Kognitīvā disonanse Fed?

autors Lakšmans Ačutans, ECRI līdzdibinātājs un galvenais operāciju vadītājs

Federālās atvērtā tirgus komitejas (FOMC) locekļi jau sen ir iesnieguši savas prognozes par ASV reālā IKP pieaugumu "ilgākam termiņam", un viņi sagaida, ka tas "laika gaitā konverģēs (varbūt piecu vai sešu gadu laikā), ja nebūs turpmāku satricinājumu un saskaņā ar atbilstošu monetāro politiku. Diagrammā redzams, ka to prognožu viduspunkts (tumši zilā līnija) ir samazinājies līdz 2.15% — tas ir gandrīz par pusi procentpunkta samazinājums kopš 2013. gada sākuma — vismaz viens novērtējums ir 1.8% (nav parādīts).

Atsevišķi Kongresa Budžeta birojs (CBO) publicē “oficiālo” reālā potenciālā IKP novērtējumu, kas definēts kā “maksimālā ilgtspējīga ekonomikas izlaides aprēķins”. Arī šie potenciālā IKP pieauguma aprēķini ilgtermiņā (pēc desmit gadiem) pēdējā laikā ir samazināti (gaiši zila līnija), galvenokārt "demogrāfisko tendenču dēļ, kas būtiski samazinājušas darbaspēka pieaugumu". Nedaudz vairāk nekā gada laikā CBO ir samazinājis šo aplēsi no nedaudz mazāk nekā 2.4% 2013. gada janvārī līdz tikai 2.0 % 2014. gada februārī.

Citiem vārdiem sakot, oficiālās ilgtermiņa tendences IKP pieauguma aplēses šogad ir klusi pazeminātas līdz 2.00% līdz 2.15% diapazonam. Cita starpā tas ir ievērojams, jo tas atgādina a ātri aizmirsts 2011. gada Fed papīrs, kas liecina ka ASV ekonomikas recesijas “apstāšanās ātruma” saprātīgs novērtējums bija aptuveni 2%.

Tātad pamazām tiek atzīts – bez jebkādas publicitātes vai fanfarām – ka ASV ilgtermiņa IKP pieauguma tendence tuvojas 2% apstāšanās ātrumam. Ja tā, tad gandrīz katru reizi, kad IKP izaugsme piedzīvo palēnināšanos, kas ir zemāka par tendenci, tas arī samazināsies zem recesijas apstāšanās ātruma. Tas ir netiešs apstiprinājums ECRI ilggadējai “jo-jo gadu” tēzei, kas prognozē daudz biežāku recesiju attīstītajām ekonomikām, nekā mēs esam redzējuši pēdējo desmitgažu laikā.

Atsevišķi nesenajā ECRI ziņojumā ir parādīts, kā yo-yo gadi jau ir fakts.

[noklikšķiniet uz attēla, lai skatītu]

Avots: https://ecri-prod.s3.amazonaws.com/downloads/ECRI_1404ICO_Focus.pdf