a provision, and then sell it to somebody else. It is mainly off the books then, and the bank can proceed to repeatedly making additional loans. The hand brake is removed, banks don’t need to borrow fresh money to make loans. Loaning money becomes a race, since banks can supply credit indefinitely. Where before the amount of savings attracted from customers in a competitive environment (more or less) provided a ceiling, international capital markets now stood ready to buy up securitized loans and provide fresh money for another round of loans.

The financial crisis was the result of too much lending to the wrong customers. It is not the total amount of debt that is the problem, it is the distribution of debt. Households that are not able to repay hold too much debt, they shouldn’t have been able to borrow as much in the first place. Macroeconomic theory is not without fault: many people believed that low interest rates are good for business, while in fact they weren’t.

Crowding Out

Too little attention had been paid to the amount of lending going on. Foreign capital inflows in the US crowded out the savings of US households, which found out that yields were below the US inflation rate. The managers of US savings had to move into more risky assets in order to increase the purchasing power of their US clients, ultimately investing hundreds of billions in mortgage-back securities.

The money supply, or better credit supply, is neglected in inflation-targeting models like those of Michael Woodford. Nevertheless, given some interest rate the amount of credit lent is not trivial. Lending too much at low interest rates, where it becomes hard to screen borrowers, can lead to a fall in the natural rate of interest in the future, since credit has been used to promote non-productive investment. This would mean that the natural rate of interest is not exogenous any more, since it is determined at least partly by the credit supply of the past. The New Neo-classical Synthesis is then an edifice built on an assumption which reality has proven to be wrong – the natural rate of interest is not independent from the past’s monetary policy.

Past as Prolog

There is a huge gap in monetary macroeconomics. It becomes very obvious in Europe, where inflation is now way above the 2% ceiling set by the ECB. While some regions experience strong inflation, others are in deflationary territory or somewhere between. The countries which have borrowed strongly from abroad in the recent past have lower inflation rates than the group of net exporters. How can this be, if money is neutral and capital flows from the past should have no influence on economic activity today?

 

z-ehnts Dr. Dirk Ehnts is a research assistant at the Carl-von-Ossietzky University of Oldenburg (Germany). His focus is on economic integration and economic geography, covering trade, macro and development. He is working at the chair for international economics since 2006 and has recently co-authored a book on Innovation and International Economic Relations (in German). Ehnts has written at his own blog since 2007: Econblog 101.  Curriculum Vitae. 

Previous Post

Rail Traffic Grows Week 12 of 2011

Next Post

Reaction To March 2011 Jobs Picture

Related Posts

Bitcoin Blasts Off to $34K Amid Soaring ETF Hype!
Economics

Bitcoin Blasts Off to $34K Amid Soaring ETF Hype!

by admin
10월 23, 2023
Crypto Enthusiasts Sound the Alarm as Bitcoin Surges to 3-Month High Just Shy of $31K
Economics

Crypto Enthusiasts Sound the Alarm as Bitcoin Surges to 3-Month High Just Shy of $31K

by admin
10월 23, 2023
Addresses With Over 1 Bitcoin Surge To New Highs: Investor Optimism Soars
Econ Intersect News

Addresses With Over 1 Bitcoin Surge To New Highs: Investor Optimism Soars

by admin
9월 29, 2023
Unlocking the Future: Google's Game-Changing Move to Advertise NFT Games Starting September 15th
Business

Unlocking the Future: Google’s Game-Changing Move to Advertise NFT Games Starting September 15th

by admin
9월 8, 2023
Bitcoin Is Finally Trading Perfectly Like 'Digital Gold'
Economics

Bitcoin Is Finally Trading Perfectly Like ‘Digital Gold’

by admin
8월 5, 2023
Next Post

Reaction To March 2011 Jobs Picture

답글 남기기 응답 취소

이메일 주소는 공개되지 않습니다. 필수 필드는 *로 표시됩니다

Browse by Category

  • Business
  • Econ Intersect News
  • Economics
  • Finance
  • Politics
  • Uncategorized

Browse by Tags

adoption altcoins bank banking banks Binance Bitcoin Bitcoin market blockchain BTC BTC price business China crypto crypto adoption cryptocurrency crypto exchange crypto market crypto regulation decentralized finance DeFi Elon Musk ETH Ethereum Europe Federal Reserve finance FTX inflation investment market analysis Metaverse NFT nonfungible tokens oil market price analysis recession regulation Russia stock market technology Tesla the UK the US Twitter

Archives

  • 2023년 10월
  • 2023년 9월
  • 2023년 8월
  • 2023년 7월
  • 2023년 6월
  • 2023년 5월
  • 2023년 4월
  • 2023년 3월
  • 2023년 2월
  • 2023년 1월
  • 2022년 12월
  • 2022년 11월
  • 2022년 10월
  • 2022년 9월
  • 2022년 8월
  • 2022년 7월
  • 2022년 6월
  • 2022년 5월
  • 2022년 4월
  • 2022년 3월
  • 2022년 2월
  • 2022년 1월
  • 2021년 12월
  • 2021년 11월
  • 2021년 10월
  • 2021년 9월
  • 2021년 8월
  • 2021년 7월
  • 2021년 6월
  • 2021년 5월
  • 2021년 4월
  • 2021년 3월
  • 2021년 2월
  • 2021년 1월
  • 2020년 12월
  • 2020년 11월
  • 2020년 10월
  • 2020년 9월
  • 2020년 8월
  • 2020년 7월
  • 2020년 6월
  • 2020년 5월
  • 2020년 4월
  • 2020년 3월
  • 2020년 2월
  • 2020년 1월
  • 2019년 12월
  • 2019년 11월
  • 2019년 10월
  • 2019년 9월
  • 2019년 8월
  • 2019년 7월
  • 2019년 6월
  • 2019년 5월
  • 2019년 4월
  • 2019년 3월
  • 2019년 2월
  • 2019년 1월
  • 2018년 12월
  • 2018년 11월
  • 2018년 10월
  • 2018년 9월
  • 2018년 8월
  • 2018년 7월
  • 2018년 6월
  • 2018년 5월
  • 2018년 4월
  • 2018년 3월
  • 2018년 2월
  • 2018년 1월
  • 2017년 12월
  • 2017년 11월
  • 2017년 10월
  • 2017년 9월
  • 2017년 8월
  • 2017년 7월
  • 2017년 6월
  • 2017년 5월
  • 2017년 4월
  • 2017년 3월
  • 2017년 2월
  • 2017년 1월
  • 2016년 12월
  • 2016년 11월
  • 2016년 10월
  • 2016년 9월
  • 2016년 8월
  • 2016년 7월
  • 2016년 6월
  • 2016년 5월
  • 2016년 4월
  • 2016년 3월
  • 2016년 2월
  • 2016년 1월
  • 2015년 12월
  • 2015년 11월
  • 2015년 10월
  • 2015년 9월
  • 2015년 8월
  • 2015년 7월
  • 2015년 6월
  • 2015년 5월
  • 2015년 4월
  • 2015년 3월
  • 2015년 2월
  • 2015년 1월
  • 2014년 12월
  • 2014년 11월
  • 2014년 10월
  • 2014년 9월
  • 2014년 8월
  • 2014년 7월
  • 2014년 6월
  • 2014년 5월
  • 2014년 4월
  • 2014년 3월
  • 2014년 2월
  • 2014년 1월
  • 2013년 12월
  • 2013년 11월
  • 2013년 10월
  • 2013년 9월
  • 2013년 8월
  • 2013년 7월
  • 2013년 6월
  • 2013년 5월
  • 2013년 4월
  • 2013년 3월
  • 2013년 2월
  • 2013년 1월
  • 2012년 12월
  • 2012년 11월
  • 2012년 10월
  • 2012년 9월
  • 2012년 8월
  • 2012년 7월
  • 2012년 6월
  • 2012년 5월
  • 2012년 4월
  • 2012년 3월
  • 2012년 2월
  • 2012년 1월
  • 2011년 12월
  • 2011년 11월
  • 2011년 10월
  • 2011년 9월
  • 2011년 8월
  • 2011년 7월
  • 2011년 6월
  • 2011년 5월
  • 2011년 4월
  • 2011년 3월
  • 2011년 2월
  • 2011년 1월
  • 2010년 12월
  • 2010년 8월
  • 2009년 8월

Categories

  • Business
  • Econ Intersect News
  • Economics
  • Finance
  • Politics
  • Uncategorized
토토사이트

After nearly 11 years of 24/7/365 operation, Global Economic Intersection co-founders Steven Hansen and John Lounsbury are retiring. The new owner, a global media company in London, is in the process of completing the set-up of Global Economic Intersection files in their system and publishing platform. The official website ownership transfer took place on 24 August.

Categories

  • Business
  • Econ Intersect News
  • Economics
  • Finance
  • Politics
  • Uncategorized

Recent Posts

  • Bitcoin Blasts Off to $34K Amid Soaring ETF Hype!
  • Crypto Enthusiasts Sound the Alarm as Bitcoin Surges to 3-Month High Just Shy of $31K
  • Addresses With Over 1 Bitcoin Surge To New Highs: Investor Optimism Soars

© Copyright 2021 EconIntersect - Economic news, analysis and opinion.

No Result
View All Result
  • Home
  • Contact Us
  • Bitcoin Robot
    • Bitcoin Profit
    • Bitcoin Code
    • Quantum AI
    • eKrona Cryptocurrency
    • Bitcoin Up
    • Bitcoin Prime
    • Yuan Pay Group
    • Immediate Profit
    • BitIQ
    • Bitcoin Loophole
    • Crypto Boom
    • Bitcoin Era
    • Bitcoin Treasure
    • Bitcoin Lucro
    • Bitcoin System
    • Oil Profit
    • The News Spy
    • British Bitcoin Profit
    • Bitcoin Trader
  • Bitcoin Reddit

© Copyright 2021 EconIntersect - Economic news, analysis and opinion.