Dyrektorzy CEPR: Fed powinien kupować europejskie obligacje rządowe

Ekonprzecięcie: CEPR (Centrum Badań nad Gospodarką i Polityką) Dean Baker i Mark Weisbrot wezwali Rezerwę Federalną do ustabilizowania europejskich rynków obligacji poprzez zakup włoskich i hiszpańskich obligacji – i innych obligacji państwowych, jeśli to konieczne – obniżając w ten sposób oprocentowanie tych obligacji. Obaj w komunikacie prasowym z 28 listopada (poniedziałek) wydali oświadczenie, które jest powielane po przerwie kontynuacyjnej.

Do natychmiastowej publikacji: Listopad 28, 2011
Kontakt: Dana Beetona, 202-239-1460

Washington, DC– Współdyrektorzy Centrum Badań nad Gospodarką i Polityką, Dean Baker i Mark Weisbrot, wezwali dziś Rezerwę Federalną do ustabilizowania europejskich rynków obligacji poprzez kupowanie obligacji włoskich i hiszpańskich – oraz innych obligacji państwowych, jeśli to konieczne – tym samym obniżając oprocentowanie tych obligacji. Wydali następujące oświadczenie:

„Ryzyko krachu finansowego w Europie jest znaczne i rośnie z każdym dniem. Skutki finansowe mogą być większe niż po upadku Lehman Brothers w 2008 roku i mogą łatwo popchnąć amerykańską gospodarkę w recesję. Władze europejskie działają zbyt wolno, aby powstrzymać to ryzyko. Zwłaszcza Europejski Bank Centralny (EBC) nie spełnia swojej funkcji banku centralnego jako pożyczkodawcy ostatniej instancji w sytuacji kryzysowej.

„EBC musi interweniować, aby powstrzymać wzrost rentowności włoskich i hiszpańskich obligacji do punktu, w którym nie będą już mogli pożyczać na rynkach prywatnych, jak to miało miejsce w Grecji, Portugalii i Irlandii. Ale odmówił tego, a w zeszłym tygodniu kanclerz Niemiec Angela Merkel bezpośrednio odrzuciła pomysł euroobligacji, argumentując, że zmniejszy to presję na słabsze gospodarki, aby obciąć budżety.

„Brak działania EBC stwarza potrzebę Rezerwa Federalna działać w ramach swojego mandatu na rzecz promowania pełnego zatrudnienia w Stanach Zjednoczonych. Interwencja Fed zakończy błędne koło, które spowodowało gwałtowny wzrost rentowności obligacji włoskich i hiszpańskich, co z kolei zwiększyło ich koszty finansowania zewnętrznego i sprawiło, że rynki finansowe coraz bardziej sceptycznie podchodzą do spłaty długów.

„Obecna polityka oszczędnościowa jako rozwiązanie kryzysu tylko go pogorszyła, ponieważ prognozowany wzrost w strefie euro na przyszły rok został obniżony do 0.5 procent, a dalsze cięcia budżetowe zwiększają ryzyko regionalnej recesji. To dodatkowo osłabia niedokapitalizowany system bankowy strefy euro, zwiększa ucieczkę kapitału i zwiększa ryzyko krachu finansowego.

„Poluzowanie ilościowe dokonane przez Fed o wartości ponad 2 biliony dolarów w Stanach Zjednoczonych doprowadziło do obniżenia tutaj długoterminowych stóp procentowych bez żadnych kosztów dla podatników i nie miało wymiernego wpływu na inflację. Fed może rozpocząć podobny program kupowania suwerennych obligacji europejskich, co również byłoby bezkosztowe dla amerykańskich podatników i skutkowałoby jedynie akumulacją rezerw walutowych przez Fed. Byłoby znacznie mniejsze niż krajowe luzowanie ilościowe przeprowadzone do tej pory przez Fed, a jeszcze mniej prawdopodobne, że wpłynie na inflację. W przeliczeniu na dolara, trudno wyobrazić sobie cokolwiek Fed mógłby zrobić, co miałoby większy wpływ na wzrost i zatrudnienie w Stanach Zjednoczonych.

„Niewykluczone, że groźba działania Fed skłoniłaby EBC do samodzielnego działania. W każdym razie stawka jest zbyt wysoka dla gospodarki amerykańskiej, aby Fed mógł siedzieć z boku. Reszta świata, z których znaczna część już odczuwa skutki niestabilność w strefie euro prawdopodobnie również wesprze i doceni działania Fedu”.

Baker, pisząc w Al Jezeera, mówi, że Stany Zjednoczone doświadczyły efektu, ponieważ Chiny kupiły duże kwoty długoterminowego długu USA w latach 2004-2006, w wyniku czego długoterminowa obligacja pozostała bez zmian, a nawet nieznacznie spadła, gdy Greenspan podniósł stopy krótkoterminowe z 1% do 5.25%. W efekcie gospodarka amerykańska pozostała silna w tym okresie pomimo znacznego zacieśnienia przez Fed.

Baker i Weisbrot proponują, aby Stany Zjednoczone zrobiły teraz dla Europy to, co Chiny zrobiły dla USA

Komentarz redakcji: Oczywiście w ciągu roku od dwuletnich chińskich działań, które zrównoważyły ​​skutki zacieśniania polityki Fed, Stany Zjednoczone i świat weszły w bessę 2007-2009 i kryzys finansowy, który osiągnął szczyt w latach 2008-2009. Jakie będą dalsze działania, jeśli Stany Zjednoczone podejmą podobne działania wobec Europy?

Źródła:  Komunikat prasowy ze strony internetowej CEPR i  Al Jezeera

Cynk kapelusza dla Rogera Ericksona