Se așteaptă o mini revoltă în martie?

Compus de Jim Welsh

Revizuirea tehnică săptămânală Macro Tides 21 decembrie 2020

Când COVID-19 a circulat pe glob în martie și aprilie, țările au fost forțate să adopte blocaje stricte pentru a controla răspândirea virusului și pentru a preveni depășirea spitalelor. Pe măsură ce amploarea impactului economic a devenit cunoscută, piețele financiare au reacționat violent. Pe măsură ce lichiditatea s-a secat, piețele globale de acțiuni s-au prăbușit cu peste 30%, prețurile aurului au scăzut și chiar prețurile obligațiunilor de trezorerie au scăzut. Dolarul a crescut pe măsură ce banii internaționali au intrat ca refugiu „sigur”.

Vă rugăm să împărtășiți acest articol - Accesați partea de sus a paginii, în partea dreaptă, pentru butoanele de socializare.

Rezerva Federală a injectat câteva trilioane de dolari și a susținut piața de obligațiuni corporative, piața de obligațiuni municipale, a oferit 500 de miliarde de dolari în swap pentru a rezolva problema lichidității dolarului și a permis departamentului de Trezorerie să acorde împrumuturi pe Main Street. Piețele financiare s-au stabilizat și apoi s-au redresat, pe măsură ce investitorii s-au concentrat pe combinația de acomodare monetară și de miliarde de cheltuieli guvernamentale. De atunci, corporațiile au împrumutat mai mulți bani în 2020 decât în ​​oricare alt an, inclusiv companiile care sunt evaluate ca nedorite, extinzând în același timp scadențele datoriei lor restante.

Bursa a crescut pe măsură ce investitorii au cumpărat acele companii care au beneficiat cel mai mult de pe urma noii economii de stat acasă, în timp ce acțiunile ciclice lânceau.

Această dinamică s-a schimbat pe 9 noiembrie când Pfizer a anunțat că are un vaccin eficient. Stocurile ciclice au crescut odată cu dezvoltarea unei rotații furioase care a crescut Russell 2000 cu 17% și stocurile de energie (XLE) cu peste 12%. Peste 90% dintre acțiunile NYSE sunt peste media lor pe 200 de zile, care este cel mai ridicat nivel din septembrie 2009 și ianuarie 2004.

Aceste situații anterioare au avut loc la 6 luni după ce piața a atins minimum în martie 2009 și la 9 luni după minimul din martie 2003. După ianuarie 2004, S&P 500 a crescut cu mai puțin de 1% înainte de a se tăia lateral până în noiembrie 2004. S&P 500 a fost cu 12% mai mare în aprilie 2010 doar pentru a scădea cu 15% până în iulie 2010 înainte de a relua tendința ascendentă.

Procentul mare de stocuri peste media lor de 200 de zile este un semn de putere, după cum indică experiențele din 2004 și 2009. Singura mare diferență este că economia nu a avut de-a face cu o Pandemie în acei ani. Capacitatea pieței de a ignora sau de a privi peste orice știri negative timp de luni de zile a generat un grad ridicat de complezență, care a fost întărit de sosirea nu a unuia, ci a două vaccinuri eficiente.

Acest lucru este evident în Option Premium Ratio (OPR), care a atins cel mai scăzut nivel din vreodată săptămâna trecută, deoarece comercianții de opțiuni cumpără în mod covârșitor opțiuni call. OPR a scăzut la un nivel scăzut (sub linia roșie orizontală) în septembrie 2018, care a fost urmată de o scădere cu 20%, deoarece investitorii se temeau că Fed va continua să crească ratele în 2019.

În februarie 2020, OPR a fost destul de scăzut, chiar înainte ca COVID-19 să ducă la o scădere de 35%, iar în august 2020, chiar înainte de o scădere de la -5% până la -7% a S&P 500. OPR sugerează că S&P 500 este în prag. a unei retrageri, dar profunzimea scăderii va fi dictată de cât de mult îl percep investitorii pe un stimulent de a vinde.

Pe măsură ce spitalizările au crescut la maxime record în fiecare zi după Ziua Recunoștinței, Nasdaq 100 a crescut timp de 11 zile consecutiv, deoarece comercianții au cumpărat acțiunile Mega Cap, indiferent de consecințele economice ale spread-ului. Ziua Recunoștinței s-a dovedit a fi un eveniment super răspânditor, deoarece familia și prietenii au sărbătorit împreună și peste 40 de milioane de americani au călătorit în acel weekend de vacanță. Anul trecut, 115 milioane de americani au zburat cu un avion sau cu o mașină pentru a vizita familia și prietenii de Crăciun. Chiar dacă jumătate dintre cei care călătoresc în mod tradițional de sărbători decid să rămână acasă în 2020, mai mulți oameni vor călători decât în ​​weekendul de Ziua Recunoștinței.

Sărbătoarea de Crăciun ar putea fi un eveniment și mai mare de răspândire, deoarece mai multe persoane infectate se reunesc fără să știe cu familia și prietenii lor. Cu capacitatea spitalului deja extinsă în multe orașe și state, orice creștere semnificativă a spitalizărilor va duce la blocări și mai stricte. Media pentru toate statele din 16 decembrie a fost de 74.6%, așa că nu va fi nevoie de mult pentru a urca peste 100% în multe state.

După ce restricțiile au fost relaxate în Marea Britanie și în Europa în noiembrie, o altă renaștere a pandemiei a determinat multe țări să impună din nou restricții. Pe 19 decembrie, Marea Britanie a crescut semnificativ restricțiile după ce o nouă tulpină și o potențială mutație a virusului COVID-19 au fost descoperite în Londra și în sudul Angliei.

S-a raportat că această nouă tulpină este cu 50% mai infecțioasă decât virusul original. Nu se știe dacă mutația este mai mortală, deși consensul este că nu va fi.

Un număr de țări europene și un total de 40 de țări au interzis acum zborurile din Marea Britanie, dar pe baza a ceea ce știm, (30% asimptomatic, cu 5 zile înainte de apariția simptomelor), probabil că această nouă tulpină a virusului sa răspândit deja în toată Europa și probabil a ajuns în SUA

Presupunerea este că vaccinurile actuale vor fi la fel de eficiente pentru această nouă tulpină și altele care vor urma cu siguranță, dar nimeni nu știe până când cercetările reale nu vor dovedi că acest lucru este adevărat. Chiar dacă eficacitatea este similară, nu va ajuta prea mult dacă spitalele din întreaga lume sunt depășite în săptămânile următoare, deoarece această nouă tulpină este cu 50% mai infecțioasă.

Dacă sărbătorile sunt un alt eveniment de răspândire și această nouă tulpină accelerează răspândirea și spitalizările, mai multe țări din întreaga lume și state din SUA vor fi forțate să adopte mai multe restricții care ar putea rămâne în vigoare pentru ianuarie și, eventual, februarie.

Pe măsură ce pandemia se îndreaptă spre un crescendo în următoarele 6 săptămâni, există potențialul ca piețele financiare să experimenteze o mini reluare a lunii martie, pe măsură ce activitatea economică din SUA și din întreaga lume se oprește din nou. Acest lucru ar permite dolarului să se ridice, iar randamentele trezoreriei să scadă, pe măsură ce piețele de acțiuni înregistrează o scădere bruscă cu 7% până la 10%, iar acțiunile de aur, argint și aur vor fi afectate și ele. Modelele grafice și sentimentul pentru fiecare piață susțin această concluzie, care întărește potențialul.

Dolar

Una dintre cele mai aglomerate tranzacții din 2021 este strategii care se așteaptă ca dolarul să continue să scadă. Dolarul a atins vârful pe 23 martie, pe măsură ce piața de valori atingea un minim, așa că un dolar mai slab a susținut o piață de valori în creștere. Investitorii și-au adăugat pozițiile scurte în dolar pe măsură ce dolarul a scăzut, motiv pentru care este atât de ușor să fii negativ în privința dolarului.

Un sondaj al comercianților de valută arată că doar 9% sunt optimiști pentru dolar, așa că aproape toți cei care pot vinde dolarul au făcut-o deja. Poziționarea față de dolar este mai extremă acum decât a fost în februarie 2018. Orice creștere a dolarului va oferi combustibil pentru o creștere mai puternică, pe măsură ce pozițiile scurte sunt răscumpărate. Ingredientul care lipsește este o inversare a tendinței dolarului care rămâne în jos. Dolarul ar putea primi scânteia de care are nevoie dacă o altă blocare va duce la un zbor către calitate care ridică dolarul așa cum a făcut-o în martie.

Modelul prețului în dolar sugerează că este aproape de un minim important, deoarece aproape a finalizat 5 valuri în jos față de maximul din martie. Valul 5 a început după ce dolarul s-a tranzacționat până la 94.30 la sfârșitul lunii septembrie pentru a finaliza valul 4 din martie. Dolarul pare să fi finalizat 3 valuri ale valului 5 pe 17 decembrie. Tot ceea ce este necesar este o revenire pe termen scurt pentru valul 4 al valului 5 și apoi un alt minim inferior pentru a finaliza întreaga mișcare în jos de la maxim în martie.

Dacă această analiză a modelului este corectă, dolarul ar putea crește în următoarele câteva săptămâni pentru valul 4 al valului 5, deoarece mai multe restricții sunt puse în aplicare în SUA Odată ce vârful spitalizărilor este atins până la sfârșitul lunii ianuarie sau începutul lunii februarie, dolarul ar scădea la încă un nou minim înainte de a urma un raliu semnificativ. Până la jumătatea anului 2021, puterea dolarului ar putea deveni un vânt în contra pentru piața de valori.

Randamentele trezoreriei

Există două vaccinuri care ar trebui să ajute la ținerea virusului până la sfârșitul celui de-al treilea trimestru, iar Congresul este pe cale să depășească alte 900 de miliarde de dolari în cheltuieli fiscale pentru a ajuta șomerii și întreprinderile mici, care este foarte necesar. Factura va trimite 600 USD pentru fiecare adult și până la 2 persoane aflate în întreținere în fiecare familie dacă au sub 16 ani, chiar dacă majoritatea celor care vor primi aceste fonduri nu au nevoie de ele. În ciuda acestei vești bune, randamentele trezoreriei se mențin sub vârfurile recente. Randamentul trezoreriei pe 10 ani se deplasează în vârful unui triunghi, așa că urmează o mișcare mare și presupun că randamentul trezoreriei pe 10 ani va scădea în următoarele câteva săptămâni și se va închide sub linia tendinței în creștere.

Randamentul trezoreriei pe 30 de ani a rezistat mai bine. Această divergență pozitivă sugerează că randamentele ar putea să scadă mai degrabă decât să crească, ceea ce este consensul. Poziționarea reflectă consensul și arată că speculatorii mari și fondurile cu efect de levier au o poziție scurtă mai mare decât în ​​octombrie 2018, în timp ce agenții comerciali și managerii de active au o poziție lungă mai mare. Randamentele trezoreriei au atins un vârf la începutul lunii noiembrie 2018, după ce au atins un vârf de 3.45%, și de atunci au avut o tendință mai scăzută. Poziționarea a devenit mai constructivă din martie, deoarece obligațiunile de trezorerie pe 30 de ani au scăzut de la peste 180 la 170. Reclamele și Managerii de active au cumpărat bani inteligenti pe măsură ce prețul a scăzut.

TLT a continuat să se mențină deasupra liniei de tendință orizontală verde pe 4 decembrie și a revenit. TLT ar putea crește la 160.50 USD până la 161.50 USD, deși o trecere la 165.00 USD este posibilă dacă pandemia copleșește resursele spitalelor din multe orașe din țară.

Gold

RSI aurului a scăzut sub 30 pe 30 noiembrie, după ce aurul a urcat sub media sa de 200 de zile și a scăzut la 1766.50 USD. Aurul a revenit de la acest nivel minim pentru a compensa cât de supravândut a devenit, dar nu era de așteptat să se tranzacționeze peste 1900 USD. Recuperarea a ajuns la 1874.00 USD pe 8 decembrie și apoi s-a tranzacționat la 1822 USD.

Aurul a făcut un pic de curbă, în timp ce s-a tranzacționat până la 1905.60 USD în sesiunea peste noapte din 20 decembrie, iar apoi s-a inversat la 1868 USD. Suprapunerea maximului de la 1874 USD sugerează că revenirea este încă o revenire corectivă (a în sus, b în jos, c în sus) de la nivelul minim din 30 noiembrie. fie egal, se așteaptă totuși că aurul va scădea sub 1925 USD și ar putea tranzacționa până la 1766 USD înainte ca un minim de tranzacționare să fie stabilit.

Dacă un val de vânzări învăluie piețele financiare din cauza mai multor blocaje din întreaga lume, aurul ar putea fi lovit, pe măsură ce alte active scad la fel ca în martie trecut. Următoarea scădere este de așteptat să fie o bună oportunitate de cumpărare pentru un rally peste maximul din august 2020 de 2070 USD.

Argint

Argintul s-a tranzacționat în scădere la 21.92 USD pe 30 noiembrie și nu era de așteptat să se tranzacționeze peste 26.00 USD. În sesiunea de peste noapte din 20 decembrie, argintul s-a tranzacționat până la 27.26 USD și continuă să arate o putere relativă mai bună decât aurul. Argintul ar putea tranzacționa peste 27.26 USD pentru a finaliza revenirea de la minimul din 30 noiembrie și, potențial, de la minimul de 21.78 USD pe 24 septembrie.

Argintul este de așteptat să scadă sub 21.78 USD și ar putea testa media pe 200 de zile la 21.17 USD, care crește cu peste 0.20 USD pe săptămână.

Până la sfârșitul lunii decembrie, media pe 200 de zile ar putea ajunge până la 21.55 USD și nu cu mult sub minimul din 24 septembrie de 21.78 USD. Se așteaptă că venirea scăzută va stabili o oportunitate bună de cumpărare care ar putea fi urmată de o creștere de peste 30.00 USD în prima jumătate a anului viitor.

Stocuri de aur

Puterea relativă a acțiunilor de aur (panoul de sus) față de aur a scăzut, ceea ce susține perspectiva de scădere a prețurilor pentru GDX. GDX continuă să înregistreze maxime și minime mai scăzute de la vârful din august. GDX este de așteptat să scadă sub 33.25 USD. Comercianții pot stabili o poziție de 33% dacă GDX scade sub 32.00 USD.

Stocuri

Avansul – Declinul pentru NYSE și Nasdaq continuă să creeze noi maxime, așa că este dificil să devii prea negativ. Cu toate acestea, trăim vremuri ciudate și sentimentul este atât de optimist, în ciuda dovezilor tot mai mari ale unei reapariții globale a pandemiei, încât piața ar putea fi vulnerabilă la un declin rapid și brusc. Pentru ca acest lucru să se dezvolte, investitorii vor trebui să fie loviți în cap cu un semnal de alarmă care le zguduie nemulțumirea de cumpărare fără minte.

Pentru prima dată de la minimul de la sfârșitul lunii octombrie, avansurile de 21 de zile minus scăderi Oscilatorii de pe NYSE și Nasdaq au înregistrat o divergență negativă, deoarece S&P 500 și Nasdaq 100 au înregistrat noi maxime săptămâna trecută. Acest lucru indică faptul că lărgimea pieței a fost modest mai slabă chiar dacă au fost înregistrate noi creșteri ale prețurilor și, de obicei, semnalează o creștere a vulnerabilității.

O divergență similară a apărut la sfârșitul lunii august, deoarece S&P 500 a înregistrat un nou maxim, care a fost urmat de o retragere rapidă de -10.0%. Divergența pentru Nasdaq a fost mult mai mare și de lungă durată, deoarece acțiunile Mega Cap au continuat să crească în ciuda divergenței. Nasdaq 100 a scăzut ulterior cu -14.1%.

Pe 11 noiembrie, S&P 500 a avut un minim intra-day de 3633, iar cel mai mic intra-day pe 21 decembrie a fost 3633. Se așteaptă ca S&P 500 să se închidă sub 3630, ceea ce ar trebui să conducă la o scădere suplimentară la 3500 -3550. O închidere sub 3500 ar deschide ușa pentru o scădere până aproape de minimul de la sfârșitul lunii octombrie, de 3300. (linia de tendință verde)

Media DJ Transportation este adesea un indicator principal pentru bursa. Pe 9 decembrie, Transports a atins un nou maxim istoric, dar RSI-ul său nu a reușit să confirme și a fost, de asemenea, sub 70. Divergențele de impuls care apar atunci când o medie a pieței face un nou preț ridicat când RSI-ul este sub 70 sunt de obicei semnificative. Această divergență negativă sugerează că Transporturile se pregătesc pentru o corecție, cu o scădere la 12,000 cel puțin. O închidere sub 12,000 ar putea duce la o scădere rapidă la 11,000, care este locul în care Transporturile au atins minimum în septembrie și octombrie.

O retragere la 3550 pare probabilă și s-ar putea extinde până la 3450 dacă S&P 500 se închide sub 3520. Dacă pandemia devine urâtă în următoarele câteva săptămâni, S&P 500 are potențialul să scadă rapid la 3300 – 3350. Nasdaq 100 (QQQ) a înregistrat, de asemenea, o divergență RSI și ar putea scădea la 275 – 280.

Următoarea corecție este de așteptat să creeze o creștere la 4,000 și peste în prima jumătate a anului 2021.

Portofoliul de modele de rotație sectorială tactică din SUA: Clasament relativ la putere

MTI a generat un semnal de cumpărare Bear Market Rally (BMR) atunci când a trecut peste media roșie în mișcare pe 16 aprilie, când S&P 500 s-a închis la 2800. O nouă piață taur a fost confirmată pe 4 iunie când WTI a crescut deasupra liniei orizontale verzi.

Deși MTI a confirmat probabilitatea unei piețe în creștere, aceasta nu exclude o corecție. Se așteaptă ca S&P 500 să scadă la 3550 și, potențial, la 3350, dacă pandemia va copleși spitalele și vor fi adoptate mai multe restricții care se extind până în ianuarie. Odată ce această corecție este completă, S&P 500 este de așteptat să se ridice la 4000 și, potențial, mai mult în prima jumătate a anului viitor.

Principalele 10 sectoare pentru S&P 500 cu Russell 2000 și Midcap incluse.

.

include („/ home / aleta / public_html / files / ad_openx.htm”); ?>