Un prafall previzibil

de la Lakshman Achuthan, Cofondator și Chief Operations Officer al ECRI

PMI-ul japonez al producției a scăzut acum la un minim de peste șapte ani, iar omologul său din servicii la un minim de aproape șase ani, ambele PMI fiind profund în contracție. Aceasta face parte dintr-o nouă recesiune japoneză – a cincea din 2008 – despre care ECRI a avertizat cu mult înainte de majorarea impozitului pe vânzări din toamna trecută.

Punctul cheie este că, din nou, această recesiune a fost declanșată de un șoc care a lovit economia japoneză atunci când se afla într-un fereastra recesivă a vulnerabilităţii, așa cum este semnalat de indici buni de conducere. În acest caz, șocul a fost o majorare a impozitelor legiferată, dar ce caracterizează indicii lideri prezenți ai ECRI care identifică ferestrele recesive de vulnerabilitate?

Un bun indice lider al recesiunii și redresării ar trebui să fie conceptual solid, bazat nu pe adaptarea datelor, ci pe capacitatea acesteia de a capta forțele ciclice endogene care determină rezistența economiei la șocurile exogene. Când un astfel de indice lider intră într-o scădere ciclică, semnalează intrarea economiei într-o fereastră recesivă de vulnerabilitate, în care orice șoc exogen semnificativ va înclina economia în recesiune. Aceasta este cheia pentru evaluarea riscului de recesiune.

Indicele japonez Long Leading al ECRI este un astfel de indice, cu rata de creștere urmând de fapt sub traiectoria recesională comparabilă înaintea creșterilor fiscale din 1997 și 2014 (grafic), ambele au declanșat recesiuni pe care ECRI le prezisese și ele.

Spre deosebire de SUA de la criza financiară, ghinionul Japoniei este că economia sa a fost lovită de șocuri repetate – inclusiv cutremurul de la Tohoku și creșterea taxelor pe vânzări – când era în ferestre recesiune ale vulnerabilităţii la care factorii de decizie au fost orbi.

Așa arată cu adevărat japonizarea. În ciuda Abenomics, Japonia se află acum la a cincea recesiune din 2008.

Recenzie recente ale ECRI palmares în timp real.

Pentru informații despre serviciile profesionale ECRI vă rugăm Contacteaza-ne.

Urma @businesscycle pe Twitter și pe LinkedIn.