オプションProfitLossグラフ–パート2

ラス・アレン、 オンライントレーディングアカデミーインストラクター

オンライントレーディングアカデミー 今週の記事

と呼ばれる前の記事で オプションの損益グラフの使用、私はオプショントレーダーの最も強力なツールのXNUMXつを説明し始めました。 今日はその議論を拡張します。 元の記事をまだ読んでいない場合は、続行する前に上のリンクをクリックして読んでください。

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その記事では、XNUMX回の取引でXNUMXつのP / Lグラフを示しました。これは、SPYの株式のコールオプションです。 グラフのXNUMXつは、コールバイヤーの観点からのものです。 もうXNUMXつは、コールセラーの観点からのものでした。 コールオプションを購入した後に何が起こっても、一方の当事者（オプションの買い手または売り手）は利益を上げ、もう一方の当事者は同じ金額の損失を被ることを強調しました。

以下は、両方が同じ取引を示している別のP / Lグラフのペアです。 このペアは多少更新されています。 これらは、この記事の執筆時点でSPYが取引していた274ストライキでのSPYのコールでの取引の利益または損失を表しています。

表示されているコールオプションの有効期限は21年2018月91日で、7.58日先でした。 当時の価格は758株あたりXNUMXドル（XNUMXユニットあたりXNUMXドル）でした。 これは、コールバイヤーがこのオプションを購入するためにコールセラーに支払う金額です。

オプションに758ドルの現金を支払った後、コールバイヤーは購入する権利を持ちます（または 電話をかける）コールセラーから100月21日の満了日の営業終了までいつでも274株のSPY。彼らはコールに27,400ドルの行使価格（100株でXNUMXドル）に等しい追加金額を支払うことによってこれを行います。売り手。 この権利は絶対的なものであり、オプションが行使された時点でのSPYの市場価格に関係なく適用されます。 もちろん、コールバイヤーはSPYの価格がはるかに高くなることを期待し、期待していました。

次に、コール売り手は、オプションと引き換えに受け取った758ドルの現金と引き換えに、SPYの100株をコール買い手に引き渡し、注文された場合に27,400ドルの支払いを受け入れる義務を負います。コールバイヤーがそうすること。 コールバイヤーの権利と同様に、コールセラーの義務は絶対的であり、オプションが行使されたときのSPYの市場価格に関係なく適用されました。

XNUMXつのP / Lグラフは次のとおりです。

図1-バイヤーの損益グラフに電話する

図2–売り手の損益グラフを呼び出す

最初の記事で説明したように、上のXNUMXつのグラフは鏡像であることに注意してください。 いずれかのグラフの次のレベルで水平線が引かれた場合 テオバリューP / L 左軸がゼロで、グラフが上から下に180度回転すると、そのグラフが相手のグラフになります。 買い手のグラフが売り手のグラフになり、その逆も同様です。

私が最初に示したものと比較して、このグラフのペアには新しいことがいくつかあります。

1. 最初のグラフ（コールバイヤーの）は一般的に 上向きに傾斜。 これは、株価が高いほど（右に行くほど）、買い手の利益が高くなることを意味します。 コールバイヤーのポジションは 強気の –彼はより高い株価を見たいと思っています。
2. XNUMX番目のグラフ（コールセラーの） 下向きに傾斜。 これは、株価が低いほど（左に行くほど）、コールセラーの利益が高くなることを意味します。 コールバイヤーのポジションは 弱気の –彼は株価の低下を見たいと思っています。
3. グラフの下にある、ラベルの付いたセクションに注意してください 位置とシミュレーション。 いずれの場合も、 価格 $ 7.58と表示されます。 これは、グラフが作成された時点でこれらのコールが取引されていたXNUMX株あたりの価格です。 これは、購入者がその時点でこれらの通話のXNUMXつを購入できる金額です。 これは、グラフ上のすべての損益計算の開始点として使用されます。
4. その7.58株あたりXNUMXドルの価格は合計で$になります758 オプションユニットごと、または契約。 そのため、758ドルが 最大損失 コールバイヤーのグラフ上および 最大利益 売り手のために。 SPYの価格が下がった場合、コールの購入者はオプションを行使しませんでした。 そして彼は満期までずっとオプションを保持しました、そして彼は彼が支払った758ドル全体を失うでしょう。 その場合、コールセラーはその758ドルを明確な利益として維持するだけです。
5. これらのグラフには、それぞれ青い線と灰色の線のXNUMX本の線があります。 NS ブルーライン は、将来の特定の時点で、その青い曲線の任意のポイントの真下の価格で株式が取引を終了した場合の取引の利益または損失を示しています。 有効期限.
6. 世界 灰色の線 は、株式がその灰色の曲線上の任意のポイントの真下の価格で、別の特定の時間に取引が終了した場合の取引の利益を示しています。その時間は 今日.
7. 青と灰色の線は、曲線に沿ってさまざまな高さにあります。 これは、取引が今日終了した場合（灰色の線）と、オプションが期限切れになる将来の日付に終了した場合（青い線）とでは、取引の利益が異なることを示しています。 この違いは 時間価値。 今日、このオプションには時間的価値があります。 オプションの有効期間が残っていない満期日には、時間価値がないため、合計値は少なくなります。 実際、その時点でSPYの価格が274.00ドル（行使価格）を下回っている場合、コールにはまったく価値がありません。
8. オプション所有者（上のグラフ）の場合、 今日の損益 灰色の線は より高い あらゆる点で 有効期限 青い線。 これは、今日取引が終了した場合、株価に関係なく、同じ価格の株式で満期時に終了した場合よりも利益が高くなることを示しています。 これは、オプションの所有者に対して時間が働いていることを意味します。 彼は、ある程度の時間的価値を残しながら、できるだけ早く取引を終了できるように、株価を目標にすばやく移動することを望んでいます。 彼は時間との戦いにあり、分ごとに価値を失っています。
9. 逆に、オプション売り手（下のグラフ）の場合、 今日の損益 灰色の線は 下側 あらゆる点で 有効期限 青い線。 これは、今日取引が終了した場合、株価に関係なく、コールセラーの利益は、同じ価格の株式で満了時に終了した場合よりも低くなることを示しています。 オプション売り手にとって、時間は彼の側にあります。 彼は毎分利益を得ています。

今日のスペースはこれですべてです。 これが、オプションの損益グラフを理解し始めるのに役立つことを願っています。 冒頭で述べたように、これらはオプショントレーダーのツールボックスで最も重要なアイテムのXNUMXつです。