マイケル・ロンバルディ著、 機密の利益
株式市場を存続させ続ける唯一のものは、連邦準備制度によって間接的にそれに押し込まれている簡単なお金であり、他には何もありません。 市場のファンダメンタルズは水面下で死んでいます。
ここでは、リスクが高いことを示すXNUMXつの指標を示します。 主要株価指数.
楽観主義は高まり続けています。 主要な株価指数は今後も上昇し続けるという一般的なコンセンサスが株式アドバイザーと投資家の間であります。 たとえば、米国個人投資家協会によるセンチメント調査を見てください。 14月39.20日の時点で、全回答者の30.28%が強気であると述べています。 27.47月下旬には、この数は35.17%でした。 主要株価指数に弱気な投資家は、20月の2013%からXNUMX%に低下しました。 (出典:米国個人投資家協会のWebサイト、最終アクセス日はXNUMX年XNUMX月XNUMX日。)
歴史は、楽観主義が高まり、陶酔感のレベルに達すると、主要株価指数が反対の方向に転じたことを繰り返し示してきました。 この例はたくさんあります。
企業収益 困っています。 企業は収益は減少していますが、XNUMX株あたりの企業収益は増加しており、コストを削減し、労働力を削減し、記録的な自社株買いプログラムを継続しているため、見積もりを上回っています。 この「財務操作」は無期限に続けることはできません。
そして、企業収益の見通しは悪化し続けています。 下のグラフを見てください。第500四半期のS&P500企業のXNUMX株当たり企業利益の見積もりです。 非常に明確な傾向があることに気付くでしょう。見積もりは減少し続けています。 一方、企業収益の見積もりが下がったにもかかわらず、S&PXNUMXはさらに上昇しました。
企業は、今後の企業収益についても警告しています。 15月82日の時点で、S&P 500企業のうち12社が、現在の第500四半期にマイナスの企業収益ガイダンスを発表しました。 対照的に、S&P 15企業のうち第2013四半期の企業収益について前向きなガイダンスを発表したのはXNUMX社のみです。 (出典:FactSet、XNUMX年XNUMX月XNUMX日。)これらは非常に厄介な統計です。
企業の内部関係者は驚くべき速度で株を売っています。 の最近の記事によると MoneyNews (22年2013月23日)、企業インサイダーによる株式購入はXNUMX年ぶりの低水準です! 企業のインサイダーが購入するよりも多くの株式を販売している場合、それは主要な株価指数で公開企業に最も近い人々による信頼の欠如を示しています-良い兆候ではありません。
投資家が株を買うために借りた金額は史上最高に達した。 NYSEの証拠金債務は初めて400億ドルを超えました。 歴史的に、投資家が株を買うためにたくさん借りてきたとき、主要な株価指数はそれらをオンにしました。 (見る "警告:株式市場の証拠金(借入)は史上最高に達する。 ")
消費者の信頼は悪化しています。 10年の最初の2013か月で、小売売上高とフードサービスの前月平均の変化は0.24%でした。 2012年にはこの数値は0.47%であり、2011年には0.59%でした。 (出典:セントルイス連邦準備銀行、最終アクセス日は20年2013月2012日。)消費者の購入は鈍化している。 全米小売業協会(NRF)は、今年は感謝祭の週末に出かける買い物客が昨年に比べてほぼ147%少なくなると述べました。 140年には、15億2013万人の買い物客が商品の購入を計画しました。 今年、この数はXNUMX億XNUMX万です。 (出典:全米小売業協会、XNUMX年XNUMX月XNUMX日。)
このすべてが起こっているので、私は主要な株価指数で強気になる多くの理由を見ていません。 私だけがそれを言っているかもしれませんが、これはこれまでに作成された最大の株式市場バブルである可能性があります。 それが飛び出るとき、それはきれいではないでしょう。
彼が言った事:
「投資家は不公平なコーナーに置かれています。 テクノロジーブーム(1999年)に巻き込まれたために株式に投資した人々は、彼らの投資がなくなったのを見てきました。 さて、不動産ゲームをプレイするために大いに活用した人々は、それが(2005年)の場所であるため、株式市場の投資家と同じ運命を見ることができます。 もう一度ありがとう、グリーンスパンさん。」マイケルロンバルディ 機密の利益、May 27、2005。
マイケルは、ブームのピーク時に米国の不動産市場に危機が到来することについて警告を発し始めました。現在は2005年と広く信じられています。
この記事 歴史上最大の株式市場バブル? もともとはで公開されています Profitconfidential