Onderliggende trends zeggen dat de economie sneller groeit

Geschreven door

Vorige week, mijn weekend "denk stuk"” bleek dat de ongecorrigeerde gegevens (nog) geen economische expansie bevestigden. Deze week verschuif ik naar Econintersect's economische prognoses die vandaag werd gepubliceerd:

De index voorspelt nu een vlakke groeitrend (positieve groei, geen versnelling) - een welkome afwisseling van de positieve groei, afnemende versnelling sinds juli 2012.

De vraag is of we ons op een economisch keerpunt bevinden, in dit geval een goed keerpunt.

Om te beginnen heeft onze index nog geen nauwkeurig zicht in de verre toekomst - hij is voor een groot deel gebaseerd op transportbewegingen. Industrie, groothandel en detailhandel beslissen vele maanden van tevoren welke producten moeten worden gekocht. Transport is historisch gezien een geweldig pulspunt in realtime voor de economie - en heeft bewezen geldig te zijn in het nieuwe normaal.

Maar onze index heeft hetzelfde defect als elke toekomstgerichte voorspelling - de geschiedenis moet zich herhalen voordat onze voorspelling geldig is. In ons geval gebruiken we alternatieve datasets en diametraal andere methodologie om de prognose te controleren. Verder valideren we onze voorspelling ten opzichte van de echte economische gegevens wanneer deze wordt uitgegeven, en maken we kleine aanpassingen. Tot op heden zijn er slechts een paar kleine aanpassingen geweest - en er zijn veranderde keerpunten, alleen de intensiteit van sommige bewegingen.

We blijven ons zorgen maken dat het nieuwe normaal, met zo'n buitengewoon monetair beleid, ervoor zal zorgen dat elke voorspeller zijn theeblaadjes verkeerd interpreteert - en de prima facia bewijs kan worden gevonden met de recessieoproepen van ECRI of John Hussman.

Econintersect Economic Index (EEI) met een voortschrijdend gemiddelde over 3 maanden (rode lijn)

Rode lijn is het driemaandsgemiddelde dat we gebruiken in onze prognoses - en aangezien het een voortschrijdend gemiddelde over drie maanden is - is een verandering van richting een verandering in de trendgroeisnelheid. Het is interessant om te kijken naar de gegevens van een heel klein onderdeel van onze index – spoor. Spoor bestaat uit twee delen:

  • Autoladingen bevatten meer ruwe producten.
  • Intermodale eenheden zijn meestal halffabrikaten en eindproducten die binnen enkele maanden in de detailhandel zullen worden verkocht.

Huidige spoorkaart

[klik op onderstaande grafiek om te vergroten]

Het spoor is een goed voorbeeld van de problemen bij prognoses omdat het is veroorzaakt door een historisch ongebruikelijke situatie van afnemende kolen- en graanbewegingen. Wanneer je begint met het isoleren en aanpassen van elementen – wanneer mis je door de bomen het bos nog? Verder zijn de intermodale bewegingen vrij veel leidend en correleren met de detailhandel en zijn de afgelopen weken verzacht.

Als je een stap achteruit doet, ziet het spoor er een beetje smerig uit. Het spoor is de eerste verslaggever van de transportsector, maar onze andere pulspunten zeggen iets anders. De sectoren van de economie bewegen niet samen – en zijn niet volledig met elkaar verbonden of gecorreleerd.

Er is nog een ander veelbetekenend item dat betrekking heeft op, maar niet rechtstreeks verband houdt met het BBP (de economie van Wall Street), namelijk de verkoop van bestaande huizen. Econintersect houdt zich bezig met een zich ontwikkelende trend van een verkoelende thuismarkt.  Er is iets mis in het consumentensegment van de economie. Onderstaande grafiek plaatst de kwestie in perspectief – waar in december 2012 een “minder goede” woningverkooptrend begon.

Niet-aangepast voortschrijdend 3-maandsgemiddelde van jaar-op-jaar groei voor lopende woningverkopen (blauwe lijn) en bestaande woningverkopen (rode lijn)

De NAR schrijft deze afkoelingstrend toe aan een gebrek aan voorraad - en toegegeven, een lage voorraad helpt de verkoop van huizen niet.

Beperkte voorraad houdt de markt op veel gebieden tegen. Alleen nieuwbouw van woningen kan het voorraadtekort echt helpen verlichten, en het starten van woningen moet ten minste 50 procent stijgen ten opzichte van het huidige niveau.

Als gebrek aan nieuwe huizen HET probleem was, zouden we verwachten dat het aanbod van nieuwe huizen historisch laag zou zijn, maar de VS staat nog steeds aan de hoge kant van de voorraadniveaus tijdens normale economische omstandigheden.

Eén ding is zeker: de economie is NIET sterk en pulseert terwijl Lakshman Achuthan van ECRI in De Amerikaanse conjunctuurcyclus in de context van de jojo-jaren. Ik zou sterk willen beweren dat de Amerikaanse economie niet handelt zoals in het verleden. Er zijn altijd problemen geweest met de economie die zorgen baarden – maar we worden er voortdurend aan herinnerd dat de wereldwijde financiële crisis NIET achter ons ligt – en vanwege het mondiale karakter is dit een modern fenomeen zonder historisch precedent.

Ik ben optimistisch dat de VS deze storm kunnen doorstaan ​​zonder in te krimpen. Maar het genezingsproces gaat door - en het zal een negatieve impact blijven hebben. De truc voor voorspellers is om de theeblaadjes correct te kunnen interpreteren.

Ander economisch nieuws deze week:

Het Econintersect economische voorspelling voor april 2012 marginaal verbeterd en bevindt zich nu in een zone die zegt dat de economie normaal begint te groeien. Er zijn enkele waarschuwingssignalen dat onze interpretatie niet correct is, maar we zullen zien hoe deze zich in de komende maanden ontwikkelen. Om niet negatief te eindigen, verbeteren de meeste pulspunten.

De waarde van de ECRI WLI-groei-index bevindt zich al meer dan vier maanden zwak in positief gebied, maar in een merkbare verbeteringstrend. De index geeft aan: de economie zal over zes maanden vanaf vandaag iets beter zijn dan nu.

Huidige ECRI WLI-groei-index

/images/z wekelijkse_indexes.PNG

De aanvankelijke werkloosheidsaanvragen stegen van 332,000 (vorige week gemeld) naar 357,000 deze week. Historisch gezien komen claims van meer dan 400,000 per week meestal voor wanneer de werkgelegenheidswinst lager is dan de personeelsgroei, wat resulteert in een stijgend werkloosheidspercentage (achtergrond hier en hier).

De echte graadmeter – het voortschrijdend gemiddelde over 4 weken – verslechterde ook van 339,750 (vorige week gerapporteerd) naar 343,000. Vanwege het lawaai (wekelijkse bewegingen van abnormale gebeurtenissen EN de achterwaartse herzieningen van releases van vorige weken), blijft het 4-weekgemiddelde de betrouwbare maatstaf.

Wekelijkse initiële werkloosheidsclaims – 4-weekgemiddelde – seizoengecorrigeerd – 2011 (rode lijn), 2012 (groene lijn), 2013 (blauwe lijn)

/images/z werkloosheid.PNG

Faillissementen deze week: Otelco, Revel AC

Gegevens die deze week zijn vrijgegeven en die economisch intuïtief bevatten: componenten (toekomstgericht) waren:

  • Spoorbewegingen die worden gemengd.
  • het persoonlijk inkomen blijft langzamer groeien dan de uitgaven. dit kan niet oneindig doorgaan.

Alle andere gegevens die deze week zijn vrijgegeven, hebben ofwel onvoldoende historische correlatie met de economie om als intuïtief te worden beschouwd, of zijn gewoon een samenvallende indicator voor de economie.

Wekelijkse economische release-scorekaart:

[iframe src=”http://econintersect.com/cache/scorecard_new.htm” width =”580″ height=”2500″ frameborder=”0″ scrolling=”no” ]

[iframe src=”http://econintersect.com/authors/author.htm?author=/home/aleta/public_html/authors/s_hansen.htm” width=”600″ height=”500″ frameborder=”0″ scrollen =”nee”]