どの世帯が負の富を持っていますか？

リバティストリートエコノミクスから

—この投稿は、Olivier Armantier、Luis Armona、Giacomo De Giorgi、およびWilbert van derKlaauwによって作成されました。

家計のある時点で、家計の総負債が総資産を超える可能性があり、その場合、家計は「負の富」を持ちます。 このステータスが一時的なものであっても、耐久消費財を節約する世帯の能力に影響を及ぼし、それ以上のクレジットへのアクセスを制限し、消費が制限された状態での生活を必要とする場合があります。

しかし、負の富を持った世帯の保有状況の詳細な分析は、ほとんど注目されていないトピックです。 特に、そのような世帯の特徴や、何が負の富を生み出すのかについては、比較的ほとんど知られていません。 これらの要因をよりよく理解することは、富の不平等の持続性を説明および予測する上でも価値があることがわかります。 この投稿では、消費者の期待に関する調査の特別なモジュールを利用して、この問題に光を当てます。

世界 消費者の期待の調査（SCE）2013年に導入され、約1,300人の回答者からなる月次ローテーション調査パネルを使用して、経済と回答者の行動に関する主観的な期待を収集することに焦点を当てています。 SCEの一環として、家計に関する特別なモジュールが年に2014回実施されます。 このモジュールは、回答者の金融資産と負債の構成、およびこれらが将来どのように変化するかについての彼らの期待に関する詳細なデータを収集します。 特別家計調査は、2015年2014月とXNUMX年XNUMX月のXNUMX回実施されました。XNUMX年モジュールのマイクロデータは、 SCEのウェブサイト。 この投稿で行われた分析は、2015年XNUMX月のモジュールに基づいています。

特別モジュールは、回答者にさまざまな側面での財政について尋ねます。 この情報は、世帯主とそのパートナーが持つ可能性のある総資産と総負債の測定値を作成するために使用されます。 資産と負債の測定値は、 消費者金融調査（SCF）、回答者に詳細な財務データを求める全国的に代表的なXNUMX年ごとの調査。 特に、私たちの富の測定には、教育、社会保障、確定給付年金の富などの人的資本は含まれていません。

資産に関しては、401（k）、403（b）、457または節約貯蓄プランを含む確定拠出年金および最も一般的なチャネルをカバーする個人年金口座にいくらのお金があるかを回答者に尋ねます。アメリカ人はそれを通して引退のために貯蓄します。 また、当座預金口座、株式、その他の所有する可能性のある金融商品のお金など、貯蓄と投資の合計について回答者に尋ねます。 住宅所有者は、自分の家の現在の価値を自己評価するよう求められます。 最後に、回答者の世帯が所有する可能性のある追加の土地、事業、車両、またはその他の資産の自己評価を求めます。 その場合、総資産の尺度は、金融資産、退職資産、住宅価格、およびその他の資産の合計になります。

債務については、住宅ローンや住宅担保融資枠、クレジットカード、学生ローン、自動車ローンなどの非住宅個人向け債務について回答者に質問します。 これらすべての債務の合計は、総債務の測定値を構成します。 私たちの測定によれば、家計の総負債が総資産を超える場合、家計は負の資産を持っていると分類されます。

米国の人口の15.1％の世帯の純資産はゼロ以下であり、14.0％は厳密に負の資産であると推定されます。 誰が世帯員として含まれるかを決定する場合など、測定値の違いにより、推定値は調査によって異なり、時間の経過とともに多少異なります。 たとえば、富がプラスでない世帯の割合は、18.1年の所得とプログラム参加の調査のパネルで2011％、12.9年の消費者金融の調査で2013％、19.4年のパネル調査で2013％と推定されました。所得のダイナミクス。 負の富を持つ世帯のシェアに関する2015年のSCEの推定値は、観察された範囲内にあります。

負の富を持つ世帯の特徴は何ですか？ そのような世帯の世帯主は、非負の富を持つ世帯の世帯主よりも若く、43歳と比較して平均年齢は51歳です。また、大学や大学院の学位を取得する可能性はわずかに低く、43％と12％です。それぞれ45％と15％と比較して。 さらに、負の富を持つことと世帯主の年齢との関連性は、大学の学位を持つ人、特に大学院の学位を持つ人にとってより強いことがわかります。 これらの結果は、消費と貯蓄の標準的なライフサイクルモデルと一致しています。これは、エージェントが若いときに債務（学生ローンやクレジットカードなど）を負担し、引退するまで貯蓄を着実に増やすことで、消費の限界的な効用をスムーズにすることを予測しています。 特に、これらのモデルは、若くて教育を受けた世帯は、年齢とともに収入が増える可能性があり、若いときに借りたものを返済するため、負の富を持っている可能性があると予測しています。

直感と一致して、負の富を持つ世帯は、負でない富を持つ世帯よりも平均年収がはるかに低く、それぞれ39,077ドル対86,309ドルです。 負の富を持つ世帯は、住宅所有者である可能性もはるかに低く、19％であるのに対し、負でない富を持つ世帯は75％です。 または自営業、2パーセント対8パーセント。 負の富を持つ世帯主も女性である可能性が高く、負でない富を持つ世帯の69％に対して45％です。 シングル、57％対33％; または、ここではアフリカ系アメリカ人またはヒスパニックと定義されているマイノリティグループから24％対17％。 さらに、ひとり親、20％対8％、特にひとり親、24％対6％は、負の世帯資産と強く関連しています。これは、そのような世帯の既知のより高い貧困率と一致しています。 最後に、負の富の世帯には、過去18か月間に健康の悪化を経験した世帯員が含まれる可能性が高く、非負の富の世帯の11％に対してXNUMX％です。 これらの違いはすべて統計的に有意であり、負の富の保有をすべての人口統計変数に同時に関連付ける多変量回帰分析を使用すると、ほとんどがそのまま残ります。

富がマイナスの家計の特徴を調べた後、XNUMXつの家計グループの資産と負債の平均レベルと中央値を比較します。 下のグラフは、左端の列に、非負の富を持つ世帯の資産と債務の平均および中央値を示しています。 次のXNUMXつの列は、負の富を持つ世帯のXNUMX分のXNUMXごとに同じ統計を個別に表示します。たとえば、XNUMX番目の列は、負の富が最も少ない世帯のデータを示し、最後の列は、負の富が最も多い世帯を示します。 すべての負の富の世帯の資産の中央値が非常に低いことは、負の富が大きい世帯の平均および中央値の債務額が大きいことと同様に、すぐに明らかになります。

次に、XNUMXつの家計資産グループのそれぞれの債務構成に焦点を当てます。 そのために、下のグラフでは、各回答者の債務構成、つまり、その人の総債務の何パーセントがさまざまなソースからのものであるかを示しています。 住宅ローン（住宅ローン）、クレジットカード債務、自動車ローン、学生ローン、医療費、法定債務、その他の個人ローンのXNUMXつのカテゴリの債務を検討します。

上のグラフは、富のマイナスの回答者間のかなりの量の異質性を示しています。 規模が12,400ドル未満の負の資産を持つ世帯の中で、彼らの債務はクレジットカードによって支配されており、それは平均して彼らの総債務の30パーセント以上を占めています。 クレジットカード債務へのこの相対的なエクスポージャーは、負でない富を持つ世帯のそれより60パーセント大きいです。 負の富を持つ世帯の分布の中央12,500分の46,300、-$ 40から-$ 10の世帯を区別するのは、ほとんどが学生ローンであり、負でない富を持つ世帯の47％未満と比較して、総債務の22％を占めています。 最後に、最もマイナスの富を持っている世帯は、学生の借金（7％）と住宅ローンの借金（4％）の比較的大きなシェアを特徴としています。 後者は、他の負の富のターシルの住宅ローン債務のシェアの約36倍です。 それでも、特に、非負の富の世帯は、どの負の富のグループよりも平均して住宅ローンの債務が多い。 負の富を持つ世帯の最下位のXNUMX分のXNUMXに占める住宅ローン債務の大きな割合は、負の住宅資産を持つ世帯のかなりの割合に起因する可能性があります。 全体として、調査レポートの住宅所有世帯の約XNUMX％が住宅ローンで水中にいると報告しており、その割合は、非負の資産を持つ住宅所有世帯ではXNUMX％、負の資産を持つ住宅所有者ではXNUMX％です。

ここで資産構成に目を向けると、下のグラフで、負の富を持っている人と負でない富を持っている人の間に大きな違いがあることがわかります。 最も目立つのは、負の富を持つ人々の間で住宅資産のシェアが比較的小さいことです。 住宅資産は、負の資産を持つ世帯の平均で総資産の約13％しか占めていませんが、負でない資産を持つ世帯の資産の40％以上を占めています。 これに代わって、負の資産を持つ世帯が保有する主要な資産は、車両であり、総資産の40〜55％であるのに対し、車両は、負でない資産を持つ世帯の資産の15％未満を占めるようです。 。

この結果は、一部には、ネガティブウェルス世帯の持ち家が比較的不足しているためです。ネガティブウェルス世帯のわずか20％が住居を所有し、非ネガティブウェルス世帯の75％が家を所有しています。 負の富の世帯内では、負の富の大きさによって資産構成にいくつかの違いがあります。 負の富の最下位のXNUMX分のXNUMXにある住宅の資産のわずかに高いシェアは、このグループの負の資本を持つ世帯の割合が高いことと一致しています。

私たちのデータに見られる全体的なパターンは、不確実性の複数の原因が存在する場合の貯蓄のライフサイクルモデルとほぼ一致しています。 負の富を持つ人々には、人的資本投資の資金を調達するために債務を使用し、負の富が永続的なステータスではなく一時的なステータスであると予想される学生が含まれます。 ネガティブウェルス世帯には、家の価値や健康などのネガティブショックに見舞われた世帯や、女性が世帯主であるひとり親世帯も含まれます。

最後に、成長について多くの議論がありました 富の不平等 過去XNUMX年間。 上で見たように、負の家計資産を説明する上での学生の借金の重要性を考えると、 学生の借金と借り入れの着実な成長、の非常に遅い速度と組み合わせる 学生ローンの返済 私たちは他の場所で文書化し、実質的に貢献しており、家計の負の富と富の不平等に貢献し続けます。 一方、過去数年間に観察された住宅市場の継続的な回復は、住宅資産がマイナスの家計が富のマイナスの立場から抜け出すのに役立つ可能性があります。

免責条項

この投稿で表明された見解は著者の見解であり、ニューヨーク連邦準備銀行または連邦準備制度の立場を必ずしも反映するものではありません。 誤りや脱落は作者の責任です。

ソース

どの世帯が負の富を持っていますか？

著者について

オリヴィエ・アルマンティエ ニューヨーク連邦準備銀行の調査統計グループの副総裁です。

ルイス・アルモナは、世銀の調査統計グループの元シニアリサーチアナリストです。

ジャコモ・デ・ジョルジ は、世銀の調査統計グループのシニアエコノミストです。

Wilbert van der Klaauw は、世銀の調査統計グループの上級副社長です。