Geschreven door Jeff Miller, Een vleugje inzicht

De economische kalender is groot, met het verslag over de werkgelegenheidssituatie op vrijdag. De rest van de gegevens - ADP-werkgelegenheid, autoverkopen en de ISM-enquêtes - zullen over 2 ½ dag worden vrijgegeven. De viering van de Amerikaanse Onafhankelijkheidsdag op donderdag zorgt voor één type vuurwerk. En natuurlijk hebben we maandag Canada Day. De combinatie van evenementen, gegevens en de kalender maakt de komende week nog duisterder dan normaal. Ik verwacht een eerste focus op het handelsbestand tussen de VS en China, een verschuiving naar discussie over de implicaties voor het Fed-beleid en een snelle exit voor het strand. Het allerbelangrijkste werkgelegenheidsrapport wordt volgende week behandeld door het "B-team" met verdere reactie.

Dit laat de resterende experts over om de implicaties van de handelswapenstilstand op te lossen:

Zal de markt vuurwerk zien van de verschuiving van het handelsbeleid?

Deel dit artikel aub – Ga helemaal bovenaan de pagina, aan de rechterkant, voor knoppen voor sociale media.

De markten zullen stemmen, en de experts zullen pontificeren. Laat het draaien beginnen!

Samenvatting van vorige week

In de aflevering van TWA . van vorige week, voorspelde ik een focus op de komende G20-bijeenkomst en de handelsbesprekingen tussen de VS en China. Ik schreef ook:

“Het is absoluut te gek om de uitkomst te raden, en ik zal het niet proberen! Degenen die denken Chinese motieven en besluitvormingsprocessen te begrijpen, hebben te veel vertrouwen. Degenen die denken de volgende zet van de president te kunnen voorspellen, zijn nog verder van de basis af”.

Dat vertraagde de experts helemaal niet! Twee China-experts op vrijdagmiddag financiële tv waren het erover eens dat Trump en Xi allebei profiteerden van de impasse en deze zouden voortzetten tijdens de volgende presidentsverkiezingen.

Een expert zijn op het gebied van China is niet hetzelfde als het beoordelen van de politiek achter beslissingen in de VS, met name die van president Trump. Ik zal meer over dit onderwerp vertellen in de "Laatste Gedachte" van vandaag.

Het verhaal in één kaart

Ik begin mijn persoonlijke beoordeling van de week altijd door naar een geweldige grafiek te kijken. Deze week presenteer ik Jill Mislinski, die veel belangrijke informatie in haar foto overbrengt die meer dan duizend woorden waard is.

De daling voor de week was 0.3% en het bereik slechts 1.4% - een zeer rustige week. Onze wekelijkse Indicator Snapshot biedt een handige geschiedenis van zowel feitelijke als impliciete volatiliteit.

opmerkelijk

Het seizoen van de presidentsverkiezingen is vorige week begonnen met twee debatten onder Democraten. Het aantal kijkers was 14 of 15 miljoen huishoudens, een groter publiek dan verwacht. De Pew Research Center heeft een recente peiling over de staat van het politieke discours in de VS. U zult verrast zijn te horen wat mensen als onaanvaardbaar vinden. Het lijkt op de publieke reactie op negatieve campagneadvertenties. Kiezers veroordelen ze, maar ze werken.

Ik heb een vroege analyse gemaakt van wat het nieuws over de vervroegde verkiezingen betekent voor beleggers. Tip: maak niet de fout om het te serieus te nemen.

En FiveThirtyEight cadeautjes Het eerste democratische debat in vijf grafieken. Hier is er een van.

Het nieuws

Elke week deel ik gebeurtenissen op in goed en slecht. Voor onze doeleinden heeft 'goed' twee componenten. Het nieuws moet marktvriendelijk zijn en beter dan verwacht. Ik vermijd het gebruik van mijn persoonlijke voorkeuren bij het evalueren van nieuws - en dat zou jij ook moeten doen!

New Deal-democraat's hoogfrequente indicatoren vormen een belangrijk onderdeel van ons reguliere onderzoek. Er zijn drie verschillende groepen. De langetermijnindicatoren blijven positief en de nowcast is zwak positief. De kortetermijnboodschap is neutraal. Dit is een verbetering ten opzichte van onze laatste update, maar NDD benadrukt dat de Fed en de handelsoorlogen "cruciaal blijven".

De Goede

• Huizenprijzen gestegen 0.4% op de FHFA-index, beter dan de verwachtingen van 0.2% en de 0.1% van maart. De stijging van Case-Shiller bedroeg 2.5% (op jaarbasis), in lijn met de verwachtingen en iets lager dan de 2.6% in maart. (Berekende risico). Bill merkt op dat het belangrijk is om verder te gaan dan de nominale prijsstelling en veranderingen in reële termen te overwegen.

• Het sentiment in Michigan was 98.2 voor juni iets hoger dan in mei en verwachtingen - beide 97.9.
• In afwachting van woningverkopen voor mei steeg met 1.1% en overtrof de verwachtingen van 1.0% en de daling van april met -1.5%.
• De hypotheekrente daalde.

• Hypotheekaanvragen stegen met 1.3% vorige week versus een daling van -3.4% de week ervoor.

• De PCE-prijsindex steeg met 0.2% voor zowel headline als core, ongeveer in lijn met de trend en verwachtingen uit het verleden. Dit geeft de Fed de vrije hand.
• Persoonlijk inkomen voor mei steeg met 0.5%, wat overeenkomt met de winst van april en de verwachtingen van 0.3% overtreft.
• Persoonlijke uitgaven steeg met 0.4% en voldeed aan de verwachtingen. Dit was een daling ten opzichte van april, maar dat rapport werd herzien naar een winst van 0.6% in plaats van 0.3%. Het bestedingsresultaat is in dit verband uitstekend. (Brian Wesbury).

De Slechte

• Initiële aanvragen voor werklozen zijn gestegen naar 227K een stijging van 217K de week ervoor en ontbrekende verwachtingen van 219K.
• Consumentenvertrouwen voor juni was 121.5 en miste de verwachtingen van 132 en die van mei 131.3.
• Negatieve WPA-richtlijn is de op één na hoogste sinds Q2 van 2006. (John Butters, FactSet). Daarentegen is de verwachte WPA-groei in het derde kwartaal van 3 al vijftien weken onveranderd. (Brian Gilmartin).

• Verkoop nieuwe woningen in mei verhoogde 626K (SAAR) zonder verwachtingen van 683K en de 679K van april. Berekende risico analyseert deze misser, maar ziet tot nu toe een solide start van het jaar. Zeker nu de moeilijke vergelijkingsperiode uit 2018 voorbij is. MarketWatch constateert de daling en analyseert het contrast met de resultaten in woningbouwvoorraden waar de bedrijven het aanbod hebben beheerd. En tot slot kunnen lagere tarieven helpen.

The Ugly

Waar de Amerikaanse staatsschuld naartoe gaat door econoom Timothy Taylor. Zijn nuchtere analyse toont de belangrijkste bronnen onder de huidige wetgeving, gebruikmakend van analyses van het onpartijdige Congressional Budget Office.

De week vooruit

We willen allemaal van tevoren de richting van de markt weten. Succes daarmee! Het tweede beste is om te plannen waar je op moet letten en hoe je moet reageren.

De kalender

De economische kalender is een grote, gecomprimeerd in drie 1/2 dagen met een vakantie in het midden. Werkgelegenheidsnieuws is het hoogtepunt. Er zijn ook belangrijke rapporten over zowel de ISM Manufacturing als de ISM Non-Manufacturing indexen. In privégegevensreleases zien we updates over autoverkopen.

Ondanks het belang van de maandelijkse loonadministratie verwacht ik dat veel marktpartijen woensdag voor de middag naar het strand zullen gaan.

Briefing.com heeft een goede Amerikaanse economische kalender voor de week. Dit zijn de belangrijkste Amerikaanse releases.

Thema van volgende week

Het eerste deel van de week zal in het teken staan ​​van het handelsbestand. De aandacht zal snel uitgaan naar de implicaties voor het beleid van de Fed en uiteindelijk naar de nieuwe economische gegevens. Politici van alle soorten en maten, evenals de marktkenners, zullen meedoen met het spinnen en vragen:

Zal de markt Chinees vuurwerk of een andere blindganger van handelsonderhandelingen meemaken?

Achtergrond

Het begrijpen van de komende week vereist enige interpretatie van vorige week. De betrouwbare bearish community op mijn Twitter-lijst noemt de S&P-stijging van 1% op donderdag en vrijdag als een pre-G20-rally. Schat! Wanneer zullen mensen leren dat een beweging van 1% niet echt kan worden verklaard. Het is routine voor één dag, laat staan ​​voor twee dagen. Marktveteranen hadden een betere kijk. Paul Schatz citeert ENORME Crosscurrents op vrijdag.

Interessante dag vrijdag. We hebben het einde van de week, de maand, het kwartaal en de eerste helft van 2019. De scepticus in mij zegt dat sommige portefeuillebeheerders wat spelletjes zouden kunnen spelen om hun posities te verbeteren. Weet ik. Weet ik. Je bent GESCHOKT om dit te horen. Ik bedoel, geld zou er niet voor zorgen dat mensen gewetenloze dingen doen, toch?

Vervolgens hebben we de laatste dag om ons te positioneren in de aanloop naar de G20-bijeenkomst in Japan, waar presidenten Trump en Xi vanavond bijeen zullen komen om de tarifaire driftbui te bespreken. Het zou me echt verbazen als Trump niet in principe neerlegt en enkele van Xi's eisen inwilligt voordat de besprekingen opnieuw kunnen worden gestart. Ik denk dat Trump een verzwakkende economie ziet die alleen maar zwakker zal worden door al deze tarieven. Nu een herverkiezingscampagne van start is gegaan, kan de president zich zelfs de zweem van een recessie tussen nu en de verkiezingsdag niet veroorloven. Ik denk dat hij in dat opzicht een steile strijd heeft.

The Russell Company houdt vandaag haar jaarlijkse herbalancering, wanneer alle Russell-indices nieuwe en bijgewerkte componenten zullen hebben, met als meest populaire de Russell 2000 Index van small-capbedrijven. In de loop der jaren heb ik wat "nieuwsgierig" gedrag opgemerkt in de Russell 2000 op de rebalance-dag. Er zijn mogelijk honderden miljarden dollars mee gemoeid en portefeuillebeheerders moeten beslissen of ze alles in één keer, in de loop van de dag of over een paar dagen willen herbalanceren.

Eddy Elfenbein beschrijft: de sterke start van het jaar in het licht van de negatieve ruis.

Als je aandacht had besteed aan de pratende hoofden, zou je waarschijnlijk door een van de volgende dingen uit deze markt zijn weggejaagd: Iran, Rusland, Trump, China, de Democraten, de Fed of een half dozijn andere boemannen (boemanmensen?). Maar hier zijn we halverwege en onze strategie doet het prima. Goed beleggen is saai.

Ik verwacht een positieve reactie van aandelen, ondanks een negatieve reactie van de meeste experts. Ik heb snel de gebruikelijke verdachten ondervraagd die nog steeds hard aan het werk zijn om uit te leggen waarom de wapenstilstand slecht nieuws zal zijn. In dit geval zie ik Trump-critici van zowel links als rechts. Mijn Twitter-lijst bevat bronnen die nog extremer zijn dan je ziet in deze tafel.

Bearish gezichtspunten

Verwacht de volgende spins te horen (inclusief enkele vroege voorbeelden):

• Trump zwichtte voor alle belangrijke punten (Daily Beast). “…een overgave aan publiekelijk uitgevaardigde Chinese eisen. '

• partijdige debat (Fox News-opinie). Een voorbeeld van de analyse van Andy Puzder:

  Senaatsleider Chuck Schumer, DN.Y., maakte het punt zaterdag na de duidelijk succesvolle reis van de president naar Japan. Schumer bekritiseerde Trump voor het zogenaamd opgeven “een van de weinige krachtige hefbomen die we hebben om China eerlijk te laten spelen op het gebied van handeldoor af te spreken dat Amerikaanse bedrijven producten aan Huawei mogen verkopen.

  Natuurlijk gaat China geen overeenkomst aangaan waar het niets voor terugkrijgt. Bij elke onderhandeling moet je iets geven om iets te krijgen.

  Dus wat heeft Trump precies gegeven? Zoals de voorzitter zei: “Amerikaanse bedrijven kunnen hun apparatuur aan Huawei verkopen" maar alleen "apparatuur waar er geen groot nationaal veiligheidsprobleem mee is. '

• Onmiddellijke koerswinsten zullen niet blijven duren (WSJ).
• Wie weet wat de president vervolgens zou kunnen doen om zijn beslissing te verdedigen? Betekent "no deal" een overwinning? (Polityczno).
• De overeenkomst heeft geen bijzonderheden, noch een duidelijk pad voorwaarts (CNBC).
• Dit is net als de "wapenstilstand" van de G20 van december die voorafging aan een grote beursdaling (Reuters).
• Door het risico op een handelsoorlog te verminderen, hoeft de Fed de rente in juli niet te verlagen. (Speculatie uit vele bronnen).

Bullish standpunten

En er zal ook wat bullish draaien zijn.

• Onmiddellijke verlichting voor de toeleveringsketen van Huawei. Broadcom (AVGO) had de vermindering van zijn eigen omzet op $ 2 miljard geschat. Dit is slechts één bedrijf, zij het een grote partner.
• Onmiddellijke verlichting voor sommige (niet nader gespecificeerde) boeren. De president verklaarde dat China ermee instemde dat grote aankopen van Amerikaanse landbouwproducten vrijwel onmiddellijk zouden beginnen. Er waren geen bijzonderheden en geen onmiddellijke bevestiging van Chinese functionarissen. (Washington Post). (Menzie Chinn).
• Chinese represailles tegen specifieke Amerikaanse bedrijven vermijden (Fox Business).

Ik zal mijn eigen ideeën over de implicaties behandelen in de Final Thought van vandaag.

Quant Corner en risicoanalyse

Ik heb een regel voor mijn beleggingsklanten. Denk eerst na over uw risico. Alleen dan moet u mogelijke beloningen overwegen. Ik volg veel kwantitatieve rapporten en belicht de beste methoden in deze wekelijkse update, met de Indicator Snapshot.

De technische gezondheid op korte en lange termijn is gestabiliseerd op neutraal.

De C-score daalde samen met de afvlakkende rentecurve, maar niet genoeg om de recessieraming te wijzigen. Het wijst nog steeds op de noodzaak van waakzaamheid met betrekking tot bevestiging van andere indicatoren.

De aanbevolen bronnen:

Bob Dieli: Conjunctuuranalyse via de “C Score”.

Brian Gilmartin: Alles wat met inkomsten te maken heeft, zowel voor de totale markt als voor veel individuele bedrijven.

Georg Vrba: Conjunctuurindicator en instrumenten voor markttiming. De meest recente update van Georg's conjunctuurindex duidt niet op een recessie.

Recessiewaarschuwing: Sterke kwantitatieve indicatoren voor zowel economische als marktanalyse

Doug Short en Jill Mislinski: Regelmatige actualisering van een reeks indicatoren. Geweldige grafieken en analyse, vooral de regelmatige updates van de Big Four indicatoren die worden gebruikt door de NBER-recessiedatingcommissie.

Gastcommentaar

James Picerno heeft zijn regelmatige nuttige update over BBP nowcasts - nu met recente winsten op 2.0%. Genoemde experts maken zich zorgen over een toename van de handelsoorlog.

davidson (via Todd Sullivan) heeft een update over de "intrinsieke waarde" van de markt.

De SP500 kan stijgen tot 60%-100%+ premie voordat het als speculatief gewaardeerd wordt beschouwd. De premie voor de Value Investor Index is sterk afhankelijk van de marktpsychologie, die momenteel relatief pessimistisch is. Dit is te zien in de 10-jaars schatkist net boven de 2%, 60% onder de natuurlijke rente, terwijl in eerdere marktcycli de 10-jaars rente iets hoger was dan de natuurlijke rente.

Dit is geen speculatieve markt. Economische trends impliceren veel hogere aandelenkoersen zodra het pessimisme van beleggers gunstig omslaat.

Inzicht voor handelaren

Onze wekelijkse serie "Beurs" vroeg of handelaren het grote geheel misschien over het hoofd zien. Op basis van commentaar van Dr. Brett Steenbarger, Charles Kirk en Nassim Taleb (via Dan Jacob Wallace), onderzochten we de noodzaak om resultaten in een grotere context te plaatsen. We hebben ook recente keuzes uit de handelsmodellen bekeken, waaruit het frequente contrast met een fundamentele analyse blijkt. Alles bij elkaar was onze serie-editor, Blauwe voorbode.

Inzicht voor beleggers

Beleggers moeten volatiliteit begrijpen en omarmen. Ze zouden mijn vreugde moeten voegen in een goed gedocumenteerde lijst met zorgen. Als de zorgen worden aangepakt of zelfs opgelost, kan de belegger die verder kijkt dan het voor de hand liggende, flink incasseren.

De dagelijkse markt weerspiegelt nog steeds dit patroon:

1. Algoritmen hebben sleutelwoorden geleerd en reageren op de nieuws- of tweettaal.
2. Menselijke handelaren stapelen zich op en nemen misschien de andere kant van de computers die al uitbetalen.
3. De punditry, belast met het opleggen van betekenis aan chaos, overdrijft het effect van minder belangrijk nieuws.
4. De reguliere media pikken deze 'redenen' op als het verhaal van de dag, zelfs als de markten bescheiden bewegen.
5. Beleggers die terloops observeren, worden onnodig bang door het enge nieuws en de volatiliteit.

Beste van de week

Als ik een enkel, must-read artikel voor deze week zou moeten aanbevelen, zou het Joe Wiggins zijn Het placebo-effect bij beleggen. Iedereen kent het placebo-effect in de geneeskunde – iets waardoor we ons beter gaan voelen zonder dat daar een logische reden voor is. Hij herformuleert de standaarddefinitie om de 'investeringsplacebo' te beschrijven.

"Een gunstig effect dat door een belegger wordt gevoeld door een bepaalde investeringsactiviteit, die waarschijnlijk niet kan worden toegeschreven aan de eigenschappen van de actie zelf, en moet daarom te danken zijn aan het geloof van de belegger in die activiteit".

Wat voor soort activiteiten vallen onder de bovenstaande definitie (geen definitieve lijst):

– Handel op korte termijn / markttiming.

– Handelen op macro-economisch nieuws.

– Prestatiejacht in actieve beleggingsfondsen.

En waarom voelen we ons beter bij bepaalde investeringsacties? Hij beschrijft een 'actiebias'.

In de investeringssector lijkt het onweerlegbaar dat er een voorkeur is voor actie boven passiviteit - te midden van de onophoudelijke nieuwsstroom, grillige prijsschommelingen en obsessie met het nieuwste krantenkoppen, kan de drang om iets te doen onweerstaanbaar zijn - wat als ik het mis? Wat als er iets misgaat en ik heb niets gedaan? Hoe kan ik hier gewoon zitten als dit allemaal gebeurt? Wat zullen klanten denken?

Lees het volledige bericht voor meer analyse en de implicaties.

Voorraadideeën

Chuck Carnevale ziet een groot koopje in AbbVie (ABBV). Hij beschrijft hoe een goedkoop aandeel goedkoper werd en doet de analyse die we gewend zijn - feiten, gegevens, analyse en een illustratie van de SNELLE grafieken hulpmiddel. Hoe is deze kans ontstaan?

…beleggers zullen het enorme gevaar van overwaardering negeren en als ratten uit een brandend gebouw vluchten voor de ongelooflijke kans op aanzienlijke onderwaardering. Met andere woorden, beleggers willen kopen wanneer ze moeten verkopen en willen verkopen wanneer ze moeten kopen. Daarom is het voor mij nooit een verrassing geweest dat zo weinig mensen geld op de lange termijn verdienen door in aandelen te beleggen. Aandelen herstellen zelden van een enorme overwaardering en herstellen bijna altijd van een aanzienlijke onderwaardering. Niettemin, wanneer emoties heersen, verdwijnt de rede uit het raam.

(Bekijk ook Barron's op ABBV).

Blauwe voorbode cadeautjes STAG's rendement van 4.6%: een industriële REIT met meer octaan.

De screeningtechnieken van Marc Gerstein zijn aan het werk op REIT's. Mr. Market houdt van deze 10 goed renderende REIT's met een redelijk risico. Zou je?

Morningstar identificeert 10 goedkope Wide-Moat-aandelen. Er staat nogal wat omzet op de lijst.

Bhavneesh Sharma bespreekt zijn meest recente aankoop, Genocea Biowetenschappen (GNCA). Het aandeel is meer dan 10% gestegen sinds zijn post, maar ligt nog steeds ver boven de recente hoogtepunten. Zijn ZGNX-keuze is ook met 25% gestegen in de twee maanden sinds hij het aanbeveelde.

Mijn collega's bij FATrader hebben een nieuwe functie gelanceerd - een onderwerp van de week. Deze week was een goed begin met Lyn Alden Schwartzer die ideeën uitnodigde van lezers en analisten. Dit leverde veel interessante thema's en een mooie discussie op. Ik heb er geen openbare link voor, maar hier is een klein gedeelte:

ChicagoJack55

Als ik er over 3-5-10 jaar uitzie, ben ik waanzinnig optimistisch over hernieuwbare energie, momenteel 10% totale portefeuille. Maar door het historisch hoge aandelenrisico ben ik voorzichtig om meer eieren in deze mand te gooien. Zal graag nog eens 5% toevoegen als we een daling van de S&P-index tot 2600 krijgen, en nog eens 5% als we nog een bezoek krijgen aan 2200.

Alle andere suggesties voor onderzoek of tegengestelde meningen worden op prijs gesteld. Het is deze site die de bal voor mij aan het rollen heeft gebracht, met de meeste suggesties voor onderzoek van Lyn, Kirk en PearlGreatPrice. Heel erg bedankt.

02.68 BEP … Yield Co. Ik ben een Brookfield-fan, gemakkelijke keuze hier

01.93 SEDG … Waarde

01.89 SPWR ... Niet-snarige technologie heeft voordelen, lange startbaan

01.79 FSLR .. lager risico, nutsbedrijven betalen de rekeningen

01.79 ENPH .. ASIC micro-omvormer (componentspeling).

10.08

Enphase wordt hier niet te veel genoemd, waarschijnlijk omdat het prijzig is, maar kijkend naar wat ze in Q1 2019 meldden, lijkt die PE begrijpelijk. Omzetstijging van 47%, stijging van 82% in brutowinst en toename van operationele cashflow van 407% YOY tot 17 miljoen.

Lyn

Bedankt Jack voor zoveel details!

Ik ben lang SPWR en FSLR. Ik heb indirect een lange BEP omdat ik een erg lange BAM ben, die blootstelling heeft aan BEP.

Ik wilde eigenlijk meer aandacht besteden aan Enphase. Ik heb het vorig jaar kort besproken in een artikel als onderdeel van een toneelstuk, maar ik houd het bedrijf niet bij.

Vijf aandelen dat Barron's denkt dat het kan "stijgen" op een handelsovereenkomst. Een paar vreemde bedgenoten.

davidson (via Todd Sullivan) houdt nog steeds van Smuckers. (SJM). Hij houdt van de recente bedrijfstransitie en ziet markten als verward door het effect op de inkomsten.

Prof. Hamilton kijkt naar Libra, de geplande wereldwijde cryptocurrency van Facebook. Kan de Weegschaal aantrekkelijker worden dan de euro? Zie ook Beth Kindig's erg specifieke analyse van de risico's.

Personal Finance

Abnormale rendementen levert altijd interessante ideeën op over een breed scala aan onderwerpen. Ik ben een abonnee, en ik lees het dagelijks. Elk editie van woensdag bevat een post gericht op persoonlijke financiën. Er zijn altijd verschillende interessante en informatieve keuzes. Mijn eigen favoriet deze week is Ashby Daniels' Hoe te betalen voor langdurige zorg?.

Langdurige zorg is een enge propositie. Het is beangstigend omdat het een achteruitgang van de gezondheid betekent tot het punt dat je hulp nodig hebt. Het is eng vanwege wat het kan betekenen voor de levensstijl van je partner. En het is eng, want het is echt heel duur.

Hij gaat verder met het analyseren van de vier basismanieren om deze rekeningen te betalen: op verzekeringen gebaseerde dekking, zelf gefinancierd, Medicaid en gezinszorg. "Ongeacht de strategieën die je kiest, het is belangrijk om een ​​plan te hebben."

ik vond ook leuk deze analyse van de persoonlijke economie van het knippen van snoeren.

Pas op voor…

• Ventas (VTR). Blauwe voorbode verwacht meer volatiliteit op korte termijn, ondanks de recente herstructurering van de portefeuille. Hij houdt van de langetermijnvooruitzichten en suggereert hoe investeerders zijn denkwijze zouden kunnen implementeren.
• Staatsobligaties - nu de "meest drukke" markthandel. (Jeff Kox, CNBC).
• 100-jarige obligaties? Thomas Hale (FT Alphaville) bespreekt deze ontwikkelingen. [Jeff: Als je iemand 100 jaar geld gaat lenen, moet je er zeker van zijn dat ze in de buurt zijn om het terug te betalen. Oostenrijk leent ongeveer 1% en heeft in de afgelopen eeuw onder minstens zes verschillende regimes gefunctioneerd].

Tot slot

De uitkomst van de G20 biedt ondersteuning voor de belangrijkste thema's die ik heb voorgesteld.

Handelsoorlogen zijn kostbaar en pijnlijk voor iedereen. De ergste effecten zijn van de tweede orde en worden daarom door de gemiddelde persoon genegeerd. Ik verwachtte dat de wereld een realtime les economie zou krijgen. Dat is wat er is gebeurd.

Hoewel ik geen inzicht heb in het denken van de president - en ook niet van iemand anders - heb ik expertise in het analyseren van de krachten achter openbare beleidsbeslissingen. Mijn herhaalde verwachting was dat er binnen de GOP normale druk zou worden uitgeoefend om de president te bereiken. Eventueel. GOP-kandidaten in 2020 moeten de specifieke tariefeffecten in hun staten of districten aanpakken. Belangrijke GOP-bijdragers hebben zakelijke belangen die nadelig worden beïnvloed door het handelsoorlogbeleid. Hier wordt niet veel over gesproken aangezien de acties meestal achter de schermen plaatsvinden.

We hebben nu twee specifieke gevallen waarin de ergste voorbeelden van agressief tariefbeleid zijn teruggedraaid: Mexico en het Huawei-besluit. Waarom denk je dat deze veranderingen hebben plaatsgevonden? De specifieke concessies die zijn gedaan vanuit Mexico en China zijn niet overtuigend.

De argumenten zijn niet strikt partijdig. Er is een berenfeest - een die lijfrentes, goud, obligaties en angst verkoopt.

Extreem spinnen is al begonnen. Sommige bronnen zijn zo toegewijd aan een bearish marktaanname dat de feiten kneedbaar zijn.

Een voorbeeld is een "analyse" van de rentecurve en de steiler worden die zou optreden na een renteverlaging door de Fed. De bron beweert dat inversies gevolgd door steiler worden de slechtst mogelijke marktreactie suggereren. (Lance Roberts). U kunt het aantal gevallen en de schaalvergroting raden die nodig zijn om tot deze conclusie te komen!

Er zijn ook mensen die de "manie" van de beursgang aanhalen als een teken van schuim. Ze noemen ook een tekort aan beursintroducties als een teken van zwakte.

Of wat dacht je van smallcaps? Velen noemen een grote rally daar als schuim en een vertraging als zwakte. Stedelijke Carmel verklaart waarom deze laatste marktpositief is.

Wat een belegger van het nieuws moet weten, als het heel anders is dan de gepolitiseerde interpretaties. Er is niet veel dat u deze week zult lezen of bekijken dat uw investeringen ten goede zal komen. Geniet van wat tijd met je gezin.

Ik ben aan het werk, maar mevrouw OldProf zal een paar vakantiedagen afdwingen. Onze roadtrip was interessant - mooie landschappen, mensen en restaurants. De veertien uur durende terugreis werd geholpen door te luisteren naar een wederzijds gekozen boek. Een advies uit onze ervaring: kies een enkele navigatietool en gebruik deze. Duellerende navigators kunnen een probleem zijn, vooral wanneer de twee inzittenden van de auto er elk een hebben.

[De investeringsvooruitzichten zijn de afgelopen maand zeker verbeterd – ondanks de marktrally. Ik heb mijn reis ingehaald, dus deze rustige tijd is ideaal als je een vrijblijvend en kosteloos portfolio-consult wilt. Heb zojuist een e-mailverzoek gestuurd naar main op newarc dot com].

En ook enkele items voor de langere termijn op mijn radar

Ik maak me meer zorgen over:

• Iran. Te veel brinkmanship vergroot de kans op een ongeval. Dit wordt steeds erger.
• Verkrapping op de arbeidsmarkt. Dit zal uiteindelijk de lonen en de algehele inflatie opdrijven. Het kan een bedrieglijk signaal geven van een lagere baanwinst. Dr. Ed analyse geeft.

Ik maak me minder zorgen over

• Handelskwesties.

.