LNG-drevet utbyttevekst

av Ari Charney, Investering daglig

Investering daglig Ukens artikkel

Det er utrolig hva tidens gang kan gjøre.

Minst en gang i uken gjennomgår jeg en tilpasset skjerm som jeg opprettet for å spore hele verktøysektoren i henhold til alle slags grunnleggende data.

Vennligst del denne artikkelen – Gå til øverst på siden, til høyre for knapper på sosiale medier.

Den mest spennende informasjonen er selvfølgelig anslått inntjening og utbyttevekst. Tross alt er vi i dette for å få betalt.

I løpet av den siste uken har jeg brukt en god del tid på å granske dette bordet som forberedelse til neste utgave av Utility Forecaster.

Og mens jeg sorterte kolonnene fra høyeste inntjening og utbyttevekst til laveste, la jeg merke til noe interessant.

Plutselig Sempra Energy (NYSE: SRE) hadde hoppet til toppen av kolonnen for inntektsvekst, og overgikk til og med industrielsker NextEra Energy Inc. (NYSE: NEE).

Analytikere anslår at Californias energigigant vil øke justert fortjeneste per aksje med 10.0 % årlig gjennom 2020, noe som forventes å drive utbyttevekst på 9 % årlig i samme periode.

Det kan sammenlignes ganske gunstig med konsensusprognoser for inntjening og utbyttevekst på 5.0 % årlig for den samlede sektoren.

Selv om Sempras misunnelsesverdige inntjeningsvekstbane inkluderer 2017, kommer det egentlig ikke i gang før neste år. I år forventes Sempras inntekter kun å vokse med 1 %, mens neste år forventes de å hoppe med 22 %.

Så hva endret seg? Ingenting egentlig. Faktisk har analytikere faktisk senket sine prognoser for regnskapsårene 2018 og 2019 fra forventninger som tidligere var enda høyere.

I stedet skyldes Sempras plutselige opptreden på toppen av rangeringen at fjorårets svake inntjening falt ut av bildet og det faktum at 2018 faktisk ikke er så langt unna nå.

En av hoveddriverne bak Sempras potensielle inntjeningsøkning er Cameron LNG-prosjektet, en terminal for flytende naturgass (LNG) som ligger på en skipskanal i Louisiana nær Gulf Coast.

Verktøyet har en eierandel på 50.2 % i joint venture-selskapet, og det forventer å samle inn kontantutdelinger fra prosjektet på mer enn 11 milliarder dollar i løpet av de neste 20 årene.

Sempra begynte å konvertere terminalen til et eksportanlegg i 2014, og den forventes å gå i drift i etapper, med det første av så mange som fem flytende gass-tog som kommer på linje i midten av 2018. Anleggets fulle navneskiltkapasitet er sikret under 20-års kontrakter med verktøy i Europa og Asia.

Naturligvis er det nedsiderisikoer for Sempras fremtidige inntjening, spesielt med tanke på at de er avhengig av prosjekter av denne størrelsesorden. Noen investorer bekymrer seg for potensialet for konstruksjonsforsinkelser, som er en mulighet som inntjeningsmodeller kanskje ikke inkluderer.

Så er det det fortsatte overhenget fra fjorårets enorme gasslekkasje – den største i amerikansk historie – ved Sempra-datterselskapet SoCalGas' Aliso Canyon-lagringsanlegg.

Selv om Sempra mener at alle kostnader forbundet med lekkasjen vil bli dekket av forsikring – selskapet forventer å samle inn mellom 1.2 og 1.4 milliarder dollar fra sine forsikringer – venter det fortsatt på en rapport fra et statlig byrå som undersøker grunnårsaken til lekkasjen.

Hvis årsaken kan tilskrives uaktsomhet, kan det ha negative konsekvenser for reguleringsprosesser og rettslige krav mot selskapet.

Likevel er analytikere stort sett positive på Sempra, med 11 «kjøp» og syv «hold». Men på dagens nivåer handles aksjen nær full verdi.