ECRIは景気後退を確実と呼びます– 2011年XNUMX月の予測はまだ景気後退ではありません

経済は2011年XNUMX月に弱いと予測されていますが、見通しはXNUMX月の経済とほぼ同じであるはずです。

不況のリスクが存在し、Econintersectはいくつかのデータポイントを指摘していますが(輸入 及び 株式市場)景気後退であるため、将来を見据えたデータポイントの優位性は弱いですが、景気後退ではありません。

全体として、Econintersect Econintersect Economic Indexは、収縮に近い3か月の移動平均があまり良くありませんが、過去2か月のデータはわずかに改善しています。 また、ECRI –実績のある景気循環予測サービスが不況と呼ばれていることも強調しておく必要があります。 の ステートメント 先週初めにクライアントに次のように述べました。

……米国経済は確かに新たな不況に陥っています。 そして、政策立案者がそれを阻止するためにできることは何もありません。

Econintersectの方法論は、6か月先を見ているだけですが、ECRIは、指標が少なくともXNUMXか月先を見ていると述べています。 ECRIは、景気後退は完了した取引であると主張しています(そして、Econintersectは彼らの方法論を信じています)。 しかし、私たちの指標はまだ不況の領域に入っていません。

主要な一致データポイント(すべてがこの予測期間より少なくともXNUMXか月古い)は、平均して拡張領域で弱いままです。 このデータの傾向線は、一般的にフラットまたは下降傾向にあります。 Econintersectは、一致するデータの傾向線を使用して、その経済モデルを検証します。


正直なところ、ニューノーマル経済は他の経済モデルとは異なるダイナミクスを持っているのではないかと心配しています。


Econintersectは、モデルをバックテストすることにより、インデックスが適切な30日間の予測を提供していないと判断しました。 一方、Econintersect Economic Index(EEI)の輸送セグメントとしてラベル付けおよび公開されたものは、かなり正確なリアルタイムの見通しを提供しています。  以前の輸送セグメントは現在、Econintersect EconomicIndexです。 「新しい」EEIの説明については、この投稿の最後を参照してください。

米国経済が不況に突入しているかどうかという疑問が残ります。

現在の景気低迷サイクルは昨年同時に現れました–そしてそれはニューノーマルの季節的影響である可能性があります。 昨年、Econintersectは、この貧弱なデータと「不況監視」と呼ばれる急速に悪化する傾向線に反応しましたが、データを改善するためだけでした。 今年、EEIの縮小はより深刻に見えますが、データが改善されてから3か月が経過しています(ただし、平均を削除するXNUMXか月はあまり良くありません)。 注目すべきもうXNUMXつの要因は、EEIにはデータが含まれていたため、昨年はリアルタイムで大幅に悪化したことです。 「古い」EEIは実際にはリアルタイムでXNUMXか月間ネガティブになりましたが、今年の改訂後もポジティブな領域にとどまりました。

経済状態は現在、収縮領域に近づいています。 弱いです。 そして、胃の経済的なキックは、真の収縮をもたらす可能性があります。 Econintersectは、経済のほとんどの要素が2007年以前の景気後退レベルに回復していないことを警告しています。 これが第二次世界大戦の前であったならば、経済学者は現在の米国の経済状態を鬱病と見なすでしょう。

経済予測データ

EconintersectのEconomicIndex(EEI)は、メインストリートとビジネスの経済的ターニングポイントを特定するように設計されています。 XNUMX月に景気減速の警告を開始しました。 このXNUMX月の予測では、景気循環の拡大が始まる可能性があることを引き続き通知します。 これがターニングポイントであるかどうかを確認するには、数か月のデータが必要です。

この予測は、Econintersectの非金銭ベースの経済指標に基づいており、30日後の経済の方向性を示すことが示されている「もの」をカウントします。 Econintersect Economic Indexは、GDPを模倣するようには作成されていませんが(一般的な相関関係はありますが)、ビジネスとメインストリートから見た経済をモデル化しようとしていることに注意してください。

EEIは金銭ベースのインデックスではありません。 インフレのデータを調整する必要はありません。

一部の地域では拡大を続けていますが、他の地域では経済が縮小しています。 収縮が起こっているところでは、それは私たちの脈拍点のいずれにおいても深刻ではありません。 そして、どんな拡張も同様にせいぜい平凡です。

EEIの赤い線は、3か月の移動平均である.05であり、月次のインデックスは0.20です。 0.20の読みは良くありません。

不況が決定されるまでには、数か月(またはXNUMX分のXNUMX)のネガティブデータが必要です。 このインデックスは収縮の重症度を測定するのではなく、加重パルスポイント全体で収縮が発生していることだけに注意してください。

仕事の成長は良くないが、不況でもない

NBER不況デート委員会は、2007年の不況のマーカーとして非農業部門雇用者数を使用しました。

前回の予測以来、2011年XNUMX月のBLS雇用レポートは、景気後退のマーカーであるゼロ成長を示しました。 ただし、BLSのジョブレポートは、歴史的にリアルタイムで不正確であり、最初のデータリリースから数か月後まで正確ではありません。 さらに、ADPの雇用データは、良好ではない(しかし前向きな)雇用状況が続いていることを示しています。

Econintersectの雇用指数は、雇用を創出する経済的要素に基づいています。 Econintersectのジョブインデックス(ここでの説明)XNUMX月は低サイクルでした。 求人指数は、求人の創出につながる過去のダイナミクスを測定しますが、多くの要因が採用の正確なタイミングに影響を与えるため、正確ではありません。 このインデックスは次のように考える必要があります 雇用創出圧力の測定.

この時点で、前年比での雇用の伸びはEconintersectのインデックスをはるかに上回っています。 2011年135,000月、Econintersectは、民間の非農業雇用の伸びを154,000と予測しましたが、実際の数は2011でした。 145,000年17,000月、この指数は2011人の雇用の伸びを予測し、実際の数は145,000人でした。 この指数は、XNUMX年XNUMX月とXNUMX月の両方で非農業民間雇用がXNUMX人増加すると予測しています。

上のグラフの赤い線からわかるように、Econintersectは、今後XNUMXか月間の雇用の伸びの悪化を予測しています。

Econintersect EconomicIndicator©(EEI)再文書化

EEIは、もともと 2010年XNUMX月の予測。 これは「改訂された」EEIであるため、このセクションではこのインデックスを再文書化します。 機械的な変化の意味で、Econintersectは、「静かな」またはノイズを除去することを目的としたインデックスの部分を削除しました。 インデックスのこの削除された部分は、データソースから大幅に後方修正され(リアルタイムでの有効性が制限されます)、実行時にインデックスが「リード」することを許可していませんでした。

ほとんどの経済指標(データ)は後方修正されることを考慮してください。最終的には正しいものの、最初に発行されたときには正しくありません。 EEIは、ほぼ完全に固定データポイントで構成されており、後方修正はほとんどありません。

宣伝どおりに機能していた残りのインデックスの要素または方法に変更はありません。 Econintersectが2011年XNUMX月にサイクルのターニングポイントを宣言することを可能にしたのは、この新しいEEIでした。

EEIは、小売売上高/個人所得収入を下回るほとんどの非金銭的パルスポイントを使用して構築されています。 さらに、その方法論は、前年比データの変化率を考慮することによって季節性を処理します。

EEI月次指数は2007年2008月からマイナスになりましたが、2007か月移動平均は2010年2009月にマイナスになりました(XNUMX年XNUMX月のNBERに対して)。 これはメインストリートのインデックスであり、GDPを模倣するように設計されていないため、これは驚くべきことではありません。 GDPとEEIの大きな違いのXNUMXつは、ターニングポイントです。 したがって、EEIがXNUMX年XNUMX月まで(XNUMX年XNUMX月のNBERに対して)メインストリートで大不況の縮小が終わるのを見なかったことは驚くべきことではありません。

EEIのいくつかの要素のデータは、2000年以前は利用できませんでした。これは、重み付けされた4つのデータグループで構成されています。 これはニューノーマル指数として設計されており、各要素は主要な経済的ターニングポイントと歴史的に高い相関関係があります。

  • 政府支出
  • 工業生産
  • 輸送(消費者および企業の需要の測定)
  • 輸出入(消費者と企業の需要の測定、および世界の需要の測定)

このインデックスは、拡張または収縮の強さを定量化しようとはしておらず、加重パルスポイント全体で収縮が発生しているだけであることに注意してください。 これは、前月に対する相対的なインデックスであり、良い要素または悪い要素に重みを付けてカウントします。

Econintersectが不況の可能性が高いと考えた場合、不況ウォッチが発行されます。 その傾向が続く場合、時計は警告に置き換えられます。 収縮が風土病になると、不況が呼び出されます。

Econintersectの方法論は、米国気象局が使用する警報システムから借用されています。

ウォッチ:不況の可能性があります。

警告:不況の可能性があります。

不況:不況が始まりました。

過去のEEI予測

「ECRIが景気後退を確実と呼ぶ– 2011年XNUMX月の予測はまだ景気後退ではない」に対するXNUMXつの回答

  1. 優れた記事。 この記事は、景気後退の観点から私たちがどこにいるのか、そして私たちがどこに行くのかを説明しているので興味深いものです。 それは多くの専門家が事実として主張していることをスピードブレイクさせますが、それでも警告です。

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