April 2014 ADP banengroei bij 220,000

Geschreven door Steven Hansen

ADP rapporteerde in april 2014 een groei van 220,000 particuliere banen buiten de agrarische sector, drie maanden op rij van sterke banengroei.

• De markt verwachtte 191K tot 250K (consensus 210K) versus de 220K die werd gerapporteerd. Deze cijfers zijn allemaal seizoengecorrigeerd;
• In EconintersectIn de economische prognose van april 2014, die eind maart werd gepubliceerd, schatten we de loongroei buiten de agrarische sector op 130,000 (niet aangepast op basis van economisch potentieel) en 189,000 (gefudged op basis van huidige overschrijding van economisch potentieel).
• Deze maand is de analyse van ADP dat het midden- en kleinbedrijf bijna driekwart van alle banen heeft gecreëerd;
• Productie marginaal uitgebreid;
• 90% van de banengroei kwam uit de dienstensector;
• Het rapport van maart (vorige maand), waarin een banengroei van 191,000 werd gemeld, werd herzien tot 209,000 banen.
• Het driemaands voortschrijdend gemiddelde van de banengroei versnelde deze maand.

ADP was de beste realtime-indicator voor banengroei, en we volgen hun huidige nieuwe methodologie die begon met hun rapport van oktober 2012.

Per Mark Zandi, hoofdeconoom van Moody's Analytics:

De arbeidsmarkt wint aan kracht. Na een zware winter breiden werkgevers de loonlijsten uit in bijna alle sectoren en bedrijfsgroottes. De recente opleving van de banengroei bij middelgrote bedrijven kan wijzen op een beter ondernemersvertrouwen. De vooruitzichten op de arbeidsmarkt verbeteren gestaag.

Per Carlos A. Rodriguez, president en chief executive officer van ADP:

De 220,000 banen in de particuliere sector in de VS die in april zijn toegevoegd, liggen ruim boven het twaalfmaands gemiddelde. De banengroei lijkt een stijgende lijn te vertonen en hopelijk zet dit zich voort.”

Banengroei van 150,000 of meer wordt berekend door: Econintersect tot de minimale banengroei om de bevolkingsgroei te ondersteunen (zie de kanttekeningen hieronder). De onderstaande grafiek toont de werkgelegenheidswinsten van ADP per maand. Een grafiek in de sectie met kanttekeningen hieronder vergelijkt ADP-werkgelegenheid met BLS.

Werkgelegenheid is een achteruitkijkindicator en als we naar deze ADP-gegevens kijken, is de algemene trend voor het groeitempo op jaarbasis sinds medio 2010 stabiel. (rode lijn in onderstaande grafiek). De banengroei op jaarbasis deze maand is 2.06% met een groei versnelling van 0.06%.

ADP Particuliere werkgelegenheid buiten de landbouw – Totaal (blauwe lijn) en jaar-op-jaar verandering (rode lijn)

Het midden- en kleinbedrijf heeft historisch gezien de meeste nieuwe banen gecreëerd (analyse hier) bij gebruik van de ADP-gegevens. Een voortdurende aanname van de ADP-gegevens is dat kleine en middelgrote bedrijven de drijvende kracht achter de werkgelegenheid blijven. De BLS is het daar echter totaal niet mee eens (zie de kanttekeningen hieronder). De huidige ADP-methodologie laat meer banengroei zien in grote bedrijven (en dus minder in kleine bedrijven). Waarschijnlijk zijn ze langzaam hun database aan het corrigeren.

Verhouding van ADP Onder 500 personen Bedrijfsgroei tot totale bedrijfsgroei

De relatieve kracht zit in de dienstensector die de banengroei in 2012 en 2013 heeft gedreven.

In onderstaande grafiek is de werkgelegenheidsgroei uitgesplitst naar bedrijfsgrootte.

ADP niet-agrarische particuliere banengroei per maand – Minder dan 50 werknemers (blauwe lijn), minder dan 500 werknemers (rode lijn), 500 en meer werknemers (oranje lijn)

Het midden- en kleinbedrijf heeft deze maand de meeste banen gecreëerd.

Ten slotte is dit een uitsplitsing naar sector van de bijdrage aan de werkgelegenheid deze maand.

Voorbehoud bij het gebruik van ADP-werkgelegenheidsgegevens

Historisch gezien is werkgelegenheid de bevestiging dat er sprake is van reële economische groei. Als achtergrond zijn veel economische factoren van invloed op de banengroei. Hoeveel banen bedrijven in een maand creëren, is niet direct afhankelijk van deze economische factoren, maar van individuele beslissingen. De impact van alle economische factoren wordt uitgemiddeld over vele maanden.

Hier is de herziene methodologie die begint met de gegevens van oktober 2012:

In nauwe samenwerking met Moody's Analytics, Inc. en zijn ervaren team van arbeidsmarktonderzoekers heeft het ADP Research Institute het maandelijkse ADP National Employment Report® verder verbeterd om het beter af te stemmen op de definitieve druk van het Amerikaanse Bureau of Labor Statistieken (BLS) nummers.

Vanaf het rapport van 1 november 2012 maakt de nieuwe methodologie van het ADP National Employment Report nu gebruik van ADP-loonlijstgegevens, Amerikaanse BLS-werkgelegenheidsgegevens en de Aruoba-Diebold-Scotti Business Conditions Index van de Philadelphia Federal Reserve Bank.

Bovendien is de steekproefomvang van de ADP-dataset waaruit het onlangs verbeterde ADP National Employment Report is afgeleid, uitgebreid van 344,000 Amerikaanse bedrijven tot 406,000 en van 21 miljoen werknemers tot 23 miljoen, wat meer dan 20 procent van alle Werknemers in de Amerikaanse privésector. Deze grotere dataset zal er naar verwachting toe bijdragen dat het ADP National Employment Report beter overeenkomt met de definitieve afdruk van de BLS-cijfers.

Volgens de nieuwe methodologie begint de maandelijkse analyse van Moody's Analytics voor het ADP National Employment Report met het verwerken van ADP-gegevens volgens de volgende stappen:

• Classificatie per branche en grootteklasse op basis van het North American Industrial Classification system (NAICS)
• Creatie van gematchte paren voor tewerkstelling tijdens de loonperiode inclusief de 12e van de maand
• Seizoensaanpassing
• Uitbijters verwijderen
• Er worden aanpassingen gedaan om de sector- en grootteverdeling af te stemmen op de kwartaaltelling van werkgelegenheid en lonen (QCEW) en de groottegegevens die elk jaar in maart worden gerapporteerd
• Er worden regressies uitgevoerd om het BLS-nummer van de huidige maand per branche te voorspellen
• Deze worden vervolgens geaggregeerd om de groei van de totale niet-agrarische particuliere werkgelegenheid af te leiden
• Schattingen van bedrijfstak, omvang en totale groeisnelheid worden vervolgens omgezet in verschillen.

Aanvullende informatie over de methodologie van Moody's Analytics is te vinden op ADPEmploymentReport.com.

In principe is deze werkgelegenheidsindex ontworpen om BLS particuliere werkgelegenheid buiten de landbouw na te bootsen - die werkgelegenheid bij de overheid niet omvat. Het kop BLS Werkgelegenheidsrapport omvat werkgelegenheid bij de overheid.

Econintersect is van mening dat de simplistische steekproefextrapolatietechniek van ADP een veel beter beeld geeft van de werkgelegenheidssituatie in realtime dan de methode van Bureau of Labor Statistics (BLS). Hoewel de BLS-werkgelegenheidsnummers uiteindelijk correct zijn, ondersteunt hun techniek voor het verzamelen van gegevens het schema voor snelle vrijgave niet.

Vanwege de verschillen in methodologie negeren veel experts de ADP-cijfers. Hoewel er in een bepaalde maand een lage correlatie kan zijn, hebben de verschillende methoden de neiging om in evenwicht te zijn, en de correlaties zijn uitstekend buiten de keerpunten van de gegevens. We zijn nu 22 maanden voorbij het keerpunt na de recessie in de werkgelegenheid. Op basis van de huidige schattingen bedroeg de groei van het aantal particuliere banen in de particuliere sector bij BLS in 2011 1,920,000, terwijl ADP 1,925,000 bedroeg. Het verschil is onbeduidend. De onderstaande grafiek toont de maandelijkse wijziging van ADP (blauwe lijn) versus BLS niet-agrarische particuliere wijziging (rode lijn).

ADP versus BLS - maandelijkse banengroeivergelijking

Er is nu een bekende discrepantie tussen BLS en ADP wat betreft de uitsplitsing van de banengroei tussen kleine, middelgrote en grote bedrijven - zoals de onderstaande grafieken illustreren. In feite ziet de BLS grote bedrijven als de drijvende kracht achter de werkgelegenheid, terwijl ADP kleine en middelgrote bedrijven ziet als de drijvende kracht achter de werkgelegenheid. Lees voor volledige details: BLS-experimenten met nieuwe gegevensreeks: nu ben ik in de war.

Banengroei per maand vergelijken - ADP versus BLS

Er is de spreekwoordelijke vraag wat de minimale banengroei per maand is die nodig is om nieuwkomers op de markt mogelijk te maken. Afhankelijk van de mentaliteit varieert dit antwoord. Volgens Investopdia, het aantal ligt tussen 100,000 en 150,000. De Wall Street Journal citeert 125K. Mark Zandi zei 150K. Econintersect gaat met het nummer van Mark Zandi:

• If Econintersect gebruikte werkgelegenheid / bevolkingsverhoudingen om het aantal te bepalen, het exacte aantal lijkt tussen de 140,000 en 160,000 te liggen. De onderstaande grafiek gebruikt de historische werkgelegenheids-bevolkingsratio's om de banengroei per maand weer te geven als de bevolking 300 miljoen zou zijn.

Historische maandelijkse banengroeivergelijking als de bevolking 300 miljoen was

• If Econintersect gebruikt werkgelegenheid-bevolkingsverhoudingen, zou het juiste aantal het aantal zijn waar deze verhouding is verbeterd. Aan de hand van onderstaande grafiek begon de verhouding iets na het midden van het jaar te verbeteren. Dit komt overeen met de periode waarin het 12-maands voortschrijdend gemiddelde van banengroei 150,000 bereikte.

Werkgelegenheid tot bevolkingsratio

Opmerking: De verhouding zou kunnen worden verfijnd door aanpassing aan de verhouding tussen de werkgelegenheid en de beroepsbevolking in plaats van de totale bevolking. Dit zou echter niets veranderen aan het grote plaatje dat een stijging van ergens rond de 150,000 (+/-) nodig is voor de groeiende bevolkingsaantallen. We hebben 140k - 160k geschat. Het aantal ligt mogelijk tussen de 125k en 175k. Econintersect kan geen reden vinden om de schattingen onder de 125k te ondersteunen.

De vraag hoe veranderende demografie van invloed is op de werkgelegenheidscijfers, staat in de marge van de analyse. Econintersect zal in de toekomst meer over deze finetuning publiceren, zowel intern onderzoek als het werk van anderen.

De volgende grafiek (niet voor seizoensinvloeden gecorrigeerde niet-agrarische private payroll) laat zien dat de meeste werkgelegenheidsgroei in de eerste helft van het jaar plaatsvindt en dat er weinig reële werkgelegenheidsgroei is in de tweede helft van het jaar. Daarom onderschatten algoritmen voor seizoenscorrectie de werkgelegenheidsgroei in de eerste helft van het jaar en overschatten de groei in de tweede helft van het jaar.

Niet-seizoengecorrigeerde werkgelegenheid – particuliere sector

Gerelateerde berichten: