Izskaidrots obligāciju tirgus

no EconMatters, EconMatters.com

Detaļu aizpildīšana

Tātad High Yield Carry Trade ir tas, kas ir samazinājis 10 gadu apgabalu līdz 2.62%, riska ieguldījumu fondi sāka saprast, kas notiek obligāciju tirgū, un sāka iesaistīties, kad ienesīgums bija aptuveni 2.8%, bet tie tikai lec. uz High Yield pūļa astes ar izmēru, kas nepieciešams, lai pārvietotu šo tirgu par 50 bāzes punktiem.

Kad mēs iedzīvojāmies 2.62% apgabalā, riska ieguldījumu fondi skrēja uz 2.58% apgabala minimumu, pēc tam nosedzām, un mēs atkal palielinājām ienesīgumu aptuveni 2.65%. No turienes Eiropas obligācijas sāka cenu kāpumu, ienesīguma samazināšanos, jo bija pārliecība, ka Mario Dragi gatavojas veikt kādu stimulēšanas programmu, kas ietver obligāciju pirkšanu, investori vēlējās vadīt šo notikumu, un tas noveda pie ASV obligāciju cenu kāpuma un samazinājies ienesīgums, kas ir samazinājums līdz 2.47%, tad tirgotāji aptvēra, un mēs atgriezāmies pie 2.56% platības ienesīguma.

•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••
Lasīt vairāk: Fed, lai paaugstinātu likmes 9 mēnešos
•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••

No turienes tirgotāji gaidīja, līdz otrdien iznāks ekonomikas ziņas, kur ienesīgums pieauga, un tad bez ekonomikas datiem, par kuriem būtu jāuztraucas, trešdien veica nākamo spiedienu uz 2.43% apgabalu salīdzinoši vieglā tirdzniecības apjoma vidē. Tas ir tieši no tendenču tirdzniecības rokasgrāmatas, un tirgotājiem vēl ir jāaptver šī jaunākā lejupslīde, cerot uz papildu peļņu ar aizsargierīcēm.

Nekļūdieties, šī ir tikai tirdzniecība šiem cilvēkiem, kuriem nav ilgtermiņa pārliecības par to, kur obligāciju ienesīgumam vajadzētu tirgoties attiecībā pret ekonomikas pamatiem. Šie paši tirgotāji pēc pāris mēnešiem spiedīs citā virzienā; šādi mūsdienās darbojas impulsu tirdzniecība.

Tirgus pārvietošanas pasākumi nākamnedēļ

Ir ekonomikas dati ceturtdien ar IKP pārskatījumiem un Bezdarbnieku prasību skaitļi, bet nosacīti runājot, nākamnedēļ šajā tirdzniecībā satiekas gumija. Riska ieguldījumu fondi iesaistās šajā tirdzniecībā, cenšoties veicināt dažas tehniskās jomas vieglā apjoma nedēļā, lai redzētu, kur ienesīgums beigsies nākamajā piektdienā attiecībā uz jebkādām riska ieguldījumu fondu saistībām ar šo tirdzniecību.

•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••
Lasīt vairāk: Maija nodarbinātības ziņojums līdz 300 XNUMX
•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••

Manuprāt, līdz nākamās nedēļas beigām notiek liela pozīciju aizsegšana vai slēgšana, līdzīgi kā riska fondi visi izbeidzās no dabasgāzes tirdzniecības, nolaižot NG Futures par diviem dolāriem divu dienu laikā, jo neviens negribēja saņemt piegādi. teica dabasgāze savā lielākoties papīra pasaulē.

Daudz pieturu, lai aizsargātu peļņu

Tāpēc rezumējot High Yield pakaļdzīšanās vide kurināma caur Zemas procentu likmes aizņēmumiem Tas ir iemesls, kāpēc visas likmes ir tik zemas, taču šī pēdējā obligāciju ienesīguma lejupslīde ir saistīta ar to vadošais ECB lēmumu 5.jūnijā^th, un riska ieguldījumu fondi uzkrājas, jo tie vienmēr dara asiņu smaku karstajā tirgū par tehniskiem bojājumiem.

Turklāt, ņemot vērā visus aspektus, tie nav augsti ienesīgumi, bet gan lieli salīdzinājumā ar būtībā nulle procentu aizņēmumu izmaksām, ja ņem vērā šajā tirdzniecības stratēģijā izmantoto sviras veidu.

Varētu būt vērts norādīt, ka obligāciju tirgus saspringst kā saritināta atspere un var eksplodēt augstāku ienesīgumu par viegliem 20 bāzes punktiem, nolaižot cepuri, meklējiet ECB sanāksmes vai ASV nodarbinātības ziņojums nākamnedēļ būt potenciālajam katalizatoram!

Jautājumi – zema ienesīguma

Mēs laiku pa laikam pagriežam skaļāk televizora skaļumu, lai dzirdētu, ko citi domā galvenajos biznesa medijos ar Sales & Name Game, kas mūsdienās ir biznesa televīzija, un CNBC uzdeva šādu jautājumu:Kāpēc, ja visi runā par inflācija vai obligāciju tirgus nekustas? "

Atklāti sakot, pat finanšu tirgus profesionāļu vidū ir tik daudz tirgus analfabētisma, par ko liecina saruna, kas virmoja ap augstfrekvences tirdzniecību, pat tā sauktie eksperti, kuri publiski komentēja šo jautājumu, jārēķinās, ka daudzi tirgus dalībnieki neizprot obligāciju tirgu dinamika saistībā ar to, kāpēc ienesīgums ir tik zems, salīdzinot ar gada sākuma prognozēm.

Sniegtas atbildes

Tātad šeit:

1. Obligāciju peļņas likmes pieauga līdz 2013. gada beigām, un tās bija ļoti augstā līmenī.
2. Arī akcijas bija visu laiku augstākajā līmenī.
3. Pirmā ceturtdaļa bija grūta divu laikapstākļu iemeslu dēļ un ārkārtīgi noslogota 3^rd un 4^th ceturkšņus, kas atstāja tukšu krājumu un izdevumu ciklu.
4. Daudz zemu procentu naudas, kas pieejams no dažādām frontēm, skatiet Japānu, Ķīnu, ASV un Eiropu.
5. Tas ir saprātīgi, ņemot vērā pieejamo lētu naudu, ienesīgumu relatīvo tendenču diapazona augstākajos līmeņos, ierobežotu akciju diapazonu un ekonomiskos datus, kas cieš ārkārtīgi novājinošās ziemas un Robust 3 izaugsmes dēļ.^rd & 4^th ceturkšņiem, lai panāktu milzīgu ienesīgumu, dzenoties pēc konservatīvajiem pārvadājumiem. Tie bija konservatīvi, ņemot vērā iepriekš minēto unikālo punktu kopumu, kas sanāca pareizi.

•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••
Lasīt vairāk: Karstie ziņojumi par inflāciju dominēs Fed nākamajā sanāksmē
•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••

Izskaidrots High Yield Carry Trade

Šeit ir tirdzniecības aizņēmums ar likmēm no 10 līdz 25 bāzes punktiem, un es domāju aizņemties ārkārtīgi lielos termiņos (sviras efekts), tad atkarībā no valūtas, kurā aizņēmāties (var būt valūtas mahinācijas, kas saistītas ar nokļūšanu valūtā, kurā vēlas ieguldīt šo lēto aizdevumu, ti, pārdot jenas un nopirkt dolārus), pēc tam izvēlieties zemas nepastāvības aktīvu, kas maksā zināmu ienesīgumu, ti., 10 gadu ar 3%, komunālo pakalpojumu akcijas ar augstu ienesīgumu utt., iegādājieties šo ienesīgo īpašumu un atsēdieties un raugieties delta katru dienu, nedēļu un mēnesi!

•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••
Lasīt vairāk - Obligāciju tirgus: ASV nav Japāna vai Eiropa
•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••

Ir svarīgi atcerēties šos galvenos punktus saistībā ar šo tirdzniecību

1. Zemas nepastāvības instrumenti;
2. Ārkārtīgi zemas īstermiņa aizņēmumu likmes;
3. Sviras, sviras un vairāk Sviras. Šī iemesla dēļ zelts pēdējos pāris gados nav bijis labvēlīgs, jo tas nemaksā nekādu ienesīgumu! Ja rodas šaubas, sekojiet naudas takai, un, izmantojot šo tirdzniecības iestatījumu, ir nopelnīta milzīga naudas summa.

Vēl viena prasība ir saistīta ar tirgus virzību tajā virzienā, kurā šie investori izmanto savu milzīgo sviru (vai vismaz saglabājas noteiktā diapazonā, ar kuru investori ir apmierināti, pirms zaudē vairāk pamatsummu, nekā nopelna procentu pārnēsāšanā, ti, komunālo pakalpojumu akcijas pieaug vai obligāciju cenas paaugstinās ar zemāku ienesīgumu). Arī atkarībā no valūtas, kas aizņemta pozitīvā pārnēsāšanā, tirdzniecība uzlabojas, un ārkārtīgi negatīva pārnešana daudzos gadījumos noliedz šo darījumu. Google šo, ja interesē, bet ne šī gabala darbības jomu.

•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••
Lasīt vairāk - Ogles: “Miljonu dolāru jūdze” kļūst ilgāka ASV
•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••

Lielās bankas mīl sviras ienesīguma spēles

Daudzi investori ir aktivizējuši un atcēluši šo tirdzniecību pēdējo piecu QE gadu laikā, un pēdējā laikā lielās bankas ir uzpirkušas virkni valsts kases, kuras Fed vairs nepērk no 2014. gada sākuma.

Es domāju, ka tas ir veids, kā kompensēt citas jomas, piemēram, hipotekāro kredītu refinansēšanu, kur viņi cīnījās ar pieaugošām likmēm, un visi jau ir efektīvi refinansējuši. Lielās bankas vienmēr cenšas pelnīt naudu, un šī tirdzniecība noteikti ir palīdzējusi tām gūt peļņu 2014. gada pirmajos divos ceturkšņos.

Es varētu arī piebilst, ka obligācijām ir sezonāls raksturs, un daudzas slēpjas obligācijās maija vasaras lejupslīdes laikā. Taču nekļūdieties, tāpēc, ka ienesīgums šobrīd ir tik zems, ir tāpēc, ka no šādas tirgus dinamikas var nopelnīt naudu.

Pārvadājumi ir ļoti populāri mūsdienu finanšu un lielo banku vēsturē, un masveida sviras izmantošana ir viņu stratēģija, kurā viņiem trūkst radošu talantu, kas varētu dot konkurētspējīgas tirgus priekšrocības – lielajām bankām nav talanta! Tas ir pārlieku vienkāršots, taču ikviens, kurš ir patiešām talantīgs, var nopelnīt daudz vairāk naudas, strādājot citās vietās, un dažos gadījumos kompensācija nav iekļauta sarakstā.

Sasummēt

Rezumējot, Carry Yield Trade ir galvenais virzītājspēks, kāpēc obligāciju ienesīgums ir tik zems un komunālo pakalpojumu un citas augstas ienesīguma akcijas ir tik augstas. Šis darījums darbojas līdz brīdim, kad tas nenotiek, un es domāju, ka daudzas lielas bankas uzskata, ka viņiem ir viss otrais ceturksnis, pirms viņiem ir jāsāk šī tirdzniecība.

Es domāju, ka viņiem ir daudz mazāk laika, un viņi virza šo tirdzniecību, cenšoties savākt santīmus milzīgas inflācijas spārna priekšā. Es domāju, ka uzraksts uz sienas var būt, tiklīdz būs pagājušas vēl 6 tirdzniecības dienas un ADP nodarbinātības ziņojums, es noteikti negribētu piederēt daudz kases, kas tiks iekļautas nākamās piektdienas Nodarbinātības ziņojumā vai Fed sanāksmē pēc pāris nedēļām!

Izejas stratēģija

Bet jebkurā gadījumā, tiklīdz Fed sāk paaugstināt likmes, un parasti tos piespiež pieaugošā inflācija (viņi nekad to nedara, kamēr viņu roka nav piespiesta) pēkšņi lētā nauda izžūst, bet ilgi pirms tam visi investori sāk atslēgt darījumus, citi investori uzkrājas atslodzes virzienā, un šeit tiek izmantota tvaika veltņa analoģija.

Tā kā masveida atvienojumi, kas nepieciešami, lai šāda veida tirdzniecības stratēģija darbotos, ir patiešām matains, un bieži vien rada lielākus zaudējumus nekā iepriekšējos divos ceturkšņos nopelnītā nauda, ​​​​gūstot peļņu šajā tirdzniecībā, ko veikušas lielas bankas. Tomēr viss ir vērsts uz ceturkšņa rezultātiem, un dažos uzņēmumos katru dienu tiek piedāvāts bonuss, tāpēc tirdzniecības konfigurācijās bieži vien trūkst ilgtermiņa tālredzības. Vai es pieminēju radošo talantu trūkumu lielajās bankās, kas kā savu labāko ieguldījumu stratēģiju bieži aizstāj brutālu lielumu un mērogu, lai pelnītu naudu tirgos?

Ekonomika uzņem tempus

Tātad High Yield Carry Trade ir iemesls, kāpēc obligāciju ienesīgums ir tur, kur tie pašlaik atrodas, un vai tas ir kaut kas strukturāls attiecībā uz ekonomiku? Nē! Vai šīs zemās ražas saglabāsies līdz gada beigām? Atkal Nē! Un atcerieties, ja rodas šaubas, sekojiet līdzi naudai, un, dzenoties pēc lielas ienesīguma, tiek nopelnīts daudz santīmu, līdz tas tiek tvaicēts!