先週2-28-11

ジェフミラー

先週は良いニュースがありましたが、エネルギー価格の高騰は大きな話題でした. 今週に何が期待できるかを見る前に、良い、悪い、醜いレビューをしましょう。

グッド

ほとんどの主要な経済指標はポジティブな領域にとどまっています。 経済ラリーは今や自立した性格を持っているという認識が高まっています。

• 経済成長はまだ改善していますとして指定することができます。 ECRIウィークリーリーディングインデックス 上に移動しました。 成長指数は、6.1年2010月以来の最高値であるXNUMX％という新たなピークに達しました。これは、彼らが予測している限り、堅実な成長の兆候です。
• リスク によって測定されるように セントルイス連邦ストレス指数、ネガティブな領域にとどまった。 この測定値は、XNUMXの入力の多くの市場データを追跡します。 それは世論調査でも、意見でも、逸話の集まりでもありません。 私たちは皆、いくつかの実際のデータに注意を払う必要があります。 値 先週の-.017よりわずかに高い-.024に移動しました。 より多くの解釈のために、セントルイス連銀 短い論文を発表 このインデックスを解釈するのに役立つ非常に素晴らしいチャートで。 このグラフは、最近の継続的なストレスの減少を反映していませんが、重要な最近のイベントの日付を示しています。 この論文には、過去のストレス期間を示す、より長いバージョンのチャートもあります。 毎週チャートを実行するつもりはありませんが、読者に論文を参照することを強くお勧めします。 2008年の下降では、この指数から多くの警告がありました—現在のところ兆候はありません。 レポートは、2/18に報告された2/24の時点のデータを引用しています。 来週は指数が少し高くなると思います。
• ミシガン消費者感情. ミシガン大学の指数は驚くべき77.5を記録しました。 これはまだ強い領域ではありませんが、正しい方向に進んでいます。
• 初期失業保険請求 再び400万を下回り、4年以来最低の2008週間移動平均を示しています。

悪い

悪いニュースにも、住宅データが含まれていましたが、それだけではありません。

• ケースシラーの販売と価格設定が弱い。 計算されたリスクレポート：「Case-Shiller住宅価格指数は、住宅価格がXNUMXか月連続で下落していることを示しており、高水準の在庫と不良販売の割合が高いため、住宅価格の下落がさらに進むと予想されます。 XNUMXのケースシラー都市のうちXNUMXは、現在、バブル後の新たな安値にあります…」 しかし、スティーブンハンセンの 分析 住宅の減少率が鈍化しているかどうかを尋ねる理由を見つけました。 スティーブは2010年のほとんどの間、住宅の見通しについてかなり否定的でした。それで、住宅はそれほど悪くならないのではないでしょうか。
• エネルギー価格が急騰 投資家は、エジプトとリビアで人気のある蜂起が他の中東諸国に広がるかどうか疑問に思いました。

醜い

民主主義の成長と広がりは、厄介で破壊的なものになる可能性があります。 それを「醜い」と呼ぶのは不公平です。経験豊富なオブザーバーは、良いことは簡単にはできないことを知っているからです。 ただし、市場参加者は、これらの進展について、独立した学術的な見方をしていません。

市場は不確実性を嫌います。 中東での民主的な反乱、州議会議員が投票を延期するために州を離れること、そして連邦政府の閉鎖の可能性はすべて恐怖の源です。

専門家、 ファワズ・ゲルゲスなど （ロンドンスクールオブエコノミクス）は、現在の出来事は、アラブ世界にとって、ヨーロッパのベルリンの壁の崩壊と同等であると示唆しています。 最終的に醜いアヒルの子は白鳥になる可能性があります。

大きな心配事

これが私が大きな心配事を評価する方法です。

私はウィスコンシンの話にかなり近いです、そしてそれは他の州に影響を及ぼします。 それは、州で提供される従業員とサービスに政治的関心と重要な政策的影響を及ぼしますが、投資の角度はそれほど重要ではありません。

連邦政府の閉鎖は、サービス、消費、および市場にとって大きなマイナスになります。 私は議会のより涼しい頭が一時的な妥協を交渉することを期待します。 これは当面の問題を解決しますが、赤字とフロントバーナーの支出削減の問題を維持します。

私の現在の読みは、中東の石油破壊には限界があるということです。 最大の懸念であるサウジアラビアの差し迫った脅威はないようであり、リビアへの影響は依然として不明です。

現在の石油価格は、米国経済に対する外国税のようなものです。 GDPに損失があり、それに対応する利益の増加はありません。 それがネガティブであることに私たちは皆同意しますが、「スタグフレーション」を呼び起こす人々は行き過ぎです。 いつものように、EconbrowserのJames Hamiltonは、石油価格と経済効果の専門家です。 現在のレベルでは、彼は リスクははるかに低いと考えています 過去の危機よりも。

私の結論は、これまでに展開されたイベントは、歴史的な主要な石油供給の混乱と同じ球場ではなく、新たな景気後退を引き起こす可能性があるほど大きな経済乗数を生み出す可能性は低いということです。 彼らは年間GDP成長率をXNUMX％削減するかもしれませんが、それよりもはるかに悪いとは思いません。

加えて、 連邦政府は見ていません 行動の引き金としての現在の石油価格。

私たち自身の予測

「公式」の毎週の姿勢は、TCA-ETFの「フェリックス」モデルの評価に基づいています。 数ヶ月間ほとんど強気の姿勢をとった後、フェリックスはより慎重になりました。 XNUMX週間前、私たちはそれが緊密な呼びかけであると言い、ニュートラルに切り替えました。 XNUMX週間前はまだ近かったが、毎週強気に戻った ティッカーセンスブロガーセンチメント投票。 今週は強気でした。 これが私たちが見るものです：

• 82のETFの56％が、先週の77％から上昇して肯定的な評価を得ています。
• 45セクターの56％が「ペナルティボックス」に入っており、先週の55％から減少しています。 これは、重大ではあるが短期的なリスクが減少していることを示しています。
• 私たちの宇宙の強度の中央値は+20で、先週の+19とほぼ同じです。

全体像はやや強気のままです。 いくつかの強いセクターがあるので、私たちはトレーディング口座に完全に投資していますが、私たちは指標を非常に注意深く見守っています。 これは数週間非常に緊密な呼びかけでした。

[ペナルティボックスの詳細については、を参照してください この記事。 システム評価の詳細については、newarc dot comのetfに連絡して、無料のレポートパッケージを入手するか、（無料の）毎週の電子メールリストに追加してください。 質問やコメントを私に個人的に書くこともできます、そして私は答えるために最善を尽くします。]

先週

今週はたくさんのレポートがありますが、これが私が見ているものです。

• ウィスコンシンと中東で進行中の抗議—なんと並置！ 今のところ株価との大きなつながりは見当たりませんが、見守っています。
• 連邦政府の閉鎖の可能性。 ばかげているようですが、誰が知っていますか？
• エネルギー価格。
• 仕事、仕事、仕事。 水曜日に定期的な雇用のプレビューを行いますが、仕事の面では少し良くなっていると思います。

投資の影響

先週の投資家の反応は非常に興味深いものでした。 多くの人が問題の最初の兆候、この場合はエネルギー価格の上昇で喜んで売りました。 多くの人にとって、これは待望の修正の始まりでした。

マイナーな販売しかありませんでしたが、私たちはすでにいくつかの終末の予測を見ています。 それらの完全に投資された人々は、彼らが利益を固定するために売るべきかどうか疑問に思います。 投資不足の人々は購入する機会を探していましたが、今は考え直しています。

これは心理学の問題ではありません。 それはシステムの問題です。

延長ラリー中に修正に対処する方法がわからない場合は、システムがありません。 あなたはただ推測しているだけです。

毎週、いくつかのガイダンスを提供する堅実な指標を共有しようとしています。これは、長年にわたって成功を収めてきたアプローチです。

今週はさらに上手くいくことができます：バフェット氏の話を聞いてください！ 彼の 年次書簡 恐怖について多くのアドバイスがあります。 あなたはキックバックして彼のアドバイスでしばらく過ごすべきです。

あなたはまた、いくつかの専門家の解説を読むことができ、また読むべきです。 好き デビッド・マーケルの見解。 異常なリターンも いくつかの良いレビューを引用しています。 これは、投資へのアプローチを理解し、計画を開始するための強力なアドバイスです。

新しいクライアントへの私自身の最初の質問は、目標が富を維持することなのか、それとも富を生み出すことなのかということです。 次の質問は、どの程度のリスクが適切かを決定します。 私はバフェットのアプローチを実践しようとしています。

ジェフミラー 1997年からNewArc Investmentsのパートナーであり、投資パートナーシップと個人口座を管理しています。 彼はシカゴ・ボード・オプション取引所のマーケットメーカーで働いており、標準オプション価格モデルの異常を発見し、新しい予測手法を開発しました。 ジェフは公共政策アナリストであり、以前はウィスコンシン大学で高度な研究方法を教えていました。 彼は州の税政策に関連する多くの問題を分析し、XNUMX年以上にわたってウィスコンシン州および地方自治体に情報を提供するのに役立つ定量的モデリングを提供しました。 ジェフは彼のブログで次のように書いています。 洞察のダッシュ.