Ekonomikas prognoze 2012. gada jūlijam: izaugsme turpina kavēties

Sarakstījis Stīvens Hansens

Jūsu darbs IR Klientu apkalpošana Econintersect 2012. gada jūlija ekonomikas indekss liecina, ka pamatā esošie ekonomikas fundamentālie rādītāji turpina liecināt par ekonomikas ekspansiju – šajā prognozē izaugsmes temps nedaudz uzlabojas.

Ziņas nav labas — Eiropa atrodas nāves spirālē, BRIC valstu ekonomika strauji palēninās, lielākā daļa apsekojumu ir recesijas līmenī vai tuvu tam, kā arī slimo ASV nodarbinātības skaits. Taču liela daļa šo slikto ziņu nav saistīta ar ekonomisko aktivitāti. Un virsrakstiem (datiem), kas korelē, parasti ir stabilas līdz pozitīvas tendences līnijas.

Tomēr viens no trim galvenajiem ASV vadošajiem ekonomiskajiem rādītājiem, kas tiek uzskatīts par sešu mēnešu perspektīvu, ir negatīvs un pazemojošs, un autori saka, ka tuvojas lejupslīde.

Šajā ziņojumā tiks apkopots:

  1. vadošie rādītāji,
  2. sakritīgu rādītāju paredzamās daļas,
  3. pārskatīt tehniskās lejupslīdes rādītājus un
  4. tad interpretējiet mūsu pašu indeksu - Econintersect Ekonomiskais indekss (EEI) – kas veidots no pārsvarā nemonetārām “lietām”, kas liecina par Main Street ekonomikas virzību vismaz 30 dienas nākotnē.

Apsveriet:

  • “Jaunā Normālā” ekonomika pulsē vai aug neparedzamos kāpumos. Šie spurti ir skaidri redzami ECRI WLI, Econintersect Ekonomiskais indekss un Čikāgas Fed Nacionālais aktivitātes indekss (CFNAI). Tas dažkārt liek ekonomikai šķist, ka tā kļūst arvien spēcīgāka, bet citreiz tā nokrīt no klints. Šie ekonomiskie impulsi dažiem liek domāt, ka ekonomika virzās uz lejupslīdi, jo prognozēs tiek izmantots izaugsmes pārmaiņu temps, lai novērtētu ekonomikas tendences. Turklāt šie cikli ir ārpus kalendāra fāzes, un parasti izmantotās sezonālās pielāgošanas metodoloģijas, šķiet, pārspīlē šos ciklus.
  • patērētājs joprojām patērē, bet tēriņu attiecība pret ienākumiem ir degradējoša. Patērētāju tēriņiem ir daudz nianšu, un pašreizējais fons ir tāds pieejams šeit;

Sezonāli koriģēto tēriņu attiecība pret ienākumiem (samazinoša attiecība nozīmē, ka patērētājs tērē mazāk no saviem ienākumiem)

  • Džo Sikspaka ekonomiskā pozīcija var nostiprināties.  Econintersect eksperimentē ar ekonomikas indeksu, kura pamatā ir novērtēt, cik labi Džo jūtas. Indekss ir dokumentēts šīs ziņas apakšā. Džo un viņa bagātākie draugi ir ekonomikas virzītājspēki. Džo ir zilā līnija zemāk esošajā diagrammā, un tā nav tuvu līmenim, kas saistīts ar pagātnes lejupslīdi.

Džo Sikspaka indekss

  • darba vietu pieaugums ir atdalījies no zināmajiem ekonomikas pamatiem.
  • Lielākā daļa ekonomisko izlaidumu ir balstīti uz sezonāli izlīdzinātiem datiem, kas tiek pārskatīti vairākus mēnešus pēc emisijas, tāpēc konkrētā laidiena samazinājums var nebūt acīmredzams daudzus mēnešus. The Econintersect prognoze ir balstīta uz neizlīdzinātiem datiem, kas lielākoties netiek pārskatīti.

Vadošie rādītāji

Galvenie rādītāji lielā mērā ir balstīti uz monetāri (ECRI gadījumā tas ir zinošs minējums, jo šī indeksa uzbūve ir patentēta). EconintersectGalvenās bažas par monetāro metožu izmantošanu ekonomikas prognozēšanai ir pašreizējā ārkārtas monetārā politika, kas var (vai nevar) ietekmēt vēsturiskās attiecības. Tas būs zināms tikai vēlāk.

Econintersect savā ekonomiskajā indeksā neizmanto nevienu vadošo rādītāju daļu.

ECRI nedēļas vadošais indekss (WLI) – ECRI jau gandrīz gadu stingri apgalvo, ka tuvojas recesija. Jūlijā viņi paziņoja, ka valstī pašlaik ir lejupslīde. ECRI WLI indeksa vērtība ir pieaugusi atpakaļ pārskatīšanas dēļ, taču tagad tā ir stabili negatīva. Indekss svārstās ap nulli, kas nozīmē, ka pēc sešiem mēnešiem ekonomika būs tikpat slikta kā šodien. Pozitīvs skaitlis norāda uz uzņēmējdarbības ekonomikas paplašināšanos, bet negatīvs skaitlis ir samazinājums.

Pašreizējais ECRI WLI indekss

Konferences valdes vadošais ekonomiskais rādītājs (LEI) – LEI sešu mēnešu pieauguma temps nedaudz samazinājās, bet joprojām ir ekspansīvajā teritorijā un krietni virs tā pieauguma 2011. gada beigās. Aplūkojot vēsturiskās attiecības šajā indeksā, daudzus mēnešus (6 vai vairāk) pirms recesijas ir jābūt negatīvai. ir noticis.

ASV vadošais indekss no Filadelfijas Fed - Šis indekss ir visu valsts indeksu superindekss.

Vadošais indekss katrai valstij prognozē sešu mēnešu pieaugumu štata sakritības indeksa likme. Papildus sakritības indeksam modeļos ir iekļauti citi mainīgie lielumi, kas virza ekonomiku: valsts līmeņa mājokļa atļaujas (1 līdz 4 vienības), valsts sākotnējās bezdarba apdrošināšanas atlīdzības, piegādes laiki no Piegādes vadības institūta (ISM) ražošanas apsekojuma un procentu likmju starpība starp 10 gadu valsts obligāciju un 3 mēnešu valsts iekšējā aizņēmuma parādzīmi.

Vadošie indikatori Bottom Line – ECRI gadījumā viņiem ir vairāki indeksi, kas pieejami tikai klientiem. ECRI saka, ka viņu datu (tostarp WLI) pārsvars liecina par recesijas tuvošanos. Gan Konferences padome (LEI), gan Philly Fed vadošais indekss saka, ka ekonomikas izaugsme turpināsies, ciktāl to var redzēt. Tie ir pilnīgi pretēji viedokļi.

Uz priekšu vērsti nejaušības rādītāji

Šeit ir apskatīti ekonomiski visprognozētākie sakritības indeksi Econintersect uzskata, ka var saņemt līdz sešu mēnešu brīdinājumu par gaidāmo recesiju, un nav bijuši viltus brīdinājumu vēsturi.

Jābrīdina, ka katrai lejupslīdei ir atšķirīgas iezīmes – un konkrēts indekss var nesamazināties lejupslīdes laikā vai sākt sarukt pēc tam, kad recesija jau ir sākusies.

Visos datos Econintersect analīzes, pašlaik nav redzamu recesijas pazīmju.

Kravas automašīnu pārvadājumu daļa – meklēt gaidāmās lejupslīdes. Apskatiet nulles izaugsmes līniju gadu no gada. Pēdējo divu recesiju laikā tā ir piedāvājusi sešu mēnešu brīdinājumu par gaidāmo lejupslīdi bez nepatiesiem brīdinājumiem. Transports is ekonomikas brīdinājuma indikators, jo tas pārvieto preces krietni pirms galīgās mazumtirdzniecības pārdošanas. Kamēr cilvēki nepārtrauks ēst vai pirkt preces, transports paliks viens no primārajiem ekonomikas pulsa punktiem.

Transporta nozarē nodarbinātības pieaugums ir krietni virs nulles izaugsmes līnijas. Tā kā transports nodrošina sešu mēnešu recesijas brīdinājumu, tas nozīmē, ka jebkura iespējamā recesija ir tālāk par sešiem mēnešiem.

dzelzceļš - Katru nedēļu un mēnesi Econintersect novērtē sliežu kustības. Kā minēts iepriekš sadaļā Kravas automašīnu transports, preču un materiālu kustībai ir loģiskas un pierādāmas ekonomiskās korelācijas. Dzelzceļš īpaši pārvieto materiālus un gatavās preces mēnešus pirms galīgās pārdošanas gala patērētājam.

Pašreizējie dzelzceļa dati

Šeit dzelzceļa satiksme no gada līdz šim sarūk virs 2011. gada līmeņa — galvenokārt ogļu dēļ. Ja ogles svītro no vienādojuma, izaugsme ir bijusi no 2.5% līdz 3.5% gadā (nedaudz mazāk labi nekā dati pirms mēneša). Akmeņogles ir alternatīva degviela, un tagad šķiet, ka alternatīva ir dabasgāze, kas ir cauruļvada produkts, kas darbojas rekordlīmenī.

ISM Non-Manufacturing uzņēmējdarbības aktivitātes apakšindekss – šis indekss pēdējā atjauninājumā atkal bija nedaudz labāks – un joprojām ir stabili paplašināšanās teritorijā. Pašreizējā problēma ar šī indeksa interpretāciju ir tāda, ka pašreizējā tendence nav acīmredzama.

Prognozējamā nejaušības indeksa būtība - Econintersect uzskata patiesu ekonomisko aktivitāti (nevis monetāros IKP) bija 2012. gada maijā pieaugs kaut kur no 2 % līdz 3 % daudzās tautsaimniecības nozarēs, izmantojot nemonetārus impulsa punktus, pamatojoties uz iepriekš norādītajiem indeksiem, un citus indeksus, kas Econintersect liecina par reālo ekonomiku. Tas bija nedaudz mazāk labs nekā iepriekšējos mēnešos, aplūkojot sakritības datus.

Lejupslīdes tehniskās prasības

Turoties pie pašreizējiem NBER izmantotajiem tehniskās lejupslīdes kritērijiem:

Lejupslīde ir ievērojams ekonomiskās aktivitātes samazinājums, kas izplatās visā ekonomikā un ilgst vairāk nekā dažus mēnešus, un tas parasti ir redzams reālajā IKP, reālajos ienākumos, nodarbinātībā, rūpnieciskajā ražošanā un vairumtirdzniecībā un mazumtirdzniecībā. Lejupslīde sākas tūlīt pēc tam, kad ekonomika sasniedz aktivitātes maksimumu, un beidzas, kad ekonomika sasniedz zemāko punktu. Starp zemāko punktu un maksimumu ekonomika attīstās. Ekspansija ir normāls ekonomikas stāvoklis; vairums recesiju ir īslaicīgas, un pēdējās desmitgadēs tās ir bijušas reti.

….. Komiteja īpašu uzsvaru liek uz diviem ikmēneša aktivitātes rādītājiem visā ekonomikā: (1) personīgie ienākumi, atskaitot pārvedumu maksājumus, reālajā izteiksmē un (2) nodarbinātība. Papildus tiek aplūkoti divi rādītāji, kas galvenokārt aptver apstrādes rūpniecību un preces: (3) rūpnieciskā ražošana un (4) apstrādes rūpniecības un vairumtirdzniecības-mazumtirdzniecības nozaru pārdošanas apjoms, kas koriģēts ar cenu izmaiņām.

Šeit ir viens grafiks, kas parāda visu, aplūkojot mēneša izmaiņas (ņemiet vērā, ka ir izmantoti reizinātāji, lai izmaiņas padarītu redzamākas).

Mēneša pieaugums Personiskie ienākumi, atskaitot pārveduma maksājumus (zilā līnija), Nodarbinātība (sarkanā līnija), Rūpnieciskā ražošana (zaļā līnija), Uzņēmumu pārdošana (oranžā līnija)

Iepriekšējā grafikā, ja līnija nokrīt zem 0 (melnā līnija), šis sektors samazinās, salīdzinot ar iepriekšējo mēnesi. Pēc viņa domām, biznesa pārdošanas apjomi ir vistuvāk samazinājušies, bet nesamazinās. Jūsu diagrammas interpretācijai vajadzētu būt tādai, ka 2010. gada jūnijā ekonomika nebija lejupslīde. Šis atkal ir atpakaļskata spogulis, tiek pārskatīts, un tas neparedz ekonomikas virzību.


Econintersect uzskata, ka New Normal ekonomikai ir atšķirīga dinamika nekā lielākajai daļai ekonomikas modeļu.


Ekonomisko prognožu dati

EconintersectEkonomiskais indekss (EEI) ir izstrādāts, lai noteiktu Main Street un uzņēmumu ekonomikas pagrieziena punktus. Šī prognoze ir balstīta uz indeksa trīs mēnešu mainīgo vidējo rādītāju.

EEI ir a nemonetārā pamatā ekonomiskais indekss, kurā tiek skaitītas “lietas”, kas liecina par Main Street ekonomikas virzienu vismaz 30 dienas nākotnē. Ņemiet vērā, ka Econintersect Ekonomiskais indekss nav veidots tā, lai atdarinātu IKP (lai gan pastāv vispārīgas korelācijas), bet gan mēģina modelēt ekonomisko pārmaiņu tempu, ko redz uzņēmēji un Main Street.

Sarkanā līnija uz EEI ir 3 mēnešu mainīgais vidējais rādītājs, kas ir 0.52 (nedaudz vairāk nekā pagājušā mēneša 0.42), savukārt mēneša indekss uzlabojās no 0.35 līdz 0.63. Ekonomiskās prognozes pamatā ir 3 mēnešu mainīgais vidējais rādītājs, jo mēneša indekss ir ļoti skaļš. Rādījumi zem 0.4 norāda uz vāju ekonomiku, savukārt rādījumi zem 0.0 norāda uz samazinājumu.

Līdz ar šī mēneša atjauninājumu indeksa tendence ir uzlabojusies no lejupejoša (mazāk laba, bet ekonomika aug) uz nemainīgu (pieauguma temps nemainīgs).

Pozitīva indeksa vērtība liecina par ekonomikas izaugsmi. Ja ekonomika augtu tādā pašā tempā, šis indekss atgrieztu vērtību 0.50. Šī mēneša vērtība 0.52 parāda, ka ekonomikas izaugsmes temps ir nemainīgs.

Patērētāju un uzņēmumu uzvedība (kas ir EEI pamatā) vai nu vada, vai seko vecmodīgiem rūpniecības laikmeta pasākumiem, piemēram, IKP atkarībā no dinamikas, kas virza ekonomiku. Galvenais ekonomikas ielu sektors atpalika no IKP, ieejot 2007. gada lielās lejupslīdes laikā un izejot no tās.

As Econintersect turpina laiku pa laikam pārbaudīt savu modeli Neliels datu kopu un metodikas korekcijas, lai tās saskaņotu ar faktiskajiem sakritības datiem. Līdz šim, kad tika veikta pārkārtošana, nekādas izmaiņas nav mainījušas tendenču līnijas vai lejupslīdes pazīmes. Lielākā daļa līdz šim veikto izmaiņu bija tādu datu kopu noņemšana, kurām bija nepieņemami atpakaļejoši labojumi. Šī indeksa dokumentācija atradās oktobris 2011 prognoze.

Uzlabojas darba vietu pieauguma prognoze

Jūsu darbs IR Klientu apkalpošana Econintersect Jobs Index prognozē jaunu darba vietu radīšanu īstermiņā jūlijā.

Jūsu darbs IR Klientu apkalpošana Econintersect Darbavietu indekss ir balstīts uz ekonomiskiem elementiem, kas rada darbavietas, un (skaidrojums šeit) mēra vēsturisko dinamiku, kas noved pie darbavietu radīšanas. Tas mēra vispārējs faktori, bet tas nav precīzs (kvantitatīvi) kā daudzi īpašs faktori ietekmē precīzu pieņemšanas laiku. Šo indeksu vajadzētu uzskatīt par darba vietu radīšanas spiediena mērīšana.

Šobrīd darba vietu pieaugums salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu vidēji pārsniedz gada prognozēto līmeni EconintersectDarba vietu indekss. Zemāk esošajā tabulā ir norādītas privāto algu saraksta prognozes, kas nav saistītas ar lauksaimniecību, salīdzinot ar pašreizējo (ne sākotnējā virsraksta) BLS privāto algu sarakstu, kas nav lauksaimniecības uzņēmums. Lūdzu, ņemiet vērā, ka BLS dati tiek nepārtraukti pārskatīti, un šajā ekonomiskās prognozes nodarbinātības prognožu sadaļā tiek izmantoti jaunākie BLS aprēķini.

Tomēr, Econintersect Darba vietu indekss prognozē mazāk darba vietu nekā faktiski. Notiek diskusija par problēmu Bens Bernanke un nodarbinātības mīkla. Šķiet, ka nodarbinātība ir pagājusi savā ceļā.

MĒNESĪ

Prognoze

Pašreizējais faktiskais*

jūlijs 2011 135,000 175,000
augusts 2011 145,000 52,000
septembris 2011 145,000 216,000
oktobris 2011 145,000 139,000
novembris 2011 125,000 178,000
decembris 2011 100,000 234,000
janvāris 2012 90,000 277,000
februāris 2012 95,000 254,000
marts 2012 125,000 147,000
aprīlis 2012 130,000 (203,000) ** 87,000
var 2012 130,000 (200,000) ** 92,000
jūnijs 2012 145,000 (215,000) **
jūnijs 2012 155,000 (200,000) **

* Pašreizējais aprēķins par mēneša pieaugumu no BLS sezonāli izlīdzinātiem privātajiem algu sarakstiem, kas nav saistīti ar lauksaimniecību

** izdomāts pieaugums, pamatojoties uz novirzi starp prognozi un pašreizējo faktisko

Viltības faktors (pamatojoties uz novirzi pēdējo 6 mēnešu laikā starp BLS faktisko pieaugumu un Econintersect Tiek nodrošināts arī nodarbinātības indekss), un projektu darba vietu pieaugums varētu sasniegt 200,000 XNUMX. Izjaukšanas faktors ir mainīgs, jo BLS ir būtiski pārskatīts savu darba vietu skaits.

Ekonomisko rādītāju analīze:

Econintersect analizē visus galvenos ekonomiskos rādītājus. Tālāk esošajā tabulā ir hipersaites uz ziņām. Labā kolonna “Prognozējošais” nozīmē, ka šim konkrētajam rādītājam ir vadošā sastāvdaļa (parasti cita, nevis pats indekss) – citiem vārdiem sakot, tam ir laba korelācija ar nākotnes ekonomiskajiem apstākļiem.

Saites uz rādītāju analīzi:

Paredzams
Vadošie rādītāji
ECRI ekonomiskās prognozes x
Vadošais ekonomiskais rādītājs x
Ekonomiskie rādītāji
Iekšzemes kopprodukts
Čikāgas Fed nacionālais aktivitātes indekss ierobežots
Federālo rezervju skats uz ekonomiku (bēša grāmata)
Federālo rezervju FOMC sanāksmes
Piegāde
Tirdzniecības bilance x
Dzelzceļa satiksme x
Jūras konteineru skaits x
Kravas automašīnu pārvadājumu tonnāža
Patērētāji
Mičiganas Universitātes patērētāju noskaņojums
Patēriņa kredīts
Konferenču padomes patērētāju uzticēšanās
Personīgā patēriņa izdevumi (PCE)
Cenas
Cenas un inflācija - PCI, PPI un eksports/imports
Uzņēmējdarbība un ražošana
Vairumtirdzniecība
Mazumtirdzniecības apjomi ierobežots
ISM neražošanas apsekojums x
Ražošana Pārdošana
ISM ražošanas apsekojums
Izturīgas preces
Rūpnieciskā ražošana x
Empire State Manufacturing Survey
Filija Fed biznesa aptauja
Būvniecība
Būvniecības izdevumi
Jauna mājas celtniecība
Real Estate
Gaida mājas pārdošanu
Case-Shiller mājas cenu indekss
Jauna mājas pārdošana ierobežots
Esošā mājas pārdošana
CoreLogic mājas cenu indekss
Nodarbinātība
Iknedēļas sākotnējās bezdarbnieka prasības
Darbu atvēršanas un darba apgrozījuma apsekojums (JOLTS) ierobežots
Darba statistikas biroja darba pārskats x
ADP nodarbinātības ziņojums

Vispārējie ekonomiskie rādītāji:

Mēneša dati: [noklikšķiniet šeit, lai pārietu uz avota failu]

http://www.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/monitoring-the-economy/Documents/monthly%20ECONOMIC%20DATA%20TABLES.pdf

Ceturkšņa dati: [noklikšķiniet šeit, lai pārietu uz avota failu]

http://www.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/monitoring-the-economy/Documents/quarterly%20ECONOMIC%20DATA%20TABLES.pdf

Aruoba-Diebold-Scotti biznesa apstākļu indekss: [noklikšķiniet šeit, lai skatītu avota failu]

http://www.philadelphiafed.org/research-and-data/real-time-center/business-conditions-index/ads_2000.pdf

Iepriekšējās EEI prognozes

Džo indeksa dokumentēšana:

Mērķis: izveidot ekonomisko indeksu, kura centrā ir vidusmēra patērētājs – Džo Sikspaks – Main Street indekss.

Profils: Džo Sikspaks ir strādnieks ar zilu vai baltu apkaklīti ar mājokli un hipotēku. Viņam ir maz bankā un maz reālu ieguldījumu.

Metodoloģija: Neviens rādītājs neatspoguļos vidējo Džo, jo šī ir Amerika, un Amerikā visi Džo ir atšķirīgi. Nav iemesla kļūt iedomīgam.

  • tikai vēlos uzzināt, ko Džo domā, ka viņš dara, aplūkojot savus algas ienākumus un mājokļa vērtību.
  • vēlas izmantot reālās (ar inflāciju koriģētās) vērtības, lai izlīdzinātu laika periodus.
  • vēlas pielāgoties bezdarbam, aplūkojot ienākumus uz vienu iedzīvotāju, lai izjustu dinamiku. [pieņemsim, ka pārskaitījumu maksājumi tiek veikti, lai izdzīvotu — pārtika, pajumte un apģērbs, tāpēc nav iekļauti pārskaitījuma maksājumi; Tiek pieņemts, ka Džo Sikspaks nav īpašnieks; Džo nav īres ienākumu.]

  • Augšējā diagrammā parādītas četras personīgo ienākumu sastāvdaļas. Sarkanā līnija zemāk esošajā diagrammā parāda reālo (ar inflāciju koriģēto) reālo rīcībā esošo ienākumu (DPI) uz vienu iedzīvotāju. Arī zemāk esošajā grafikā zilā līnija parāda reālo algu uz vienu iedzīvotāju – reālo DPI, atskaitot pārskaitījumu maksājumus, īpašnieku ienākumus un īres ienākumus.

  • Kā parādīts iepriekš redzamajā grafikā, Džo reālās algas ir aptuveni 2000.
  • Nekustamo māju vērtības (kopumā, kā parādīts zemāk esošajā grafikā) ir tādā līmenī, kāds bija 1990. gados – ņemiet vērā, ka šis grafiks NAV pielāgots māju skaita pieaugumam.

Džo ekonomikas indekss:

Zemāk esošajā diagrammā ir pievienotas izmaiņas nekustamo māju vērtībās uz vienu iedzīvotāju, lai gūtu priekšstatu par to, kādi ir Džo viņa ienākumi. Priekšnoteikums ir tāds, ka Džo vismaz zemapziņā uzskata “nereālos” ienākumus (piemēram, mājokļa vērtības izmaiņas) kā ienākumus un attiecīgi koriģē patēriņu. Patiesībā agrāk Džo izmantoja šo peļņu, lai iegādātos lielākas mājas vai ņemtu mājokļa kapitāla aizdevumus, lai iegādātos laivas un atpūtas transportlīdzekļus un dotos atvaļinājumā.

Apvienojot mājas vērtības uz vienu iedzīvotāju un algas, ļaujiet man iepazīstināt ar Džo indeksu.

Diemžēl mājas vērtības (no Federālo rezervju sistēmas Z.1) tiek atjauninātas reizi ceturksnī, un tas nozīmē, ka Džo indekss ir spēkā tikai līdz 31. gada 2012. martam. Bet mēs ZINĀM, ka abi ienākums UN mājas cenas uzlabojas — tāpēc mēs zinām, ka pašreizējā vērtība ir augstāka nekā šeit redzamajos grafikos.

2 atbildes uz tēmu “Ekonomikas prognoze 2012. gada jūlijs: izaugsme turpina kavēties”

Komentāri ir slēgti.