Huishoudens en het herstel van het VK

Huishoudelijke schuldafbouw: zijn we er al?

Geschreven door Adrian Ash , Edelmetaalkluis

De recente aankondiging door de UK Statistics Authority dat het BBP in het derde kwartaal weer positief was gegroeid, leidde tot een aantal verklaringen dat de dubbele dip-recessie in het VK was beëindigd. Een artikel in GEI Nieuws had de volgende afbeelding (door Simon Rogers at The Guardian):

Klik op grafiek voor grotere afbeelding.

Het GEI-nieuws artikel waargenomen:

De zogenaamde dubbele dip-recessie is nauwelijks een kuiltje in de algemene voortgang van de gegevens over de afgelopen 5 jaar. In feite, als alle laatste herzieningen binnen zijn, kan het zijn dat er helemaal geen tweede dip is geweest.

Tweede dip of niet, wat duidelijk wordt uit de grafiek is dat de groei al meer dan twee jaar vlak is. Wie heeft het Britse herstel vermoord? Britse huishoudens natuurlijk...

Deleveraging, zoals Hamlet niets is, is alleen goed of slecht als je erover na gaat denken.

En welke visie je ook kiest, spreekt ook tot je morele kijk op de wereld, en dus ook tot je economische theorie, of je die nu kent of niet. Want voor elke 'liquidationist' die zegt dat de schuld moet worden afbetaald en dat er spaargeld moet worden opgebouwd voordat een nieuwe cyclus kan beginnen, is er een andere econoom die de regering en de centrale banken aanspoort om zelf de schuld terug te betalen, dus het netto-effect is nihil. Anders zijn we gedoemd tot een blijvende depressie.

Britse huishoudens geven echter weinig om dergelijk gebabbel. In september 2008 was hun nettoschuld – hun totale spaargeld minus hun leningen – gelijk aan 20% van de jaarlijkse economie van het VK. Mensen waren de banken £ 300 miljard meer schuldig dan de banken aan hen.

Hoe dingen veranderen! Banken lenen niet, en mensen lenen niet eens tegen 0% rente. Net resultaat?

In de afgelopen vier jaar hebben Britse huishoudens hun schulden afgebouwd en hun spaargeld sneller laten groeien dan ooit tevoren. Ze hebben het BBP met meer dan 15 procentpunten terugverdiend – een “kost” voor de economie van £ 235 miljard aan lopende uitgaven. Of, zo u wilt, een broodnodige boost voor het huishoudvermogen na twee decennia van uitgaven boven onze stand.

Natuurlijk zijn de spaarders en de schuldenaars niet allemaal dezelfde mensen. Arme gepensioneerden die nog steeds proberen hun hypotheek af te betalen, zijn heel anders in uitgaven en financieel gedrag dan jonge stadswerkers die moeite hebben om de bonus van vorig jaar uit te geven. Maar in het VK als geheel was de reactie van mensen op de financiële crisis – of beter gezegd, hun rol bij het creëren van de economische gevolgen – hetzelfde: bezuinigen als nooit tevoren.

Het ingehouden geld is ofwel gebruikt om de schulden van de huishoudens af te lossen (ongeveer £ 104 miljard op de Cijfers van de Bank of England) of het opbouwen van gezinsbesparingen (die met £ 133 miljard zijn gestegen). Iedereen die zich afvraagt ​​waarom de Britse economie niet zo snel herstelde als na eerdere naoorlogse recessies, heeft een groot deel van zijn antwoord. De vraag is nu hoeveel verder deze deleveraging zou kunnen gaan.

Vijftig jaar geleden bedroegen de nettobankbesparingen van Britse huishoudens gemiddeld zo'n 26% van het BBP. Dat kussen (of 'dood geld', afhankelijk van hoe je het ziet) werd opgegeten door de inflatie van de jaren zeventig, zelf verbonden met de stijging van de consumentenschuld die creditcards en de massale commercialisering van huurkoop teweegbrachten.

Tegen het einde van de jaren tachtig waren we van netto spaarders naar netto debiteuren gegaan. Maar pas 1980 jaar geleden begon de tweede fase van de hefboomwerking van het Britse huishouden. Dat zwijmelen duurde 15 jaar om het record nettoschuld van 10 te bereiken. Het is in minder dan de helft van de tijd afgewikkeld, ondanks het feit dat de Bank of England mensen aanspoorde om te lenen zonder rentetarieven, en anderen aanspoorde om niet te sparen met kwantitatieve versoepeling.

Kan het VK nog eens 15% van het bbp dragen bij het afbouwen van schulden door huishoudens? Dat zou ons alleen maar terugbrengen naar het niveau van de nettobesparingen van 1983. Maar het zou waarschijnlijk de Britse banksector schaden, laat staan ​​de winkelcentra.

Nogmaals, of dat goed of slecht is, is uw persoonlijke keuze. Beleidsmakers – goed of fout – zijn tot dusverre machteloos geweest om dit te voorkomen. Betekent niet dat ze het niet nog een keer zullen proberen. En opnieuw.

Goudprijsgrafiek, geen vertraging |   Koop goud online tegen live prijzen

Let op: Dit artikel is bedoeld om uw denken te informeren, niet om het te leiden. Alleen u kunt beslissen wat de beste plaats voor uw geld is, en elke beslissing die u neemt, brengt uw geld in gevaar. Informatie of gegevens die hier zijn opgenomen, zijn mogelijk al achterhaald door gebeurtenissen - en moeten elders worden geverifieerd - als u ervoor kiest om ernaar te handelen.

(C) BullionVault 2012

Over de auteur

Adrian Ash runt de onderzoeksbalie op BullionVault, de fysieke goud- en zilvermarkt voor particuliere beleggers online. Voorheen hoofd van de redactie bij de belangrijkste uitgever van advies voor particuliere investeringen in Londen, was hij van 2003 tot 2008 City-correspondent voor The Daily Reckoning en levert hij nu regelmatig bijdragen aan vele toonaangevende analysesites, waaronder Forbes en een vaste gast op de nationale en internationale BBC-radio en televisienieuws. Adrian's opvattingen over de goudmarkt zijn gezocht door het tijdschrift Financial Times en Economist in Londen; CNBC, Bloomberg en TheStreet.com in New York; Duitsland's Der Stern en FT Deutschland; Il Sole 24 Ore uit Italië en vele andere gerespecteerde financiële publicaties.