Economische gegevensreleases: revisies kunnen u doden!

Ik kijk met belangstelling naar de markten wanneer belangrijke economische publicaties afwijken van de verwachtingen. Als je de gegevens van vandaag niet leuk vindt, wacht dan gewoon tot volgende maand en waarschijnlijk zul je er nog meer van houden (of haten).

Veel economische publicaties zijn niet nauwkeurig wanneer ze voor het eerst worden uitgegeven. De gegevens worden gedurende maanden na de oorspronkelijke kopwaarde herzien. In het geval van de Chicago Fed National Activity Index (CFNAI), de gewogen super samenvallende index van 85 "economische" indicatoren, bewegen letterlijk de hele indexwaarden elke maand vanwege herhaalde achterwaartse herzieningen.

Als je bedenkt dat de recessielijn -0.7 is voor de CFNAI, dan maakt het hebben van gegevensrevisies van enkele maanden van meer dan 0.8 de index in realtime bijna waardeloos. Je kunt in diepe doo-doo zijn als je je hoed ophangt van de maandelijkse output (volledige analyse hier).

De Federal Reserves Industrial Production (IP) is een andere index die elke maand maandenlang achterwaarts wordt herzien.

Met behulp van de huidige waarden zien we de IP-index langzaam stijgen. De oorspronkelijke release-waarden geven een gevoel van stagnerende groei met een lichte verbeteringstrend.

Maar de biggie in misleidende eerste schattingen is het BLS Jobs Report. Herinner de augustus 2011 krantenkoppen schreeuwen dat er geen banengroei was? Die maand zei ADP dat de banengroei 91,000 bedroeg - en verrassing, verrassing - de huidige schatting van de BLS is 104,000.

De bovenstaande grafiek is de maand-op-maand verandering in werkgelegenheid op basis van het oorspronkelijke algemene werkgelegenheidsniveau buiten de agrarische sector en de huidige vermelde werkgelegenheidsniveaus aan het einde van de maand. U zult een behoorlijk drastische achterwaartse herziening opmerken voor een belangrijke economische release waarop de markt in realtime reageert. De BLS-gegevens zijn uiterst waardevol nadat ze een jaar of ouder zijn. Maar het is gewoon niet te vertrouwen om een ​​nauwkeurig actueel beeld te geven.

Het zou duidelijk moeten zijn dat voorwaartse indicatoren die gegevens gebruiken die voortdurend worden herzien, uiteindelijk het juiste antwoord zullen geven - alleen niet in realtime, en waarschijnlijk achteraf. Als systeempersoon is het probleem met veel van de belangrijkste indices dat de methode voor het verzamelen van gegevens onverenigbaar is met de releasedatums. Ofwel de releasedatums moeten worden gewijzigd, of de methoden voor het verzamelen van gegevens moeten worden herzien - of beide.

Niemand heeft er baat bij om gegevens vrij te geven die aanzienlijk zullen worden herzien.

Economisch nieuws deze week:

De economische prognose van Econintersect voor november 2011 blijft een zwakke groei voorspellen.

ECRI heeft een recessie genoemd. Hun gegevens kijken 6 maanden vooruit en het komt erop neer dat een recessie een zekerheid is. De grootte en diepte is niet bekend. Hoewel de gegevens van Econintersect niet recessief zijn (een maand vooruitkijken), nemen we deze recessieoproep serieus. Deze week was het werkelijke niveau van ECRI's WLI-index voor de tweede week op rij minder slecht, maar het geeft nog steeds aan dat de economie over zes maanden slechter zal zijn.

Aanvankelijke werkloosheidsaanvragen daalden met 10,000 (van 400,000 die vorige week werden herzien van een voorlopige 397,000) naar 390,000. Historisch gezien komen claims van meer dan 400,000 per week meestal voor wanneer de werkgelegenheidswinst lager is dan de personeelsgroei, wat resulteert in een stijgend werkloosheidspercentage (achtergrond hier en hier). De echte meter – het voortschrijdend gemiddelde over 4 weken – daalde licht tot 400,000. Vanwege de ruis (week-op-week bewegingen van abnormale gebeurtenissen) blijft het 4-weeks gemiddelde de betrouwbare graadmeter.

Over het algemeen lieten de gegevens deze week een zwak verbeterende economie zien. Er waren geen recessievlaggen. De zwakte deze week is dat de handelaren en investeerders als oude vrouwen rondlopen.

Wekelijkse economische release-scorekaart:

Eurobankieren: Is het tijd om uw geld van de bank te halen?
China: Werken reserveratio's om de kredietgroei te beperken?
November Michigan Sentiment: Sentiment verbeterd tot 64.2 maar op recessieniveau
Oktober Export / Import Prijzen: Zeer grote daling exportprijzen
Handelssaldo september: Handelstekort gedaald door minder olieverbruik
Groothandelsverkoop in september: 14.8% gestegen YoY
Dieselverbruik oktober: Up, trend afbreken & nu uitbreiden YoY
September JOLTS: Toont enige opwaartse druk op banengroei
Griekenland & AIG Faillissement: De een knipt en de ander niet
Consumentenkrediet september: Groei is allemaal studieleningen
Griekenland: Hoe ziet het juiste pad eruit uit deze crisis?
Investering & Arbeid: Geen economische drijfveer aangezien investeringen en arbeid in wanorde zijn
Oktober Spoorverkeer: Eindelijk zit het treinverkeer in de lift
John Paulson: Misschien heeft hij dit jaar geen geluk
Treasuries: Een plotseling hete markt
Aandelen oktober: Een goede maand om geïnvesteerd te hebben
Investeren: Markten die profiteren van groeiende welvaart
Europa: Moet uw beleggingshorizon het dagelijkse Euro News negeren?
Markt opsmelten: De Euro puinhoop oplossingen zijn niet werkbaar
Wereldinterpretatie: Een erotische foto gebruiken om mogelijke uitkomsten te verklaren
Economische studenten van Harvard: Een sarcastische reactie op hun protest
Economie: Is er een onheilige relatie tussen academici en het bedrijfsleven?
Ongelijkheid: Heb grote bedrijven en de rijke onevenwichtige wereldeconomieën
Euro-oplossingen: Is het plan om alleen maar tegen het blikje op de weg te blijven schoppen?
Overheidsregelgevingsadvies: Geeft de vos de boer advies over zijn kippen?
Eurobankieren: Bailouts lossen het probleem niet op

Faillissementen deze week: Dynegy Holdings, Jefferson County (Alabama)

Mislukte banken deze week: