Przegląd roku: globalna gospodarka na 5 wykresach

z Międzynarodowego Funduszu Walutowego

Był to burzliwy rok naznaczony klęskami żywiołowymi, napięciami geopolitycznymi i głębokimi podziałami politycznymi w wielu krajach.

Jednak na froncie gospodarczym rok 2017 kończy się na wysokim poziomie, a PKB nadal przyspiesza na większości świata w najszerszym cyklicznym wzroście od początku dekady.

Oto pięć wykresów, które pomagają opowiedzieć historię ekonomiczną minionego roku.

1. Godnym uwagi aspektem ubiegłorocznego ożywienia jest jego rozpiętość. Wzrost przyspieszył w około trzech czwartych krajów – najwyższy odsetek od 2010 r. Co ważniejsze, niektóre kraje, które przez jakiś czas miały wysokie bezrobocie, na przykład kilka ze strefy euro, uczestniczą w gwałtownym wzroście i doświadczają silnego zatrudnienia wzrost. Niektóre z większych gospodarek wschodzących, takie jak Argentyna, Brazylia i Rosja, wyszły z recesji. Jednak w przeliczeniu na mieszkańca wzrost w prawie połowie rynków wschodzących i rozwijających się – zwłaszcza mniejszych – pozostawał w tyle za gospodarkami rozwiniętymi, a prawie jedna czwarta odnotowała spadki. Kraje, które borykały się z trudnościami, to eksporterzy paliw i gospodarki o niskich dochodach, które cierpiały z powodu konfliktów społecznych lub klęsk żywiołowych.

   

2. Wzmocniony przez ożywienie inwestycji na całym świecie handel wzrost odbił się od najwolniejszego tempa od 2001 r., poza okresem recesji z 2009 r. Słabe nakłady kapitałowe w sektorze energetycznym były ważnym czynnikiem przyczyniającym się do wzrostu słabość w globalnych inwestycjach w 2016 roku.

   

3. Ceny metali i paliw były wspierane przez silniejszą dynamikę globalnego popytu, a także ograniczenia podaży w sektorze energetycznym, w tym przestoje związane z huraganami w Stanach Zjednoczonych, zakłócenia finansowe w Wenezueli oraz problemy z bezpieczeństwem w regionach Iraku. Ponieważ ceny kontraktów terminowych wskazują na ogólną stabilność lub pewne umiarkowanie cen w przyszłości, eksporterzy surowców muszą kontynuować dostosowywanie się do niższych przychodów, jednocześnie dywersyfikując produkcję i mieszankę eksportową swoich gospodarek, aby budować odporność i wspierać przyszły wzrost.

   

4. Wzrost płac pozostaje zaskakująco letni w rozwiniętych gospodarkach pomimo spadających stóp bezrobocia. Ciągły zastój na rynkach pracy – w postaci wciąż wysokiego bezrobocia w niektórych krajach lub wysokiego poziomu przymusowego bezrobocia w niepełnym wymiarze czasu pracy – wraz ze słabym wzrostem wydajności wyjaśniają wiele z tego spowolnienia.

   

5. Wyceny akcji nadal rosną i są bliskie rekordowo wysokich, ponieważ banki centralne utrzymały akomodacyjne ustawienia polityki pieniężnej przy słabej inflacji. Jest to część szerszego trendu w całej globalne rynki finansowe, gdzie niskie stopy procentowe, lepsze perspektywy gospodarcze i zwiększony apetyt na ryzyko zwiększyły ceny aktywów i tłumiły zmienność (mierzoną indeksem zmienności VIX). Chociaż łatwiejsze warunki finansowe zwiększyły dynamikę wzrostu, stwarzają również ryzyko, jeśli poszukiwanie rentowności będzie zbyt daleko idące.

   

Patrząc w przyszłość na 2018

Wniosek: nie pozwól, aby dobry powrót do zdrowia poszedł na marne.

Marzenia o słabym punkcie ekonomicznym nie powinny usypiać decydentów politycznych ani rynków w samozadowoleniu. Dobre czasy są najprawdopodobniej tymczasowe. Aby zapewnić trwalsze ożywienie, decydenci muszą wykorzystać okazję do reform.

Bądź na bieżąco z aktualizacją World Economic Outlook z 22 stycznia 2018 r.

Źródło

Przegląd roku: globalna gospodarka na 5 wykresach

Odpowiedzialność

Wyrażone poglądy są poglądami autora(ów) i niekoniecznie reprezentują poglądy MFW i jego Zarządu.