Amerikas patērētājs dara mazāk, lai atbalstītu IKP pieaugumu

autors Riks Deiviss, Patērētāju metrikas institūts

28. gada 2016. aprīlis — BEA aplēses 1. gada 2016. ceturksnī IKP pieaugums +0.54%:

Savā pirmajā “provizoriskajā” aplēsē par ASV IKP 2016. gada pirmajam ceturksnim Ekonomiskās analīzes birojs (BEA) ziņoja, ka ekonomika pieauga ar +0.54% gada likmi, kas ir par -0.84% (labi vairāk nekā uz pusi) mazāk nekā 1.38. gada ceturtajā ceturksnī reģistrētā +2015%.

Iemesli virsraksta skaita samazinājumam par -0.84% bija daudz, un vislielākā ietekme bija gan patēriņa izdevumiem par precēm (-0.33%), gan komerciāliem pamatlīdzekļiem (-0.33%). Imports (-0.13%), krājumi (-0.11%), patēriņa pakalpojumi (-0.06%) un eksports (-0.06%) turpināja pieauguma tempu kritumu salīdzinājumā ar iepriekšējo ceturksni. Tikai valdības izdevumi uzrādīja labāku ieguldījumu galvenajā skaitā, kas uzlabojās salīdzinājumā ar 4. gada 2015. ceturksni (+0.20%).

BEA pieeja krājumiem var radīt troksni un īsos termiņos nopietni izkropļot virsraksta numuru, ko BEA atzīst, publicējot arī sekundāru virsrakstu, kas izslēdz krājumu ietekmi. BEA “apakšējā līnija” (viņu “iekšzemes produktu reālais galīgais pārdošanas apjoms”), salīdzinot ar iepriekšējo ceturksni, tika samazināts uz pusi, samazinoties no +1.60% līdz +0.87%.

Mājsaimniecību rīcībā esošie ienākumi gada griezumā šajā pārskatā uzlabojās. Tika ziņots, ka reālie gada ienākumi uz vienu iedzīvotāju ir USD 38,511 208 gadā, kas ir par USD 5.2 vairāk nekā iepriekšējā ceturksnī. Arī mājsaimniecību uzkrājumu likme pieauga līdz XNUMX%.

Šai pārskatīšanai BEA pieņēma efektīvu gada deflatoru 0.70% apmērā. Tajā pašā ceturksnī (no 2016. gada janvāra līdz 2016. gada martam) Darba statistikas biroja (BLS) reģistrētā inflācija savā PCI-U indeksā bija nedaudz inflācijas samazināšana -0.20%. Nedaudz pārvērtējot inflāciju, pieauguma tempi ir nedaudz pesimistiski, un, ja BEA “nominālie” dati tiktu deflēti, izmantojot PCI-U inflācijas informāciju, kopējais pieauguma skaitlis būtu ievērojami labāks +1.45%.

Starp ievērojamākajiem ziņojuma punktiem :

• Patēriņa izdevumu par precēm galvenais devums tika samazināts līdz būtībā nemainīgam +0.03% (par -0.33% salīdzinājumā ar iepriekšējo ceturksni).
• Patēriņa pakalpojumu īpatsvars izdevumā samazinājās līdz +1.24% (par +0.06% salīdzinājumā ar 1.27. ceturksni). Kopējais patērētāju ieguldījums virsraksta numurā bija +0.39%, mazāks par -4% (apmēram par vienu ceturtdaļu) salīdzinājumā ar 2015. gada 3. ceturksni, kas savukārt bija par ceturtdaļu mazāks nekā 2015. gada XNUMX. ceturksnī. Šis ziņojums atspoguļo trešo ceturksni pēc kārtas, kad patēriņa tēriņi ir ievērojami vājāki.
• Komerciālo privāto pamatieguldījumu galvenais ieguldījums kļuva negatīvs par -0.27%, kas ir par -0.33% mazāks nekā iepriekšējā ceturksnī. Šis ir pirmais komerciālo pamatieguldījumu samazinājums kopš 2011. gada pirmā ceturkšņa.
• Krājumu devums saglabājās negatīvs, no virsraksta atņemot -0.33%. Tas bija samazinājums par -0.11%, salīdzinot ar -0.22%, kas reģistrēts 4. gada 2015. ceturksnī. Jāatkārto, ka BEA krājumu skaitļi ir ārkārtīgi trokšņaini, pakļauti būtiskiem izkropļojumiem/anomālijām, ko izraisa preču cenu svārstības, vienlaikus atspoguļojot nulles atgriezeniskās (un ilgtermiņa nulles summas) sērijas.
• Valdības izdevumi virsrakstam pievienoja +0.20%. Tas bija pilnībā saistīts ar palielinātiem kapitāla izdevumiem valsts un vietējā līmenī, federālajiem izdevumiem faktiski samazinoties par -0.11%.
• Eksporta devums galvenajā rādītājā joprojām saruka un bija -0.31% (par -0.06% salīdzinājumā ar iepriekšējo ceturksni).
• Imports atņēma -0.02% no galvenā skaitļa, kas ir par 0.13% mazāk nekā iepriekšējā ceturksnī uzrādītais vieglais aritmētiskais pieaugums.
• “Iekšzemes produkta reālais galīgais pārdošanas apjoms” salīdzinājumā ar iepriekšējo ceturksni ir ievērojami samazinājies par -0.73% un gandrīz par 2% salīdzinājumā ar 3. gada 2015.ceturksni. Šis ir BEA ekonomikas “apakšējais rādītājs”, un tas neietver ziņoto krājumu samazināšanos.
• Kā minēts iepriekš, šajā pārskatā tika ziņots, ka reālie rīcībā esošie gada ienākumi uz vienu iedzīvotāju ir palielinājušies par USD 208, savukārt mājsaimniecību uzkrājumu līmenis pieauga, palielinoties ienākumiem. Tomēr ir svarīgi saglabāt šo rindas vienību perspektīvā. Reālais rīcībā esošais gada ienākums uz vienu iedzīvotāju kopš 5. gada otrā ceturkšņa kopumā ir palielinājies tikai par 2008% — tas ir niecīgs gada pieauguma rādītājs par +0.63% pēdējā 31 ceturkšņa laikā.

Cipari

Kā īsu atgādinājumu, klasisko IKP definīciju var apkopot ar šādu vienādojumu :

IKP = privātais patēriņš + bruto privātās investīcijas + valdības izdevumi + (eksports - imports)

vai, kā to parasti izsaka algebriskajā stenogrāfijā :

IKP = C + I + G + (XM)

Jaunajā pārskatā šī vienādojuma vērtības (kopējie dolāri, procentuālā daļa no kopējā IKP un ieguldījums galīgajā pieauguma procentos) ir šādas. :

Izmaiņas no ceturkšņa līdz ceturksnim dažādu komponentu ieguldījumos kopējā IKP vislabāk var izprast no tālāk esošās tabulas, kurā detalizētāk un laika gaitā ir sadalītas komponentu iemaksas. Tālāk esošajā tabulā mēs esam sadalījuši komponentu “C” precēs un pakalpojumos, komponentu “I” sadalījuši pamatieguldījumos un krājumos, atdalījuši eksportu no importa, pievienojuši rindu BEA “Iekšzemes produkta reālajai galīgajai pārdošanai” un uzskaitījuši. ceturtdaļas kolonnās ar visstraujāko pa kreisi :

Kopsavilkums un komentāri

Lai gan virsraksts palika pozitīvs, šis nav ziņojums, kas liecina par spēcīgu ekonomiku. Starp ziņojuma satraucošajiem aspektiem:

• Patērētāju tēriņu pieauguma temps guva vēl vienu būtisku triecienu, būtiski samazinoties trešo ceturksni pēc kārtas. Faktiski patēriņa preču tēriņu pieauguma temps bija knapi pozitīvs – nožēlojami +0.03%. Un nediskrecionālie izdevumi veselības aprūpei un mājoklim nodrošināja lielāko daļu atlikušā patēriņa pakalpojumu izdevumu pieauguma.
• Privātās investīcijas saruka pirmo reizi kopš 2011. gada pirmā ceturkšņa.
• Eksports kļuva arvien mīnusos.

Aplūkojot pēdējos trīs ceturkšņus kā grupu, mēs varam redzēt palēninātu slīdēšanu vai nu stagnācijā, vai kontrakcijā. Ir patiesi skumji, ja stagnācija šķiet labāka alternatīva.