666年31月2020日のマーケットウォッチXNUMX

著者 RJS, マーケットウォッチ666

第1四半期のGDP改訂。 XNUMX月の個人所得と支出、耐久消費財、新築住宅販売

先週の主要な経済的リリースは 第1四半期のGDPのXNUMX番目の見積もり 経済分析局から 個人の収入と支出に関するXNUMX月のレポート、同じく第23四半期のGDPの2％を提供するBEAから…。今週リリースされた他の広く注目されているレポートには、 耐久消費財に関するXNUMX月の事前報告 及び 新築住宅販売に関するXNUMX月のレポート、国勢調査局から、および XNUMX月のケースシラー住宅価格指数 S＆Pケースシラーから。

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S＆Pケースシラーレポートは、過去3か月間の住宅販売価格と比較した、3月、4.4月、3月の住宅販売価格の相対平均です。 ケースシラー指数によると、この4.2か月間の全国の住宅価格は、前年同期の同じXNUMXか月間に販売された同じ住宅の価格よりも平均XNUMX％高く、XNUMX月の指数で報告された前年比XNUMX％の上昇から上昇しました。ひと月前。

今週はまたのリリースを見ました XNUMX月のシカゴ連銀全国活動指数（CFNAI）、85の異なる経済指標の加重複合指数は、16.74月の指数が先月報告された– 4.97から下方修正された後、4.19月の– 0.70から– 3に低下し、–7.22未満の測定値が歴史的に不況と関連していた…1.69月の改訂を考慮した後、CFNAIのXNUMXか月平均はXNUMX月に– XNUMXに低下し、XNUMX月の–XNUMXから減少しました。ここ数ヶ月…

それに加えて、XNUMX月の最後のXNUMXつのFRBの地域製造業調査も今週発表されました。 リッチモンド連銀による製造業活動の調査、バージニア州、メリーランド州、カロライナ州、コロンビア特別区、ウェストバージニア州を含む地域をカバーしていると報告された それ その最も広い複合指数は、27月の過去最低の-53から2009月には-XNUMXに上昇し、XNUMX年以来の最悪の地域収縮を示しています。 同様に、 XNUMX月のカンザスシティ連銀製造業調査ミズーリ州西部、コロラド州、カンザス州、ネブラスカ州、オクラホマ州、ワイオミング州、ニューメキシコ州北部をカバーするダラス連邦がリリースした間、19月、その地域の製造業者の間で進行中の不況を示します テキサス製造業展望調査は、一般的な事業活動指数が49.2月の過去最低の-74.0からXNUMX月には-XNUMXに上昇したことを示しており、テキサス経済の縮小のような不況を示しています。

も参照してください。

• 2020年XNUMX月CFNAIスーパーインデックス移動平均インデックスは経済成長が大幅に落ち込んだことを示唆
• 2020年XNUMX月リッチモンド連銀製造業調査は改善するが、依然として縮小傾向にある
• 2020年XNUMX月カンザスシティFRBの製造業は依然として縮小傾向にある
• 2020年XNUMX月テキサスの製造業は改善するが、縮小が続く
• 2020年1982月シカゴ購買マネージャーのバロメーターがXNUMX年以来最低レベルに達した
• 2020年XNUMX月ベージュブック：コロナウイルスの影響を受けた経済の悲観的な回復見通し
• 23年2020月2,123,000日最初の失業手当は今週XNUMXを主張

第1四半期のGDPは、経済が5.0％の割合で縮小したことを示すように改訂されました

世界 第1四半期のGDPの第XNUMX推定 経済分析局の報告によると、第5.0四半期の商品とサービスの実際の生産量は年率1％で縮小し、 先月の事前見積もりで報告された4.8％の収縮率、在庫が大幅に低く修正されたため、個人消費支出と非住宅設備投資の四半期の縮小に対する緩やかな上方修正を相殺する以上のものでした…。現在のドルでは、第3.53四半期のGDPは年率XNUMX％で減少しました、昨年の第21,729.1四半期の年間生産高4兆21,534.9億ドルから、今年の第1四半期の年間生産高5.0兆1.4億ドルに減少し、見出しの年率XNUMX％の実質生産量の減少率が到着しました。平均XNUMX％の年率インフレ調整後、別名GDPデフレーターが計算され、現在のドル変動に適用されました…

今月の改訂を確認するときは、次のことを覚えておいてください。 このリリース 四半期ごとのすべてのパーセンテージの変化を年率で報告します。つまり、4か月の期間から次の期間に実際に発生したものの、3倍を少し超える変化として表され、接頭辞「real」が使用されます。これは、2012年から連鎖している価格変更を使用して、各変更がインフレに合わせて調整されていることを示します。次に、このレポートのすべての変更率は、2012年のドルの数値から計算されます。これは、現実に基づくものよりも数量インデックスとして考える方が適切です。金額…。私たちの目的のために、ここで変更を報告する際に使用するすべてのデータは、直接 第1四半期のGDPのXNUMX番目の見積もりの​​完全なリリースと表、にリンクされています BEAのメインGDPページ…具体的には、表1を使用します。これは、2年の第2016四半期以降、毎年および四半期ごとに各GDPコンポーネントの実際の変化率を示しています。 表2は、それらの月と年のGDPの数値に対する各コンポーネントの寄与を示しています。 表3は、これらの各コンポーネントの現在のドル値と2012ドルのインフレ調整値の両方を示しています。 表4は、各GDPコンポーネントの物価指数の変化を示しています。この見積もりが修正する第1四半期の事前見積もりの​​完全なPDFは次のとおりです。 詳細を見る...

GDPの最大の構成要素である実質個人消費支出（PCE）の減少は、先月報告された7.6％の縮小率から修正され、PCEが今月の見積もりで6.8％の割合で縮小したことを示しています。 PCE価格指数による個人消費のドル額の5.6％の縮小率は、第1.3四半期に消費者インフレが年率1％で成長したことを示しており、13.2か月前に発表されたPCEインフレ率から修正されていません…耐久財の実際の消費事前報告書に示された16.1％の低下から修正された0.98％の年率で低下し、29.1％の割合での自動車の実質消費の低下がほぼ7.7分の6.9を占めたため、GDPから1パーセントポイントを差し引いた。耐久財の引き戻し…..しかし、個人による非耐久財の実質消費は年率1.04％で増加し、最初の見積もりで報告された1％の増加から修正され、29.6パーセントポイントが追加されました。 第9.7四半期の経済成長は、家庭での食品および飲料の消費の実質10.2％の増加が、衣料品およびエネルギー商品の消費の実質の減少を相殺する以上のものでした。同時に、サービスの消費は年率4.57％で縮小しました。先月報告された17.3％の縮小率から、最終的なGDPの数値から40パーセントポイントを差し引いた。ヘルスケアサービスの年間XNUMX％の縮小がサービスの減少のXNUMX％を占めたからである…

同時に、季節調整済みの実質民間国内投資は、第10.5四半期に年率1％で縮小し、先月報告された5.6％の縮小予測から修正されました。これは、実質民間設備投資が2.4％ではなく2.6％で減少したためです。事前見積もりで報告された9.7％の割合、企業および農場の在庫は以前の見積もりよりも減少しました…非住宅構造への実際の投資は、3.9％の割合での縮小から16.7％の割合での縮小に修正されました。設備投資は、以前に報告された15.2％の縮小率から0.4％の割合で縮小するように修正されました。同時に、知的財産製品への四半期の投資は、1.0％の割合の実質成長から実質成長に修正されました。 21.0％の割合で…一方、実際の住宅投資の伸びは、年率18.5％から0.11％の割合に修正されました…これらの修正後、非住宅構造への投資の縮小第1四半期のGDPの増加から1.00パーセントポイントを差し引き、機器への投資の減少は四半期の成長から0.05パーセントポイントを差し引きました。一方、知的財産への投資の増加は0.66パーセントポイントを追加し、住宅投資の増加は1パーセントポイントを追加しました。第XNUMX四半期の成長率…

一方、実質個人在庫の減少は、当初報告されたインフレ調整後ドルの16.2億ドルから修正され、在庫がインフレ調整後の67.2億ドルの割合で縮小したことを示しています。これは、第13.1四半期に在庫がインフレ調整後の4億ドルの割合で増加した後のことです。したがって、第80.2四半期からの実質在庫の4億ドルのマイナスの変化は、第1.43四半期の成長率から1パーセントポイントを差し引き、事前見積もりに示された在庫の増加による0.53パーセントポイントの差し引きから修正されました。四半期中に生産された商品のうち、「棚に座っている」または倉庫に残されたものが少なく、80.2億ドル減少したことは、GDPの実際の最終売上が実際にそれだけ多かったことを意味します。 GDPの売上高は第3.7四半期に1％の割合でしか減少せず、事前見積もりに示された4.3％の減少率から修正されました…

以前に報告された実質輸出の減少はこの見積もりとほとんど変わらなかったが、以前に報告された実質輸入の減少はより低く修正され、その結果、私たちの純貿易は以前に報告されたよりもGDPにいくらか大きく追加された…財とサービスは、最初の見積もりと同じように、第8.7四半期に1％の割合で縮小しました。また、輸出は、消費または投資に追加されなかった生産の一部であるため、GDPに追加されるため、減少します。逆に、先月と同じように、第1.02四半期の成長率から1パーセントポイントを差し引いた…一方、以前に報告された実質輸入の15.3％の減少は、15.5％の減少に修正されました。これは、輸入がいずれかの消費を表すため、GDPから差し引かれるためです。または米国で生産されなかった投資、それらの減少は逆に2.34パーセントポイントの追加ショーから修正された第1四半期のGDPに2.32パーセントポイントを追加しましたしたがって、貿易の崩壊に伴う貿易収支の改善は、事前見積もりで示された外国貿易収支の改善による1.32パーセントポイントの追加から、第1四半期のGDPに1.30パーセントポイントの丸めを追加しました。 。

最後に、この2番目の見積もりでは、実際の政府の消費と投資にわずかな上方修正もありました。これは、政府セクター全体が0.8％の割合で成長していることを示しており、0.7番目の見積もりで示された政府の1％の成長率から修正されています… 。実際の連邦政府の消費と投資は、この見積もりの​​第1.9四半期のそれから4％の割合で成長しているように見えました。これは、防衛のための実際の連邦支出が以前に報告された1.7％の成長から修正された1％の割合で、第1.0四半期のGDPに0.8パーセントのポイントが追加されました。地方の消費と投資は、第0.04四半期に示された1％の成長から修正され、四半期に3.1％の割合で成長し、0.08の追加から修正された第0.2四半期のGDPに0.1パーセントポイントを追加しました。 事前見積もりで所有している…社会保険に対する政府の支出はこのGDPコンポーネントに含まれていないことに注意してください。 むしろ、それらは、そのような資金が財またはサービスに費やされた場合にのみ個人消費支出に含まれ、それによってそれらの財またはサービスの生産量の増加を示します。

も参照してください。

• 1番目の見積もり2020年第5.0四半期のGDP成長率はXNUMX％の経済縮小に低下
• 1年第2020四半期のGDP推定値を下方修正
• 2020年XNUMX月化学活量バロメーターが再び低下し、景気後退と一致

10.5月の個人所得は過去最高の13.6％、個人支出は過去最高の33.0％、貯蓄率は過去最高のXNUMX％

世界 個人の収入と支出に関するXNUMX月のレポート 経済分析局の記録は、追跡するほぼすべての指標の記録設定データを持っているようです。ただし、価格は69年間で最も下落しました。覚えていると思いますが、このレポートには、個人消費支出の月のデータが含まれています。 （PCE）は、月のGDPのXNUMX％以上を占め、PCE価格指数、インフレは連邦政府の目標を測定し、インフレの個人消費データを調整して、このリリースでは、国民の個人所得データ、税引き後の所得である可処分所得、および毎月の貯蓄率が報告されます。ただし、このレポートはGDPやその他の国民に影響を与えるためです。アカウントデータの場合、これらの各指標について報告された変更は、現在の毎月の変更ではありません。 むしろ、それらは年率で表される季節調整された金額です。つまり、季節調整された収入と支出のXNUMX月の変化をXNUMX年間で推定した場合、XNUMX年間でどれだけの国民収入と支出が変化するかを示します。変化率は、ある月の年換算値から次の月へと毎月計算されます。今月のレポートの場合、XNUMX月からXNUMX月までの各年換算メトリックの変化率がわかります。

したがって、 XNUMX月のレポートのプレスリリースのオープニングライン 教えて "個人所得が増加 1.97月に10.5兆ドル（XNUMXパーセント）「つまり、20,674.5月の季節調整済み国民個人所得の年間数値である1.966兆10.5億ドルは、18,708.6兆ドルであり、12.9月に推定された年間個人所得の数値である16,532.5兆18,660.2億ドルを1.966％上回っています。 XNUMX月からXNUMX月までの実際の未調整の個人所得の変化は示されていません…同時に、税引き後の所得である年間可処分個人所得は、年率XNUMX兆XNUMX億ドルから記録的なXNUMX％増加しました。 XNUMX月に年率XNUMX兆XNUMX億ドル、XNUMX月に…。個人所得の年間XNUMX兆ドルの増加への貢献者は、 フルリリースと表（PDF） このリリースでは、これも記録的な年額として、政府プログラムからの個人の現在の送金収入が2,999.1兆6,347.1億ドル増加して740.2兆8,482.0億ドルになり、197.6億ドルの減少を相殺して、賃金と給与が1,424.5兆138.4億ドルになりました。これは1,995.9億ドルです。農場および中小企業の経営者の収入はXNUMX兆XNUMX億ドルに減少し、従業員年金や保険基金への雇用主の拠出など、賃金と給与の補足としてXNUMX億ドルはXNUMX兆XNUMX億ドルに減少します。

第2四半期のGDPに含まれる1.89月の個人消費支出（PCE）について、BEAは、国のPCEの年率が13.6兆13,906.8億ドルから減少したため、年率12,013.3兆13,813.2億ドル、つまり13,906.8％強減少したと報告しています。 14,940.5月のPCEは年間14,938.4兆1,914.1億ドルから12,511.2兆6,149.0億ドルに、2,107.2月のPCEは年間33.0兆13.1億ドルから12.7兆XNUMX億ドルに改訂されました。これらの改訂は、今週のGDPレポートにすでに含まれています。 PCEに加えて利息支払いと個人移転支払いを含む、年間XNUMX兆XNUMX億ドル減少してXNUMX兆XNUMX億ドルになり、XNUMX月の年率XNUMX兆XNUMX億ドルで、可処分個人所得から総支出を差し引いた個人貯蓄の合計が残りました。 XNUMX月に改訂された年間XNUMX兆XNUMX億ドルの個人貯蓄から…その結果、個人貯蓄率は、処分の割合としての個人貯蓄です。 以前に報告されたXNUMX％のXNUMX月の貯蓄率がXNUMX％に修正された後、XNUMX月の有能な個人所得はXNUMX％に上昇しました…

ご存知のように、これらの個人消費支出をGDP計算に使用する前に、まずインフレを調整して、消費の実際の変化、つまりその消費のために生産された商品やサービスの実際の変化を得る必要があります。個人消費支出の物価指数は、2012年の価格= 100に基づく連鎖価格指数であり、BEAによって計算され、 PDFの表9 このレポートの場合…。その指数は110.510月の109.990から0.4705月の0.5に低下しました。これは、月間インフレ率が統計的に-0.2％であり、報告されたPCE物価指数の0.47％の低下に続いて、BEAは13.6％の低下として報告しています。 13.2月の…6.7月の実質PCEの変化が2012％の減少に修正された後、PCEの-XNUMX％の名目変化に-XNUMX％のXNUMX月のインフレ調整を適用すると、XNUMX月の実質PCEは丸められたXNUMX％減少しました。これらのPCE物価指数は、特定の月の年間PCEに現在のドルで適用され、その月の年間の実際のPCEをそれらの馴染みのある連鎖XNUMXドルで算出します。これは、BEAがXNUMXか月またはXNUMXか月で生産された商品とサービスを比較するために使用する手段です。別ので生産された実際の商品とサービスの四半期…。その結果はに示されています PDFの表7、10,922.9月の連鎖ドル消費総額は年間13.2077兆12,585.1億に達し、13.2月のXNUMX億よりXNUMX％少なく、BEAが-XNUMX％と報告している減少…

ただし、PCEの変化がGDPの変化に与える影響を見積もるには、GDPは四半期ごとに計算および報告されるため、月ごとのPCEの変化はあまり役に立ちません。したがって、3月の実際のPCEを実際のPCEと比較する必要があります。第XNUMX四半期のXNUMXか月すべてのPCE…。このリリースでは、これらすべての金額のPCEが毎月報告されますが、BEAは、これらのXNUMXか月の年間連鎖ドルPCEも提供します。 このレポートのPDFの表8、第1四半期の年間実質PCEは、連鎖13,180.8ドルで2012億ドルで表されていることがわかります。（これは表示されているものと同じであることに注意してください。 第3四半期のGDPレポートのPDFの表1）…。10,922.9月の調整後PCEである1兆13,180.8億と、第XNUMX四半期の実質PCEである年間XNUMX億を比較すると、 52.83月の実質PCEは年率XNUMX％で低下していることがわかります つまり、1月の実際のPCEが36.70月と2月の間に上昇しない場合、PCEの低下は第XNUMX四半期の成長率からXNUMXパーセントポイントを差し引くことになります。

も参照してください。

• 2020年XNUMX月の見出しの個人所得が急増し、支出が大幅に減少

17.2月の耐久消費財：新規注文は17.7％減少、出荷は0.2％減少、在庫はXNUMX％増加

XNUMX月の耐久消費財メーカーの出荷、在庫、注文に関する事前レポート 国勢調査局の（pdf）は、広く注目されている耐久性のある商品の新規注文が35.4月に17.2億ドル（170.0％）減少して16.6億ドルになり、205.3月の耐久性のある商品の注文が14.4に修正された後、213.2か月で15番目に減少したと報告しました。 ％は2017億ドルに減少し、XNUMXか月前に報告されたXNUMX％の減少からXNUMX億ドルに修正されました…基礎となるデータの通常の月次修正の他に、今月のレポートはXNUMX月XNUMX日の出荷と在庫の再ベンチマークも反映していることに注意してください。 XNUMX年の経済センサスデータにデータを追加し、再ベンチマークされたデータと一致するように新しい注文データを調整します…

いつものように、23.9月の輸送機器の新規注文の変動する月次変化が今月の見出しの変化をもたらしました。47.3月の輸送機器の注文は、民間航空機の注文の26.6億ドルのキャンセルと、自動車および部品の新規注文は8.5％減少して52.8億ドルになりました。輸送機器の新規注文を除くと、22.6月のその他の新規注文は7.4％減少しました。一方、航空機を除く非防衛資本財の新規注文は、機器投資の代理でした。 5.8％減の61,944百万ドル…

耐久消費財の2月の出荷の季節調整値は、価格の変化を調整した後、最終的に第41.5四半期のGDPのさまざまなコンポーネントに入力され、17.7か月で192.3回目の減少となり、4.5億ドル（240.7％）減少して5.5億ドルになりました。 233.8月の出荷額が31.4％減の42.7億ドルから42.1％減の52.9億ドルに修正された後、輸送機器の出荷額が減少したため、22,624月の変更は6.3億ドル（1.7％）減の5.4億ドルとなりました。自動車の出荷額は1.2％減のXNUMX百万ドルでした…その不安定なセクターを除いて、耐久消費財の他の出荷額は依然としてXNUMX％減少し、現在ではXNUMX年前よりXNUMX％減少しています…。耐久消費財の計算に重要な航空機を除く非防衛資本財は、XNUMX月に修正されたXNUMX％減少した後、XNUMX月にXNUMX％減少しました…

同時に、GDPの主要な貢献者でもある耐久財の季節調整済み在庫の価値は、2月末の在庫の価値が0.7億ドルから0.2億ドルに修正されましたが、425.6月から437.4％の増加として示されています…424.9月の在庫増加の半分以上を占める輸送機器の在庫額の0.6億ドルまたは0.4％の増加は0.3億ドルです。

最後に、耐久消費財の未処理の注文は、広く注目されているが不安定な新規注文よりも業界の状況をより正確に測定するものであり、17.5か月連続で減少し、1.6月の減少に続いて1,107.8億ドル（2.0％）減少して1,135.2兆2.1億ドルになりました。先月報告された1,125.3％減の15.5兆2.0億ドルから、759.9％減の0.6兆347,949億ドルに修正されました…輸送機器の未履行注文の4.7億ドルまたは6.4％減の3.6億ドルが、総減少の主な要因でしたが、未履行の注文輸送機器以外も11.0％減のXNUMX百万ドル…。XNUMX年前と比較して、耐久消費財の未処理の注文書は昨年XNUMX月のレベルよりXNUMX％低くなり、輸送機器の未処理の注文は前年よりXNUMX％少なくなっています。レベルでは、自動車の受注残がXNUMX％減少し、民間航空機の受注高がXNUMX％減少しました。

も参照してください。

• 2020年XNUMX月に耐久消費財の新規受注が再び大幅に減少
• コロナウイルスの影響により、2020年XNUMX月にトラック業界の成長が大幅に低下

前月の売上高が低く修正された後、XNUMX月に新築住宅販売が増加したと報告された

国勢調査レポート XNUMX月の新しい住宅販売 （pdf）は、新しい一戸建て住宅がその月の間に年間623,000戸の季節調整されたペースで販売されていると推定しました。 （±0.6％）*昨年14.9月の新築住宅販売の推定年率を下回る…。アスタリスクは、わずかなサンプリングに基づいて、619,000月の新築住宅販売が6.2月の売り上げから増加したか減少したかを判断できなかったことを示しています。または、17.1年前の90月のものから、括弧内の数値は、このレポートで報告されたデータのXNUMX％の信頼範囲を表しています。 最大の許容誤差であり、国勢調査建設シリーズの最大の改訂の対象となります…。このレポートで; 販売された住宅ユニット、販売された住宅ユニット、および新しい住宅の月間供給量の季節調整済みの見積もりは、2015年627,000月に修正されました。 その結果、619,000月の新戸建て住宅の売上高は先月の年率765,000戸から年率741,000戸に改定され、717,000月の売上高は当初年率764,000戸から最後に800,000戸に改定された。月は年率777,000に下方修正されたが、774,000月の新築住宅販売は当初年率XNUMXで報告され、先月はXNUMXからXNUMXに修正されたが、これにより年率XNUMXに修正された。リリース…

ここで報告されている年間売上高は、季節ごとに調整され、国勢調査の現場担当者の見積もりから推定されています。これは、59,000月に販売された新しい一戸建て住宅が約60,000戸で、64,000月に販売された推定309,900戸から326,900戸に減少したことを示しています。 339,000月に販売された新築住宅…。国勢調査のフィールドエージェントからの生の数値はさらに、364,500月に販売された新築住宅の平均販売価格は377,400月の平均販売価格$ 385,400から下がった$ 325,000であり、平均販売価格$ 6.3から下がったと推定しました。 6.4年前のXNUMX月の新築住宅の平均販売価格はXNUMXドルでしたが、XNUMX月の平均販売価格のXNUMXドルから、XNUMX年前のXNUMX月の平均販売価格のXNUMXドルから下がっています。一戸建て住宅はXNUMX月末まで販売を続けており、これはXNUMX月の販売率でXNUMXか月の供給に相当し、現在報告されている新しい住宅供給の改訂されたXNUMXか月から減少しています。 XNUMX月に編集…

このレポートのグラフと解説については、計算されたリスクのビル・マクブライドによる次のXNUMXつの投稿を参照してください。 623,000月の年率XNUMXの新築住宅販売 及び XNUMX月の新築住宅販売に関するいくつかのコメント.

も参照してください。

• 2020年XNUMX月の見出し新築住宅販売が予想を上回った
• 2020年XNUMX月コロナウイルスによる住宅販売のクラッシュが続く
• 2020年XNUMX月コロナウイルスに襲われた住宅の成長
• 2020年XNUMX月コロナウイルスにより既存住宅販売が大幅に減少
• S and PCoreLogicケースシラー20都市住宅価格指数2020年XNUMX月コロナウイルスの影響を受けない前年比成長

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• 2020年XNUMX月の見出しの個人所得が急増し、支出が大幅に減少