Fördelarna med att återbalansera en portfölj

av Russ Allen, Online Trading Academy instruktör

Online Trading Academy Veckans artikel

Som investerare måste vi ta vissa risker för att tjäna pengar på marknaderna. Även om det är sant att kontanter på banken inte verkar ha någon risk, eftersom de inte stiger och faller, gör ändrade räntor att avkastningen varierar. Och eftersom räntan på kontanter är så låg är risken att den inte hänger med i inflationen.

Aktiekurserna cyklar upp och ner, och alla rör sig mer eller mindre tillsammans. På en tjurmarknad stiger de flesta aktier, och på en björnmarknad faller de flesta, den enda skillnaden är en grad. Priserna på ädelmetaller förändras också i cykler, men vanligtvis inte i takt med aktier, och likaså för obligationspriser. Alla dessa tillgångar har risker som måste hanteras.

A koncentrerad portföljen skulle vara en som investerat i endast en tillgångsklass, säg aktier. När aktier går bra, skulle den portföljen glänsa. Och när de hålls under en mycket lång period har aktier tjänat pengar. Men när de gör det dåligt kan det vara katastrofalt. Fråga alla som åkte igenom 50%-droppar 2000 och/eller 2009.

Motsatsen till en koncentrerad portfölj är en diversifierad portfölj, som är investerad i flera tillgångar som inte är föremål för samma påverkan. Diversifiering av en portfölj är en av de viktigaste riskhanteringsteknikerna som används av investerare. Det är ett huvuddrag i det som kallas Modern Portfolio Theory (som verkligen borde få ett nytt namn. Det har funnits sedan 1952, även om det är lika tillämpligt idag som alltid).

I en diversifierad portfölj bör åtminstone en del av investeringarna när som helst ge god avkastning. Om vi ​​till exempel skulle allokera lite pengar till aktier, en del till obligationer, en del till ädelmetaller och behålla en del på banken, skulle vi då ha en diversifierad portfölj som bättre kan stå emot en dålig marknad inom något av dessa områden. Det blir inte lika spännande som att bara äga aktier när aktierna skjuter i höjden, eller bara guld när det glittrar. Men det kommer inte heller att drabbas av katastrofala fall när en av dessa marknader går dåligt, vilket de alla gör med jämna mellanrum. Det är lätt att matematiskt visa att om du undviker att förlora en stor andel av din portfölj på en gång, kommer din långsiktiga kumulativa avkastning att bli högre.

Ett enkelt tillägg till idén om diversifiering är periodiskt återbalansera av portföljen. Låt oss ta en riktigt enkel portfölj som består av kontanter, aktier, obligationer och guld i lika stora mängder till att börja med, totalt 100,000 25,000 $. Allt eftersom tiden går kommer dessa olika investeringar att ge olika avkastning. Efter en tid, säg ett år, kommer deras värden inte längre att vara lika. För att göra exemplet enkelt, säg att tre av tillgångarna var helt oförändrade för året och var och en fortfarande var värd 50,000 XNUMX $ vid slutet. Samtidigt fördubblades en av de fyra tillgångarna (säg aktier) i värde till XNUMX XNUMX $.

Vid denna tidpunkt är aktier inte längre ¼ av en $100,000 50,000 portfölj. Deras värde på 40 125,000 USD är nu 2 % av en portfölj på 100,000 XNUMX USD. Det här är bra! Men ingen tjurmarknad varar för evigt. Låt oss säga att nästa år sjunker börsen tillbaka till där den började, och de andra tillgångarna gör ingenting också. I slutet av år XNUMX skulle vi vara tillbaka till det ursprungliga portföljvärdet på $XNUMX XNUMX.

Men vi kunde ha gjort bättre än så här, genom att balansera om portföljen efter det första året. Spola tillbaka till slutet av år ett. Vi skulle beräkna det belopp som då representerade 25 % av det nuvarande portföljvärdet och flytta pengar från den ena tillgången till den andra så att alla var lika igen. I vårt fall är 25 % av 125,000 31,250 USD 50,000 31,250 USD. I slutet av år två skulle vi ha sålt tillräckligt många aktier för att få ner vårt aktieinnehav till detta belopp – vi skulle sälja 18,750 XNUMX USD – XNUMX XNUMX USD eller XNUMX XNUMX USD i aktier.

De $18,750 6,250 som befriades från aktieinnehaven skulle sedan fördelas lika till de andra tre asserts, $25,000 6,250 vardera, vilket ger dem upp till $31,250 XNUMX + $XNUMX XNUMX = $XNUMX XNUMX vardera. Nu mot slutet av år två.

Kom ihåg att under år två sjönk aktiekurserna tillbaka till sitt ursprungliga värde, vilket betyder att de halverades efter fördubblingen under år ett. Så vårt lager för $31,250 15,625 sjönk med $9,375 25,000. De övriga tre tillgångarna var åter oförändrade. Men eftersom vår portfölj har ombalanserats är vi inte tillbaka där vi började – vi har en nettovinst på $15,625 XNUMX för de två åren. Vi fick $XNUMX XNUMX på våra aktier det första året; sedan "gav vi tillbaka" endast XNUMX XNUMX USD under år två, vilket lämnade oss med en nettovinst.

Ombalanseringen i sig skapade en nettoavkastning på 9.375% över två år jämfört med en nollavkastning för köp och innehav.

Förberedd för år tre är portföljen nu värd $109,375 27,344. Tjugofem procent av det är $15,625 27,344. Våra aktier är nu värda 31,625 27,344 USD, vilket är mindre än 31,625 27,344 USD. Var och en av de andra tre tillgångarna är nu värda $3,906, vilket är mer än $11,718. Vi överför nu $XNUMX – $XNUMX, eller $XNUMX, från var och en av dessa andra tillgångar. Detta ger oss XNUMX XNUMX $ i kontanter som vi kan köpa fler aktier med, och allt är lika igen. Skölj och upprepa.

Detta exempel är mycket förenklat. Men det matematiska faktum är att så länge som de olika tillgångarna i en portfölj förändras i värde i olika takt, och så länge som ingen av tillgångarna någonsin blir helt värdelösa, ökar ombalanseringen till den totala avkastningen och betalar alltid mer än att bara köpa och behålla enskilda tillgångar. Allt eftersom tiden går och fler upp-och-ner-cykler inträffar, ökar skillnaden mellan en ombalanserad portfölj och en som inte är ombalanserad dramatiskt. Detta är vettigt när vi inser att ombalansering tvingar oss att sälja tillgångar efter att de har stigit i pris, och att köpa dem när de har sjunkit i pris – med andra ord att köpa lågt och sälja högt.

Denna idé om strategisk tillgångsallokering och ombalansering kan vara en hörnsten i en solid välståndsbyggande strategi. Med detta som bas kan vi bygga en övergripande plan. Detta är bara en av många delar av programmet för proaktiva investeringar. Om du inte redan är medlem, kolla in det.