Co oznacza dla Ciebie ciągła globalna niepewność

z Międzynarodowego Funduszu Walutowego

— ten post autorstwa Hites Ahir, Nicholas Bloom, Davide Furceri

Globalna niepewność osiągnęła bezprecedensowy poziom na początku Wybuch COVID-19 i pozostaje podniesiony. ten Światowy Indeks Niepewności – kwartalna miara globalnej niepewności gospodarczej i politycznej obejmująca 143 kraje – pokazuje, że chociaż niepewność spadła o około 60 proc. w stosunku do szczytu obserwowanego na początku pandemii COVID-19 w pierwszym kwartale 2020 r., pozostaje około 50 proc. powyżej średniej historycznej w latach 1996 – 2010.

Niepewność w gospodarkach systemowych ma znaczenie dla niepewności na całym świecie.

Co napędza globalną niepewność?

Kluczem jest wzrost gospodarczy w kluczowych gospodarkach systemowych, takich jak Stany Zjednoczone i Unia Europejska kierowca działalności gospodarczej w pozostałej części świata. Czy jest to również prawdą, jeśli chodzi o globalną niepewność? Na przykład, biorąc pod uwagę większe wzajemne powiązania między krajami, czy powinniśmy oczekiwać, że niepewność związana z wyborami w USA, Brexitem lub napięciami handlowymi między Chinami a USA rozprzestrzeni się i wpłynie na niepewność w innych krajach?

Aby odpowiedzieć na to pytanie, konstruujemy indeks, który mierzy zakres „rozlewania się niepewności” z kluczowych gospodarek systemowych – Grupy 7 krajów (G7) oraz Chin – do reszty świata. W szczególności identyfikujemy skutki niepewności związane z gospodarkami systemowymi, analizując teksty raportów krajowych Economist Intelligence Unit, obejmujących 143 kraje od pierwszego kwartału 1996 r. do czwartego kwartału 2020 r.

Rozprzestrzenianie się niepewności z każdej z gospodarek systemowych mierzy się częstotliwością, z jaką słowo „niepewność” pojawia się w raportach w pobliżu słowa związanego z odpowiednim krajem o gospodarce systemowej. W szczególności dla każdego kraju i kwartału przeszukujemy raporty krajowe pod kątem słów „niepewność”, „niepewność” i „niepewność” pojawiających się obok słów związanych z każdym krajem. Słowa specyficzne dla kraju obejmują nazwę kraju, nazwiska prezydentów, nazwę banku centralnego, nazwiska prezesów banków centralnych oraz najważniejsze wydarzenia w wybranym kraju (takie jak Brexit).

Aby miara była porównywalna w różnych krajach, skalujemy nieprzetworzone liczby według łącznej liczby słów w każdym raporcie. Wzrost indeksu wskazuje na wzrost niepewności i odwrotnie.

Nasze wyniki ujawniają dwa kluczowe fakty:

Po pierwsze: tak, niepewność w gospodarkach systemowych ma znaczenie dla niepewności na całym świecie.

Po drugie: tylko Stany Zjednoczone i Wielka Brytania mają znaczny efekt rozlewania się niepewności, podczas gdy inne gospodarki systemowe odgrywają średnio niewielką rolę.

Poczynając od Stanów Zjednoczonych, poniższy wykres przedstawia globalną (bez Stanów Zjednoczonych) średnią stosunku niepewności związanej ze Stanami Zjednoczonymi do ogólnej niepewności. Pokazuje, że niepewność związana ze Stanami Zjednoczonymi jest kluczowym źródłem niepewności na świecie od kilku ostatnich dekad

Na przykład w okresie 2001 – 2003 niepewność związana z USA przyczyniła się do około 8 procent niepewności w innych krajach – około 23 procent wzrostu niepewności globalnej w stosunku do średniej historycznej. W ciągu ostatnich 4 lat niepewność związana z USA przyczyniła się do około 13 procent niepewności w innych krajach – ze szczytami około 30 procent – ​​i około 20 procent wzrostu niepewności globalnej w stosunku do średniej historycznej.

Niepewność związana z negocjacjami w sprawie Brexitu między Wielką Brytanią a UE miała również znaczące skutki globalne w ciągu ostatnich 4 lat, osiągając szczytowy poziom ponad 30 procent i przyczyniając się do około 11 procent wzrostu globalnej niepewności w tym okresie.

Wreszcie, stosunek niepewności związanej z innymi krajami systemowymi do ogólnej niepewności pokazuje, że Kanada, Chiny, Francja, Niemcy, Włochy i Japonia łącznie mają niewielki wpływ na resztę świata. Wyjątkiem są Chiny w ostatnich latach, ale większość niepewności związanej z Chinami wynika z napięć handlowych ze Stanami Zjednoczonymi. To powiedziawszy, chociaż inne gospodarki systemowe ograniczyły globalne rozprzestrzenianie się niepewności, mają one istotne skutki niepewności regionalnej – na przykład Niemcy dla innych gospodarek europejskich oraz Chiny i Japonia dla kilku gospodarek azjatyckich.

Źródło

Co oznacza dla Ciebie ciągła globalna niepewność

Odpowiedzialność

Wyrażone poglądy są poglądami autora(ów) i niekoniecznie reprezentują poglądy MFW i jego Zarządu.