Warren Buffett está comprando o Japão. Por que você também deve considerar isso.

por Rob Isbitts, Pesquisa de Investimento Sungarden

Existe um mercado em alta de "enfadonho"?

A Berkshire Hathaway, de Warren Buffett, foi notícia esta semana quando divulgou seu mais recente investimento. O conglomerado gigante agora possui cerca de 5% das ações em circulação de 5 empresas comerciais japonesas. Ou, como eles os chamam no Japão, sogo shosha. A Berkshire também possui quase US $ 6 bilhões em títulos do governo japonês. Portanto, Buffett conhece bem a Terra do Sol Nascente.

Por favor, compartilhe este artigo - Vá para o topo da página, do lado direito, para botões de mídia social.

Essas empresas são importadoras gigantescas e prestam serviços a fabricantes. Eles são os canais de negócios que permitem o crescimento da economia japonesa e, por associação, em todo o Sudeste Asiático.

Japão e crescimento? Como óleo e água.

No entanto, “crescimento” é um termo a ser usado vagamente quando se trata do mercado japonês. Para alguém que começou sua carreira em um banco japonês em Nova York em 1986, devo presumir que a maioria dos investidores de hoje não vê o Japão como um centro de investimento da maneira que víamos naquela época.

A década de 1980 viu a economia do Japão ganhar destaque. Demorou algumas décadas após sua derrota na Segunda Guerra Mundial. Mas nos anos 80, todos ... quero dizer, todos ... queriam fazer negócios com os japoneses.

Japão sobe, então para

Então, por volta da época do Crash de 1987, a música caiu para o Japão. Então parou. E não reiniciou em mais de 3 décadas.

O gráfico de 4 histórias abaixo conta uma história consistente. Que o Japão tem sido uma história econômica monótona. Para pessoas como Warren Buffett, isso geralmente cria valor.

De cima para baixo: o Produto Interno Bruto (PIB) do Japão, o valor total dos bens e serviços produzidos, não era muito diferente há um ano do que há 20 anos. Isso significa nenhum crescimento de longo prazo.

Caminhada econômica do Japão, em um único gráfico

E é isso que você vê no gráfico logo abaixo. Em uma época em que grande parte do mundo estava crescendo a uma taxa de 2 a 4% ou mais, o Japão estava normalmente perto de zero, exceto para a queda de 2008-2009 e a recuperação subsequente.

A terceira seção do gráfico mostra que, além do crescimento zero, os preços ao consumidor do Japão também não mudaram muito. Junte tudo isso e você terá um caso raro de uma grande economia sendo essencialmente como um carro no modo “estacionar” ... por 3 anos. Sem grandes mudanças de qualquer maneira.

A seção inferior do gráfico mostra que o mercado de ações do Japão geralmente subiu e desceu com os mercados de ações globais. No entanto, não será nenhuma surpresa que os movimentos tenham sido mais silenciosos do que, digamos, os do S&P 500 e do Nasdaq NDAQ PROMO índices.

Talvez o mais intrigante para investidores focados em ações como eu seja que o preço do mercado de ações japonês, assim como o crescimento do PIB e a taxa de inflação, também caem no mesmo ponto em comparação com 20 anos atrás. Você leu corretamente: um retorno de zero em 20 anos! Ou apenas ligeiramente abaixo do rendimento dos títulos japoneses ao longo desse tempo.

O que tudo isso significa

Isso deve ser visto de duas maneiras por todo investidor sério:

1. Estagnação de 20 anos do Japão pode acontecer nos EUA
2. A relativa estabilidade do Japão à medida que isso ocorre pode torná-lo uma área de investimento relativamente atraente para a próxima década ou mais. Afinal, eles se tornaram muito bons nesse jogo de “taxa de juros zero, crescimento zero”. Nós nos Estados Unidos estamos apenas começando a reconhecê-lo.

Você pode achar que é absurdo sugerir que o mercado de ações e a economia dos EUA poderiam estagnar por 10 a 20 anos, como aconteceu com o Japão. Como logo nos esquecemos!

Acho que estamos virando japoneses, realmente acho que sim

A crise financeira global produziu um retorno zero para o S&P 500 por 10 anos, terminando em 2009. Nossa dívida é acumulada, e o Congresso não pode ficar na mesma página, nunca. O Fed está mantendo as taxas de juros de curto prazo perto de zero pelo tempo que for necessário, dizem eles. E nós, nos Estados Unidos, temos uma crise massiva de “pagamentos de transferência” se formando.

Isto é, Previdência Social, Medicare e Medicaid para um grande número de pessoas, à medida que os Baby Boomers se aposentam, as pessoas vivem mais e não há trabalhadores qualificados suficientes para substituí-los.

Isso é muito semelhante ao que aconteceu ao Japão algumas décadas atrás. Exceto que naquela época era apenas uma ameaça. Todos esses anos depois, é um estilo de vida.

É importante ressaltar que todos esses inibidores do crescimento econômico já existiam muito antes do surgimento da Covid-19. Mantenha tudo isso em mente à medida que avançamos.

Sob a suposição de que tudo o que é velho se torna novo novamente, eu me pergunto se a economia japonesa será recompensada pelo que NÃO fez na última década. Ao contrário do resto do mundo desenvolvido, não houve bolha da dívida do consumidor. Os consumidores do Japão ainda estão entre os melhores poupadores de rede do mundo.

Quem é sexy agora?

Esta não é uma história de investimento sexy. Mas acho que há evidências crescentes de que, quando os investidores, em meio ao próximo pânico, buscarem estabilidade econômica relativa, o Japão poderá estar novamente no centro das atenções. Se for assim, espero ser, de uma forma meio bizarra de Justin Timberlake, que tem o crédito de trazer o tédio de volta.

Este artigo apareceu originalmente at O investidor coberto 05 de setembro de 2020 e é reproduzido aqui com permissão por escrito.

.

incluir (“/ home / aleta / public_html / files / ad_openx.htm”); ?>