Japan Shocker: QE på steroider

Econintersect: Som ett överraskande drag har Bank of Japan (BoJ) ökat sitt redan aggressiva program för köp av tillgångar med 15-30 % jämfört med de tidigare månatliga inköpen på 60-70 biljoner yen årligen till en ny summa på 80 biljoner yen (724 miljoner dollar). Responsen på finansmarknaderna var omedelbar med yenen som tappade 1.5 % mot dollarn för att handla så högt som 110.90, den japanska 10-åriga statsobligationen ökade till en ny bottenavkastning på 0.45 % och Nikkei 225-indexet steg med 5 %. Ändringen gjordes på delat beslut där styrelsen godkände ändringen med 5-4 röster.

Det officiella tillkännagivandet sa att ett lägre oljepris och en svag efterfrågan krävde övergången till "förvisa"(Financial Times ord) "ett deflationstänk".

Köpen kommer till övervägande del att vara statspapper (långa obligationer) men den låga nivån av ETF:er (elektroniskt handlade fonder) och fastighetsinvesteringsfonder kommer att tredubblas. Ändringarna beskrevs i tillkännagivandet som "öppet slut".

Chefen för BoJ, guvernör Haruhiko Kuroda, hade argumenterat för en kombination av högre löner, stärkta förväntningar om högre inflation och mer aggressiv företagsprissättning behövdes för att driva inflationen till bankens mål på 2 %, enligt Financial Times.

Storleken på QE-åtgärden (kvantitativ lättnad) kan uppskattas genom att projicera vad den skulle projiceras på USA:s befolkning eller BNP. Normaliserat till befolkningen skulle storleken på programmet motsvara 1.8 biljoner dollar per år för USA I förhållande till BNP skulle motsvarande belopp för USA vara 2.5 biljoner dollar per år. Vid den största punkten i det amerikanska QE-programmet (nyligen avslutat) var inköpstakten 1.0 biljoner dollar per år.

En gäst på CNBC (Ed Rogers, VD Rogers Investment Advisors) kallade flytten "Shock och Awe".

John Lounsbury

Källor:

Utvidgning av den kvantitativa och kvalitativa monetära lättnaden (Meddelande, Bank of Japan, 31 oktober 2014)

BoJ häpnar investerare genom att utöka programmet för penningpolitiska lättnader (Ben McLannahan, Financial Times)

BOJ överraskar med ny stimulans, Nikkei stiger med 5 % (CNBC)