din Conversaţie

- această postare scrisă de Helen Paul, Universitatea din Southampton

Coronavirusul a provocat o mare cantitate de turbulențe pe piața bursieră și, oarecum inevitabil, comparații au fost făcut la volatilitatea cauzată de Balonul Mării Sudului acum 300 de ani. Acesta a fost momentul în care, în 1720, prețurile acțiunilor din Londra au crescut și apoi au scăzut brusc. Este considerat un dezastru economic major și un scandal imens.

Vă rugăm să împărtășiți acest articol - Accesați partea de sus a paginii, în partea dreaptă, pentru butoanele de socializare.

În realitate, a fost un scandal, dar nu un mare dezastru. În timp ce unii investitori au pierdut din speculații, aceasta nu a făcut prea multă mizerie în economia mai largă, spre deosebire de prăbușirile mai recente din 1929 și 2008 - și care vor fi efectele economice pe termen lung din COVID-19.

Episodul arată cum o criză percepută poate fi subiectul unui protest public intens și al panicii morale, chiar și atunci când oamenii nu înțeleg ce s-a întâmplat. Arată modul în care narațiunea publică poate să devieze cu ușurință de adevăr: știri false, dacă vreți.

Pictura speculatorilor cu bule de la Marea de Sud de Edward Matthew Ward, Galeria Tate. Wikimedia

Ce s-a întâmplat de fapt

Motivele reale din spatele bulei sunt complexe. Compania Mării Sudului, care și-a dat numele evenimentului, a ajutat guvernul să-și gestioneze datoriile și, de asemenea, a schimbat africanii robi în coloniile spaniole din America. Guvernul s-a luptat să plătească deținătorilor datoriei sale la timp, iar investitorii au avut dificultăți în a vinde datoria lor către alții din cauza dificultăților legale.

Așadar, deținătorii de datorii au fost încurajați să predea instrumentele de datorie către Compania Mării Sudului în schimbul acțiunilor. Compania ar colecta o plată anuală a dobânzii de la guvern, în loc ca acesta să plătească dobânzi unui număr mare de deținători de datorii. Compania va transmite apoi plata dobânzii sub formă de dividende, împreună cu profiturile din partea sa de tranzacționare. Acționarii ar putea vinde cu ușurință acțiunile lor sau pur și simplu încasa dividende.

Aspectele de gestionare a datoriilor și sclavizarea istoriei companiei au fost adesea înțelese greșit sau minimizate. Conturile mai vechi afirmă că compania nu tranzacționa deloc. A facut. Compania Mării Sudului a transportat mii de oameni peste Atlantic ca sclavi, lucrând cu o companie consacrată de comerț cu sclavi numită Royal African Company. De asemenea, a primit protecția convoiului de la Marina Regală. Acționarii erau interesați de Compania Mării Sudului, deoarece era puternic susținută de statul britanic.

Până în vara anului 1720, acțiunile South Sea Company au devenit supraevaluate, iar alte companii și-au văzut creșterea prețurilor acțiunilor. Acest lucru s-a datorat parțial faptului că noi investitori au intrat pe piață și s-au dus. În plus, au venit bani din Franța. Economia franceză a suferit un imens set de reforme sub controlul unui economist scoțian numit John Law.

Ideile lui Law au fost înaintea timpului său, dar s-a mișcat prea repede. Încercările sale de a moderniza economia Franței nu au funcționat, parțial pentru că sistemul social rigid a rămas neschimbat. Bursa franceză a explodat și apoi sa prăbușit. Investitorii și-au scos banii de pe piața din Paris - unii i-au mutat la Londra, ajutând la creșterea prețurilor acțiunilor acolo.

Creșterea și scăderea rapidă a acțiunilor South Sea Company. Wikimedia

Odată ce Balonul Mării Sudului a început să se umfle, a atras mai mulți investitori naivi și pe cei care le-ar preda. În timp ce era clar că prețurile ridicate nu erau sustenabile, speculanții înțelepți au cumpărat în speranța de a se vinde la timp. Acest lucru a crescut prețurile și mai mult, pe termen scurt. Prețul acțiunilor a crescut de la 100 de lire sterline în 1719 la mai mult de 1,000 de lire sterline până în august 1720. Accidentul inevitabil a revenit la 100 de lire sterline pe acțiune până la sfârșitul anului a fost un șoc pentru cei care au crezut că își pot face averea peste noapte.

Recunoașterea

Accidentul a provocat un strigăt public imens. Politicienii au cerut o anchetă. Directorii companiei South Sea au fost acuzați de trădare și fraudă. Poezii, piese de teatru și amprente satirice au criticat piața și pe cei din ea. Cancelarul fiscului a fost închis pentru scurt timp în Turnul Londrei. Directorii companiei au fost obligați să se prezinte în fața parlamentului.

Cantitatea de zgomot generată de aceste reacții a ajutat la renumirea Bulei Mării Sudului. De atunci, a devenit un cuvânt cheie pentru scandalul financiar. Cu toate acestea, mulți oameni nu puteau explica cu adevărat ce s-a întâmplat. Poate surprinzător, istoricii economici pot găsi puține dovezi a unei recesiuni economice prelungite. Balonul a izbucnit, dar fără efectele majore ale crizelor financiare ulterioare.

Caricatura bulei de William Hogarth. Wikimedia

Deci, de ce toată agitația?

Primul, prăbușirea a avut loc în primele zile ale bursei. Nu a existat nici un corp de teorie financiară sau jurnalism financiar care să poată ajuta să le explice laicilor. S-au orientat în schimb către teorii ale conspirației sau idei ciudate despre oamenii care devin nebuni prin jocurile de noroc.

Al doilea, s-a vorbit că oamenilor li s-au dat banii înapoi. Acest lucru le-a oferit învinșilor orice stimulent pentru a vorbi despre pierderile lor. Este natura umană să se plângă, chiar și despre o mică pierdere. Percepția populară este că mari averi au fost distruse, dar există puține dovezi în acest sens în afară de unul sau două cazuri.

Al treilea, aceasta a fost o oportunitate glorioasă pentru schadenfreude și diferite tipuri de prejudecăți să fie exprimate. Investitorii de sex feminin au fost înconjurat de misogini. Străinii și diferite grupuri religioase au făcut obiectul comentariilor rasiste. Nu a existat nicio analiză de experți disponibilă și comentatorii, fără o înțelegere reală a finanțelor, au oferit scandal și ispășitor în loc de raportări exacte.

Balonul Mării Sudului este un simbol al crizei financiare de 300 de ani. Dar, la fel ca alte crize mai moderne, imaginea sa publică diferă de realitate. Probabil că același lucru nu se poate spune și pentru pandemia COVID-19, care va avea un efect mult mai profund și mai durabil asupra economiei mondiale.

Helen Paul, lector în economie și istorie economică, Universitatea din Southampton

Acest articol este republicat de la Conversaţie sub licență Creative Commons. Citeste Articol original.