Parte II da crise financeira de 2008 - em breve

pelo LEAP / Europa 2020, Leap2020.eu

O choque de 2008 foi certamente violento, mas as reações do sistema, países e bancos centrais com seus resgates em escala sem precedentes conseguiram esconder as piores consequências: rebaixamento do Ocidente em geral e dos Estados Unidos em particular, uma limpeza forçada de a economia, uma forte queda de um padrão de vida artificial, o desemprego em massa, o início da agitação social ... puderam ser parcialmente negligenciados em favor de esperanças de recuperação mantidas vivas por políticas irresponsáveis ​​que desviam a liquidez para os sistemas bancários e bolsas de valores.

Infelizmente, enquanto o mundo se drogava, as questões globais não foram abordadas ... cinco anos perdidos: o prédio está ainda menos forte do que antes da crise; a “solução” norte-americana orquestrada pelo Fed, de que todos os outros deixassem para se darem ao trabalho de curar as próprias feridas, foi apagar com gasolina o fogo que eles próprios acenderam. Não é surpreendente, então, que ainda sejam os Estados Unidos, o pilar do mundo anterior, se recusando a se alinhar, com seus fiéis carros alegóricos japoneses e britânicos, que mais uma vez estão acendendo a situação mundial. E desta vez, não devemos contar com os países falidos para salvar a situação: eles estão de joelhos após o primeiro choque de 2008. Portanto, é na verdade uma segunda crise mundial que se aproxima, mais uma vez causada pelos Estados Unidos. Em última análise, este período de cinco anos não terá nada mais sido do que dar um passo atrás para entrar em uma crise ainda maior, que chamamos de “a crise ao quadrado”.

Uma situação que agora está fora de controle

As ilusões que ainda cegaram os últimos otimistas remanescentes estão em processo de dissipação. Em edições anteriores do GEAB, já apresentamos o quadro sombrio da economia mundial. Desde então, a situação piorou. A economia chinesa confirma sua desaceleração (1), assim como a Austrália (2), as moedas dos países emergentes estão se desconectando (3), as taxas de juros dos títulos estão subindo, os salários do Reino Unido continuam caindo (4), motins estão afetando a Turquia e até mesmo a paz Suécia (5), a zona do euro ainda está em recessão (6), as notícias que saem dos Estados Unidos não são mais animadoras (7) ...

O nervosismo agora é claramente palpável em todos os mercados financeiros, onde a questão não é mais saber quando será o próximo álbum, mas sim conseguir sair logo antes da debandada. O Nikkei caiu mais de 20% nas três semanas em que ocorreram três sessões com perdas superiores a 5%. Assim, o contágio já atingiu os índices “padrão” como as bolsas de valores, as taxas de juros, as taxas de câmbio ... os últimos bastiões ainda controlados pelos bancos centrais e, portanto, totalmente distorcidos como a nossa equipe tem repetidamente explicado.

Índice Nikkei 225, 02/11/2012-13/06/2013. A subida vertiginosa se deve ao plano do BoJ, a queda vertiginosa às incertezas atuais Fonte: Les Échos. No Japão, essa situação é o resultado do programa de flexibilização quantitativa exagerado empreendido pelo banco central. A queda do iene gerou forte inflação no preço dos produtos importados (principalmente do petróleo). As enormes oscilações na bolsa de valores e na moeda japonesas estão desestabilizando todas as finanças globais. Mas a implementação do programa do Banco do Japão é tão nova que seus efeitos ainda são muito menos pronunciados do que os da flexibilização quantitativa do Fed. É principalmente o Fed o responsável por todas as bolhas atuais: imóveis nos Estados Unidos (8), altas recordes na bolsa de valores, bolhas e desestabilização de países emergentes (9), etc.

É também por ela, ou melhor, por ela, que a economia virtual voltou a funcionar com uma intensidade ainda maior e não houve o equilíbrio necessário. Os mesmos métodos estão produzindo os mesmos efeitos (10), uma crescente virtualização da economia está nos levando a uma segunda crise em cinco anos, pela qual os Estados Unidos voltam a ser responsáveis. Os bancos centrais não podem manter a economia global unida indefinidamente; no momento, eles estão perdendo o controle.

Uma segunda crise nos Estados Unidos

Se os meses de abril a maio, com muito hype da mídia, parecem concordar com o método EUA-Reino Unido-Japão de flexibilização monetária (para dizer o mínimo) contra o método da Eurolândia de austeridade fundamentada, há várias semanas os campeões de todas as finanças tiveram um pouco mais de dificuldade em reivindicar a vitória. O FMI, apavorado com o impacto global da desaceleração econômica na Europa, não sabe o que mais fazer para forçar os europeus a continuar gastando e fazer explodir os déficits novamente: mesmo a boutique mundial vazia deve continuar a dar a impressão de que ainda está nos negócios, e a Europa não está jogando o jogo.

Mas os efeitos tóxicos das operações do banco central no Japão, nos Estados Unidos e no Reino Unido agora demolem o argumento (ou melhor, a propaganda) que alardeava o sucesso do “outro método”, que supostamente permitiria a recuperação no Japão, nos Estados Unidos e no Reino Unido (aliás, este último nunca foi sequer mencionado).

A segunda crise em desenvolvimento poderia ter sido evitada se o mundo tivesse percebido que os Estados Unidos, estruturalmente incapazes de se reformar, foram incapazes de implementar outros métodos além daqueles que levaram à crise de 2008. Como os bancos irresponsáveis ​​“grandes demais para falir”, os países “sistemicamente” irresponsáveis ​​deveriam ter sido colocados sob supervisão a partir de 2009, conforme sugerido pelo GEAB nº 28 (outubro de 2008). Infelizmente, as instituições de governança global provaram ser completamente ineficazes e impotentes no gerenciamento da crise. Apenas o bom senso regional foi capaz de colocá-lo em prática; a arena internacional não produzindo nada, todos começaram a resolver seus problemas em sua parte do mundo.

A outra reforma crucial defendida (11) desde 2009 pela equipe do LEAP / E2020 se concentrava em uma visão completamente nova do sistema monetário internacional. Em 40 anos de desequilíbrios comerciais dos EUA e da volatilidade de sua moeda, o dólar como pilar do sistema monetário internacional tem sido o portador de todas as resfriadas dos Estados Unidos para o resto do mundo, e esse pilar desestabilizador está agora no cerne do problema global porque os Estados Unidos não sofrem mais de uma gripe, mas de uma peste bubônica.

Ausente de ter reformado o sistema monetário internacional em 2009, uma segunda crise se aproxima. Com isso, surge uma nova janela de oportunidade para reformar o sistema monetário internacional no G20 em setembro (12) e quase se espera que o choque aconteça para forçar um acordo sobre o assunto, caso contrário a cúpula corre o risco de acontecer muito cedo para ganhar apoio de todos.

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notas:

(1) Fonte: The New York Times, 08/06/2013.

(2) Fonte: O Sydney Morning Herald, 05/06/2013. Leia também Economia Global de Mish, 10/06/2013.

(3) Fonte: CNBC, 12/06/2013.

(4) Fonte: The Guardian, 12/06/2013.

(5) Leia os distúrbios da Suécia, uma surpresa impressionante, O economista, 01/06/2013.

(6) Fonte: BBC News, 06/06/2013.

(7) Leia dominós econômicos caindo um por um, MarketWatch, 12/06/2013.

(8) Uma bolha nas atuais condições de mercado; normalmente, isso seria considerado uma emoção. Oracle do mercado, 10/06/2013.

(9) Sobre as consequências do QE mundial na Índia: Reuters, 13/06/2013.

(10) O retorno dos produtos financeiros na origem da crise de 2008 não é insignificante. Fonte : Le Monde, 11/06/2013.

(11) Cfr. GEAB n ° 29, novembro de 2008.

(12) Fonte: RIA Novosti, 14/06/2013.