In het afgelopen jaar is goud (hieronder weergegeven als de ETF NYSE:GLD) 25% meer gestegen dan NYSE:GDX, een ETF-mandje met goudaandelen. Hier zijn veel redenen voor geweest. Mijnwerkers hebben gehad:
- hogere energiekosten - mijnbouwkosten hebben een hoog aandeel in de brandstofkosten,
- meer regelgeving,
- hogere belastingen, en
- hogere kosten voor het onderhouden van vergunningen - evenals het toestaan van nieuwe mijnen, en
- de winningskosten van de marginale reserve zijn hoger.
- Nieuwe goudmijnen hebben over het algemeen hogere kosten voor infrastructuur en vergunningen.
Zal deze divergentie omkeren? Veel experts hebben gesuggereerd dat deze divergentie als een rubberen band is - en op een gegeven moment zal de kloof sluiten.
De divergentie tussen goud- en goudmijnaandelen wordt weergegeven op deze eenjarige Yahoo-grafiek:
Met spotgoud dat meer dan $ 1,700 per ounce verkoopt, zou men denken dat mijnwerkers het heel goed zouden moeten doen. De spotprijs weerspiegelt echter niet direct de miners. Mijnwerkers verkopen geen significante hoeveelheden goud op de spotmarkt - sommigen gaan futurescontracten aan tegen een vaste prijs, terwijl anderen met grote kopers onderhandelen tegen het moment dat de goudproductie kan worden geleverd. In beide gevallen wordt de productie van mijnwerkers over het algemeen verkocht tegen prijzen die onder de spotprijs liggen.
Een andere factor is dat de productiekosten niet vastliggen. Naarmate de goudprijs stijgt, zijn veel mijnwerkers in staat om voorheen onrendabele gebieden te ontginnen. Met andere woorden, hoe hoger het goud gaat, hoe hoger de goudproductiekosten.
Elk mijnbouwbedrijf heeft zijn eigen kostenbasis en als gevolg daarvan: mijnbouwbedrijven kunnen zeer sterk in winstgevendheid. Dit betekent dat aandelenselectie een grote impact kan hebben op het beleggingsrendement.
De bovenstaande grafiek laat zien dat in 2011 goudzoekers zich enigszins hebben gedragen als brede aandelenindices zoals de Russell 2000 (^RUT) en de S&P 500 (^GSPC), terwijl goud (GLD) een eigen wil heeft. Tot nu toe presteren goudzoekers in het nieuwe jaar echter bijna net zo goed als goud.
Goudzoekers zijn gewoon fabrikanten en handelen in grote mate zoals elke andere fabrikant in het balanceren van winstgevendheid en kosten. Het is onwaarschijnlijk dat mijnwerkers als groep in de toekomst beter zullen presteren dan goud. Merk op dat dit een algemeenheid is, aangezien elke mijnwerker anders is en sommige goedkopere producenten het heel goed zouden kunnen doen.
Ik hou van miners - en handelaren kunnen profiteren door mee te gaan met de volatiliteit en uitstekende presteerders te identificeren. Goudzoekers zijn te gevarieerd om te worden gegroepeerd en gekocht in een enkele ETF zoals GDX voor een redelijk rendement. Mijn toekomstige berichten zullen mogelijke bewegingen voorstellen om te profiteren van specifieke mijnwerkers.
Goldfinger
English
Arabic
Bulgarian
Danish
Dutch
English
Finnish
French
German
Greek
Italian
Japanese
Latvian
Norwegian
Polish
Portuguese
Romanian
Spanish
Swedish