Olej: bańka czekająca na pęknięcie czy po prostu odpoczywająca?

by Autor-gość Andrzej Butter

22 czerwca Brent zamknął się ceną 113 USD. Następnie IEA wykonała swój ruch; cena spadła i do 26 czerwca zamknęła się na poziomie 104 USD, który 8 czerwca spadł o 22%. Dziś to aż 114 dolarów, z powrotem do punktu wyjścia; to trudno nazwać „Misją Osiągniętą”.

Nie do końca pewni, co myśleli, zapomnijcie o „sojusznikach”, amerykańskie strategiczne rezerwy ropy naftowej wynoszą 720 mln baryłek, czyli 75 dni pompowania przy obecnej produkcji dla Arabii Saudyjskiej (9.5 mbpd). Wydanie 30 milionów baryłek w USA to nieco ponad 3 dni produkcji saudyjskiej. Kolejne 30 milionów baryłek zostało uwolnionych z rezerw innych krajów.

Oczywiście, że Ameryka ma sens przebijać bańkę naftową, jeśli jest taka bańka. Im wyższa cena ropy, tym więcej musi pożyczyć od kosmitów, aby za nią zapłacić, i tym mniej kilka pozostałych firm w USA, które nie zostały zlecone na zewnątrz, może sprzedawać cudzoziemcom to, co produkują, aby kraj mógł się zatrzymać. dewiz, aby kupić ropę od cudzoziemców, bez zaciągania pożyczek; ponieważ jeśli ceny ropy idą w górę, kosmici wydają więcej pieniędzy na ropę, a mniej na silniki Caterpillar itp.

Odwrotna manipulacja

Ameryka ma pełne prawo do „odwrotnej manipulacji” rynkami, jeśli podejrzewa, że rynkami manipuluje się wbrew jej interesom lub z jakiegoś powodu, którego nikt nie rozumie, są one w nierównowadze.

60 milionów baryłek nic nie robi. Ameryka może mieć największe i najdroższe wojsko na świecie, ale jeśli chodzi o ropę, ma ona tyle samo mocy, co krowa na pastwisku, czekająca biernie na lunch, przed dojeniem.

Jeśli przyczyną gwałtownego wzrostu ropy są spekulacje lub inne zakłócenie rynku, to 60 milionów baryłek to za mało, aby rozpocząć wojnę konwencjonalną, ale wystarczy, aby rozpocząć wojnę partyzancką; o czym Ameryka musiała się już czegoś dowiedzieć od rebeliantów (wciąż) podkładających przydrożne bomby w Iraku oraz od 25,000 250,000 talibów, którzy mierzą się z 10 1 konwencjonalnymi żołnierzami. 270:2.7 jest w takich sytuacjach prawie standardem, wyobraź sobie, że Ameryka mogłaby wykorzystać XNUMX milionów baryłek, aby spakować XNUMX miliarda?

Ale jest kilka podstawowych zasad: (a) nie mówisz nikomu, kiedy zamierzasz kupić lub sprzedać, zanim to zrobisz, tak samo jak nie reklamujesz, gdzie lub kiedy zamierzasz podłożyć bombę na poboczu drogi , (b) nie ogłaszasz, kiedy będziesz uciekać z podkulonym ogonem, krzycząc przez ramię „Misja Osiągnięta”.

Bańka naftowa 2011?

Czy więc rok 2011 był bańką, a jeśli tak, czy pękł, czy też pękł częściowo, i tak czy inaczej, co dzieje się dalej?

Andrzej-olej-7-7-2011

Ciekawe, że podwyżka z ropy za 90 USD do ropy za 127 USD w dużym stopniu odzwierciedla wzrost z 2008 r., ciekawe również, że wtedy, podobnie jak teraz, duży wzrost trwał od Nowego Roku do połowy roku.

Ale 1 maja 2011 r. linie się rozeszły; Brent spadł o 12% w ciągu tygodnia. Może miało to coś wspólnego z artykułem, który opublikowałem dzień wcześniej, mówiąc, że (a) olej jest bańką (b) zaraz pęknie?

Czy to możliwe, że? jeden niejasny artykuł przeczytane przez 2,772 osoby miały większy wpływ na ceny ropy niż wspólne oświadczenia OPEC, Arabii Saudyjskiej, MAE i Goldman Sachs razem wzięte? Może jestem medium… a może model, który to przewidział, działa lepiej niż model, którego używa Goldman Sachs?

Tak czy inaczej, to przeszłość, co ciekawe, gdzie idzie ropa, a jeśli jest to bańka, to co ją napędza? Jeśli to bańka, to czy jest to ta sama rzecz, która napędzała ją w 2008 roku, czy może jest to coś innego?

Ekonomia pasożytów

Istnieją trzy zmienne; po pierwsze… jaka jest cena ropy, przy której gospodarka światowa, zwłaszcza amerykańska, zacznie cierpieć, jeśli zostanie przekroczona? Nazywa się to zagadką ekonomii pasożytów.

Pasożyty, które odniosły sukces, upewniają się, że wartość, którą wnoszą, jest czymś więcej niż szkodą, jaką wyrządzają swoim gospodarzom. Dotyczy to bez względu na to, czy pasożytami są małe ptaszki dłubiące w zębach krokodyli, bakterie w ludzkim jelicie, rolnicy dojący krowę czy producenci oleju; nikt nie wygrywa, jeśli krowa zachoruje lub, nie daj Boże, padnie martwa.

Porozmawiaj z każdym, kto zna się na przyrodzie, niezależnie od tego, czy jest obserwatorem ptaków, rybakiem pstrągów, czy wirusologiem, powie Ci, że w świecie przyrody chodzi o równowagę.

Czasami równowaga zostaje zakłócona przez wulkan lub przez człowieka; czasami równowaga zostaje na stałe zaburzona, jak w populacji dorsza z Nowej Fundlandii, a czasami równowaga powraca, jak warstwa ozonowa, i życie, jakie znamy, toczy się dalej, i tak, jak powiedział John Maudlin, „przebrniemy” .

Nie znajdziesz słów „Ekonomia pasożytów” w podręczniku Econ-101, który jest uniwersalnym elementarzem popularnej, ale bardzo zdyskredytowanej pseudonauki o tym, jak strzelić sobie w stopę 101 razy, a mimo to spodziewasz się innego wyniku. następnym razem. Parasite Economics twierdzi, że równowaga wynosi teraz 90 dolarów, co również mieści się w przedziale, o którym mówią Saudyjczycy (80 do 100 dolarów w zależności od nastroju).

Zobacz: Dziesięcioletnia prognoza cen ropy naftowej do 2020 r.

Jeśli więc cena ta zostanie utrzymana, plus lub minus 15%, światowy wzrost gospodarczy nie będzie ograniczany przez ceny ropy. Byłoby „miło”, ale to nie znaczy, że to się wydarzy. Bańka na rynku nieruchomości w USA udowodniła jedno, że „ładne” i „zamęt” nie są podane, mogą się zdarzyć złe rzeczy.

Koszt nowej ropy

Druga zmienna to ile kosztowałoby sprowadzenie nowego oleju? Jak na przykład, gdyby Izrael zbombardował Iran, a potem Iran zrzucił rakiety na Arabię Saudyjską, a następnie Ameryka zrzuciła bombę nuklearną na Iran, ale wtedy ci, którzy przeżyli, zamknęli na kilka lat Straights of Ormuz, rozmieszczając zmodernizowane pociski przeciwokrętowe Sunburn, aby przeciąć zbiornikowce z ropą na pół , zbudowany z planów skradzionych z Chin

Które są tak trudne do wykrycia i tak samo zabójcze, jak bomby przydrożne nowej wersji, które prześlizgują się przez granicę, które mogą rozerwać HUMVEE na pół (dosłownie). Jak dowiedziały się trzy biedne dusze z firmy ochroniarskiej OLIVE; i nie, nie przeczytacie o tym w gazetach, w dzisiejszych czasach z Iraku wyjeżdżają tylko „dobre wieści”.

Ile kosztowałaby wymiana tego oleju?

Oczywiście opcja „bomba-bomba-bomba-bomba Iranu” śpiewana razem z „Barbarą Anne” to „najgorszy przypadek”, niektórzy mogą nazwać to „wydarzeniem czarnego łabędzia”, ale kto by pomyślał dziesięć lat temu, że Ameryka wydałaby 4.7 biliona dolarów pożyczonych pieniędzy, ścigając zjawy po zakurzonych zboczach gór?

Dyrektor generalny Exxon niedawno zeznał przed Kongresem, że cena, przy której ropa naftowa jest opłacalna, wynosi około 75 USD. Ta cena jest czymś więcej niż przedmiotem zainteresowania akademickiego, ponieważ nie można zaprzeczyć, że tempo zużycia ropy w dzisiejszych czasach znacznie przekracza tempo, w jakim jest ona odkrywana i wprowadzana na rynek, i kto wie, ile jest tam ropy głębinowej …a potem… ropę naftową?

I oczywiście Manipulacja Rynkiem

Trzecią zmienną jest manipulacja rynkiem.

Większość ludzi zgodziłaby się, że wzrost cen ropy do 140 dolarów w 2008 roku (Brent – średnio ponad tydzień) był bańką. Z pewnością to, co wydarzyło się później, miało wszystkie cechy pękania bańki; cena spadła do 45 USD (średnio w ciągu tygodnia), a pierwiastek kwadratowy 140 USD x 45 USD to 80 USD, co zgodnie z nauką BubbleomiX definiuje cenę fundamentalną lub wewnętrzną lub, co International Valuation Standards nazywają ceną inną niż rynkowa, w pękające bąbelki.

Bąbelki i Kaczki

Jeśli chodzi jak bańka i kwaka jak bańka, cóż, prawdopodobnie jest bańką, i co ważne, przez cały skok, o którym mówili Saudyjczycy; „to jest bańka, prawidłowa cena (wtedy) wynosiła od 75 do 85 dolarów”, a potem, zgodnie z przewidywaniami, była to cena, do której wróciła, z wyjątkiem tego, że „podstawowa” nieco wzrosła, teraz mówią to od 80 do 100 dolarów w zależności od nastroju.

Być może nadszedł czas, aby poważnie potraktować Saudyjczyków i biorąc pod uwagę siłę, jaką mają, aby wpływać na kierunek światowej gospodarki, zamiast wysadzać rzeczy precyzyjnymi bombami kasetowymi, być może byliby rozsądniejszym wyborem na stałe miejsce na Rada Bezpieczeństwa ONZ niż Wielka Brytania czy Francja?

Tak czy inaczej, kup, że logika i olej to bańka i zaraz pęknie, chociaż sprawdzanie szczytu bańki to zabawa, szczególnie jeśli nie jesteś pewien, co powoduje bańkę.

Dlaczego?

Co jest irytujące; jest to, że nikt nie może zrozumieć, dlaczego bańka pojawiła się w 2008 roku, a jeśli 2011 jest bańką, dlaczego bańka pojawiła się w 2011 roku.

Łatwo jest winić „robotników Bożych” „spekulantów”, a ostatnio „hiperinflacyjne drukowanie pieniędzy” Bena Bernanke. Ale wina to jedno, dymiący pistolet to coś innego; do tej pory nikt nie znalazł, i to nie z braku prób

Ostatnia analiza przeprowadzona przez Bank of Canada przyjrzał się spekulantom towarowym i doszedł do wniosku, że skok z 2008 roku nie miał z nimi nic wspólnego; tymczasem SEC ma sprawę przeciwko tzw. sprawcy kolca, prawdopodobnie przegrają.

Towarowy rynek terminowy jest bardzo starym rynkiem, który zaczął pomagać rolnikom w przenoszeniu niektórych z roku na rok ryzyka związanego z rolnictwem, dzisiejsze linie lotnicze używają go do zabezpieczania ryzyka skoków cen, jest stosunkowo przejrzysty i służy użytecznym cel ekonomiczny.

Czy ten rynek „spowodował” skok? Wątpię, nie żebym był ekspertem na tym rynku, ale doszedłem do wniosku, że gdyby to spowodowało skok, ktoś już by znalazł dymiący pistolet.

Iluzoryczne dolary

I jeśli chodzi o te wszystkie „hiperinflacyjne” dolary wydrukowane przez Helicopter-Ben, o których studenci Econ-101 mieli hiperwentylację przez ostatnie dwa lata. Cóż, przede wszystkim Ben nie może po prostu „wydrukować” dolara, aby to zrobić, musi złożyć pewne zabezpieczenie u agenta Rezerwy Federalnej (pracownika rządu), którym mogą być amerykańskie skarby lub sprytnie zaprojektowane sobowtóry, które Ben nazywa „ Zmartwiony”, a wszyscy inni nazywają „Toksyczny”.

Po drugie, te pieniądze nie przedostały się do gospodarki; po prostu siedział w skarbcach bankowych w ramach farsy „regulacji” bankowości opartej na rezerwie cząstkowej opartej na obliczaniu adekwatności kapitałowej przy użyciu standardów wyceny Voodoo do „wyceniania” aktywów.

Więc jeśli rok 2008 był bańką naftową, a rok 2011 też jest bańką, jaka była tego przyczyna?

Przewidywania

Cóż, tylko dlatego, że nie masz wyjaśnienia, dlaczego coś się stało, nie oznacza, że nie możesz przewidywać. Mój sześciolatek potrafi z zadziwiającą dokładnością przewidzieć, gdzie jutro rano wzejdzie słońce; i ma wyjaśnienie, dlaczego tak się dzieje. Osobiście nie kupuję wyjaśnienia, ale nie kwestionuję trafności jej przewidywań.

Dotacje

Pamiętaj o bańce mieszkaniowej w USA. Zaczęło się, gdy politycy zdecydowali, że byłoby dobrze, gdyby więcej Amerykanów posiadało własne domy, a Studenci Econ-101 opracowali genialny model, który pokazał, że można to osiągnąć, jeśli cena domu wzrośnie przez dach.

Nie pytaj mnie, jak się domyślili, tak jak powiedziałem, jest 101 sposobów na strzelenie sobie w stopę, osobiście nie jestem zainteresowany żadnym z nich.

Włożyli więc wszelkiego rodzaju subsydia na własność domu, ulgi podatkowe na spłatę kredytu hipotecznego, ulgi podatkowe na zyski kapitałowe, a także kiwnęli okiem i skinieniem głowy Fannie i Freddie, aby udostępnić pieniądze na ten szczytny cel za mniej niż w rzeczywistości. koszt pieniędzy. I przez cały czas wszystko, co Studenci mogli powiedzieć o szaleństwie tych zasad, to… err… „nasz genialny model może wykrywać trochę piany”.

mam dwa punkty; po pierwsze, kraje subsydiują zużycie ropy. W USA dają ulgi podatkowe firmom naftowym, a deklaracje podatkowe od konsumpcji ropy nie pokrywają kosztów pożyczania pieniędzy od kosmitów, aby za to zapłacić. Ale Stany Zjednoczone nie są jedyne, Indie, Filipiny, Chiny, Zjednoczone Emiraty Arabskie, wszystkie mają ukryte i jawne dotacje, aby ukryć rzeczywisty koszt ropy przed konsumentem i zapłacić za to z pieniędzy zebranych gdzie indziej.

Efektywne rynki

Niemożliwe jest zrozumienie, jak powoduje efekt, kiedy Uczniowie Econ-101 wsiadają do biegu, dostrajając to lub tamto za pomocą tej lub innej zachęty; ale rynek może być efektywny tylko wtedy, gdy rzeczywisty koszt wewnętrzny lub podstawowy znajduje odzwierciedlenie w cenie; na rynku ropy i jej produktów. Zamiast tego „rynek” jest kontrolowany przez te same idiotyczne filozofie, które dały nam „celowanie w inflację” i „przystępność cenową”.

Moja druga uwaga jest taka, że chociaż rynek kontraktów terminowych na surowce może być stosunkowo przejrzysty, to na rynku kasowym nie jest obliczana rzeczywista cena ropy.

Pamiętajcie, jak Boscy Robotnicy zwykli wyceniać aktywa toksyczne, mieli dla nich „rynki”, które były prawie całkowicie umierające i prawie nie zawierały żadnych transakcji; większość zakupów i sprzedaży odbywała się bezpośrednio, poza rynkami. Ale „indeks” starannie skonstruowanych i często zmanipulowanych „rynków”; były używane jako sposób na wycenę śmieci, a w końcu szaleństwo tego zostało rozwikłane.

Rynek ropy naftowej nie znajduje się w miejscu, w którym handluje się ceną ropy Brent lub WTI, ale w kontraktach zazwyczaj między korporacjami państwowymi na Filipinach, Indiach, Chinach itp., a producentami lub handlowcami powiązanymi z producentami. To nie jest przejrzysty rynek.

Asymetria informacji

Bąbelki powstają, gdy występuje asymetria informacji między kupującymi a sprzedającymi, w ten sposób toksyczne aktywa zostały przeszacowane, co pozwoliło bańce mieszkaniowej przejść w stratosferę.

I to jest najbardziej prawdopodobna przyczyna bańki naftowej z 2008 roku, a wygląda na bańkę z 2011 roku. „Utrata” 1.5 miliona baryłek ropy z Libii nie powinna mieć więcej niż 3% wpływu na ceny ropy, a w każdym razie Saudyjczycy powiedzieli, że nadrobią różnicę; ale tajemniczo nikt nie chciał kupować.

Problem polegał na tym, że ludzie, którzy kiedyś polegali na Libii, musieli udać się na rynek spot, aby kupić ropę, więc rynek spot poszedł w górę. Ale potem ta podwyżka cen została przeniesiona na wszystkie kontrakty oparte na rynku kasowym i znalazła odzwierciedlenie w nowych kontraktach. „Wskaźnik” mówił, że „podstawowe” wzrosło i wszyscy w to wierzyli, ale wskaźnik był błędny.

Jeśli ta teza jest słuszna, rok 2011 był kolejną bańką, a dowodem na to będzie spadek cen ropy mierzony indeksem Brent do około 70 dolarów przed końcem roku.

A potem, cóż do trzeciego razu szczęścia?

Powiązane artykuły

Kupiec wenecki Redux autor: Andrew Butter

Porównanie kryzysów zadłużenia w USA i UE autor: Andrew Butter

Czy Grecja zostanie skolonizowana? autor: Dirk Ehnts

Grecja: nie ma porozumienia bez referendum krajowego autorstwa Michaela Hudsona

UE: sfinansowanie polityki, sprywatyzowanie gospodarki autorstwa Michaela Hudsona

Czy Irlandia mogłaby podążać za Islandią? L. Randall Wray

Kapitał bankowy jest iluzoryczny przez Raihana Zamil

Imperium USA – Raport o stanie narodu autor: Elliott Morss

Surowa polityka dostosowania europejskiego autor: Michael Pettis

O autorze