April 2011 Ekonomisk prognos: Sannolikt på undercykelstopp

Varje månad innan vi förbereder vår ekonomiska prognos granskar Econintersect många källor till sammanfallande data, framåtblickande data, anekdotisk information – samt uppdaterar våra proprietära prognosverktyg.

Den reala ekonomin presenteras inte i världen av bruttonationalprodukten (BNP) som är en dinosaurie kvar från guldmyntfotens och den industriella revolutionens dagar. Ekonomiska prognoser kräver en bred penselintegrering av många ekonomiska relaterade element.

Oavsett vilket är BNP en backspegel av ekonomisk aktivitet. Att veta att BNP var 3.1 % (analys här) under 4Q2011 berättar lite om vart ekonomin är på väg.

Syftet med att ta fram en kvantitativ ekonomisk prognos är att ge tyngd åt den dynamik vi ser. Vi presenterar resultaten av våra ekonomiska data och försöker sedan förklara varför detta är – eller inte är – det korrekta svaret. Vårt mål är att vara mycket kritiska mot den data vi producerar.

Uppenbarligen är våra metoder baserade på modellering av tidigare dynamik, och framtiden är aldrig ett resultat av en enkel extrapolering av det förflutna.

Prognos för april 2011

Ekonomin kommer att fortsätta expandera i april 2011, men allt tyder på att tillväxttakten kommer att vara nästan oförändrad. Vi lever i en sköldpaddsekonomi där tillväxttakten sällan varit stark sedan lågkonjunkturen 2001.

Detta är en indikation på en toppåtgärd i en måttligt expanderande konjunkturcykel som började i december. Det finns inga tecken på sammandragning i nuläget. Den ekonomiska accelerometern i grafiken ovan är en indikator på tillväxttakten i mars, medan det underliggande ekonomiska trycket är expansionstakten för april 2011.

Den ekonomiska hastigheten är en viktad summering av de ekonomiska faktorer som stödjer tillväxten. Med andra ord stödjer cirka 80 % av dynamiken positiv ekonomisk tillväxt under de kommande 30 till 60 dagarna.

En viktig del av EEI är transportrelaterad. Econintersect anser att transport (lastbil, järnväg och sjöcontainer) räknas som en primär ekonomisk pulspunkt – och dess trend representerar underliggande ekonomisk press.

Denna månad planade transportdelen av EEI-indexet ut. Den här delen av indexet är ganska bullrig, och ett 3 månaders glidande medelvärde används för att ta bort en del av bruset.

Den här månaden introducerar Econintersect en ny komponent i sin ekonomiska prognos – sysselsättning. Att prognostisera sysselsättningen är problematiskt eftersom:

  • huruvida anställning eller avskedande sker under en viss månad är föremål för affärsmässiga nycker;
  • mätfelsosäkerheten varje månad för NFP (non-farm payrolls) är i storleksordningen +/-100,000 XNUMX;
  • osäkerheten om näraliggande fel för total sysselsättning, som används för att beräkna arbetslöshetsgraden, är i storleksordningen +/- 300,000 XNUMX;
  • BLS, som producerar de officiella anställningsuppgifterna, använder kontroversiell metod för att justera sina uppgifter. Enbart deras födelse-/dödsmodellering kan justera sysselsättningen upp till 150,000 XNUMX under en given månad; och,
  • sysselsättning är inte ett resultat av en enkel dynamik utan ett långsiktigt ekonomiskt tryck på flera fronter.

Econintersect Jobs Index (EJI) är utformat för att indikera den underliggande jobbdynamiken eller trycket.

Förbehållet med att använda detta index är att under perioder av ekonomisk nedgång tenderar arbetsmarknaden att överkorrigera för nedgången. Omvänt, under de tidiga perioderna av återhämtning/expansion, tenderar jobbexpansion att överkorrigera expansionen.

Indexet tyder på att sysselsättningstillväxten borde vara relativt densamma för februari, mars och april 2011 för att stödja den nuvarande ekonomiska dynamiken. Faktiska data tyder på att vi kan vara i en överkorrigeringsdel av cykeln och sysselsättningstillväxten kan överstiga en jämviktsnivå.

Med hjälp av runda siffror räknar Econintersect med privat lönetillväxt på 150,000 2011 för april XNUMX.

För en fullständig förklaring av EEI, se Prognos för oktober 2010.

Tidigare EEI-prognoser för: mars 2011, februari 2011, januari 2011, december 2010, november 2010oktober 2010september 2010.