Lebăda cenușie din China ar putea deveni neagră ca cărbunele

Autor invitat: Jack H. Barnes, care scrie la jackhbarnes.com. Jack este fondatorul pensionar și administratorul de portofoliu al unui mic magazin de fonduri speculative. El a fost numit în „Cel mai bun de pe web” ca Top Stock Picker din 2005 de către Forbes. Cele două fonduri ale sale au avut randamente pozitive cu două cifre în 2008. M-am retras în 2009 pe plajă, unde acum scriu comentarii aleatorii despre piețele globale.

Economia chineză se îndreaptă către o aterizare economică grea; va depăși în jos și va deveni evenimentul economic Black Swan din 2011-2012. Inflația, da ambele tipuri, va fi povestea în China în următoarele luni.

Pașii necesari pentru o aterizare economică de lebădă neagră s-au întâmplat cu toții, ceea ce urmează este doar aterizarea accidentală. Ploile din Australia au cimentat încetinirea economică a Chinei. Ploile vor avea implicații mai durabile pentru ambele economii.

(Clic aici pentru o imagine mai mare a graficului de mai jos.)

• China este pe cale să își închidă fabricile de oțel din cauza lipsei de cărbune de mare BTU disponibil. Aceasta a fost întotdeauna veriga slabă în modelul de export chinezesc. O dependență de mărfuri brute importate.
• China este pe cale să-și aibă rețeaua electrică sub performanță în lunile de vârf de iarnă, deoarece folosește cărbune australian de calitate superioară pentru a „îndulci” cărbune local de calitate scăzută în BTU pentru centralele lor. Deși aceste centrale vor funcționa folosind cărbunele local, ele nu vor produce aceeași încărcătură de megawați pe care au făcut-o.
• China va trebui să importe provizii de urgență cu motorină pentru a ajuta fabricile locale să continue să funcționeze cu propriile generatoare alimentate independent.
• China va ajunge să plătească o creștere de cel puțin 100% a prețurilor cărbunelui de calitate superioară, de la an la an. Acest lucru va trebui să fie împins în structura lor de costuri, este prea mare pentru a fi absorbit.

Chinezii vor face cumpărături pe piețele mondiale pentru orice cărbune disponibil cu un conținut de BTU mai mare decât cărbunele lor mediu intern. Nu au de ales. Ei vor cumpăra cărbune de la terminalele de pe coasta de est a Statelor Unite înainte de a se termina.

Nevoia de a importa minereu de cărbune de calitate superioară și minereu de fier reprezintă călcâiul lui Ahile al economiei lor bazate pe export. China va crește prețurile cărbunelui în întreaga lume, făcând din nou profitabil oțelul de proveniență locală în SUA.

Chinezii urmăresc, de asemenea, o creștere a minereului de fier, principalul input pentru fabricile de oțel. Vale a crescut ratele cu 8.8% pentru 1^st Trimestru 2011. BHP se raportează că a crescut ratele cu 40% anul acesta. În viitor, BHP negociază acum tarife trimestriale. The inflația minereului de fier pentru 1^st Q din 2011 este raportat a fi cu 7% mai mare decât ultimul trimestru din 2010.

Ultima dată când câmpurile de cărbune australiene au fost inundate, prețul cărbunelui de calitate superioară a ajuns la 300 de dolari pe tonă. Prețul cărbunelui australian pentru primul trimestru al anului 1 a fost de 2011 USD pe tonă, iar acest lucru a fost înainte ca Forța Majoră să fie declarată. A fost o creștere de 225% față de prețul negociat în martie 75.

O barcă de salvare în Rockhampton, Queensland, marți, de la New York Times (1/4/11). Vedea GEI News Brief.

Noua inundație va împinge prețurile cărbunelui de calitate superioară la 300 de dolari de această dată. Inundațiile sunt mai extinse, deteriorarea infrastructurii locale australiene fiind mai gravă de această dată. Aceasta nu va fi o lucrare de reparație rapidă sau ușoară în Queensland. Acesta va fi un eveniment mai durabil decât îl oferă mass-media principală.

În termeni simpli, există două tipuri de inflație.

• Există o inflație de împingere a costurilor în care un producător este capabil să crească prețurile, din cauza creșterii costurilor brute.
• Există așteptări de tip inflaționist. Aceasta este sursa tuturor evenimentelor hiperinflaționiste din trecut!

Al doilea tip este cel periculos. Așteptările privind inflația au infectat economia SUA atunci când Paul Volcker a preluat conducerea Rezervei Federale a SUA. A crescut ratele dobânzilor în SUA, până când a distrus așteptările că ar exista inflație. A fost o chemare îndrăzneață la acea vreme și este ceea ce a furnizat combustibil pentru creșterea pieței istorice bull din 1982-2000.

Astăzi, experții din mass-media vorbesc despre o încetinire la mijlocul unei cifre din cauza încercărilor guvernului chinez de a încetini inflația, sau au spus mai bine așteptările inflației. Este al doilea tip de inflație de care se tem liderii chinezi.

Odată ce a infectat populația unei națiuni, nu dispare în tăcere. Este nevoie de acțiuni de tip Volcker pentru a-l opri pe loc. Pentru a face acest lucru, China ar trebui să-și pună economia într-o perioadă de creștere negativă, lucru pe care nu își pot permite să facă.

Baza de producție chineză nu va putea absorbi inflația și va trebui să utilizeze inflația de impuls al costurilor în acest moment. Acest lucru ar trebui să stimuleze națiunile cu capacitate de export de oțel și cărbune din surse locale. Industria siderurgică din SUA, cu minereu de fier și cărbune din surse locale, va fi din nou competitivă.

Acest lucru va împinge așteptările cu privire la inflație în economia Chinei, deoarece costurile dure de import continuă să crească într-o economie globală lentă. Capacitatea lor de a continua să ridice yuanul față de dolarul american va fi subliniată în continuare. Lăsați yuanul să crească și urmăriți ca toate avantajele competitive să dispară, sau rămâneți fix și urmăriți inflația furioasă în interiorul economiei lor.

Războiul economic în curs între SUA și China crește costul alimentelor pentru cetățeanul chinez obișnuit. Acest lucru îi va lovi pe chinezi, deoarece importă produse alimentare de bază pentru o clasă de mijloc în creștere. Există deja rapoarte că alimentele de bază sunt mai scumpe în mod egal în SUA, comparativ cu supermarketurile din SUA.

„Într-o vineri recentă, bărbatul în vârstă de 33 de ani, care ține un stand de mic dejun împreună cu soția sa, a dus un cărucior de cumpărături pe culoarul unui supermagazin CP Lotus Corp. din nordul Shanghai, urmărind doar prețurile. În câteva secunde, soția sa a golit rafturile celor 11 sticle rămase de ulei de soia Cofco Ltd. „Five Lakes”, opțiunea cu reducere la 47.90 yuani, sau aproximativ 7.20 dolari, pentru cinci litri (1.32 galoane).

La casă, domnul Liu și-a separat achiziția de 79 de dolari în trei loturi pentru a evita limita maximă de patru sticle a magazinului și interdicțiile guvernamentale privind tezaurizarea. Pentru a transporta proviziile la standul lor de mâncare, domnul Liu a pus două sticle în coșul scuterului său electric albastru și a echilibrat încă nouă pe bord. Soția lui a căzut pe spate.

Traiul domnului Liu este acum la fel de precar echilibrat. El consideră că costurile cu uleiul de gătit au crescut cu 27% în 2010.”

WSJ

Chinezii au exportat deflație în SUA în ultimul deceniu. În ultimii ani, SUA, folosind QE, au exportat inflația în China. Acest schimb bidirecțional îl lovește acum pe consumatorul chinez în portofel. Le afectează capacitatea de a pune alimentele de bază așteptate pe masă la ora cinei. Acesta este și singurul mod în care puteți destabiliza guvernul chinez. Implicațiile acestui lucru sunt mai extinse decât acest articol...

Notă:  The Guardian are un harta interactiva arătând amploarea inundațiilor din Australia.