Scenariusz Jeff Miller, Odrobina wglądu

Mamy wielki tydzień na dane, w tym zarówno raporty ISM, jak i koncentrację na zatrudnieniu. Inwestorzy spragnieni są kolejnych danych o sile odbicia gospodarczego. Jesteśmy również w samym sercu sezonu zarobkowego, martwimy się szczepionkami i zastanawiamy się, czy Waszyngton udzieli dalszej pomocy.

Pomimo tego napiętego agendy media finansowe podkreślają historię, która jest o wiele fajniejsza. Kiedyś skupimy się na danych i zarobkach. Na razie wielu się martwi, pytając:

Jak Reddit Rebellion wpłynie na moje inwestycje?

Udostępnij ten artykuł – Idź na samą górę strony, po prawej stronie, aby zobaczyć przyciski mediów społecznościowych.

Podsumowanie ostatniego tygodnia

W moim ostatnia rata TWA, Udzieliłem kilku poufnych wskazówek na temat dynamiki politycznej, która wpłynie na gospodarkę i nasze inwestycje. Okazują się one dość dokładne, gdy historia się rozgrywa.

Kluczowe wykresy

Zawsze zaczynam swoją osobistą recenzję tygodnia od spojrzenia na kilka świetnych wykresów. Stanowi to podstawę do rozważenia wiadomości i wydarzeń. Niezależnie od tego, czy zgadzamy się z panem Marketem, dobrze jest znać jego obecny nastrój.

Historia rynkowa

Jestem wyposażony Wykres Jill Mislinski tygodnia targowego. Jej podejście łączy kilka kluczowych zmiennych w prostym, czytelnym formacie.

Trendy sektorowe

Ruch sektorowy to kolejna ważna wskazówka dotycząca trendów rynkowych.

Po raz kolejny Juan Luque przekazuje nam kilka słów mądrości z działu handlowego Incline, często z innej perspektywy niż moja:

S&P 500 zakończył ten tydzień ze stratą 3.31%. Wiadomości w tym tygodniu skupiały się głównie na mocno krótkich akcjach wybranych przez forum Reddit „Wallstreetbets”. Niestabilność wytworzona przez skok w niektórych z tych nazw zepchnęła domy maklerskie pod sam płot. Sektor Energetyczny odnotował największą stratę tygodnia spośród wszystkich sektorów indeksu z ponad 6.6% stratą. W samym piątek sektor stracił ponad 3% i zaczął tracić impet, poruszając się wzdłuż kwadrantu wiodącego. Sektory materiałów i przemysłu spadły odpowiednio o ponad 5% i 4% i nadal podążają w dół kwadrantu osłabienia. Pozostałe sektory również były na minusie przez najgorszy tydzień dla indeksu od października.

Komentarz

Rynek stracił w ciągu tygodnia 3.3% z zakresem transakcyjnym 4.8%. Możesz monitorować gwałtowny wzrost zmienności w moim wskaźniku migawkowym, przedstawionym w Quant Corner poniżej.

Notatka osobista

Jak to robię od czasu do czasu, oceniam zawartość i format TWA. Zobowiązuję się koncentrować na tematach, które najbardziej interesują inwestorów indywidualnych. Mam też ograniczoną osobistą przepustowość. Duża część pracy dotyczy aktualizacji danych, które często nie są istotne. Poeksperymentuję, w tym zmniejszę liczbę postów.

godny uwagi

Doradcy Corbin regularnie przeprowadza ankiety wśród profesjonalistów z branży, aby poznać ich punkt widzenia przed rozpoczęciem sezonu zarobków. Wyniki są zawsze ciekawe, ale szczególnie w tym kwartale. Chmura słów pokazuje zmianę uwagi w ciągu bardzo obfitującego w wydarzenia roku.

Przegląd wiadomości

Każdego tygodnia rozbijam wydarzenia na dobre i złe. Dla naszych celów „dobry” ma dwa składniki. Wiadomości muszą być przyjazne dla rynku i lepsze od oczekiwań. Unikam wykorzystywania moich osobistych preferencji przy ocenie wiadomości – i ty też powinieneś!

Moja ciągła ocena jest taka, że ​​wiele normalnych wskaźników ekonomicznych nie jest pomocnych w następstwie spadku blokady COVID. Zbyt wiele źródeł skupia się na zmianie kierunku, nawet bardzo skromnego, co nakreśliło zbyt optymistyczny obraz. Gdy gospodarka się zatrzyma, nastąpi szybka zmiana wskaźników dyfuzji. Pojawiają się wczesne oznaki. Spodziewam się dramatycznych zmian w ciągu najbliższego miesiąca.

Dobry

Zyski korporacyjne

• Dzięki 37% raportów S&P 500 firmy przekraczają oczekiwania w tempie zbliżonym do rekordowego. John Butters (FactSet) oblicza, że ​​spadek rok do roku spadł do 2.3% (z 4.8% w zeszłym tygodniu).

• Brian Gilmartin zwraca uwagę na pozytywne zmiany w zyskach terminowych, chociaż ostrożnie odnotowuje reakcję cen akcji.

Nowe szczepionki

Udana próba nowej jednodawkowej szczepionki firmy Johnson and Johnson pomoże zlikwidować lukę w odporności stada.

Zatrudnienie

• Początkowe roszczenia dla bezrobotnych spadła do 847 tys., pokonując oczekiwania 875 tys. i w dół od 914 tys. z zeszłego tygodnia. Roszczenia kontynuowane również spadły do ​​4.771 mln. Ogólna seria pozostaje podwyższona.

Łazienka

Ożywienie ekonomiczne

Trwa zatrzymanie wzrostu gospodarczego.

• Zamówienia na towary trwałe wzrósł tylko o 0.2% w grudniu, tracąc oczekiwania na poziomie 0.7% i znacznie poniżej listopadowego wzrostu o 1.2%.
• Dochody i wydatki osobiste na grudzień były mieszane. Dochody wzrosły o zaskakująco 0.6% po listopadowym spadku o 1.3%. Wydatki spadły o 0.2%, masło niż oczekiwano o 0.5%, a listopadowe zrewidowane w dół -0.7%. Zmieniające się płatności stymulacyjne utrudniają interpretację tej serii danych.

Koronawirus i dystrybucja szczepionek

• Wirus pozostaje w poziomy bliskie szczytu.
• Dystrybucja szczepionek jest nękany problemami. Nawet jeśli szczepionka jest dostępna, umówienie się na wizytę lub drugą wizytę może być frustrującym wyzwaniem.
• Przerażające historie. Załóżmy, że podajesz szczepionkę tysiącom starszych celebrytów. Czy spodziewałbyś się, że któryś z nich umrze? Załóżmy, że biorą go miliony ludzi z 95% wskaźnikiem. Czy mimo to spodziewałbyś się, że któryś z nich dostanie wirusa? Do licha!

Kalendarz

Mamy ogromny kalendarz zawierający wszelkiego rodzaju raporty dotyczące zatrudnienia oraz szeroko obserwowane aktualizacje ISM dotyczące zarówno produkcji, jak i nieprodukcyjnej. Kontynuujemy szczyt sezonu zarobkowego. I wreszcie, oczy będą zwrócone na Waszyngton, gdy proponowany pakiet pomocy na wypadek pandemii przechodzi przez proces legislacyjny. Albo nie.

Briefing.com posiada doskonały kalendarz tygodniowy i wiele innych przydatnych funkcji dla subskrybentów.

Temat i komentarz

Gdy inwestorzy oceniali skutki pandemii, zamykania firm i recesji, pojawiło się nowe źródło zmartwień. Skoro był nieoczekiwany, czy powinien być nazywany „czarnym łabędziem”? Bez względu na etykietę inwestorzy zastanawiają się:

Czy Reddit Rebellion stanowi zagrożenie dla moich inwestycji?

tło

Większość ludzi uważa, że ​​codzienny raport inwestycyjny jest nudny. Jest to skompresowane „wyjaśnienie” tego, co wydarzyło się na rynkach finansowych i podobno dlaczego.

Ten tydzień był inny. Był prawdziwy dramat: bogaci kontra biedni, słabi kontra giganci, ogromne wygrane dla zwykłych ludzi, podczas gdy miliarderzy funduszy hedgingowych uciekali. Obejmuje to kluczowe składniki fascynującej historii, uruchamiając znajomy wzór.

Wydarzenie finansowe staje się ogólną wiadomością.

Każda publikacja musi publikować na dany temat.

Świadoma analiza proporcjonalnie maleje.

Na pierwszy plan wysuwają się ciekawe spekulacje i niedopracowane analizy.

Analizy

Najskuteczniejszym sposobem postępowania jest podkreślenie niektórych historii z tygodnia, a następnie zaoferowanie komentarza.

Co się stało? CNBC ma dobre podsumowanie wydarzeń tygodnia, w tym ten wykres:

Czy bunt ma przywódcę? Tak.

Famed GameStop byk „Roaring Kitty” jest doradcą finansowym w stanie Massachusetts

Ponieważ obrót akcjami osiągnął w tym tygodniu gorączkę, aktualizacje jego portfela wydawały się zachęcać innych inwestorów do pozostania na akcjach. Jeden użytkownik napisał w środę:

„Twoja pewna ręka przekonała wielu z nas do nie tylko kupowania, ale i trzymania. Twój przykład dosłownie zmienił życie tysięcy zwykłych, normalnych ludzi”.

I również..

Po tym, jak brokerzy online ograniczyli handel w GME w czwartek, Gill napisał, że tylko tego dnia stracił 14.8 miliona dolarów, ale nadal był o 33 miliony dolarów.

Ten post spotkał się z tysiącami odpowiedzi, a wiele z nich po prostu powtarzało: „JEŚLI ON WCIĄŻ MIESZKA, JESTEM WCIĄŻ”.

W ramach projektu NYT ma znacznie więcej informacji na temat tego, jak pan Gill zaczął budować obserwujących.

Czy Kongres się zaangażuje? Oczywiście! To doskonała okazja, by wyrazić zaniepokojenie interesującą sprawą, którą wielu przedstawia jako niepokojącą.

Komisje Izby Reprezentantów i Senatu, które nadzorują sektor finansowy, przeprowadzą przesłuchania na temat stanu giełdy, dając prawodawcom szansę na wyładowanie gniewu i przedstawienie wyborcom swoich referencji przeciwko Wall Street. The Hill.

Czy wynikną jakiekolwiek przepisy? Nie. To opowieść o symbolice.

Czy ludzie z Reddit angażują się w coś nielegalnego? Prawie na pewno nie. Dopingowanie akcji i zachęcanie innych do przyłączenia się to normalna praktyka o długiej historii. Różnica polega na zasięgu nowoczesnych mediów społecznościowych. Udowodnienie czegoś takiego jak manipulacja cenami wymagałoby zupełnie innych działań z przejrzystą organizacją centralną.

Czy jest coś złego w krótkiej sprzedaży? Nie. Cena rynkowa papieru wartościowego to wynik netto opinii inwestorów. Krótkie pozycje w akcjach są częścią procesu odkrycie ceny. Mogą również stanowić zabezpieczenie przed posiadanymi opcjami. Sprzedawca zajmujący krótką pozycję może mieć ogólnie długą pozycję w papierach wartościowych.

Jak działa ten proces? Ci, którzy chcą sprzedać krótko, muszą najpierw pożyczyć akcje. Pośrednicy pożyczają w tym celu akcje, pobierając opłatę. Opłata wynosi zazwyczaj około 30 punktów bazowych rocznie. W przypadku akcji Reddit Rebellion stawka waha się od 30% do nawet 80%. Ogólnie rzecz biorąc, nie można sprzedać akcji bez wcześniejszego zaaranżowania „pożyczki”.

Dlaczego inwestorzy mieliby udostępniać swoje akcje do pożyczania? Najprawdopodobniej nawet nie wiedzą, że mają. Jest to część umowy maklerskiej, na pewno jeśli posiadasz konto depozytowe. Jest to główne centrum zysków dla domów maklerskich. Ten handel „bez opłat” musi być w jakiś sposób zapłacony!

Krótkie zainteresowanie może być nawet większe niż pływak. Niektórzy, którzy zaciągnęli pożyczkę, mogą następnie pożyczyć te akcje komuś innemu po wyższej stopie procentowej. Steve Sosnick, Główny Strateg w Interactive Brokers, ma doskonałe, szczegółowe wyjaśnienie tego zjawiska.

Czy straty funduszy hedgingowych stanowią zagrożenie dla całego systemu finansowego? Nie. Jednym z argumentów jest to, że osoby ponoszące straty muszą spełnić wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego i mogą być zmuszone do sprzedaży innych udziałów. Jest to typowy sposób, w jaki można zniekształcić oświadczenie faktyczne. Został wyróżniony w widocznym miejscu CNBCWydarzenie specjalne w piątek wieczorem na ten temat. Załóżmy, że straty krótkiego sprzedającego wynoszą około 70 miliardów dolarów. Wartość światowego rynku akcji wynosi ponad 100 bilionów dolarów. Nawet gdyby cała strata musiała zostać pokryta natychmiast, nie wymagałoby to sprzedaży o wartości 2 bilionów dolarów, co jest ostrożnym szacunkiem spadku wartości rynkowej.

Czy jest to sytuacja podobna do sytuacji w zakresie zarządzania kapitałem długoterminowym, która wymagała 3.625 miliarda dolarów ratunku od dużych banków zaaranżowanych przez nowojorski Fed? Nie. Wiele różnic obejmuje:

• Całkowite światowe rynki akcji i obligacji przekraczają obecnie 200 bilionów dolarów.
• LTCM działał z dźwignią 25-1. Mieli także poboczną księgę pochodną o wartości nominalnej około 1.25 biliona dolarów.
• Wiele innych funduszy imitowało strategie LTCM, więc były częścią zatłoczonego handlu.
• Reszta ulicy zrozumiała problem. Nie było „przyjacielskiej” pomocy w wychodzeniu z pozycji.
• Ze względu na te czynniki banki były w konflikcie z kwotami znacznie większymi, niż mogłoby się wydawać. Dlatego byli gotowi przyłączyć się do akcji ratunkowej.

Złoto głupców

Ta rada dla „inwestorów” pozostawia mnie w stanie, który pani OldProf opisuje jako rzadki stan: bez słowa!

Po wzroście akcji o ponad 330% w tym tygodniu Jim Cramer z CNBC powiedział, że inwestorzy powinni: czerpać zyski.

„Weź bieg do domu. Nie idź na Wielki Szlem. Weź bieg do domu. Już wygrałeś. Wygrałeś grę. Skończone”, powiedział Cramer w piątek w „Squawk na ulicy".

Kącik ilościowy

Mam zasadę dla moich klientów inwestycyjnych. Pomyśl najpierw o swoim ryzyku. Tylko wtedy powinieneś rozważyć możliwe nagrody. Monitoruję wiele raportów ilościowych i podkreślam najlepsze metody w tej cotygodniowej aktualizacji, zawierającej Migawkę wskaźnika.

wskaźniki

Aby zapoznać się z opisem tych źródeł, sprawdź tutaj.

Komentarz

Środki techniczne okazały się neutralne zarówno w perspektywie krótko-, jak i długoterminowej.

Moja kontynuacja niedźwiedziej postawy wobec inwestorów długoterminowych opiera się zarówno na wycenie, jak i na obawach o kontynuację recesji. Moja własna analiza zarobków sugeruje, że recesja nie znajduje odzwierciedlenia w obecnych, oddolnych szacunkach. Jak zawsze oczekuję dobrych czasów – ale jeszcze nie. To zajmie dużo więcej czasu, niż ludzie się spodziewają.

Po dodaniu ważnych danych czas na recenzję Jill Mislinski Wielka Czwórka Wskaźniki.

Ostatnia myśl dla inwestorów

Rewolucja Reddit to ciekawa historia. Osoby śledzące rynki finansowe rzadko mają przyjemność z dramatu. Zagrożenia dla inwestorów obejmują:

1. Pokusa przyłączenia się. Większość inwestorów od czasu do czasu dokonuje spekulacji lub handlu krótkoterminowego. W takim przypadku możesz stracić cały swój zakład. I mówię to rozmyślnie. Zachowuj się, jakbyś wchodził do kasyna.
2. Martw się o wzrost zmienności. Nie niesie sygnału ostrzegawczego o rynku. Zmienność opcji nadal przekracza rzeczywistą zmienność. Jest to rynek, na którym znajdują się zarówno kupujący, jak i sprzedający.

1. Zbytnia pewność siebie. Jeśli straty z zeszłego tygodnia były bolesne, jeśli były poważne lub powodowały szczególne zmartwienia, powinieneś jak najszybciej przejrzeć swoje pozycje. Masz zbyt duże ryzyko.

Rzeczywiste zagrożenia rynkowe dotyczą gospodarki. Martwię się, że dalsza pomoc z Waszyngtonu nie wypełni luki do punktu odporności stada.

Ale teraz,

Nie daj się wciągnąć w dramat. Upewnij się, że poziom ryzyka odpowiada Twoim osobistym potrzebom.

Moje portfolio

Nadal utrzymuję wyższe niż normalnie poziomy gotówki jako zabezpieczenie przed trwającą recesją, ale wymieniłem kilka pozycji. Nowe stanowiska są wybierane na podstawie oczekiwań po recesji, jak i obecnych perspektyw.

Migruję niektórych klientów do programu substytucji obligacji, aby generować rozsądne zwroty o niskiej zmienności za pomocą wysoce selektywnego programu REIT. Nadal uważam obligacje, zwłaszcza fundusze obligacji, za bardziej ryzykowne niż akcje.

.