Gospodăriile și Recuperarea Regatului Unit

Deleveraging al gospodăriilor: suntem încă acolo?

Compus de Adrian Ash , Seiful de lingouri

Anunțul recent al Autorității de Statistică din Regatul Unit conform căruia PIB-ul a revenit la o creștere pozitivă în trimestrul al treilea a provocat o serie de proclamații conform cărora recesiunea dublă din Regatul Unit sa încheiat. Un articol din GEI Noutăți avea următorul grafic (de la Simon Rogers at The Guardian):

Click pe grafic pentru imaginea mai mare.

Știri GEI articol observat:

Așa-numita recesiune dublă este abia o gropiță asupra progresiei generale a datelor din ultimii 5 ani. De fapt, când se află toate revizuirile finale, s-ar putea să nu fi existat niciodată o a doua scădere.

A doua scădere sau nu, ceea ce este evident din grafic este că creșterea a fost plată de mai bine de doi ani. Cine a ucis recuperarea Marii Britanii? Desigur, gospodăriile din Marea Britanie...

Reducerea efectului de levier, la fel ca nimic al lui Hamlet, este numai bună sau rea când te gândești la asta.

Și viziunea pe care o alegeți se referă și la viziunea voastră morală asupra lumii și, așadar, și la teoria economică, indiferent dacă o cunoașteți sau nu. Deoarece pentru fiecare „lichidaționist” care spune că datoria trebuie plătită, iar economiile trebuie construite înainte de a începe un nou ciclu, există un alt economist care îndeamnă guvernul și băncile centrale să-și asume relansarea, astfel încât efectul net este zero. Altfel suntem sortiți unei depresii permanente.

Cu toate acestea, gospodăriilor din Marea Britanie le pasă puțin de astfel de discuții. Până în septembrie 2008, datoria lor netă – economiile lor totale minus împrumuturile lor – era egală cu 20% din economia anuală a Regatului Unit. Oamenii datorau băncilor cu 300 de miliarde de lire sterline mai mult decât le datorau băncile.

Cum se schimbă lucrurile! Băncile nu vor împrumuta, iar oamenii nu se vor împrumuta nici măcar cu dobânzi de 0%. Rezultatul net?

În ultimii patru ani, gospodăriile din Marea Britanie și-au redus datoria și și-au crescut economiile mai repede decât oricând. Ei au redus cu peste 15 puncte procentuale întregi din PIB – un „cost” pentru economie de 235 de miliarde de lire sterline în cheltuieli curente. Sau, dacă preferați, un impuls de mult necesar pentru bunurile gospodăriei după două decenii de cheltuieli peste posibilitățile noastre.

Desigur, economisitorii și debitorii nu sunt toți aceiași oameni. Pensionarii săraci care încă încearcă să-și plătească ipoteca sunt foarte diferiți în ceea ce privește cheltuielile și comportamentul financiar față de tinerii muncitori ai orașului care se luptă să cheltuiască bonusul de anul trecut. Cu toate acestea, în Marea Britanie în ansamblu, răspunsul oamenilor la criza financiară – sau mai degrabă, rolul lor în crearea consecințelor economice – a fost același: să reducă cheltuielile ca niciodată.

Banii reținuți s-au dus fie la plata datoriilor gospodăriilor (circa 104 miliarde de lire sterline la Cifrele Băncii Angliei) sau construirea de economii ale gospodăriilor (care au crescut cu 133 de miliarde de lire sterline). Oricine se întreabă de ce economia Regatului Unit nu a reușit să se redreseze la fel de rapid ca după recesiunile anterioare postbelice are o bună parte din răspunsul său. Întrebarea este acum cât de mult ar putea rula această deleveraging.

În urmă cu cincizeci de ani, economiile nete ale băncilor în rândul gospodăriilor din Marea Britanie totalizau aproximativ 26% din PIB în medie. Acea pernă (sau „bani morți”, în funcție de cum îi vedeți) a fost stricat de inflația din anii 1970, ea însăși legată de creșterea datoriilor de consum pe care le-au produs cardurile de credit și comercializarea în masă a achiziției în chirie.

Până la sfârșitul anilor 1980, am trecut de la economisitori neți la debitori neți. Dar abia în urmă cu 15 ani a început cea de-a doua etapă a efectuării de pârghie a gospodăriilor Marii Britanii. Acelui leșin a durat 10 ani pentru a atinge datoria netă record din 2008. A fost decongelată în mai puțin de jumătate din timp, în ciuda faptului că Banca Angliei îndeamnă oamenii să se împrumute cu dobânzi zero și îi îndeamnă pe alții să nu economisească prin relaxarea cantitativă.

Poate Regatul Unit să suporte încă 15% din PIB în deleveraging al gospodăriilor? Asta ne-ar duce înapoi la nivelul economiilor nete din 1983. Dar probabil ar distruge sectorul bancar din Regatul Unit, darămite centrele comerciale.

Din nou, dacă asta este bine sau rău, este alegerea ta personală. Factorii de decizie – corect sau greșit – au fost până acum neputincioși să prevină acest lucru. Nu înseamnă că nu vor încerca din nou. Și din nou.

Graficul prețului aurului, fără întârziere |   Cumpărați aur online la prețuri live

Vă rugăm să rețineți: Acest articol este pentru a vă informa gândirea, nu pentru a o conduce. Doar tu poți decide cel mai bun loc pentru banii tăi, iar orice decizie pe care o iei îți va pune banii în pericol. Este posibil ca informațiile sau datele incluse aici să fi fost deja depășite de evenimente – și trebuie verificate în altă parte – în cazul în care alegeți să acționați asupra lor.

(C) BullionVault 2012

Despre autor

Adrian Ash conduce biroul de cercetare la BullionVault, piața fizică de aur și argint pentru investitorii privați online. Fost șef de editorial la cel mai important editor de consiliere privind investițiile private din Londra, a fost corespondent City pentru The Daily Reckoning din 2003 până în 2008, iar acum este un colaborator regulat la multe site-uri de analiză de top, inclusiv Forbes și un invitat regulat la radioul național și internațional BBC. și știri de televiziune. Părerile lui Adrian despre piața aurului au fost căutate de revista Financial Times și Economist din Londra; CNBC, Bloomberg și TheStreet.com din New York; germanii Der Stern și FT Deutschland; Il Sole 24 Ore din Italia și multe alte publicații financiare respectate.