Jauns akciju tirgus krahs ir neizbēgams

Sarakstījis Vims Gromens

Katrs ražošanas posms vai sabiedrība vai cits cilvēka izgudrojums iziet cauri tā sauktajam transformācijas procesam. Pārejas ir sociālās transformācijas procesi, kas aptver vismaz vienu paaudzi. Šajā rakstā es izmantošu vienu šādu pāreju, lai parādītu mūsu pašreizējās civilizācijas stāvokli un to, ka jauns akciju tirgus krahs ir neizbēgams.

Aplūkojot sociālās transformācijas fāzu iezīmes, mēs varam nonākt tā, ko varētu saukt par trešo industriālo revolūciju, beigās. Pārejas ir sociālās transformācijas procesi, kas aptver vismaz vienu paaudzi (= 25 gadi). Pārejai ir šādas īpašības:

• tas ietver civilizācijas strukturālas izmaiņas vai sarežģītu mūsu civilizācijas apakšsistēmu

• tas parāda tehnoloģiskas, ekonomiskas, ekoloģiskas, sociāli kultūras un institucionālas izmaiņas dažādos līmeņos, kas ietekmē un uzlabo viena otru

• tas ir lēnu izmaiņu (piegāžu izmaiņu) un ātras dinamikas (plūsmu) rezultāts.

Pārejas process nav fiksēts no paša sākuma, jo pārejas laikā procesi pielāgosies jaunajai situācijai. Pāreja nav dogmatiska.

Četras pārejas fāzes Aplūkojot sociālās transformācijas fāzu iezīmes, mēs varam nonākt tā, ko varētu saukt par trešo industriālo revolūciju, beigās. Pārejas S līkne

Attēls: Četras pārejas fāzes vislabāk vizualizētas, izmantojot S līkni: iepriekšēja izstrāde, pacelšanās, paātrinājums, stabilizācija.

Kopumā var redzēt, ka pārejas iet caur S līkni, un mēs varam atšķirt četras fāzes (sk. 1. attēlu):

1. dinamiska līdzsvara pirmsizstrādes fāze, kurā statuss redzami nemainās

2. pacelšanās fāze, kurā sistēmas izmaiņu dēļ sākas pārmaiņu process

3. paātrinājuma fāze, kurā notiek redzamas strukturālas izmaiņas, akumulējot sociāli kultūras, ekonomiskas, ekoloģiskas un institucionālas izmaiņas, kas ietekmē viena otru; šajā fāzē mēs redzam kolektīvos mācīšanās procesus, difūziju un iegulšanas procesus

4. stabilizācijas fāze, kurā socioloģisko pārmaiņu ātrums palēninās un mācoties tiek panākts jauns dinamisks līdzsvars

Produkta dzīves cikls arī iet caur S līkni. Tādā gadījumā ir piektā fāze:

1. deģenerācijas fāze, kurā izmaksas pieaug pārmērīgas jaudas dēļ un ražotājs beidzot izstāsies no tirgus.

Atskatoties pagātnē, mēs redzam trīs pārejas, ko sauc arī par industriālajām revolūcijām, kas notiek ar tālejošu efektu:

1. Pirmā industriālā revolūcija (1780. līdz aptuveni 1850. gadam); tvaika dzinējs

2. Otrā industriālā revolūcija (1870. līdz aptuveni 1930. gadam); elektrība, eļļa un automašīna

3. Trešā industriālā revolūcija (1950. gada līdz …); dators un mikroprocesors

A rašanās akciju tirgus bums Rūpnieciskās revolūcijas attīstības un pacelšanās fāzēs radās daudzi jauni uzņēmumi. Visi šie uzņēmumi vienlaikus izgāja vairāk vai mazāk to pašu ciklu. Otrās industriālās revolūcijas laikā šie jaunie uzņēmumi radās tērauda, ​​naftas, automobiļu un elektrisko rūpniecībā, savukārt trešās industriālās revolūcijas laikā jauni uzņēmumi radās aparatūras, programmatūras, konsultāciju un sakaru nozarēs. Jaunas industriālās revolūcijas paātrinājuma fāzē daudzi no šiem uzņēmumiem parasti atrodas sava dzīves cikla paātrinājuma fāzē, vairāk vai mazāk paralēli.

Attēls: Tipisks tirgus attīstības kurss: Ievads, izaugsme, uzplaukums un lejupslīde

Ir vērojams milzīgs uzņēmumu akciju paredzamās vērtības pieaugums to pastāvēšanas paātrinājuma fāzē. Tas ir iemesls, kāpēc akcijas kļūst ļoti dārgas revolūcijas paātrinājuma fāzē.

No 1920. līdz 1930. gadam, otrās revolūcijas paātrinājuma fāzei, un no 1990. līdz 2000. gadam, trešās revolūcijas paātrinājuma fāzei, bija arī milzīgs akciju cenas un peļņas attiecības pieaugums.

Attēls: Divas rūpnieciskās revolūcijas: Shiller PE attiecība (cena/ienākumi) Sadalīšana akcijas degvielu cenu ieņēmumi proporcija

Cenas un peļņas attiecības pieaugums ir pastiprinājies, jo daudzi uzņēmumi nolemj sadalīt savas akcijas savas pastāvēšanas paātrinājuma fāzē. Akciju sadalīšana ir nepieciešama, ja akcijas tirgus vērtība ir pieaugusi pārāk liela, padarot tirgojamību nepietiekamu. Sadalīšana palielina akciju vērtību, jo ir vairāk potenciālo investoru, kad tās ir lētākas. Laikā no 1920. līdz 1930. gadam un no 1990. līdz 2000. gadam ir noticis milzīgs akciju sadalījums, kas pozitīvi ietekmēja cenu un peļņas attiecību.

Tabula 1: Akciju sadalīšana pirms 1929. gada akciju tirgus kraha

Tabula 2: Kopīgot Sadala laikā periods 1990-2000

Share Sadala glabāt ļaujot Dow Jones indeksam eksplodēt

Dow Jones indekss pirmo reizi tika publicēts 26. gada 1896. maijā. Indekss tika aprēķināts, dalot visu 12 uzņēmumu akciju summu ar 12:

4. gada 1916. oktobrī Dow tika paplašināts līdz 20 uzņēmumiem; 4 uzņēmumi tika noņemti un 12 tika pievienoti.

31. gada 1927. decembrī, divus gadus pirms akciju tirgus kraha 1929. gada oktobrī, vairākas kompānijas pirmo reizi sadalīja savas akcijas. Ar katrām izmaiņām Dow Jones sastāvā un ar katru akciju sadalījumu tiek koriģēta formula Dow Jones aprēķināšanai. Tas notiek tāpēc, ka indeksam, divu grozu divu formulu rezultātam, izmaiņu brīdī ir jāpaliek nemainīgam, jo ​​grafikā nedrīkst būt plaisa. Sākumā tika aprēķināts vidējais svērtais rādītājs akcijām, kas tika sadalītas 31. gada 1927. decembrī.

Formula izskatās šādi: (American Can, dalījums 6 pret 1 tiek reizināts ar 6, General Electric, dalījums 4 pret 1 tiek reizināts ar 4 utt.)

1. gada 1928. oktobrī Dow Jones izaug līdz 30 uzņēmumiem.

Indeksa aprēķināšana šajā brīdī bija jāvienkāršo, jo visi aprēķini joprojām tika veikti ar roku. Sadalīto akciju vidējais svērtais rādītājs tiek noņemts un tiek ieviests Dow dalītājs. Indekss tagad tiek aprēķināts, dalot akciju vērtību summu ar Dow dalītāju. Tā kā 1. gada 1928. oktobra indekss nevar pēkšņi mainīties, Dow dalītājs sākotnēji ir iestatīts uz 16.67. Galu galā indeksa grafikam par diviem laika periodiem (pirms un pēc Dow dalītāja ieviešanas) joprojām vajadzētu izskatīties kā vienai nepārtrauktai līnijai. Tagad aprēķins ir šāds:

1928. gada rudenī un 1929. gada pavasarī (skat. 1. tabulu) notiek vēl 8 akciju sadalījumi, kā rezultātā Dow dalītājs samazinās līdz 10.77.

No 1. gada 1928. oktobra 30 akciju vērtības pieaugums nozīmē, ka indeksa vērtība gandrīz dubultojas. Sākot ar 25. gada 1929. jūniju, tas gandrīz trīskāršojas, salīdzinot ar līdzīgu pieaugumu pirms akciju sadalīšanas. Izmantojot veco formulu, 30 akciju summa vienkārši tiktu dalīta ar 30.

Attēls: Dow Jones indekss pirms un pēc melnās otrdienas

Ekstrēmo Dow Jones kāpumu laika posmā no 1920. līdz 1929. gadam un īpaši no 1927. līdz 1929. gadam galvenokārt izraisīja to uzņēmumu akciju sagaidāmā vērtība, kas atrodas savas pastāvēšanas paātrinājuma fāzē, un ārkārtīgi pieauga. Akciju vērtību vēl vairāk stiprina akciju sadalīšana un kā glazūra uz kūkas šī akciju vērtība atkal tika palielināta Dow Jones indeksā, jo aizkulisēs akciju sadalīšanas dēļ tika koriģēta Dow Jones formula.

Trešās industriālās revolūcijas paātrinājuma fāzē, 1990.–2000. gadā, vēsture ir atkārtojusies. Šajā periodā atkal ir notikušas daudzas akciju sadalīšanas, īpaši 1997. un 1999. gadā.

3. tabula. Kopsavilkums DJIA, Dow Divisor un summas daļa sadalās no 1990. līdz 2000. gadam

Formula, kas tika izmantota 1. gada 1990. janvārī, lai aprēķinātu Dow Jones:

Formula, kas tika izmantota 31. gada 1999. decembrī, bija Dow Jones aprēķināšanai:

31. gada 1999. decembrī, palielinoties par 30 akcijām, atkal gandrīz trīs reizes vairāk par indeksa punktiem, tāds pats vērtības pieaugums 1. gada 1990. janvārī. Akciju tirgus indeksi ir mirāžas

Ko nozīmē biržas indekss, piemēram, DJIA, S&P 500 vai AEX?

Dow Jones Industrial Average (DJIA) indekss ir vecākais akciju indekss Amerikas Savienotajās Valstīs. Tas bija tiešs vidējais rādītājs no divpadsmit akciju likmēm. Izraudzīta The Wall Street Journal žurnālistu grupa izlemj, kuri uzņēmumi ir daļa no ietekmīgākā indeksa pasaules tirgū. Atšķirībā no vairuma citu indeksu Dow ir cenas svērtais indekss. Tas nozīmē, ka akcijas ar augstu absolūto akciju cenu būtiski ietekmē indeksa kustību.

S&P indekss ir tirgus kapitalizācijas svērtais indekss. Šajā indeksā, ko veido kredītreitingu aģentūra Standard & Poor's, ir iekļautas 500 lielākās ASV kompānijas pēc to tirgus kapitalizācijas.

Amsterdamas biržas indekss (AEX) ir galvenais Nīderlandes akciju tirgus indekss. Indekss parāda 25 Amsterdamas biržā visvairāk tirgoto akciju cenu attīstības attēlu. No šo akciju vidējās svērtās cenas tiek aprēķināta AEX pozīcija.

Daudzos grafikos y ass ir fiksēta vienība, piemēram, kg, metrs, litrs vai eiro. Grafikos, kas parāda biržas vērtības, šķiet, ka tas tā ir, jo vienība parāda vairākus punktus. Tomēr tas ir tālu no patiesības! Indeksa punkts nav noteikta laika vienība, un tam nav vēsturiskas nozīmes.

Indeksu aprēķina, pamatojoties uz akciju kopumu. Katram indeksam ir sava formula, un formula norāda indeksa punktu skaitu. Diemžēl daudzi cilvēki piešķir lielu vērtību šiem grafikiem, kas tomēr ir ļoti maldinoši.

• Indeksu aprēķina, pamatojoties uz akciju kopumu. Katram indeksam ir sava formula, un formulas rezultātā tiek iegūts indeksa punktu skaits. Tomēr šis akciju kopums regulāri mainās. Jaunam periodam vērtība ir balstīta uz citu akciju kopu. Ļoti dīvaini, ka šie dažādie akciju komplekti ir attēloti kā viena un tā pati vienība. Pēc 25 gadiem sākotnējā ābolu komplekta vērtību salīdzina ar bumbieru komplekta vērtību. Šobrīd joprojām darbojas tikai 6 no sākotnējiem 30 uzņēmumiem, kas veidoja Dow Jones akciju komplektu pēdējās revolūcijas paātrinājuma sākumā (1979. gadā).

• Vēl vairāk satrauc fakts, ka ar katru izmaiņu punktu skaita aprēķināšanai izmantotajā akciju komplektā mainās arī formula. Tas tiek darīts, jo indeksam, kas ir divu dažādu akciju kopu rezultāts kopas maiņas brīdī, ir jābūt vienādam abām kopām šajā brīdī. Indeksa grafikiem jābūt nepārtrauktām līnijām. Piemēram, Dow Jones tiek aprēķināts, saskaitot akcijas un dalot rezultātu ar skaitli. Sakarā ar izmaiņām akciju komplektā un akciju sadalīšanu dalītājs mainās nepārtraukti. Šobrīd dalītājs ir 0.15, bet 1985. gadā šis skaitlis bija lielāks par 1. Tāpēc indeksa punkts divos laika periodos tiek aprēķināts dažādos veidos:

Pagājušā gadsimta deviņdesmitajos gados daudzas akcijas tika sadalītas. Lai pārliecinātos, ka aprēķina rezultāts paliek nemainīgs, mainījās gan akciju skaits, gan dalītājs (kas, manuprāt, ir nepareizi). Akciju kopas akcijas vērtības pieaugums par 1 dolāru 2015. gada rezultātos ir 6.6 reizes vairāk punktu nekā 1985. gadā. Tas, ka 1990. gados tika sadalītas daudzas akcijas, iespējams, ir Dow Jones indeksa eksponenciālās izaugsmes cēlonis. Šobrīd Dow ir pie 16000 punktiem. Ja mēs izmantotu 1985. gada formulu, tas būtu 2400 punktu.

• Visievērojamākā īpašība, protams, ir pastāvīgi mainīgais akciju kopums. Vispārīgi runājot, uzņēmumi, kas tiek izņemti no kopas, atrodas stabilizācijas vai deģenerācijas fāzē. Komplektam tiek pievienoti uzņēmumi, kas atrodas pacelšanās vai paātrinājuma fāzē. Tas ievērojami palielina iespēju, ka indekss pieaugs, nevis samazināsies. Tas ir acīmredzams, it īpaši, ja tas tiek darīts pārejas paātrinājuma fāzē. Sākot ar 1980. gadu, Dow Jones un 7 finanšu institūcijām tika pievienoti 3 IKT uzņēmumi (5M, AT&T, Cisco, HP, IBM, Intel, Microsoft), kas ir jaunākās revolūcijas dzinēji, un tiem vienmēr ir svarīga loma katrā pārejā. Patiesībā šī ir sava veida piramīdas shēma. Viss notiek labi, ja vien tiek pievienoti uzņēmumi, kas atrodas pacelšanās vai paātrinājuma fāzē. Tomēr pārejas beigās šajās fāzēs būs mazāk uzņēmumu. Pēdējos 18 gados Dow Jones tika aizstāts 21 uzņēmums, kas ir 70%.

Pārskats par modifikācijām Dow Jones no 1997. gada:

21 uzvarētājs un 21 zaudētājs, skaitlis 70%

Martā 19, 2015: Apple aizstāja AT & T. Lai padarītu Apple piemērotu Dow Jones, 9. gada 2014. jūnijā tika sadalīta Apple septiņi daļa par vienu.

Septembris 23, 2013: Hewlett-Packard Co., Bank of America Inc. un Alcoa Inc. aizstāja Goldman Sachs Group Inc., Nike Inc. un Visa Inc. Alcoa cena ir samazinājusies no 40 USD 2007. gadā līdz 8.08 USD. Uzņēmums Hewlett-Packard Co ir samazinājies no 50 USD 2010. gadā līdz 22.36 USD. Bank of America ir samazinājies no 50 USD 2007. gadā līdz 14.48 USD. Bet Goldman Sachs Group Inc., Nike Inc. un Visa Inc. 25. gadā ir pieauguši attiecīgi par 27%, 18% un 2013%.

Septembris 20, 2012: UnitedHealth Group Inc. (UNH) aizstāj Kraft Foods Inc. Kraft Foods Inc. tika sadalīts divos uzņēmumos un tāpēc tika uzskatīts par mazāk reprezentatīvu, tāpēc vairs nav piemērots Dow. UnitedHealth Group Inc. akciju vērtība pirms iekļaušanas Dow divus gadus bija augusi par 53%.

Jūnijs 8, 2009: Cisco un Travellers aizstāja Citigroup un General Motors. Citigroup un General Motors ir saņēmuši miljardu dolāru ASV valdības naudas, lai izdzīvotu, un tie nebija Dow pārstāvji.

Septembris 22, 2008: Kraft Foods Inc aizstāja American International Group. American International Group tika nomainīta pēc valdības lēmuma pārņemt 79.9% apdrošināšanas giganta akciju. AIG no iznīcināšanas gandrīz izglāba ārkārtas aizdevums no Fed.

Februāris 19, 2008: Bank of America Corp. un Chevron Corp. aizstāja Altria Group Inc un Honeywell International. Altria tika sadalīta divos uzņēmumos un tika uzskatīta par vairs nepiemērotu Dow. Honeywell tika izņemts no Dow, jo rūpniecības uzņēmumu loma ASV akciju tirgū pēdējos gados bija samazinājusies un Honeywell bija vismazākie pārdošanas apjomi un peļņa starp Dow dalībniekiem.

Aprīlis 8, 2004: Verizon Communications Inc., American International Group Inc. un Pfizer Inc. aizstāj AT & T Corp., Eastman Kodak Co un International Paper. Iepriekšējā desmitgadē AIG akcijas bija palielinājušās par vairāk nekā 387%, un Pfizer atpalika no vairāk nekā 675 procentiem. Savukārt AT & T un Kodak akcijas pēdējo desmit gadu laikā samazinājušās par vairāk nekā 40%, un tāpēc tās tika izņemtas no Dow. 1 novembris, 1999: Microsoft Corporation, Intel Corporation, SBC Communications un Home Depot Incorporated aizstāja Chevron Corporation, Goodyear Tire & Rubber Company, Union Carbide Corporation un Sears Roebuck. Martā 17, 1997: Travellers Group, Hewlett-Packard Company, Johnson & Johnson un Wal-Mart Stores Incorporated aizstāja Westinghouse Electric Corporation, Texaco Incorporated, Bethlehem Steel Corporation un Woolworth Corporation.

Attēls: Dow Jones izmaiņas pēdējo divu industriālo revolūciju laikā

Attēls: Dow Jones valūtas maiņas kursi pēdējo divu industriālo revolūciju laikā. Dažu pēdējo gadu laikā likmju pieaugums ir ārkārtīgi paātrinājies.

Vai akciju indeksi kritīsies vēl vairāk?

Akciju indeksu aprēķināšana, kā aprakstīts iepriekš, un indeksu parādīšana vēsturiskos grafikos ir noderīgs veids, kā parādīt, kurā fāzē atrodas rūpnieciskā revolūcija.

Trešā industriālā revolūcija nepārprotami atrodas piesātinājuma un deģenerācijas fāzē. Šo posmu var atpazīt pēc tirgus piesātinājuma un pieaugošās konkurences. Tikai spēcīgākie uzņēmumi var izturēt konkurenci vai pārņemt savus konkurentus (piemēram, Oracle un Microsoft pārņemšanas pēdējos gados). Informācijas tehnoloģiju pasaule pēdējā laikā nav piedzīvojusi nekādas būtiskas tehniskas izmaiņas, neskatoties uz to, kam amerikāņu mārketinga mašīna vēlas, lai mēs ticētu.

Pirmsattīstības fāzē un pārejas posma sākšanās posmā rodas daudzi jauni uzņēmumi. Tas ir atšķirīgs process. Īpaši liela nozīme šeit ir finanšu iestādēm, jo ​​šīs fāzes prasa daudz naudas. Tāpēc grafiki, kas parāda finanšu sektorā maksātās algas, parāda to pašu S līkni kā abas apgriezienus.

Attēls: Vēsturiskā virsalga finanšu sektorā

Investori kļūst eiforijā, dzirdot par apvienošanos un pārņemšanu. Faktiski šīs apvienošanās un pārņemšanas liecina par konverģences procesiem pārejas beigās. Objektīvi raugoties, katra apvienošanās vai pārņemšana ir ekonomiskās aktivitātes zaudēšana. Tas kļūst sāpīgi skaidrs, aplūkojot dažu valstu bezdarba līmeni.

Jaunas industriālās revolūcijas rodas jaunu ideju, izgudrojumu un atklājumu, tāpēc jaunu zināšanu un ieskatu dēļ. Arī šeit esam sasnieguši piesātinājuma punktu. Pacelšanās vai paātrinājuma fāzē būs mazāk uzņēmumu, lai aizstātu tos uzņēmumus indeksa akciju komplektos, kuri sasnieguši stabilizācijas vai deģenerācijas fāzi.

(Draudošā) recesijā centrālā banka cenšas stimulēt ekonomiku, pazeminot procentu likmes. Tādējādi aizdevumi ir lētāki, ļaujot iedzīvotājiem un uzņēmumiem tērēt vairāk. Tomēr krasi pieaugoša bezdarba un cenu krituma gadījumā tas ievērojami samazinās. Tas notiek arī tāpēc, ka oficiālās procentu likmes ir zemākas vai pat būtībā nokrītas līdz nullei. Neatkarīgi no procentu likmes (lielie) kredīti netiek slēgti un dārgi pirkumi kavēsies. Turpmāka likmju samazināšana vai pat nulles procentu likme var neizraisīt ekonomiskās aktivitātes pieaugumu, un pieprasījuma kritums izraisa turpmāku cenu kritumu (deflāciju). Centrālā banka tādā gadījumā var pieņemt lēmumu palielināt naudas piedāvājumu (kvantitatīvā stimulēšana). Lielāks naudas piedāvājums faktiski izraisa cenu pieaugumu un deflācijas spirāles pārtraukšanu. Agrāk iespiedmašīnas bija ieslēgtas, bet mūsdienās centrālā banka pērk valsts obligācijas, ķīlu zīmes un citus vērtspapīrus un finansē šos darījumus, palielinot personīgo bilanci. Papildu fiziskas banknotes netiek drukātas. Mehānisms darbojas, centrālajām bankām pērkot obligācijas tirgū vai tieši no bankām. Bankām pirkuma summa tiek ieskaitīta kontos centrālajā bankā. Tādā veidā bankas iegūst likviditāti. Atbildot uz šo likviditāti, bankas var sniegt jaunus aizdevumus.

Attēls: Fed (ASV centrālā banka) kvantitatīvās mīkstināšanas politika un tās ietekme uz S&P 500

Procentu likmju politikas un centrālo banku īstenotās kvantitatīvās mīkstināšanas kombinācijas dēļ akciju tirgos kopš 2008. gada ir ieplūdis daudz naudas un faktiski radījis jaunu, izdomātu buļļu tirgu. Tas ir skaidri redzams cenu un peļņas attiecību diagrammā (Shiller PE Ratio), kas kopš 2008. gada atkal ir pieaudzis. Taču tagad centrālajām bankām vairs nav munīcijas, lai izjauktu deflācijas spirāli. 2. industriālās revolūcijas beigās 1932. gadā PE koeficients nokritās līdz 5. Pašlaik šis rādītājs, daļēji pateicoties centrālo banku uzvedībai, ir 23. Akciju cenas joprojām var samazināties par 4 reizēm

Attēls: divi rūpniecības apgriezieni: cenas un peļņas attiecība (PE attiecība Shiller)

Vai vēsture atkārtosies?

Cilvēce saskaras ar tādām pašām problēmām kā otrās industriālās revolūcijas beigās, piemēram, krītošiem biržas kursiem, strauji augošajam bezdarbam, augošajiem uzņēmumu un valdību parādiem un banku sliktajam finansiālajam stāvoklim.

Attēls: divi rūpniecības revolūcijas un Amerikas parādi

Pārejas aizsāk izgudrojumi un atklājumi, jaunas cilvēces zināšanas. Jaunas zināšanas ietekmē pārējās četras sabiedrības sastāvdaļas. Šobrīd ir maz jaunu izgudrojumu vai atklājumu. Tātad jaunas industriālās revolūcijas iespēja nav īpaši liela. Vēsture ir parādījusi, ka pieci pīlāri ir neaizstājami stabilai sabiedrībai.

Attēls: pieci stabilas sabiedrības pīlāri: Pārtika, drošība, veselība, labklājība, zināšanas.

Katras pārejas beigās labklājības pīlārs ir apdraudēts. Mēs esam redzējuši šo efektu pēc katras rūpnieciskās revolūcijas.

Sabiedrības labklājības pīlārs atkal gatavojas krist. Vēsture ir parādījusi, ka labklājības pīlāra krišana vienmēr izraisa revolūciju. Augstā bezdarba līmeņa dēļ pēc otrās industriālās revolūcijas daudzas sabiedrības uzsāka jaunu pāreju — kara ekonomikas izveidi. Šis ekonomikas veids īpaši uzplauka laika posmā no 1940. līdz 1945. gadam.

Tagad sabiedrībām būs jāizdara izvēle, lai sāktu jaunu pāreju. Bez zināšanām par pagātni nav nākotnes.

Vima Grommena atsauces:

• Geschiedenis Werkplaatssite van Wolters-Noordhoff en Wikipedia

• Prof. J. Rotmans, ea (2000), “Transities & Transitiemanagement: de casus van een emissiearme energievoorziening”

• Dow Jones Industrial Average Historical Components, S&P Dow Jones indeksi McGraw Hill Financial

• Dow Jones rūpnieciskā vidējā vēsturiskā dalītāja izmaiņas, S&P Dow Jones indeksi McGraw Hill Financial

• W. Grommen, (2007. gada novembris), “Nieuwe beurskrach, een kwestie van tijd?”, Technische en Kwantitatieve Analysis, (20.–22.)

• W. Grommen, (2010. gada janvāris), “Beurskrach 1929, mysterie ontrafeld?”, Technische en Kwantitatieve Analysis, (22–24)

• W. Grommen, (2011. gada marts), “Huidige crisis, een wetmatigheid?”, Hermes, 49, (52–58)

• W. Grommen, (2013. gada janvāris), referāts “Pašreizējā krīze, modelis”, kas tika prezentēts starptautiskajā simpozijā Ekonomiskā krīze: laiks paradigmas maiņai

• W. Grommen, (2014. gada novembris), “The Dow Jones Industrial Average , A Fata Morgana”, TRADERS' Žurnāls (14 - 18)

• V. Grommens, (2015. gada aprīlis), “Stock Splitting And The Market Crash 1929”, ValueWalk

• V. Grommens (2015. gada augusts), “Akciju tirgus uzplaukums un sabrukums, ekstrēmo tirgus kustību cēlonis un sekas”, TRADERS žurnāls, (28 - 30)