O cisne cinza da China pode se tornar preto como carvão

Autor convidado: Jack H. Barnes, que escreve em jackhbarnes. com. Jack é fundador aposentado e gerente de portfólio de uma pequena loja de fundos de hedge. Ele foi eleito o "Melhor da Web" como o Melhor Selecionador de Ações de 2005 pela Forbes. Seus dois fundos retornaram retornos positivos de dois dígitos em 2008. Eu me aposentei em 2009 na praia, onde agora escrevo comentários aleatórios sobre os mercados globais.

A economia chinesa está caminhando para uma aterrissagem econômica difícil; ele irá ultrapassar para o lado negativo e se tornar o evento econômico do Cisne Negro de 2011-2012. A inflação, sim, os dois tipos, será a história da China nos próximos meses.

Todos os passos necessários para um pouso do cisne negro econômico aconteceram, o que vem a seguir é apenas o pouso forçado. As chuvas na Austrália cimentaram a desaceleração econômica da China. As chuvas terão implicações mais duradouras para ambas as economias.

(Clique aqui para uma imagem maior do gráfico abaixo.)

• A China está prestes a ter suas siderúrgicas fechadas devido à falta de carvão de alto BTU disponível. Este sempre foi o elo fraco do modelo de exportação chinês. A dependência de commodities importadas.
• A China está prestes a ter sua rede elétrica abaixo do desempenho durante os meses de pico do inverno, uma vez que usa carvão australiano de alto teor para "adoçar" o carvão chinês de baixo teor de baixo BTU para suas usinas de energia. Embora essas usinas funcionem usando o carvão local, elas não produzirão a mesma carga de megawatts que produziram.
• A China terá que importar suprimentos de emergência de diesel para ajudar as fábricas locais a continuar operando com seus próprios geradores movidos de forma independente.
• A China acabará pagando pelo menos 100% de aumento nos preços do carvão de alta qualidade, ano após ano. Isso terá que ser inserido em sua estrutura de custos, é grande demais para ser absorvido.

Os chineses vão buscar nos mercados mundiais qualquer carvão disponível com teor de BTU maior do que o carvão doméstico médio. Eles não têm escolha. Eles vão comprar carvão dos terminais da costa leste dos EUA em tamanho antes que isso acabe.

A necessidade de importar minério de carvão de alto teor e minério de ferro são os dois calcanhares de Aquiles de sua economia baseada na exportação. A China vai aumentar os preços do carvão em todo o mundo, tornando o aço de origem local lucrativo novamente nos Estados Unidos.

Os chineses também buscam um aumento no minério de ferro, principal insumo das siderúrgicas. Vale aumentou as taxas em 8.8% para o 1^st Trimestre de 2011. BHP é relatado que aumentou as taxas em 40% este ano. No futuro, a BHP agora negocia taxas trimestrais. o inflação em minério de ferro para o 1^st Q de 2011 é relatado como sendo 7% maior do que no último trimestre de 2010.

Na última vez em que os campos de carvão australianos foram inundados, o preço do carvão de alta qualidade chegou a US $ 300 por tonelada. O preço do carvão australiano no primeiro trimestre de 1 foi de US $ 2011 por tonelada, e isso foi antes da declaração de Força Maior. Foi um aumento de 225% sobre o preço negociado em março de 75.

Um barco de resgate em Rockhampton, Queensland, na terça-feira, de The New York Times (1/4/11). Ver GEE Resumo de notícias.

A nova inundação vai empurrar os preços do carvão de alta qualidade para US $ 300 + desta vez. A inundação é mais extensa, com os danos à infraestrutura australiana local pior desta vez. Este não será um trabalho de reparo rápido ou fácil em Queensland. Este será um evento mais duradouro do que a mídia de transmissão principal está oferecendo.

Em termos simples, existem dois tipos de inflação.

• Há inflação de custo onde um produtor é capaz de aumentar os preços, por causa de um aumento nos custos das matérias-primas.
• Existe a expectativa do tipo inflação. Esta é a fonte de todos os eventos hiperinflacionários passados!

O segundo tipo é o tipo perigoso. As expectativas de inflação infectaram a economia dos EUA quando Paul Volcker assumiu o comando do Federal Reserve dos EUA. Ele aumentou as taxas de juros nos EUA, até matar a expectativa de que haveria inflação. Foi uma decisão corajosa na época e foi o que forneceu o combustível para o crescimento do histórico mercado em alta de 1982-2000.

Hoje, os analistas da mídia estão falando sobre uma desaceleração para meados de um dígito por causa das tentativas do governo chinês de desacelerar a inflação, ou melhor, as expectativas de inflação. É o segundo tipo de inflação que os líderes chineses temem.

Depois de infectar a população de uma nação, ela não desaparece silenciosamente. São necessárias ações do tipo Volcker para pará-lo imediatamente. Para fazer isso, a China teria que colocar sua economia em um período de crescimento negativo, algo que eles não podem fazer.

A base manufatureira chinesa não será capaz de absorver a inflação e terá que usar a inflação de custo para empurrar neste momento. Isso deve impulsionar as nações com capacidade de exportação de aço e carvão de origem local. A indústria siderúrgica dos EUA, com minério de ferro e carvão de origem local, será competitiva novamente.

Isso vai empurrar as expectativas de inflação para a economia chinesa, uma vez que os custos de importação continuam subindo em uma economia global lenta. Sua capacidade de continuar a elevar o Yuan em relação ao dólar americano será ainda mais enfatizada. Deixe o Yuan subir e observe toda a vantagem competitiva se esvair ou permaneça fixo e observe a inflação disparar internamente em sua economia.

A guerra econômica em curso entre os EUA e a China está aumentando o custo dos alimentos para o cidadão chinês médio. Isso atingirá duramente os chineses, pois eles importam alimentos básicos para uma classe média em crescimento. Já há relatos de que os alimentos básicos são mais caros em bases iguais nos Estados Unidos, em comparação com os supermercados de alimentos nos Estados Unidos.

“Em uma sexta-feira recente, o careca de 33 anos, que dirige uma banca de café da manhã com sua esposa, empurrou um carrinho de compras para o corredor de uma superloja da CP Lotus Corp. no norte de Xangai, olhando apenas os preços. Em segundos, sua esposa esvaziou as prateleiras das 11 garrafas restantes de óleo de soja “Five Lakes” da Cofco Ltd., a opção com desconto por 47.90 yuans, ou cerca de US $ 7.20, por cinco litros (1.32 galões).

No caixa, Liu separou a compra de $ 79 em três lotes para evitar o máximo de quatro garrafas da loja e as proibições do governo de acumular. Para transportar as provisões para a barraca de comida, o Sr. Liu colocou duas garrafas na cesta de sua scooter elétrica azul e equilibrou mais nove no estribo. Sua esposa caiu nas costas.

O meio de vida de Liu agora é tão precariamente equilibrado. Ele avalia que seus custos com óleo de cozinha subiram 27% em 2010. ”

WSJ

Os chineses exportaram deflação para os EUA na última década. Nos últimos anos, os EUA, usando o QE, exportaram inflação para a China. Essa troca de mão dupla agora está atingindo o consumidor chinês na carteira. Ele está afetando sua capacidade de colocar os alimentos básicos esperados na mesa na hora do jantar. Esta também é a única maneira de desestabilizar o governo chinês. As implicações disso estão mais longe do que este artigo ...

Observação:   The Guardian tem um mapa interativo mostrando a extensão das inundações na Austrália.