Poszukiwanie recesji

Wczoraj, Econintersect usunął flagi recesji zebraliśmy dla importu i akcji. Jak gospodarka – mierzona nasz wybiegający w przyszłość wskaźnik – jest bliski recesji, nieustannie szukamy wskazówek w przypadkowych wskaźnikach. Większość danych jest o 30 do 90 dni starsza niż nasz wskaźnik wybiegający w przyszłość.

Ilościowo żaden indeks nie jest doskonały – a wszystkie zawierają nieznany błąd. Tak jak prawnik procesowy – analitycy starają się budować sprawę w oparciu o przewagę dowodów. Wielu ma tendencję do wybierania dowodów na poparcie swoich z góry ustalonych wniosków. Econintersect również wybiera – ale nie po to, by wspierać jakiś konkretny wniosek – ale dlatego, że niektóre zestawy danych nie są dobrze skorelowane z ogólną aktywnością gospodarczą.

Gospodarka to miliardy punktów, które poruszają się w wielu kierunkach. Zawsze można znaleźć zestaw danych, który wspiera dowolne wnioski.

Nikt nie może być absolutnie pewien niczego (z powodu nadzwyczajnej interwencji rządów, zarówno fiskalnych, jak i monetarnych). Ta interwencja zniekształciła dane, powodując możliwe (i często nieznane) zmiany we wcześniejszych korelacjach. Dodaj do tego, że gospodarka jest w depresji spowodowanej długiem. Wielka Recesja nigdy się nie skończyła. Tylko dym i lustra oraz niekompletna metodologia określania recesji mówiły, że recesja się skończyła.

Main Street nie zaczęła się odbudowywać przez 6 do 12 miesięcy po oficjalnym zakończeniu recesji i, według większości miar, daleko do pełnego ożywienia.

ECRI otworzyła puszkę Pandory swoim wezwanie do recesji pod koniec września. To spowodowało, że wielu ekspertów albo odrzuciło wezwanie ECRI, albo przyznało się i kontynuowało interesy, ponieważ Ekonprzecięcie zrobił. Osobiście mam zbyt duży szacunek dla ECRI, by je obalić – więc moją misją jest głębsze zagłębianie się w dane.

Ekonprzecięcie za tydzień opublikuje swój wybiegający w przyszłość indeks gospodarczy za listopad, ale pouczające jest przyjrzenie się niektórym zbieżnym indeksom, które historycznie mają punkty zwrotne zbiegające się z lub wiodącymi datami rozpoczęcia recesji.

Produkcja przemysłowa (przetwórstwo) jest daleko poza strefą recesji i nie zmierza w kierunku recesji.

Zatrudnienie było historycznie niemal idealnym wskaźnikiem recesji, i to również znajduje się poza obszarem recesji – chociaż linia trendu jest obecnie płaska (wzrost nie ulega poprawie – druga pochodna równa się zero).

Część indeksu ISM dla przemysłu również wykazuje wysoką korelację z recesją. Wskaźnik ten jest również znacznie powyżej historycznych poziomów recesji.

Wszystkie powyższe są indeksami niepieniężnymi. Inflacja nie zniekształca wartości. Sprzedaż detaliczna również dość dobrze przewidywała recesję. Obecnie sprzedaż detaliczna skorygowana o inflację wskazuje, że gospodarka USA znajduje się znacznie powyżej obszaru recesji.

Mogą istnieć inne przypadkowe wskaźniki, które z dużą dokładnością przewidują recesje – jednak to te, z którymi czuję się najbardziej komfortowo. Według danych z 30 września 2011 r. gospodarka znajdowała się znacznie powyżej poziomów recesji.

Ale prognoza ECRI opiera się na ich własnej, zastrzeżonej metodologii, która zawiera elementy widoczne z ponad rocznym wyprzedzeniem. Nic w tej dyskusji nie podważa prognozy ECRI – to tylko dowodzi, że gospodarka prawdopodobnie nie znajduje się dzisiaj w recesji.

Podobne artykuły:

Prognozy gospodarcze Econintersect