Răscumpărări de acțiuni Gone Wild

Compus de Lance Roberts, Claritate financiară

Acum două săptămâni, m-am adresat „Bani pe margine” mit care spune:

„Nu, acesta nu este "numerar pe margine" argument pe care l-am dezmințit anterior. În urma pandemiei, corporațiile au atras linii de credit și au strâns numerar din cauza incertitudinii economice. Acum, cu așteptări de redresare, corporațiile încep din nou să folosească acei bani.”

După cum am afirmat atunci, în timp ce mass-media spera că toți acești bani vor reveni în economie, realitatea este că vor merge în primul rând la răscumpărări de acțiuni. Din nou, deși nu este neapărat rău, este „cel mai puțin cel mai bun” utilizarea numerarului companiei. În loc să extindă producția, să crească vânzările, să achiziționeze concurenți sau să facă investiții de capital, banii sunt folosiți pentru o creștere unică a câștigurilor pe acțiune.

Săptămâna trecută, răscumpărările de acțiuni au atins un nou record.

Deloc surprinzător, cei mai importanți jucători în răscumpărări sunt cei care trebuie să-și subvenționeze cel mai mult câștigurile pentru a depăși estimările; tehnologie și financiar.

Achiziții nete

În timp ce răscumpărările de acțiuni sunt în principal în beneficiul persoanelor din interiorul corporațiilor „încasare” are ca efect și susținerea prețurilor activelor. După cum am discutat în 2019, când stocurile au atins recorduri pe fondul răscumpărărilor record de acțiuni:

„Ceea ce este clar este că utilizarea greșită și abuzul răscumpărărilor de acțiuni pentru a manipula câștigurile și a recompensa persoanele din interior a devenit problematică. La fel de John Authers a subliniat recent:

„În mare parte a ultimului deceniu, companiile care își cumpără propriile acțiuni au reprezentat toate achizițiile nete. Suma totală de acțiuni răscumpărate de companii de la criza din 2008 chiar depășește cheltuielile Rezervei Federale pentru cumpărarea de obligațiuni în aceeași perioadă, ca parte a relaxării cantitative. Ambele au crescut prețurile activelor.

Cu alte cuvinte, între Rezerva Federală care injectează o cantitate masivă de lichiditate pe piețele financiare și corporațiile care își răscumpără propriile acțiuni, efectiv nu au existat alți cumpărători reali pe piață.”

Aduc în discuție acest lucru din două motive:

1. Răscumpărările SUNT SPRIJĂNIVELE prețurilor activelor pe termen scurt; și,
2. A trebuit doar să „salvam” aceste companii pentru că nu au putut face față unei recesiuni economice, deoarece au petrecut ani de zile îndatorându-se și cumpărând acțiuni.

În timp ce Janet Yellen este de acord cu răscumpărările, deoarece crede că băncile sunt mai sănătoase acum, de ce nu pune nimeni întrebarea:

„Dacă băncile sunt atât de sănătoase, de ce au nevoie de un stimul monetar constant pentru a rămâne în afaceri și de un ajutor de fiecare dată când economia scade?”

Nu mi se pare foarte sănătos.

.