先週：金利と株式

ジェフミラー、 洞察のダッシュ

先週、私は市場がFOMCの発表を「消化」する必要があるかもしれないと提案しました。 うわー、私は正しかった！ これは、来週のメインテーマを予測するというかなり良い流れを続けています。

先週の予報は本当に苦労しました 絶対に嫌い 遅延反応のアイデア。 一般的に、私はそのような説明が好きではなく、鋭い読者はこの主題に関する私自身の言葉を簡単に見つけることができました。 私たちは消化以上のものを手に入れました。 本格的なヒッシーフィットでした。 問題が解決されていないので、議論は続いています。

かなり奇妙なXNUMX週間が先にあります。大量のデータ、FRBに関する継続的な議論、そして週半ばの休日で、通常、XNUMX週間ではないにしても、火曜日までに市場参加者を休暇に送ります。

私は市場の焦点が新しいより高いものにあると予測します 金利 環境、特に株式と全体的な資産配分への影響の問題。

先週のバトルライン

たくさんの書き言葉と話し言葉がありました。 いつものように、私の毎週の要約はハイスポットにしかヒットできません。 私はXNUMXつの視点を特定するつもりです：

1. FRBは。 多くのスピーチがあり、すべて同じテーマでした：市場は誤解され、過剰に反応し、基本的に間違っていました！ ニューヨークタイムズ この言語を使用しました ニューヨーク連銀のウィリアム・C・ダドリー総裁のスピーチについて説明しますが、ダラス連銀のリチャード・フィッシャー総裁についても同じことが言えます。 「野生の豚」への言及。 CNBCのカラフルなコメンテーターであるジム・クレイマーは、典型的なトレーダーの外挿を行い、「言葉が出た」と言って、スポーツセンターを含め、誰もがメッセージを送っていました。
2. トレーダー。 これらの情報源からの話は、FRBは無知で市場を理解していなかったというものでした。 この視点は、サンテッリとその友人たちによって繰り返し表現されました。 高度な学位 経済学では、あなたが愚かであることを証明し、政策決定を行う資格を失います。 代わりに、より測定された解説を引用しましょう ミニャンビルのビンス・フォスターから。 彼はユーロドル市場への影響について説明しています。 私はその少数が疑う 学者 そして、重要性と規模にもかかわらず、この市場が何を表しているのか（通貨と混同している）を知っている個人投資家はほとんどいません。
3. 学者。 FRBの政策の効果と市場の反応を評価するための正直で広範な努力があります。 議論の中で非常に多くの投稿があるので、私はただXNUMXつに焦点を合わせる必要があります。 スコット・サムナーは、ほとんどの人が理解しているよりも、経済的思考と連邦政府の政策に大きな影響を与えてきました。 彼は賢明に他の影響に注意します 金利 –FRBだけではありません。 彼を読む 「オリエント急行」の投稿 理解したい場合はリンクをたどってください アカデミック 視点。

これをどうすればいいですか？ 不一致は鋭く、明確な解決は不可能のようです。 政府高官、トレーダー、学者の間を快適に移動した私は、変わった見方をしています。 それは思慮深い対応に値するものであり、私はそれに取り組んでいます。 その間、私は結論でいくつかの考えを提供します。 まず、先週のニュースとデータを定期的に更新しましょう。

「先週の計量」の背景

今後のイベントの良いリストがたくさんあります。 私が定期的にフォローしている情報源のXNUMXつは、 Investing.comからの週間カレンダー。 最良の結果を得るには、サイトに表示されているカレンダーから日付範囲を選択する必要があります。 あなたは世界中からのデータとイベントの包括的なリストで報われるでしょう。 少し練習が必要ですが、それだけの価値はあります。

対照的に、私はイベントのより小さなグループを強調します。 私のテーマは、私たちが何を見ているかについての専門家の推測です TV そして主流のメディアで読んでいます。 それは私のトレーディングとクライアントポートフォリオにとって重要だと私が考えることに焦点を当てています。 毎週、私は次のカレンダーと現在の市場を検討し、私たちが期待すべき主要なテーマを予測します。 このステップは、私の取引の準備と計画の重要な部分です。 想像以上に時間がかかります。

私の記録はかなり良いです。 タイトルのリストを確認すると、市場の懸念の歴史のように見えます。 間違い！ 注意すべきことは、私が各トピックを強調したことです それが注目を集める前の週。 これからのXNUMX週間の重要なテーマを振り返ることは有益だと思います。あなたもそうなることを願っています。

これは、単一のテーマに関するデータをサポートすることで焦点を絞った論理的な議論を展開する「ADash」の他の記事とは異なります。 ここで私は単に私の結論を共有しています。 これらは私がすでに書いたトピックである場合もあれば、他のトピックが私の議題になっている場合もあります。 私はそのニュースを文脈に置いています。

読者はしばしば私の結論に同意しません。 恥ずかしがらないでください。 参加して、今後何を期待すべきかについてコメントしてください。 この毎週の記事は、本当に重要なこととニュースを文脈に入れる方法についての私の意見を強調しています。 私は自分のアプローチで大きな成功を収めましたが、遠慮なく反対してください。 それが市場を作るものです！

先週のデータ

毎週、私はイベントを良いものと悪いものに分けます。 多くの場合、「醜い」ものがあり、まれに本当に良いものがあります。 私の「良い」の定義には、XNUMXつの要素があります。

1. ニュースは市場に優しいです。 私たちの個人的なポリシーの好みは、このテストには関係ありません。 そして特に—政治はありません。
2. 予想以上に良いです。

グッド

市場の反応にもかかわらず、今週は経済データにとって非常に良い週でした。

• 上院 移民法案を承認した 堅実な超党派の投票（68-32）で。 今は家次第です。 ほとんどの平均的な有権者は、仕事の競争、税金の支払い、政府支出の両方を含むこの問題の経済学を理解していません。 我々は見るであろう。
• 耐久消費財 堅実な3.6％のペースで増加しました。
• 1株当たり利益 総収益（およびキャッシュフロー）の伸びは横ばいですが、上昇します。 エド・ヤルデニは説明します 次のように：

  "…（NS）企業のキャッシュフローは企業収益とともに横ばいになっていますが、過去最高を記録しています。 株価を上昇させるためにそれはたくさんあります。 S＆P 500の場合、買い戻しと配当の合計は、702年第1四半期までの過去2013四半期で合計1億ドルになりました。 2009年第2.3四半期に強気市場が始まって以来、総額は驚異的なXNUMX兆ドルに上ります。に設立された地域オフィスに加えて、さらにローカルカスタマーサポートを提供できるようになります。」

  彼はまた、企業の買い戻しは発表またはモデル化されたものよりも少ないように思われると述べています。

  
  

• 保留中の住宅販売 力強く、前年比12.5％上昇し、加速しました。 （見る スティーブン・ハンセンの分析 at GEI).
• 個人所得 0.5％で大幅に上昇しました。 計算されたリスク ています チャート付きの良い話.
• ミシガンの感情 しっかりしていた。 これは84月の最終的な読みであり、XNUMX月の最終的なものより少し下でした。 予選から決勝までバラエティに富んでいて、XNUMXの範囲が重要なので、「良い」と評価しています。 ダグショートから （GDPと景気後退、そして長期的なシリーズを示しているのは誰ですか？

• ケースシラー住宅価格 記録的なペースで増加しました。  計算されたリスク 完全な物語を持っています とチャート。