Cu IPO-urile în așteptare, comisioanele pentru oferta de acțiuni ale băncilor au scăzut

Rezumat

• Cel mai rău trimestru din ultimii 13 ani pentru tranzacțiile ECM
• Taxele au scăzut cu 74% în trimestrul respectiv, cu 73% până în prezent
• Soarta Porsche planificată, IPO Arm încă incert
• Băncile chineze ocupă primul loc în clasamentul ECM

Temerile de recesiune, împreună cu invadarea Ucrainei de către Rusia, au șocat piețele de capital de capital (ECM) în al doilea trimestru, refuzând bancherilor comisioane profitabile pentru organizarea vânzărilor de acțiuni, cum ar fi ofertele publice inițiale (IPO-uri).

Încetinirea a împins comisioanele băncilor de investiții globale din tranzacțiile ECM în scădere cu 74%, până la 2.6 miliarde de dolari, pe baza datelor Refinitiv, luând un impact din cel mai rău trimestru din ultimii 13 ani pentru piețele ECM la nivel global.

IPO-urile și alte exerciții de obținere a capitalului de către companiile listate au acumulat până la 94 de miliarde de dolari între sfârșitul lunii martie și 21 iunie, un sfert din suma obținută într-o perioadă similară cu un an în urmă, din cauza scăderii tranzacțiilor europene și americane.

Bancherii se așteaptă ca condițiile de piață să se îmbunătățească în a doua jumătate a acestui an, producătorul de cipuri ARM, producătorul de automobile de lux Porsche și firma de îngrijire a pielii Galderma urmând să prindă următoarea fereastră de IPO disponibilă.

Unii optimiști IPO, totuși, au ignorat 2022 cu totul. Jerome Renard, șeful Piețelor de capital de capital din UE la Bank of America, stabilit:

„În 2022, va fi material imposibil să se atingă un nivel apropiat de volumul de operațiuni care a fost făcut anul trecut. Nu este timp."

Pe 30 iunie, producătorul italian de electrozi Industrie De Nora (DNR.MI) a scăzut cu 3.1 puncte procentuale la debutul său la Milano, deoarece grupul a devenit prima companie mare listată pe principala piață a Italiei de când Rusia a invadat Ucraina.

Companiile amână IPO-urile

inginerie elvețiană și compania de tehnologie ABB a anulat săptămâna trecută IPO a planului său de afaceri pentru încărcarea vehiculelor electrice de mobilitate electrică, indicând condițiile de piață „provocatoare”.

Grupul italian de petrol și gaze Eni a dat un motiv similar pentru a amâna debutul pe piață al unității sale de retail și surse regenerabile.

Alte companii americane au luat măsuri similare, printre care Mobileye, unitatea de mașini cu conducere autonomă a Intel Corp (INTC.O) și site-ul de social media Reddit Inc. Brad Miller, șeful ECM Americas la UBS. Sărbătoarea Zilei Muncii din SUA are loc pe 5 septembrie a acestui an, a spus:

„Majoritatea companiilor orientate spre creștere din domeniul tehnologiei, sănătății și consumatorilor care caută IPO și-au împins deja datele pentru a intra pe piață în perioada de după Ziua Muncii.”

Miller a spus că unii candidați la IPO au reprogramat până în 2023 sau până când perspectivele sunt mai clare cu privire la ratele dobânzilor, inflația și piața. Europa și Statele Unite, care reprezintă în mod tradițional aproximativ 60% din piața globală de IPO, au reprezentat doar 9% din emisiunile din trimestrul II, după ce au scăzut cu 96% față de anul trecut.

Vânzările de acțiuni secundare au scăzut cu 70% față de an în trimestrul respectiv, în timp ce ofertele de datorii convertibile au scăzut cu 85%, până la 7 miliarde de euro. În timp ce bancherii s-au plâns de piața slabă, investitorii au aplaudat prețurile mai scăzute.

Luc Mouzon, șeful ECM la Amundi, managerul de active din Franța, care investește în vânzări de acțiuni, a explicat:

„Anul acesta nu a fost rău pentru că ceea ce ni s-a oferit este partea superioară a coșului din punct de vedere al calității și, de asemenea, partea inferioară în ceea ce privește evaluările.”

Ultimul a fost un an istoric pentru emiterea IPO, dar unul neplăcut pentru investitorii IPO. Cele mai multe dintre cele mai mari listări de anul trecut se tranzacționează cu mult sub prețul lor de debut, cu indicele FTSE Renaissance IPO pentru Europa, Africa și Orientul Mijlociu, în scădere cu aproape 45% până în acest an (.FTIPOS).

„Știm cu toții că există un joc care tinde să fie ciclic”, a spus Mouzon de la Amundi. „Nu este grozav să fii cel care pune ultima ofertă când muzica se oprește.”

Oprire SPAC

Sărbătoarea s-a încheiat, de asemenea, pentru companiile cu cecuri în alb – numite oficial companii de achiziții cu scop special sau SPAC, cu un control de reglementare mai strict și un interes diminuat al investitorilor.

Această schimbare a apetitului investitorilor, împreună cu scăderile altor subscrieri de acțiuni, inclusiv IPO-urile tradiționale, au inversat clasamentele, în mod normal influențate de băncile din SUA.

Până în acest an, până la cinci bănci chineze au fost clasate în top 10 în privința taxelor ECM. În 2021, primul chinez, CITIC, s-a clasat pe locul nouă. Stephane Gruffat, co-șeful Piețelor de capital de capital la Deutsche Bank, a comentat:

„Am asistat la o corecție semnificativă a multiplilor, care cu siguranță a avut un impact asupra faptului că acționarii vânzători și emitenții sunt dispuși să acceseze piața publică în contextul actual.”

Cu „indicatorul fricii” de pe Wall Street, indicele de volatilitate Cboe (.VIX), a rămas la 29, mult peste marcajul de siguranță 20 pentru o IPO, bancherii au căutat investitori de temelie pentru a-și susține IPO-urile.

Acești investitori, care se angajează să cumpere acțiuni înainte de încheierea formală a procesului de creare a cărții, ajută la restabilirea încrederii în piață.

Richard Cormack, co-șeful ECM în EMEA la Goldman Sachs, a spus:

„Credem că piatra de temelie sau procesele de ancorare vor avea o importanță din ce în ce mai mare pentru viitoarele IPO, pentru a crește siguranța tranzacțiilor și a reduce perioadele de risc de piață după lansare.”

Această strategie va fi respectată de compania spaniolă din surse regenerabile Opdenergy, care a dezvăluit miercuri planurile de a lansa o IPO pentru a asigura până la 200 de milioane de euro și se află în discuții progresive cu un investitor de temelie pentru a subscrie aproximativ 25% din ofertă.