2014. gada jūlija ekonomiskā prognoze: turpiniet stabilu pēdējo trīs mēnešu prognozi

Sarakstījis Stīvens Hansens

Mūsu 2014. gada jūlija ekonomikas prognoze liecina par stabilu un augošu ekonomiku – šis vispārējais nostiprināšanās cikls sākās pirms 12 mēnešiem ar nelielu kritumu 2014. gada sākumā. Visas ekonomikas daļas ārpus mūsu ekonomikas modeļa, izņemot mājokļus, uzrāda paplašināšanos.  

• Ekonomikas patērētāju daļa atpaliek no uzņēmējdarbības sektora izaugsmes.
• Iedzīvotāju ienākumu procentuālais pieauguma temps salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu (pirmais monetārās vērtības atvasinājums) salīdzinājumā ar personīgajiem izdevumiem ir noslēdzies, taču naudas izteiksmē saglabājas plaisa, kas joprojām pieaug. Econintersect uzskata, ka tas novirzīs malā patērētāja ieguldījumu ekonomikas izaugsmē. Ņemiet vērā, ka kvantitatīvā analīze, kas veido mūsu modeli, neietver personīgos ienākumus vai izdevumus.
• Vēl viens datu punkts – korelācija starp mazumtirdzniecību un nodarbinātību joprojām ir vāja. Tas pats par sevi nav recesijas karogs, bet gan brīdinājums, ka ekonomika nav veselīga. Ņemiet vērā, ka ne nodarbinātība, ne personīgie ienākumi nav daļa no mūsu ekonomikas modeļa.
• Arī nekustamais īpašums joprojām ir mīksts – un esošo māju pārdošanas apjomi katru gadu samazinās. Nekustamo īpašumu nevar izmantot kā ekonomikas prognozēšanas rīku, jo tam ir neviennozīmīgi rezultāti ekonomikas prognozēšanā vai ekonomikas izaugsmes modelēšanā. Tomēr tas rada vairākus jautājumus, tostarp dinamiku, kas izraisa nekustamā īpašuma samazināšanos. 
• Un vēl viens datu punkts — mūsu Džo Sixpaka indekss — saka, ka nabaga Džo ir tik tikko labāk nekā iepriekšējā periodā.
• Econintersect pārbauda savu prognozi, izmantojot vairākas alternatīvas monetārās metodes, un visas pārbaudes prognozes ir līdzīgas mūsu prognozēm.
• Ņemiet vērā, ka visa grafika šajā ziņojumā tiek automātiski atjaunināta. Vārdi tiek fiksēti publicēšanas dienā, un tāpēc jūs varētu atzīmēt pretrunu starp vārdiem un grafikiem, jo ​​mēneša laikā notiek datu pārskatīšana un/vai jauni dati.

Šajā ziņojumā tiks apkopots:

1. īpaši rādītāji,
2. vadošie rādītāji,
3. sakritīgu rādītāju paredzamās daļas,
4. tehniskās lejupslīdes rādītāju pārskatīšana, un
5. mūsu pašu indeksa interpretācija - Econintersect Ekonomiskais indekss (EEI) – kas veidots no pārsvarā nemonetārām “lietām”, kas vismaz 30 dienas iepriekš liecina par Main Street ekonomikas virzienu.

Īpaši rādītāji:

Patērētājs joprojām patērē. Maija dati ASV ir pirmo reizi vairāk nekā sešu mēnešu laikā, kur izdevumu attiecība pret ienākumiem ir samazinājusies zem 0.92. Ir bijuši tikai četri periodi vēsturē, kur tēriņu attiecība pret ienākumiem ir pārsniegusi 0.92 (1987. gada aprīlis, mēneši ap 2001. gada recesiju, no 2004. gada septembra līdz 2007. gada Lielās lejupslīdes sākumam un no 2013. gada janvāra līdz 2014. gada aprīlim). Šī augstā izdevumu attiecība pret ienākumiem darbosies kā ierobežojums jebkuram lielam patēriņa tēriņu pieaugumam.

Sezonāli koriģēto tēriņu attiecība pret ienākumiem (pieaugoša attiecība nozīmē, ka patērētājs tērē vairāk ienākumu)

Sentluisas Fed izveido izlīdzinātu ASV lejupslīdes varbūtību diagrammu, kas pašlaik neliecina par lejupslīdi.

Izlīdzinātas lejupslīdes varbūtības Amerikas Savienotajās Valstīs tiek iegūtas no dinamiskā faktora Markova maiņas modeļa, kas piemērots četriem ikmēneša sakritības mainīgajiem lielumiem: nodarbinātība ārpus saimniecības, rūpnieciskās ražošanas indekss, reālie iedzīvotāju ienākumi, izņemot pārveduma maksājumus, un reālie ražošanas un tirdzniecības pārdošanas apjomi . Šis modelis sākotnēji tika izstrādāts Chauvet, M., “Uzņēmējdarbības cikla dinamikas ekonomiskais raksturojums ar faktoru struktūru un režīma maiņu”, International Economic Review, 1998, 39, 969-996. (http://faculty.ucr.edu/~chauvet/ier.pdf)

Džo Sikspaka ekonomiskais stāvoklis ir nedaudz labāks nekā iepriekšējā periodā (zilā līnija grafikā zemāk). The Econintersect indeksa pamatprincips ir novērtēt, cik labi Džo jūtas. Indekss tika dokumentēts apakšā 2012. gada jūlija prognoze. Džo un viņa bagātākie draugi ir ekonomikas virzītājspēki. Džo ir tuvu līmenim, kas saistīts ar pagātnes lejupslīdi. Tomēr ņemiet vērā, ka šis indekss ir nepatiesi brīdinājis par recesiju, kas nekad nav bijusi, taču tā mērķis nav paredzēt lejupslīdi, bet gan uzsvērt patērētāja klasi. Šis indekss tiek atjaunināts katru ceturksni.

Joe Sixpack indekss (zilā līnija, kreisā ass)

Econintersect pārskata saistību starp privātajā nodarbinātībā, kas nav lauku saimniecība, pieauguma tempu salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu un mazumtirdzniecības reālā pieauguma tempu salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu. Šis indekss joprojām ir gandrīz pozitīvs. Kamēr mazumtirdzniecības apjomi pieaug straujāk nekā nodarbinātības pieauguma temps (zemāk esošajā grafikā virs nulles), recesija nenovēršama.

Izaugsmes saistība starp mazumtirdzniecību un privāto nodarbinātību, kas nav saistīta ar lauksaimniecību — virs nulles liecina par ekonomikas ekspansiju

• Lielākā daļa ekonomisko izlaidumu ir balstīti uz sezonāli izlīdzinātiem datiem, kas tiek pārskatīti vairākus mēnešus pēc izdošanas, tāpēc faktiskā izlaiduma samazināšanās var nebūt acīmredzama daudzus mēnešus sezonalitātes metodoloģijas dēļ, kas izlīdzina datus. Neviens īpašs rādītājs nav īpaši spēcīgs – un joprojām liecina par ekonomiju, kas nedarbojas visos cilindros.

Vadošie rādītāji

Galvenie rādītāji lielākoties ir balstīti uz monetāri. EconintersectGalvenās rūpes par monetārās metodes izmantošanu ekonomikas prognozēšanai ir pašreizējā ārkārtas monetārā politika, kas var (vai var) neietekmēt vēsturiskās attiecības.

Econintersect savā ekonomiskajā indeksā neizmanto datus no neviena no vadošajiem rādītājiem. Vadošie indeksi šajā amatā raugās sešus mēnešus uz priekšu - un tie visi tiek pārskatīti atpakaļ.

Ķīmiskās aktivitātes barometrs (CAB) - CAB ir izņēmums no citiem vadošajiem indeksiem, jo ​​tas ekonomiku vada par diviem līdz četrpadsmit mēnešiem, un vidējais pārsvars ir astoņi mēneši. CAB ir salikts indekss, kas ietver rādītājus, kas ņemti no dažādām ķimikālijām un nozarēm. Tā salīdzinoši jaunais indekss ir bijis ārkārtīgi precīzs, kad dati ir pievienoti atpakaļ, tomēr-tā veiktspēja reālajā laikā nav zināma- jūs varat lasīt vairāk šeit. Vērtība virs nulles liecina, ka ekonomika paplašinās.

/images/z%20chemical_activity_barometer.png

ECRI nedēļas vadošais indekss (WLI) - Econintersect tagad ignorē ECRI aicinājumu uz recesiju, jo ir skaidrs, ka tas vairs nav aktuāls. Pozitīvs skaitlis norāda uz uzņēmējdarbības ekonomikas paplašināšanos, bet negatīvs skaitlis ir samazinājums. Šī indeksa izveidē izmantotā metodoloģija netiek publicēta, taču tiek uzskatīts, ka tā ir balstīta uz monetāru.

Pašreizējais ECRI WLI indekss

Konferences valdes vadošais ekonomiskais rādītājs (LEI) – Skatoties uz vēsturiskajām attiecībām, šī indeksa 3 mēnešu izmaiņu likmei ir jābūt negatīvā teritorijā daudzus mēnešus (6 vai vairāk) pirms recesijas. 2012. gada vidū izmaiņu temps veica vairākus nelielus iebrukumus negatīvajā teritorijā.

ASV vadošais indekss no Filadelfijas Fed - Šis indekss ir visu valsts indeksu superindekss.

Vadošais indekss katrai valstij prognozē sešu mēnešu pieaugumu valsts sakritības indeksa likme. Papildus sakritības indeksam modeļi ietver citus mainīgos lielumus, kas virza ekonomiku: valsts līmeņa mājokļa atļaujas (1 līdz 4 vienības), valsts sākotnējās bezdarba apdrošināšanas prasības, piegādes laiki no piegādes vadības institūta (ISM) ražošanas apsekojuma un procentu likmju starpība starp 10 gadu valsts obligāciju un 3 mēnešu parādzīmi.

Valsts finanšu nosacījumu indeksa nefinansiālā sviras apakšindekss - iknedēļas indekss, ko izveidojis Čikāgas Fed, norāda gan uz finanšu krīžu sākumu, gan ilgumu un ar tām saistītajām recesijām. Econintersect tagad uzskata, ka šis indekss var būt nevērtīgs reāllaikā, jo atpakaļejošu datu apjoms ir pārmērīgs, tāpēc mēs piedāvājam šo indeksu tikai informācijai. Šis indekss tika izveidots, lai prognozētu ekonomiku sešus mēnešus iepriekš. Zemāk esošajā diagrammā ir parādītas pašreizējās indeksa vērtības, un lejupslīde var notikt vairākus mēnešus vai gadus pēc punktētās līnijas, kas krustojas virs nulles līnijas. 

Vadošo rādītāju būtība - nākamo sešu mēnešu laikā nav lejupslīdes:

• Ķīmiskās aktivitātes barometrs (CAB) izaugsme ir nemainīga, bet nedaudz paātrinātā izaugsme nākotnē būs mēreni labāka nekā izaugsme šodien.
• ECRI WLI uzrāda izaugsmi, taču izaugsme joprojām ir neliela, lai gan pašlaik virzās šaurā diapazonā, kas ir tikko pozitīvs. 
• Konferences valde (LEI) norāda uz nelielu izaugsmi nākamajos 6 mēnešos.
• Filija Fed Vadošais indekss norāda uz ekonomikas izaugsmi.
• Čikāgas Fed Nefinanšu sviras apakšindekss tuvojas brīdinājumam, ka recesija varētu būt tuvu.

Uz priekšu vērsti nejaušības rādītāji

Šeit ir apskatīti ekonomiski visprognozētākie sakritības indeksi Econintersect uzskata, ka var brīdināt līdz sešiem mēnešiem par gaidāmo recesiju - un nav bijuši viltus brīdinājumu vēsturi. Econintersect savā ekonomiskajā prognozē neizmanto nevienu no šiem rādītājiem.

Ņemiet vērā, ka katrai lejupslīdei ir atšķirīgas iezīmes - un konkrēts indekss var nesamazināties lejupslīdes laikā vai sākt samazināties pēc tam, kad lejupslīde jau ir sākusies.

Kravas automašīnu pārvadājumu daļa - meklēt gaidāmo recesiju. Apskatiet nulles pieauguma līniju salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu. Pēdējo divu recesiju laikā tā ir piedāvājusi sešu mēnešu brīdinājumu par gaidāmo lejupslīdi bez viltus brīdinājumiem. Transports is ekonomikas brīdinājuma indikators, jo tas pārvieto preces krietni pirms galīgās mazumtirdzniecības. Kamēr cilvēki pārtrauks ēst vai pirkt preces, transports joprojām būs viens no galvenajiem ekonomikas impulsa punktiem.

Transporta nozarē nodarbinātības pieaugums joprojām pārsniedz nulles pieauguma līniju, taču tas ir acīmredzamā daudzgadu pieauguma tempa līnijā. Tā kā transports nodrošina sešu mēnešu recesijas brīdinājumu, tas nozīmē, ka jebkura iespējamā recesija ir tālāk par sešiem mēnešiem.

ISM Non-Manufacturing uzņēmējdarbības aktivitātes apakšindekss – šis rādītājs ir trokšņains. Indekss pārsniedz 60 (zem 55 ir brīdinājums, ka var notikt lejupslīde, savukārt zem 50 ir gandrīz pierādījums, ka notiek lejupslīde).

Prognozējamā nejaušības indeksa būtība - Neviens prognozējošais indekss nebrīdina par lejupslīdi.

• Patiesa ekonomiskā aktivitāte (nevis uz naudu balstīts IKP) bija pieaugot jaunākajos cietajos ekonomikas datos vairāk nekā 2% daudzās tautsaimniecības nozarēs, izmantojot nemonetāros impulsa punktus, pamatojoties uz šiem iepriekš parādītajiem indeksiem, un citus indeksus, kas Econintersect liecina par reālo ekonomiku.
• Kopumā dati par sakritību ir sajaukti ar ISM neražošanas apakšindeksa uzlabošanos (un vispārīgā diapazonā), kamēr kravas transportam joprojām ir lejupslīdes tendence (bet ne tuvu tam, lai norādītu, ka recesija ir tuvu).

Lejupslīdes tehniskās prasības

Turoties pie pašreizējiem NBER izmantotajiem tehniskās lejupslīdes kritērijiem:

Lejupslīde ir ievērojams ekonomiskās aktivitātes samazinājums visā ekonomikā, kas ilgst vairāk nekā dažus mēnešus, parasti tas ir redzams reālajā IKP, reālajos ienākumos, nodarbinātībā, rūpnieciskajā ražošanā un vairumtirdzniecībā. Lejupslīde sākas tūlīt pēc tam, kad ekonomika sasniedz aktivitātes maksimumu, un beidzas, kad ekonomika sasniedz savu zemāko līmeni. Starp zemāko un augstāko periodu ekonomika attīstās. Paplašināšanās ir normāls ekonomikas stāvoklis; lielākā daļa recesiju ir īsas, un pēdējās desmitgadēs tās ir bijušas retas.

… .. Komiteja īpašu uzsvaru liek uz diviem ikmēneša darbības rādītājiem visā ekonomikā: (1) iedzīvotāju ienākumi, atskaitot pārveduma maksājumus reālā izteiksmē un (2) nodarbinātība. Turklāt mēs atsaucamies uz diviem rādītājiem, kas galvenokārt attiecas uz ražošanu un precēm: (3) rūpniecisko ražošanu un (4) ražošanas un vairumtirdzniecības un mazumtirdzniecības nozares pārdošanas apjomu, kas pielāgots cenu izmaiņām.

Zemāk ir diagramma, kurā aplūkotas mēneša izmaiņas (ņemiet vērā, ka, lai padarītu izmaiņas acīmredzamākas, ir izmantoti reizinātāji).

Mēneša pieaugums Personiskie ienākumi, atskaitot pārveduma maksājumus (zilā līnija), Nodarbinātība (sarkanā līnija), Rūpnieciskā ražošana (zaļā līnija), Uzņēmumu pārdošana (oranžā līnija)

Iepriekšējā grafikā, ja līnija nokrīt zem 0 (melnā līnija), šis sektors samazinās, salīdzinot ar iepriekšējo mēnesi. Viņa brīdī brīdinājuma zonā ir tikai rūpnieciskā ražošana. Atkal, šis ir atpakaļskata spogulis, tas ir jāpārskata un neparedz, kur virzās ekonomika. Vēl viens veids, kā aplūkot tās pašas datu kopas, ir redzams zemāk esošajā grafikā, kurā tiek izmantotas indeksētās reālās vērtības no Lielās lejupslīdes.

Indeksētais pieaugums Personiskie ienākumi, atskaitot pārveduma maksājumus (sarkanā līnija), Nodarbinātība (zaļā līnija), Rūpnieciskā ražošana (zilā līnija), Uzņēmumu pārdošana (oranžā līnija)

NBER lejupslīdes marķiera būtība – biznesa pārdošana ir brīdinājuma zonā, taču tas īsti neliecina par lejupslīdi (iespējams, ka kritums bija saistīts ar laikapstākļiem). Lejupslīdes iezīmējas ar nepārtrauktu un pastāvīgu lejupslīdi. Viens mēnesis ar sliktiem datiem nerada recesiju.

Econintersect uzskata, ka jaunās parastās ekonomikas dinamika atšķiras no lielākās daļas ekonomikas modeļu.

Ekonomisko prognožu dati

Jūsu darbs IR Klientu apkalpošana Econintersect Ekonomiskais indekss (EEI) ir paredzēts, lai pamanītu galvenās ielas un biznesa ekonomiskos pavērsienus. Šīs prognozes pamatā ir indeksa trīs mēnešu mainīgais vidējais rādītājs.Trīs mēnešu slīdošā indeksa vērtība pēdējo sešu mēnešu laikā ir bijusi stingrā diapazonā. Kā kopsavilkums:

• Valdības daļa, kas attiecas uz uzņēmējdarbību un galveno ielu, sarūk – aptuveni tikpat, cik prognozēts pagājušajā mēnesī.
• Biznesa daļa ir mēreni pozitīva un līdzīga kā iepriekšējā mēnesī.
• Patērētāju daļa joprojām ir nedaudz pozitīva.

EEI ir a nemonetārā pamatā ekonomiskais indekss, kurā uzskaitītas “lietas”, kas vismaz 30 dienas nākotnē liecina par Main Street ekonomikas virzību. Ņemiet vērā, ka Econintersect Ekonomiskais indekss nav veidots tā, lai atdarinātu IKP (lai gan pastāv korelācijas, bet pagrieziena punkti var būt dažādi), un mēģina modelēt uzņēmējdarbības un galvenās ielas ekonomiskās pārmaiņas. Lielākā daļa šī indeksa izmanto datus, kas nav pakļauti atpakaļejošai pārskatīšanai.

Ekonomikas sektora ekonomikas indekss (EEI) ar 3 mēnešu mainīgo vidējo rādītāju (sarkanā līnija)

/images/z prognoze1.PNG

Sarkanā līnija uz EEI ir 3 mēnešu mainīgais vidējais rādītājs, kas ir 0.61 (no pagājušā mēneša 0.55), savukārt mēneša indekss nedaudz samazinājās no 0.65 līdz 0.60. Ekonomiskās prognozes pamatā ir 3 mēnešu mainīgais vidējais rādītājs, jo mēneša indekss ir ļoti skaļš. Rādījumi zem 0.4 norāda uz vāju ekonomiku, savukārt rādījumi zem 0.0 norāda uz samazinājumu.

EEI pēdējo 8 mēnešu laikā ir saglabājusies robežās no 0.41 līdz 0.61. Tas liecinātu, ka ekonomikas izaugsme ir diezgan stabila.

Pozitīva indeksa vērtība atspoguļo galveno ielu ekonomisko ekspansiju. Šī mēneša vērtība 0.61 liecina, ka galvenās ielu ekonomikas relatīvais pieauguma temps ir spēcīgāks nekā pagājušajā mēnesī.

Patērētāju un uzņēmējdarbības uzvedība (kas ir EEI pamatā) vai nu noved, vai ievēro vecmodīgos industriālā vecuma pasākumus, piemēram, IKP, atkarībā no dinamikas, kas virza ekonomiku. Ekonomikas galvenais ielu sektors atpalika no IKP, ieejot un izkāpjot no 2007. gada Lielās lejupslīdes.

As Econintersect laiku pa laikam turpina pārbaudīt savu modeli Neliels tiek veiktas korekcijas datu kopās un metodikā, lai tās saskaņotu ar faktiskajiem sakritīgajiem datiem. Līdz šim, kad tika veikta pārkārtošana, nav notikušas izmaiņas tendenču līnijās vai lejupslīdes norādēs. Lielākā daļa līdz šim veikto izmaiņu bija tādu datu kopu noņemšana, kurām bija nepieņemamas atpakaļejošas pārskatīšanas vai kuru darbība tika pārtraukta. Pēdējo 22 mēnešu laikā nav veikta nekāda pārkārtošana. Šī indeksa dokumentācija bija oktobris 2011 prognoze.

Uzlabojas darba vietu pieauguma prognoze

Jūsu darbs IR Klientu apkalpošana Econintersect Jobs Index prognozē, ka ar lauksaimniecību nesaistīto privāto darba vietu pieaugums būs 160,000 160,000, kas ir nemainīgs salīdzinājumā ar XNUMX XNUMX pagājušajā mēnesī. Pamatnosacījumi, kas veicina darba vietu pieaugumu, ir nemainīgi. 

Salīdzinot BLS ar lauksaimniecību nesaistītas nodarbinātības uzlabojumus (zilā līnija, kreisā ass) ar Econintersect Employment Index (sarkanā līnija, kreisā ass) un The Conference Board ETI (dzeltenā līnija, labā ass)

/images/employment_indices.png

Jūsu darbs IR Klientu apkalpošana Econintersect Darbavietu indeksa pamatā ir ekonomiskie elementi, kas rada darba vietas, un (skaidrojums šeit) mēra vēsturisko dinamiku, kas noved pie darba vietu radīšanas. Tā mēra vispārējs faktori, bet tas nav precīzs (kvantitatīvi) kā daudzi īpašs faktori ietekmē precīzu darbā pieņemšanas laiku. Šis indekss ir jādomā kā darba vietu radīšanas spiediena mērīšana.

Pēdējā gadā nodarbinātības pieaugums salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu (zaļā līnija zemāk esošajā grafikā) ir vidējais rādītājs starp EconintersectDarbu indekss (zilā līnija zemāk esošajā grafikā) un viltota prognoze (sarkanā līnija zemāk esošajā grafikā), pamatojoties uz novirzi starp prognozi un pašreizējo faktisko vērtību, izmantojot 3 mēnešu slīdošo vidējo rādītāju.

Econintersect nodarbinātības prognoze (zilā līnija), viltotā prognoze (sarkanā līnija) un BLS nelauksaimniecības darba vietu pieaugums mēneša laikā (zaļā līnija)

/images/z prognoze2.PNG

Fudge faktors (pamatojoties uz novirzi starp BLS faktisko izaugsmi un Econintersect Nodarbinātības indekss pēdējo 3 mēnešu laikā) paredzētu 215,000 XNUMX darba vietu pieaugumu. Šis viltības faktors ir mainīgs, jo BLS ir ievērojami samazinājis savu darba vietu skaitu.

Ekonomisko rādītāju analīze:

Econintersect analizē visus galvenos ekonomiskos rādītājus. Zemāk esošajā tabulā ir hipersaites uz ziņām. Labā sleja “Prognozējošais” nozīmē, ka šim konkrētajam rādītājam ir vadošā sastāvdaļa (parasti tas nav indekss) - citiem vārdiem sakot, tam ir laba korelācija ar nākotnes ekonomiskajiem apstākļiem.

Vispārējie ekonomiskie rādītāji:

Mēneša dati: {noklikšķiniet šeit, lai skatītu pilnekrāna režīmu}

Ceturkšņa dati: {noklikšķiniet šeit, lai skatītu pilnekrāna režīmu>}

Aruoba-Diebold-Scotti biznesa apstākļu indekss: {noklikšķiniet šeit, lai skatītu pilnekrāna režīmu}

Saistītās Ziņojumi: