著者 RJS, マーケットウォッチ666
第XNUMX四半期のGDP改訂。 XNUMX月の収入と支出、耐久消費財、新築住宅販売
先週発表された主要な経済報告は 第2四半期のGDPの第4推定 と 個人の収入と支出に関するXNUMX月のレポート、両方とも経済分析局から。 他の広く見られているリリースには、 XNUMX月の耐久消費財に関する事前報告 及び 新築住宅販売に関するXNUMX月のレポート、両方とも国勢調査局から。
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今週はまたのリリースがありました XNUMX月のシカゴ連銀全国活動指数（CFNAI）、85の異なる経済指標の加重複合指数。0.66月の+0.41から0.52月には+3に上昇し、先月の0.47月に報告された+0.60から修正されました…修正後、CFNAIのXNUMXか月平均は+に低下しました。 XNUMX月のXNUMXは、XNUMX月の修正された+XNUMXから、これは、国内の経済活動がここ数か月の過去の傾向をやや上回っていることを示しています。 S＆PケースシラーによるXNUMX月のケースシラー住宅価格指数、12.4月、3月、9.5月の全国の住宅価格は、前年の同じ2019か月間に販売された同じ住宅の価格よりも平均8.7％高いと報告しました…先月のCase-Shillerレポートでは、XNUMX月、XNUMX月の住宅価格が示されていました。 XNUMX月はXNUMX年のXNUMX月、XNUMX月、XNUMX月よりも平均XNUMX％高く、今月の物価指数の急上昇は、暗黙の、しかし未発表のXNUMXか月前の指数がXNUMX月からXNUMX月の間に約XNUMX％上昇したことを意味します…
Tさらに、今週はXNUMX月のFRBの地域製造業に関する過去XNUMX回の調査が発表されました。 ダラス連邦テキサス製造業展望調査 彼らの一般的な事業活動の複合指数は先月の+17.2から+10.2に上昇したと報告し、テキサス地域経済のより広範なベースの拡大を示唆しています。 NS リッチモンド連銀による製造業活動の調査、バージニア州、メリーランド州、カロライナ州、コロンビア特別区、ウェストバージニア州を含む地域をカバーしていると報告された その最も広い複合指数は14月に+XNUMXで安定しており、その地域の製造業が継続的に緩やかに拡大していることを示唆しています。 XNUMX月のカンザスシティ連銀製造業調査、ミズーリ州西部、コロラド州、カンザス州、ネブラスカ州、オクラホマ州、ワイオミング州、ニューメキシコ州北部をカバーし、最も広い複合指数が24月の+17と14月の+XNUMXからXNUMX月に+XNUMXに上昇したと報告しました。, その地域のメーカーの間で広範囲にわたる改善を示唆している。
も参照してください。
第4四半期のGDPは4.1％の割合で成長し、事前見積もりの4.0％から修正されました
世界 第4四半期のGDPの第XNUMX推定 経済分析局の報告によると、当四半期の商品とサービスの実質生産高は4.1％の割合で増加し、 先月の事前見積もりで報告された4.0％の成長率、以前に推定されたよりも遅い個人消費の成長は、設備投資と在庫のより大きな成長によって相殺されたので…。現在のドルで、 第6.14四半期のGDPは年率XNUMX％で成長しました、第21,170.3四半期の年間生産高3兆21,487.9億ドルから、第4四半期の年間生産高4.1兆2.1億ドルに増加し、実質生産高の年率XNUMX％の増加率は、年率インフレ調整後に到達しました。 GDPデフレーターとして総計で知られている平均XNUMX％は、各GDPコンポーネントの加重価格変動から計算され、現在のドル変動に適用されました…。
ことを忘れないでください XNUMX番目の推定GDPニュースリリース 四半期ごとのすべてのパーセンテージの変化を年率で報告します。つまり、通常は4か月間に実際に発生した変化の3倍を少し超える変化として表され、接頭辞「real」はを示すために使用されます。各変更は2012年から連鎖した価格変更を使用してインフレに合わせて調整されており、このレポートのすべてのパーセンテージ変更は2012年のドルの数値から計算されます。これは、現実に基づくドルの金額よりも数量の指標として考える方がよいでしょう… 。私たちの目的のために、ここで変更を報告する際に使用するすべてのデータは、直接 第2四半期のGDPの第4推定値のPDF、に直接アクセスできます BEAのGDPランディングページ、Excelの表やその他のテクニカルノートへのリンクも提供しています。具体的には、表1を参照します。これは、1年の第2017四半期以降の各GDPコンポーネントの年間および四半期ごとの実際の変化率を示しています。 表2は、これらの四半期および年のGDP数値に対する各コンポーネントの寄与を示しています。 表3は、過去5四半期の各GDPコンポーネントの現在のドル値とインフレ調整値の両方を示しています。 表4は、各コンポーネントの物価指数の変化を示しています。この見積もりが修正する第4四半期の事前見積もりのpdfは次のとおりです。 詳細を見る...
GDPの最大の構成要素である実質個人消費支出（PCE）の成長は、この2.5番目の推定で2.4％から全体の2％の成長率に修正されました。 個人消費のドル額の3.97％の成長率 PCE価格指数は、第1.6四半期に消費者インフレが年率4％で成長し、1.5か月前に報告されたPCEインフレ率0.6％から修正されたことを示しており、PCEの改訂の大部分を占めています…real耐久消費財の消費は年率0.04％で縮小しました。これは、事前レポートに示されている統計的に変化のない成長率から修正され、自動車の消費、家具や電化製品の消費、娯楽の消費としてGDPから1.1パーセントポイント差し引かれました。商品と車両はすべてわずかに減少しました…さらに、個人による非耐久消費財の実質消費は年率0.7％で縮小し、第1回推定で報告された0.15％の縮小率から修正され、第4四半期の経済成長率から4.0パーセントポイント差し引かれました。 、衣類、履物、その他の非耐久消費財の実質消費の緩やかな増加は、食品、ガソリン、その他のエネルギーの消費の減少によって相殺されたため、g oods…同時に、サービスの消費は年率4.0％で成長し、先月報告された1.80％の成長率から統計的に修正されず、実際の健康の12.2％の成長率として、最終的なGDP集計に4パーセントポイントを追加しました。ケアサービスは、第XNUMX四半期のサービス成長のXNUMX分のXNUMX以上を占めています…
一方、第26.5四半期の季節調整済み実質民間国内投資は、先月報告された当初の4％の成長予測から修正され、年率25.3％で増加しました。これは、実質民間設備投資が19.1％から修正されて18.4％の割合で増加したためです。事前見積もりで報告された成長率、在庫の成長は以前の推定よりも大きかった…非住宅構造への投資は、以前に報告された1.1％の成長率から3.0％の成長率を示すように修正されましたが、設備への実際の投資は増加しました25.7％の割合で、24.9か月前に示された7.5％の成長率から上方修正されました…一方、知的財産製品への四半期の投資は、8.4％の成長率から35.8％の成長率に修正され、同時に実際の住宅投資は、前のレポートで示された33.5％の割合から修正され、0.03％の年率で成長していることが示されました…。これらの修正後、非住宅構造への投資の増加は4を追加しました。 第1.33四半期の成長率に0.40パーセントポイント、設備投資の増加は四半期の成長率に4パーセントポイントを追加し、知的財産への投資の成長は第1.37四半期のGDPの成長率にXNUMXパーセントポイントを追加し、住宅投資の成長GDPの成長にXNUMXパーセントポイントを追加しました…..これらのGDP投資カテゴリのそれぞれに含まれるものに関する読みやすい表については、を参照してください。 NIPAハンドブック、第6章、3ページ.....
同時に、実際の個人在庫の伸びは、当初報告されたインフレ調整後の成長率44.6億ドルから修正され、在庫がインフレ調整後の48.0億ドルの割合で成長したことを示しています。第3.7四半期、したがって第3四半期から第51.8四半期への実質在庫成長の（四捨五入された）3億ドルのプラスの変化は、第4四半期の成長率に1.11パーセントポイントを追加しました。事前見積もり…。ただし、在庫の増加が大きいということは、四半期中に生産された商品の多くが倉庫に残されているか、棚に置かれていることを示しているため、4億ドルの割合で増加しているため、GDPの実際の最終売上は実際には小さかった。その分、したがって、GDPの実際の最終売上高は第1.04四半期に51.8％の割合で増加し、実際の最終売上高の伸びから統計的に修正されていません。 事前見積もりに示されている率であり、第3.0四半期の実際の最終売上高の4％から減少しました。これは、第25.9四半期の在庫数が大幅にマイナスになったことによる在庫の増加により、実際の最終売上高が追加された分だけ減少したためです。四半期のGDP…。
以前に報告された実質輸出の増加はこの見積もりで少し低く修正されましたが、以前に報告された実質輸入の増加は少し高く修正されたので、純貿易の変化は以前に報告されたよりもGDPからのより大きな減算でした…私たちの実際の輸出は、最初の見積もりで報告された21.8％の割合ではなく、22.0％の割合で成長しました。また、輸出は、消費されていない、または我が国への投資に追加されていない生産の一部であるため、GDPに追加されているため、その成長第2.00四半期の成長率に4パーセントポイントを追加し、前回のレポートに示した2.01パーセントポイントの追加から修正しました…。一方、以前に報告した実際の輸入の29.5％の成長率は、29.6％の成長率に修正されました。ここで生成されなかった他のGDPコンポーネントに追加された消費または投資のいずれかを表すため、GDPから差し引かれます。これらの増加は、3.55から4パーセントポイント差し引かれます。 先月示した3.53パーセントポイントの減算ではなく、第1.55四半期のGDP…。したがって、悪化している貿易収支は、事前見積もりで示された4パーセントポイントの減算ではなく、第1.52四半期のGDPからXNUMXパーセントポイントの純額を減算しました。 。
最後に、政府部門全体の実質収縮率が2％から1.2％に修正されたため、この1.1番目の見積もりでは、実際の政府の消費と投資がわずかに上方修正されました。ただし、実際の連邦政府の消費と投資は防衛のための実際の連邦支出が0.9％の割合で増加し、第0.5四半期のGDPに4.7パーセントポイントを追加したため、この見積もりでは0.20％の割合で縮小し、事前の見積もりに示された4％の縮小率から修正されました。前に示した5.0％の成長率から、他のすべての連邦消費と投資は8.4％の縮小率から8.9％の割合で縮小に修正され、第0.26四半期のGDPから4パーセントポイントを差し引いた…一方、実際の州と地方の消費州および地方の投資支出が1.7％の割合で増加し、1.2パーセントが追加されたため、投資は最初の見積もりの5.2％の割合での縮小からこの見積もりの0.11％の割合での縮小に修正されました。 エンタージュポイントは第4四半期のGDPを示していますが、州および地方の消費支出は2.7％の割合で縮小し、GDPから0.24パーセントポイントを差し引いています…。社会保険に対する政府の支出はこの政府のGDPコンポーネントに含まれていないことに注意してください。 むしろ、それらは、そのような資金が財またはサービスに費やされた場合にのみ個人消費支出に含まれ、したがって、それらの財またはサービスの生産量の増加を示します。
も参照してください。
10.0月の個人所得は2.4％増加、個人支出は0.3％増加、PCE価格指数はXNUMX％増加
個人の収入と支出に関するXNUMX月のレポート から 経済分析局には、月のGDPのほぼ70％を占める個人消費支出（PCE）の月のデータと、それに伴うPCE価格指数が含まれています。 連邦準備制度理事会が目標とするインフレゲージ、そしてこれはインフレのためにその個人支出データを調整して、私たちの支出が示した商品とサービスのアウトプットの相対的な変化を与えるために使用されます…さらに、このリリースは私たちの個人所得データ、可処分所得を報告します。税金と毎月の貯蓄率…ただし、このレポートはGDPやその他の国民経済計算のデータに反映されるため、これらの各指標について報告される変化は、現在の毎月の変化ではありません。 むしろ、年率で表された季節調整済みの金額を報告しています。つまり、季節調整済みの収入と支出のXNUMX月の変化をXNUMX年間で推定した場合、XNUMX年間でどのくらいの収入と支出が変化するかを示しています。変化は、XNUMXか月の年間数値から次の数値まで毎月計算されます。この月のレポートの場合、XNUMX月からXNUMX月までの各年間メトリックの変化率がわかります。
したがって、 このレポートのニュースリリースのオープニングライン 教えて "1,954.7月の個人所得は10.0兆XNUMX億ドル（XNUMX％）増加しました 「つまり、21,453.9月の季節調整済み個人所得の年間数値である1,954.7兆10.0億ドルは、19,499.2月に推定された年間個人所得の数値である11.4兆17,254.5億ドルよりも、19,217.7兆XNUMX億ドル、またはXNUMX％強高かったということです。 XNUMX月からXNUMX月までの実際の未調整の個人所得の変化は示されていません…同時に、税引き後の所得である年間可処分個人所得は、XNUMX月の年率XNUMX兆XNUMX億ドルから年間に約XNUMX％増加しました。 XNUMX月のXNUMX兆XNUMX億ドルの税率…個人所得の変化への毎月の貢献者。これについては、 フルリリースと表（PDF） このリリースでは、年換算も行われます…1,954.7月には、「他の」政府からの年間1,977.1兆1,682.1億ドルの増加を含め、個人の現在の送金プログラムが年間262.8兆69.7億ドル増加したため、個人所得の年間増加率は88.7兆XNUMX億ドルでした。プログラムと失業保険の年間XNUMX億ドルの増加。どちらも、賃金と給与からの収入の年間増加率XNUMX億ドルに加えて、XNUMX月下旬のコロナウイルス対応および救済補足予算（CRRSA）法の規定としてもたらされました。 、利息と配当収入は年率XNUMX億ドルで減少しましたが…
第1四半期のGDPに含まれる340.9月の個人消費支出（PCE）について、BEAは、2.4月の年率14,475.9兆14,816.8億ドルから、年率14,493.7兆4億ドルに、年率348.7億ドル、つまり15,287.6％増加したと報告しています。 3,930.1月に; 同時に、2,315.6月のPCEの数値は、当初報告された年利XNUMX兆XNUMX億ドルから下方修正されました。この修正は、今週の第XNUMX四半期のGDP見積もりにすでに組み込まれています（このレポートは、通常、GDPリリースよりも営業日遅れてリリースされますが、同時に計算されます）….PCEに加えて利息支払いと個人移転支払いを含む総個人支出は、XNUMX月に年率XNUMX億ドル増加してXNUMX兆XNUMX億ドルになり、個人貯蓄の合計が残り、可処分個人所得が少なくなりました。総支出は、XNUMX月の年率XNUMX兆XNUMX億ドルで、XNUMX月の年間個人貯蓄の修正されたXNUMX兆XNUMX億ドルから増加しました…その結果、 個人貯蓄率可処分所得の割合としての個人貯蓄である、20.5月の13.4か月の最高値であるXNUMX％に上昇し、XNUMX月の貯蓄率XNUMX％から上昇しました…
ご存知のように、1月の個人消費支出を第XNUMX四半期のGDP計算に使用するには、まずインフレを調整して、消費の実際の変化、つまりその消費のために生産された商品やサービスの実際の変化を得る必要があります。 …。これは、個人消費支出の物価指数で行われます。 PDFの表9 2012年の価格= 100に基づく連鎖価格指数であるこのレポートの場合、PCE価格指数は112.149月の112.530から0.33973月の0.3に上昇し、前月比のPCEインフレ率は0.33973％になり、BEAはこれをここのテキストと表でそれを報告することでXNUMX％の増加…。そして、そのXNUMX％のインフレ調整をXNUMX月のPCEの増加に適用します 2.0084月に実際のPCEがXNUMX％上昇したことを示しています、BEAは2.0％の増加として報告しています…これらのPCE物価指数を、特定の月の年間PCEに現在のドルで適用すると、その月の年間実質PCEが同じ連鎖2012ドルで得られることに注意してください。 BEAは、XNUMXか月またはXNUMX分のXNUMXの実際の商品とサービスを別の商品とサービスと比較するために使用します。その結果は、次のように示されます。 piPDFの表7、13,167.4月の連鎖ドル消費の合計は年間2.008億になり、12,908.2月のXNUMX億をXNUMX％上回ります。これは、先ほど計算した実際のPCEの増加と統計的に同じです。
ただし、3月のPCEの変化がGDPの変化に与える影響を見積もるには、GDPが四半期ごとに報告されるため、XNUMX月からの変化はあまり役に立ちません。したがって、XNUMX月の実際のPCEを実際のPCEと比較する必要があります。第XNUMX四半期のXNUMXか月のPCE…。このレポートでは、これらすべての金額のPCEが毎月表示されますが、BEAは、四半期ごとに年換算されたチェーンドルPCEも提供します。 このレポートの表8、第4四半期の年間実質PCEは、連鎖した13,000.3ドルで2012億ドルで表されていることがわかります。（つまり、これは表示されているものと同じです。 第3四半期のGDPレポートのPDFの表4）…。13,167.4月の実際のPCE表現である4億と、第13,000.3四半期の実際のPCEの数値であるXNUMX億を比較すると、次のことがわかります。 実際のPCEは年率5.24％で成長しています これまでの第1四半期のレートです。つまり、3.63月の実際のPCEが1月とXNUMX月に改善しなくても、PCEの成長は第XNUMX四半期のGDPの成長率にXNUMXパーセントポイント追加されます。
も参照してください。
3.4月の耐久消費財：新規注文は2.0％増加、出荷は0.3％増加、在庫はXNUMX％減少
XNUMX月の耐久消費財メーカーの出荷、在庫、注文に関する事前レポート （pdf）国勢調査局によると、広く注目されている耐久性のある商品の新規注文額は、8.5月に3.4億ドル（256.6％）増加して4.5億ドルになりました。これは、2020年245.3月の新規注文額よりも248.1％多かった…同時に、1.2月の新規注文は先月報告された0.2億ドルからXNUMX億ドルに修正され、以前に報告されたXNUMX％の増加から修正されたXNUMX月の新規注文よりXNUMX％多いことが示されました…。
輸送機器の月次新規注文の変動により、6.1月の新規注文が増加しました。これは、新しい輸送機器の注文が7.8億ドル（85.1％）増加して389.9億ドルになり、民間航空機の新規注文が5,036％増加して63.5百万ドルになり、4,808％増加したためです。防衛用航空機の新規注文は1.4百万ドルで、輸送機器の注文を除くと、その他の新規注文は2.3％増加しましたが、防衛機器の新規注文のみを除くと、新規注文は354％増加しました。同時に、非防衛資本財の新規注文も増加しました。設備投資の代用となる航空機の減少は、0.5億72,924万ドル（XNUMX％）増加してXNUMX百万ドルになりました…
一方、耐久財の1月の出荷額は、価格の変動を調整した後、第5.1四半期のGDPのさまざまな要素に入力として含まれるため、季節調整後の値は2.0億ドル（260.6％）増加して253.8億ドルになりました。 255.6月の出荷額は2.1億ドルから1.1億ドルに修正され、3.6月から33.2％増加しました。機械の出荷額が2.1億ドル（72,054％）増加して70,208億ドルになり、70,566月の増加につながりました。 1.0月の資本財の出荷額がXNUMX百万ドルからXNUMX百万ドルに修正された後、航空機を差し引いた非防衛資本財の割合はXNUMX％増加してXNUMX百万ドルになり、XNUMX月よりXNUMX％増加しました…
同時に、GDPの主要な貢献者でもある耐久財の季節調整済み在庫の価値は、1.4月の在庫の価値が0.3億ドルから424.3億ドルに修正された後、425.9億ドル（425.7％）減少して0.2億ドルになりました。 2.3月からの％…。輸送機器の在庫が減少したことにより、1.5月の減少は145.7億ドル（860％）減少して0.3億ドルになり、輸送機器を除く在庫の価値は278.6億XNUMX万ドル（XNUMX％）増加してXNUMX億ドルになりました…
最後に、製造された耐久性のある商品の未処理の注文は、広く見られているが非常に不安定な毎月の新規注文よりもおそらく業界の状況のより良い尺度であり、1.0か月ぶりに増加しましたが、0.1億ドルまたは1,072.6％増加して0.2兆2,247億ドルになりました…これに続いて、1,071,554月に0.3百万ドル減少して1,070.4百万ドルになりました。これは、以前は0.9％減少して1.2億ドルになり、金属加工製品の未処理注文が78.6億ドルまたは0.1％増加して705,873億ドルになり、6.2月に増加しました。輸送機器の未処理の注文は11.2％減の16.3百万ドルでした…耐久性のある商品の未処理の注文帳は、昨年XNUMX月のレベルをXNUMX％下回っています。商用航空機の受注残の％減少…
注意：このリリースに関連するグラフを見たい人のために、セントルイス連銀のFREDは 445の異なる耐久消費財データセットのグラフ…グラフに表示される内容（ドル、パーセントなど）を変更するには、編集ボタンをクリックしてから、[線1の編集]タブをクリックし、単位メニューから選択します...表示されている線グラフを棒グラフに変更します、[編集]ボタンをクリックしてから、[フォーマット]タブをクリックします。
も参照してください。
前月がより高く修正された後、XNUMX月の新築住宅販売はより高く報告された
国勢調査レポート XNUMX月の新しい住宅販売 （pdf）は、新しい一戸建て住宅が923,000月に季節調整されたペースで年間4.3戸の販売を行っていると推定しました。これは、改訂された18.1月の年間販売率885,000、19.3％（±19.5％）を774,000％（±90％）*上回っています。 ）*昨年XNUMX月に新築一戸建て住宅が販売していた推定年率XNUMXを上回っています…。アスタリスクは、わずかなサンプリングに基づいて、XNUMX月の新築住宅販売がXNUMX月の販売から増加したか減少したかを国勢調査が確信できなかったことを示しています、またはXNUMX年前のXNUMX月の売上からでも、括弧内の数値は、このレポートで報告されたデータのXNUMX％の信頼範囲を表しています。 最大の許容誤差であり、国勢調査建設シリーズの最大の改訂の対象となります…。このレポートで; 842,000月の新築一戸建て住宅の販売は、885,000か月前に報告された年率841,000から829,000に修正され、839,000月の新築住宅の販売は当初年率999,000で報告され、前回のレポートは、このレポートで年率945,000に修正され、949,000月の新築住宅販売率は当初年率965,000で報告され、先月は年率XNUMXからXNUMXに修正されました。このリリースではXNUMXレートになります。
ここで報告されている年間売上高は、70,000月と59,000月の両方で販売された推定346,400戸から、353,100月に約328,900戸の新しい一戸建て住宅が販売されたことを示す、国勢調査の現場担当者の見積もりから推定した後、季節ごとに調整されます… 。国勢調査のフィールドエージェントからの生の数値はさらに、408,800月に販売された新築住宅の平均販売価格は$ 394,700であり、384,000月の平均販売価格の$ 307,000から下がったが、4.0年前の4.1月の平均販売価格の$ XNUMXからは上がったと推定した。 XNUMX月の新築住宅の平均販売価格はXNUMXドルで、XNUMX月の平均販売価格XNUMXドルから上昇し、XNUMX年前のXNUMX月の平均販売価格XNUMXドルから上昇しました。 XNUMX月末はXNUMX月の販売率でXNUMXか月の供給を表し、XNUMX月の両方で現在示されている新しい住宅供給の改訂されたXNUMXか月から減少しました。 XNUMX月については、このレポートのグラフと追加の解説については、計算されたリスクのビル・マクブライドによる次のXNUMXつの投稿を参照してください。 923,000月の新築住宅販売は年率XNUMXに増加 及び XNUMX月の新築住宅販売に関するいくつかのコメント.
も参照してください。
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