Compus de Jeff Miller, O cursă de perspectivă

Există un calendar economic mare care prezintă cele mai importante rapoarte lunare – angajare, producție ISM, servicii ISM și vânzări de mașini. În vremuri normale, am analiza datele și implicațiile pentru câștigurile corporative și ratele dobânzilor. Vor fi unele dintre acestea, desigur, dar știrile „adevărate” ale pieței par să treacă pe bancheta. Cu mass-media concentrată pe evenimente non-piață, le permite investitorilor să pună întrebarea potrivită:

Unde poate o muncă suplimentară să ofere un mare profit?

Vă rugăm să împărtășiți acest articol - Accesați partea de sus a paginii, în partea dreaptă, pentru butoanele de socializare.

TWA de astăzi va oferi patru idei perspicace care vă pot spori rezultatele investiției – dacă sunteți capabil să puneți întrebările potrivite.

Recapitulare săptămâna trecută

În mea ultima ediție a TWA Am îndemnat investitorii, bombardați cu povești despre aniversarea crizei financiare, să renunțe la lupta cu ultimul război. Obiectivul meu a fost să ofer informații utile, mai degrabă decât să ghicesc întorsăturile știrilor de la Washington. Am aceeași abordare săptămâna aceasta. Cititorii au fost receptivi la acest lucru și apreciez asta.

Povestea într-o singură diagramă

Încep întotdeauna recenzia mea personală a săptămânii privind un grafic grozav. Imi place mai ales varianta actualizat în fiecare săptămână de Jill Mislinski. Ea include o mulțime de informații valoroase într-o singură imagine. Postarea completă are și mai multe diagrame și analize, inclusiv comentarii asupra volumului. Verifică.

Piața a scăzut cu 99% pe săptămână. Intervalul de tranzacționare săptămânal a fost de aproximativ 1.1%, încă foarte scăzut. Rezumat volatilitatea reală și implicită în fiecare săptămână în secțiunea Indicator Snapshot de mai jos. Volatilitatea rămâne cu mult sub media pe termen lung.

Notă personală

Mi-a plăcut săptămâna mea departe de la birou și mâine voi călători acasă. Am văzut câteva idei interesante și importante în lectura mea de vacanță, așa că îmi fac ceva timp să le transmit.

Stirile

În fiecare săptămână, descompun evenimentele în bune și rele. În scopul nostru, „bun” are două componente. Știrile trebuie să fie prietenoase cu piața și mai bune decât așteptările. Evit să-mi folosesc preferințele personale în evaluarea știrilor – și ar trebui și tu!

Când este relevant, includ așteptările (E) și lectura anterioară (P).

Bun

• Decizia ratei FOMC a fost așteptat și acceptat de piețe.
• Indicatori de înaltă frecvență rămân pozitive, deși grupul de lungă durată este chiar deasupra neutru (Democrat New Deal).
• Comenzi de bunuri durabile a crescut cu 4.5% E 1.8% P -1.2% revizuit de la -1.7%. Ex-transport, rezultatele au fost un pic moi.
• Delincvențele ipotecare naționale a scăzut în august, cu rata coborând la 3.52. Tabelul de mai jos de la Black Knight (de Riscul calculat) arată îmbunătățirea din ultimii doi ani.

• Sentimentul a rămas ridicat (100.1) la sondajul din Michigan și a atins un nou maxim de 138.4 la măsura E 131 P134.7 de Conference Board. Jill Mislinski are cele mai bune grafice pe acest subiect, arătând relația cu piața și economia.

Răul

Așa cum a fost cazul recent, unele dintre știrile „proaste” constau în indicatori ușor depășiți de cele mai bune niveluri.

• Revendicări inițiale pentru șomeri a crescut la 214K E 209K P 202K
• În așteptarea vânzărilor la domiciliu a scăzut cu 1.8% E un câștig de 1.8% P -0.8%. Vânzările de case noi au fost în conformitate cu așteptările, cu un câștig de 629K (SAAR). Democrat New Dealobservă totuși semne de „răsturnare”.

• Venitul personal a crescut cu 0.3%, lipsind ușor așteptările de 0.4%, dar egalând precedentul de 0.3%
• Cheltuieli personale a crescut cu 0.3%, întrunind așteptările, dar lipsind precedentul de 0.4%.

Ugly

Îmi iau o săptămână liberă de la urâțenie.

Săptămâna înainte

Cu toții am dori să știm în avans direcția pieței. Mult succes cu asta! Al doilea cel mai bun lucru este să planifici ce să cauți și cum să reacționezi.

Calendarul

Când săptămâna de tranzacționare începe cu prima lună, obținem un calendar economic mare. Rapoartele de angajare vor atrage cea mai mare atenție. Indicii ISM de producție și servicii oferă o privire oportună asupra activității afacerii. Vânzările de mașini completează primele rapoarte.

Briefing.com are un calendar economic bun al SUA pentru săptămână (și multe alte caracteristici bune pe care le monitorizez în fiecare zi). Iată principalele versiuni din SUA.

Tema saptamanii viitoare

Există o mulțime de știri economice importante, dar acestea nu au fost foarte importante în ultimele săptămâni. O economie solidă și un ritm gradual pentru Fed par să se reflecte în piețe.

Accentul pus pe „povestirile” de la Washington este de înțeles, dar nu profitabil pentru investitori. Confirmarea unui judecător de la Curtea Supremă este, desigur, foarte importantă. Legătura către investiții este mai greu de găsit. Atracția ca știre este clară. Problemele sunt acelea în care nu există experți adevărați și opinia tuturor este egală. Toată lumea vrea să urmărească, să-și formeze propria opinie și să discute cu prietenii.

Reprezintă o oarecare pauză în relansarea normală a problemelor pieței. Vreau să profit de asta ridicând întrebări importante, trecute cu vederea de majoritatea. Ar trebui să întrebăm:

Cum pot investitorii să pună întrebările potrivite – cele mai importante pentru rezultatele viitoare?

Cele mai importante necesită studiu și gândire, dar rezultatele vor da roade.

1. Cum ar trebui să planifice investitorii pentru alegerile intermediare? David Templeton (HORAN) se uită la ciclul prezidențial. El notează că perioada istorică contează, la fel ca și incrementele de timp studiate. Anul acesta istoria pare deosebit de neutilă, din moment ce septembrie a fost cea mai proastă lună. Săptămâna aceasta Barron masă rotundă, povestea de copertă, trece în revistă gama de rezultate posibile. Panelul de experți se concentrează pe la ce să se aștepte de la fiecare scenariu, nu la ce scenariu să se aștepte. Ben Phillips, CEO al EventShares, sponsor al unui ETF (PLCY) legat de politici, este deosebit de util în dezvăluirea unor idei specifice de acțiuni legate de diferite rezultate ale alegerilor.

2. Dr. Ed Yardeni ridică o întrebare în mintea multora: Având atâtea capcane aparente pentru urși, de ce piața continuă să încarce înainte? Postarea sa include o revizuire cuprinzătoare a grijilor, inclusiv diagrame utile. El notează cinci corecții și șase „atacuri de panică”. Toate au fost urmate de recuperări. Dr. Ed concluzionează după cum urmează:

   Deci, ce va fi nevoie pentru a prinde taurul în capcanele pentru urși? Va fi nevoie de o recesiune. Cam despre asta e. În timp ce Goldman și toți ceilalți sunt în așteptare pentru acest eveniment, atât Indicele Indicatorilor Economici Principali (LEI) cât și Indicele Indicatorilor Economici Coincidenți (CEI) au crescut la noi maxime record în cursul lunii august (Fig. 11). LEI a făcut acest lucru, deși spread-ul curbei randamentelor, care este doar una dintre cele 10 componente ale acestui indice, s-a redus destul de constant din 2013, dar rămâne pozitiv. Se scade din LEI doar atunci când este negativ. Deci încă contribuie pozitiv la LEI, deși într-o măsură mai mică. Istoria arată că CEI, care este un bun proxy lunar pentru PIB-ul real trimestrial, scade atunci când apare o criză financiară, declanșând o criză de credit și o recesiune. Nu există niciun semn că scenariul este pe cale să se repete în curând.

3. Eddy Elfenbein îndreaptă atenția către Piața ursilor tăcuți. Cei care se concentrează pe medii și pe unele acțiuni principale pot rata unele oportunități reale. Accentul pus pe tehnologie se poate schimba. [Și felicitări lui Eddy pentru a doua aniversare a ETF-ului său inovator, CWS. Funcționează bine și oferă acces ușor la alegerile sale].

   Wall Street Journal observă că acțiuni precum Harley-Davidson, Whirlpool, Stanley Black & Decker și Caterpillar nu au făcut mare lucru. Lista include, de asemenea, produse de bază, cum ar fi General Mills și ale noastre, JM Smucker. Apple și Amazon reprezintă 30% din câștigul S&P 500 până acum în acest an.

4. De ce nu este Fed mai preocupată de inflație? Majoritatea oamenilor simt că propriile costuri cresc semnificativ. Jill Mislinski oferă o comparație utilă între IPC și indicele prețurilor pentru cheltuielile de consum personal, PCE. Înțelegerea acestor diferențe va ajuta la înțelegerea Fed.

1. Ar trebui să ne îngrijorăm cu privire la reducerea iminentă a bilanţului Fed? explică Scott Grannis că extinderea inițială a satisfăcut cererea de active sigure. Acesta este motivul pentru care creșterea M2 a fost modestă, în ciuda expansiunii bazei monetare. Viteza banilor a încetinit semnificativ, dar acum crește. Iată diagrama cheie din postarea lui.

Scott observă:

Graficul #5 este principala expoziție. Aceasta arată raportul dintre M2 și PIB-ul nominal. Pentru a înțelege acest grafic, gândiți-vă la M2 ca un proxy pentru suma de numerar (sau echivalente) pe care o persoană, o companie sau un investitor obișnuit dorește să o dețină la un moment dat. Gândiți-vă la PIB ca un indicator al venitului anual mediu al unei persoane. Raportul dintre cele două este, prin urmare, un proxy pentru procentul din venitul anual al unei persoane sau al corporației medii care se dorește să fie păstrat într-o formă sigură și relativ lichidă (adică numerar sau echivalente de numerar). În vremuri de incertitudine, este de la sine înțeles că majoritatea oamenilor ar dori să dețină mai mult din activele lor în numerar, iar în vremuri de optimism ar dori să dețină mai puțin.

În gândul final de astăzi, voi adăuga câteva comentarii pentru fiecare dintre aceste întrebări grozave.

Quant Corner

Urmărim câteva surse prezentate în mod regulat și cele mai bune alte știri cuantice din săptămână.

Analiza riscurilor

Am o regulă pentru clienții mei de investiții. Gândiți-vă mai întâi la riscul dvs. Doar atunci ar trebui să luați în considerare posibilele recompense. Monitorizez multe rapoarte cantitative și evidențiaz cele mai bune metode în această actualizare săptămânală.

Instantaneul indicatorului

Condițiile de tranzacționare pe termen scurt continuă la niveluri extrem de favorabile. Volatilitatea reală rămâne foarte scăzută. În timp ce mulți susțin că nivelul scăzut de VIX este un semn de mulțumire, acesta rămâne mai mare decât volatilitatea realizată. Cei care vând volatilitate fac bani. Randamentul de 3% a fost depășit; unii văd acest lucru ca un precursor al unui nou interval de tranzacționare pentru nota de zece ani.

Echipa mea a lucrat la proiectul instantaneu al indicatorului istoric în timp ce eu am fost în vacanță. O sa incerc sa postez ceva in curand.

Surse recomandate:

Bob Dieli: Analiza ciclului economic prin „C Score.

Brian Gilmartin: Toate lucrurile sunt câștiguri, pentru piața generală, precum și pentru multe companii individuale.

Alertă de recesiune: Indicatori cantitativi puternici pentru analiza economică și de piață.

Georg Vrba: Indicator de ciclu economic și instrumente de sincronizare a pieței. Niciunul dintre indicatorii lui Georg nu semnalează recesiune. Aici este cea mai recentă diagramă pe Indexul ciclului de afaceri.

Doug Short și Jill Mislinski: Actualizarea regulată a unei game de indicatori. Grafice și analize grozave. Este timpul pentru o actualizare a rezumatului lor cheie al Patru mari puncte de date economice.

Comentariul oaspeților

Mark Hulbert (Barron) analizează strategia de utilizare a mediei mobile de 200 de zile ca semnal de cumpărare/vânzare pentru piață. În mod ironic, a funcționat mai bine atunci când costurile de tranzacționare erau mai mari. Consultați întreaga postare pentru explicație. [Jeff – Mă întreb. Sunt întotdeauna suspicios de „explicațiile” formate după un număr relativ mic de cazuri. Dar schimbarea unui indicator de mult vestit este cu siguranță interesantă].

Bespoke analizează puterea în Indicatorii Economici Principali, observând relația cu (eventualele) recesiuni. Aceasta este încă o altă abordare care oferă asigurări pe frontul recesiunii.

Perspective pentru comercianți

Consultați postarea noastră săptămânală la Bursa de Valori. Combinăm linkuri către postări importante despre tranzacționare, teme de interes actual și idei din modelele noastre de tranzacționare. În această săptămână am explorat posibilele baze pentru o abordare comercială. Pentru a evidenția această temă, am fost încântați să avem comentarii experți de la Avi Gilburt si echipa lui. Am împărtășit sfaturi de la experți de top în tranzacționare și am discutat despre câteva alegeri recente din modelele noastre de tranzacționare. Conducătorul și editorul nostru, Urmatorul Albastru, a oferit un contrapunct fundamental pentru Avi și modelele, care sunt toți de persuasiune tehnică.

Am obținut rezultate bune de la modele. Unele dintre ele se potrivesc unui profil de risc/recompensă care este atractiv pentru investitorii de pensionare. Consultați postarea săptămânală (inclusiv rezultatele) și scrieți-ne la main la newarc dot com dacă doriți mai multe informații sau o consultație.

Perspective pentru investitori

Investitorii ar trebui să aibă un orizont pe termen lung. Ele pot exploata adesea volatilitatea tranzacționării.

Cel mai bun din săptămână

Dacă ar fi să aleg o singură sursă importantă pe care investitorii să o citească săptămâna aceasta, ar fi a lui Aswath Damadoran analiza Apple (AAPL) și Amazon (AMZN). Expertul de top în evaluarea acțiunilor revizuiește istoria fiecărei companii și evaluările anterioare. Articolul oferă o ilustrare detaliată pentru cei care doresc să învețe cum să facă o evaluare fundamentală expertă. Și în sfârșit, desigur, oferă câteva concluzii practice despre aceste două acțiuni populare.

Mereu am operat de la premisa că, dacă prețuiești companiile, ar trebui să fii dispus să acționezi pe baza acestor evaluări. În cazul Apple și Amazon, asta ar sugera că următorul pas pe care ar trebui să-l fac cu fiecare companie este să vând. Cu Apple, un stoc pe care l-am deținut de aproape trei ani și care mi-a servit bine de-a lungul perioadei, asta s-ar realiza prin vânzarea exploatației mele. Cu Amazon, un stoc pe care nu l-am deținut de mai bine de cinci ani, asta ar presupune aderarea la legiunile de vânzători în lipsă. Ca un Filmul Răzbunătorilor, o să vă las în suspans până la următoarea postare, pentru că am două capete libere de legat, înainte de a putea acționa. Primul este să mă confrunt cu incertitudinile pe care le am cu privire la propriile mele povești pentru cele două companii și cu efectele rezultate asupra evaluărilor lor. Al doilea este ceea ce voi numi în mod misterios „efectul catalizator”, care cred că este indispensabil, mai ales când vindeți în lipsă.

Idei de stoc

Chuck Carnevale combină încă o dată o lecție grozavă de evaluare a stocurilor cu câteva sfaturi practice. Cheia? Investitorul valoric ar trebui să se concentreze pe valoarea afacerii. Lăsați „jucătorul de pe piață” să-și facă griji cu privire la prețul acțiunilor. FedEx este exemplul, dar analiza este universală și atemporală.

Capitala Stone Fox analizează Citigroup (C), explicând importanța valorii contabile tangibile. Oricine investește în bănci ar trebui să citească asta.

observă Jae Jun că unele acțiuni par să atragă toată atenția. Găsește trei „companii plictisitoare” care reprezintă atât valoare, cât și potențial.

Personal Finance

Căutând alfa Asset Allocation Daily al redactorului senior Gil Weinreich este în mod constant atât interesant, cât și informativ. Săptămâna aceasta mi-a plăcut în special al lui explicația unui fapt uluitor: Investitorul mediu de pensionare nu are nimic economisit – absolut nimic. Gil descrie sursele de date pe acest subiect și de ce nu este corect să subliniem conturile de pensii. El citează și el Marc Gerstein despre cum să reduceți riscul în timp ce rămâneți investiți. Marc combină o analiză interesantă a modului de utilizare a performanței anterioare împreună cu rezultatele unui ecran de „calitate”. Dacă credeți că ar putea fi timpul să puneți mai mult accent pe volatilitatea mai scăzută, mai degrabă decât pe impuls, acesta este genul dvs. de listă!

Reveniri anormale este o sursă zilnică importantă pentru noi toți, urmărind știrile despre investiții. A lui Postul de Finanțe Personale de miercuri este util în special pentru investitorii individuali. Ca întotdeauna, există multe link-uri grozave pe diverse subiecte. Mi-a placut in special Identificarea lui Ben Carlson dintre cele patru sfaturi importante de investiții – și reamintirea că lucrurile mici sunt mici. (Vezi și Tony Isola mai jos).

Ai grija de…

Produse de asigurare complicate. Tony Isola explică la ce trebuie să fii atent.

Companiile aeriene. Analiza actualizată a lui Morningstar dintre cei patru transportatori majori arată că acestea sunt evaluate corect.

Gândirea finală

Săptămâna mea într-o comunitate de jucători de bridge experți din întreaga lume a fost surprinzătoare într-un fel. Nimeni din nicio țară nu a menționat politica SUA, probleme internaționale sau președintele nostru. Am concurat cu echipe din Franța, Israel, China, Indonezia, Italia și Japonia – printre altele.

Iată câteva gânduri suplimentare despre cele cinci întrebări pentru săptămână.

1. Este încă prea devreme pentru o lectură bună despre alegerile intermediare. Sunt atât de multe evenimente noi în fiecare săptămână încât situația rămâne fluidă. Ca și panoul lui Barron, prefer să planific și să mă pregătesc decât să ghicesc rezultatul.
2. Sunt puternic de acord cu Dr. Ed. Piața tranzacționează pe baze economice și așteptări de câștig. În absența unei recesiuni, acțiunile rămân atractive. Acesta este, desigur, motivul pentru care monitorizăm atât de atent acești indicatori în fiecare tranșă a TWA.
3. Eddy (și Marc Gerstein) aruncă o lumină asupra unora dintre numeroasele acțiuni ieftine de pe piața actuală.
4. Este ușor să te plângi de Fed și de costul vieții. Simțiți-vă liber să faceți acest lucru atunci când beți un pahar cu prietenii. În investițiile tale, este mai important să înțelegi Fed decât să o lupți prin dezacord.
5. Postarea Scott Grannis este crucială pentru perspectivele dvs. de investiție. Cei care au înțeles greșit efectele politicilor Fed QE se vor înșela și în privința retragerii. Postarea este clar organizată și explicată, dar încă nu este un material ușor pentru majoritatea. Merită citit de două ori.

Nu mă aștept ca întrebările din această săptămână să fie pe buzele expertilor în săptămâna care urmează. Disponibilitatea de a pune întrebările potrivite ne oferă un avantaj față de ceilalți!

[Ești pregătit pentru provocările care urmează? Îngrijorat de capcane? Nu poți reveni pe piață? Ai nevoie de mai mult venit? Analiza noastră de portofoliu fără costuri este în așteptare în timpul vacanței mele, dar puteți intra în calendarul de la începutul lunii octombrie. Doar e-mailuri investite în niște acțiuni sigure, dar greoaie – așa-numitele capcane de valoare? Generăm randament suplimentar din astfel de poziții prin vânzarea de apeluri pe termen scurt. Dacă aveți nevoie de mai multe venituri, poate doriți să obțineți descrierea noastră gratuită a acestei metode. Pentru aceasta sau pentru o analiză gratuită a portofoliului, trimiteți un e-mail principal la newarc dot com].

Sunt mai ingrijorat de:

M-am bucurat de o săptămână fără să mă concentrez pe griji și pe mass-media financiară. Fără TIVO de făcut recapitulări! Voi cauta din nou griji luni dimineata. Între timp, echilibrul delicat se menține. Forța economiei și a câștigurilor corporative au depășit (îmi pare rău – în mintea mea pentru ultima săptămână) știrile politice.

.