Op zoek naar een recessie

Gisteren, Econintersect de recessievlaggen verwijderd we hadden opgehaald voor import en aandelen. Als de economie – gemeten door onze toekomstgerichte indicator – dicht bij een recessie staat, zoeken we voortdurend naar aanwijzingen in de samenvallende indicatoren. De meeste gegevens zijn 30 tot 90 dagen ouder dan onze toekomstgerichte indicator.

Kwantitatief is geen enkele index perfect - en ze bevatten allemaal een onbekende fout. Dus, net als een procesadvocaat, proberen analisten een zaak op te bouwen op basis van overwicht aan bewijs. Velen hebben de neiging om het bewijsmateriaal te selecteren om hun vooraf bepaalde conclusies te ondersteunen. Econintersect-kersenplukken ook - maar niet om een ​​bepaalde conclusie te ondersteunen - maar omdat sommige datasets niet goed correleren met de algemene economische activiteit.

Een economie bestaat uit miljarden punten die in vele richtingen bewegen. Het is altijd mogelijk om een ​​dataset te vinden die een conclusie ondersteunt.

Niemand kan absoluut zeker zijn van iets (vanwege het buitengewone ingrijpen van regeringen, zowel fiscaal als monetair). Deze interventie heeft de gegevens vervormd, waardoor mogelijke (en vaak onbekende) veranderingen in eerdere correlaties zijn ontstaan. Voeg daarbij dat de economie in een depressie verkeert, veroorzaakt door schulden. De Grote Recessie is nooit geëindigd. Alleen rook en spiegels, en een onvolledige recessiebepalingsmethodologie zeiden dat de recessie eindigde.

Main Street begon pas zes tot twaalf maanden na het officiële einde van de recessie te herstellen en is volgens de meeste maatregelen nog lang niet volledig hersteld.

ECRI opende de doos van Pandora met hun recessie oproep eind september. Dit zorgde ervoor dat veel experts ofwel de oproep van ECRI verwierpen, ofwel erkenden en doorgingen met zaken, zoals Econintersect heeft gedaan. Persoonlijk heb ik te veel respect voor ECRI om te weerleggen - dus mijn missie is om dieper in de gegevens te graven.

Econintersect zal zijn toekomstgerichte economische index voor november over een week publiceren, maar het is leerzaam om enkele van de samenvallende indexen te bekijken die historisch gezien keerpunten hebben die samenvallen met of leidende begindata van de recessie.

De industriële productie (productie) bevindt zich ver buiten een recessiezone en neigt niet naar een recessie.

Werkgelegenheid is van oudsher een bijna perfecte indicator van een recessie, en ook dit is ver weg van recessiegebied - hoewel de trendlijn momenteel vlak is (de groei verbetert niet - tweede afgeleide is gelijk aan nul).

Een deel van de ISM-productie-index heeft ook een hoge correlatie met recessies. Deze index ligt ook ruim boven historische recessieniveaus.

Al het bovenstaande zijn niet-monetair gebaseerde indexen. Inflatie vervormt de waarden niet. De detailhandelsverkopen waren ook redelijk goed in het voorzien van een recessie. Momenteel zeggen de voor inflatie gecorrigeerde detailhandelsverkopen dat de economie van de VS ver boven het recessiegebied ligt.

Er kunnen andere samenvallende indicatoren zijn die recessies met hoge nauwkeurigheid voorspellen - maar dit zijn degenen waarmee ik me het meest op mijn gemak voel. Volgens de gegevens lag de economie op 30 september 2011 ruim boven het recessieniveau.

Maar ECRI's voorspelling is gebaseerd op hun eigen gepatenteerde methodologie die elementen bevat die meer dan een jaar vooruitzien. Niets in deze discussie weerlegt de voorspelling van ECRI - het bewijst alleen dat de economie zich vandaag waarschijnlijk niet in een recessie bevindt.

Gerelateerde artikelen:

Economische prognoses van Econintersect