ラコフ裁判官が司法省がそうではないかもしれないことを知っているXNUMXつのこと

ラルフ・W・ベイカー・ジュニア

マンハッタンの連邦地方裁判所に座っているジェド・ラコフ裁判官は、金融危機以来非常に忙しかった。 彼は、ゴールドマン・サックスのディレクターであるラジャット・グプタと、インサイダー取引の「タイガー・ウッズ」であるガレオン・グループのラジ・ラジャラトナムという、最も注目を集めている2011つのインサイダー取引事件を主宰しました。 285年、ラコフ裁判官は、SECとシティグループの間のXNUMX億XNUMX万ドルの詐欺の和解を拒否したときに、金融界全体に波紋を送りました。これには、シティグループの定型文が含まれていました。

「不正行為を認めたり否定したりすることはありません。　

2013年XNUMX月、彼は 書籍のニューヨークレビュー ここで彼は、金融危機の間のホワイトカラーの起訴の不足について質問をしました。

ラコフ裁判官は、「破骨細胞" に "ポピュリストの火のブランド"へ"おそらく最高裁判所にいない最も重要な裁判官。」 追加に失敗した形容詞オブザーバーのXNUMXつは、「不気味な、」Websterによって次のように定義されています。あなたが何かについて知っていることすべてを言う気がない。」 その意味で、ラコフ裁判官がウォール街について知っていることは、司法省が知らないかもしれないXNUMXつのことです。

企業ではなく人が詐欺を犯す

シティグループの場合、SECは、無防備な投資家に価値のない資産を売却するために、600億ドルの住宅ローン取引（クラスVファンディングIII）を作成したとして会社を非難しました。 シティグループはファンドを安全なものとして売り込んだだけでなく、資産の中で短いポジションを取りました。 酸っぱい住宅ローンを購入した顧客は、XNUMX億ドルの損失を被りました。 和解を拒否するにあたり、ラコフ裁判官は、SEC –

1. 簡単な見出しを探していました。
2. 「真実が浮かび上がるのを見てください。」 酸っぱい債務担保証券（「CDO」）を金庫として販売した後に顧客に売却した企業（ゴールドマンサックス、JPモルガン）が関与した以前の詐欺事件では、企業も罰金を支払い、不正行為を認めたり否定したりしませんでした。

SECは、罪の自白を要求しないことにより、代理人ではなく企業が犯罪を犯していると国民に信じ込ませるでしょう。 さらに、シティグループの和解に対するラコフ裁判官の批判は、法的な優先権によって裏付けられる可能性があります。 私がGEキャピタルのアソシエイトだった1994年、ゼネラルエレクトリックが所有する投資銀行であるキダーピーボディは、350億XNUMX万ドルの投資損失から投資を失いました。 GEのCEOであるジャックウェルチは、次のように決定しました。誰か」はそれを支払うつもりでした。 GEは、キダーの首席国債トレーダーであるジョセフジェットを「不正なトレーダー」と名付け、ボーナスを最大化するためにキダーの会計システムを操作したとして彼を非難しました。 その後、NASDAQ、SEC、ニューヨーク証券取引所の前に連れて行かれました。 新しい本、 衝撃交換：ブルックリンの都心部の子供たちがどのように大不況と先の痛みを予測したか、ジェットの取引損失につながった複雑なスキームについて説明します。

「キダーは債券を利息と元本の支払いに分割し、別々に市場を作っていましたに設立された地域オフィスに加えて、さらにローカルカスタマーサポートを提供できるようになります。」

ジェットは、債券のストリップが後日交換される先渡契約を締結しました。 しかし、ジェットがそれらを前に進めたので、交換は決して起こりませんでした。 キダーの会計システムの癖はそれでした–

「それにより、彼は、ストリップが「再構成される」前、または元の債券に戻る前に、ストリップの価格（債券の利息部分）で利益を獲得することができました。.

Jettの年次ボーナスの基礎となったのは、何千もの取引から生み出されたこれらの偽の利益でした。 ジェットは9年に1993万ドルのボーナスを獲得し、同じ年のキダーの上級管理職の会議でキダーのスター従業員として「会長賞」を受賞しました。 彼の受諾演説はハリウッドのために行われました–

「これは戦争です…あなたは勝つために何でもします。 あなたはどんな犠牲を払ってもお金を稼ぐに設立された地域オフィスに加えて、さらにローカルカスタマーサポートを提供できるようになります。」

しかし、利益が得られたかどうかを確認できるのは、債券の利息と元本が再構成されるまではありませんでした。」

SECは、ジェットの行動は証券の売買に関連していないため、詐欺を構成しないと判断しました。 しかし、それは彼がキダーをだまそうとした罪で有罪となり、彼を帳簿違反で起訴した。 彼は登録されたブローカーディーラーとの提携を禁じられ、200万ドルの罰金を科され、8万ドルを超えるボーナスと補償を取り下げるよう命じられました。

株主はウォール街の不正行為からの保護に値する

2013年1994月のマンハッタンの控訴裁判所での公聴会で、SECとシティグループの弁護士は、ラコフ裁判官にはシティグループの和解を拒否する権限がないとXNUMX人の裁判官の委員会に主張しました。 SECの交渉姿勢は、いくつかの疑問を提起します。 ジャックウェルチがXNUMX年にジョージェットに対して起訴したとき、彼はGEの株主に代わって行動していました。 クラスVファンディングIIIによる損失はシティグループの株主が負担するため、ラコフ裁判官はジャックウェルチと同じ立場で彼らを保護していませんか？ そして、ラコフ裁判官が上記の保護を提供する権限を持っていない場合、誰がそうしますか？ ラコフ裁判官の立場に暗示されているのは、シティグループの株主、納税者、または一般市民は、GEの株主と同様に不正な取引活動からの保護に値するということです。

ウォール街は手に負えない

1980年代、ドレクセルのマイケルミルケンは、当時国内最大のインサイダー取引リングであったバーナムを率いていました。 ミルケンのネットワークには、仲裁人のIvan Boesky、Denis Levine（リーマン・ブラザーズ）、Ilan Reich（Wachtell、Lipton）、Robert Wilkis（Lazard Freres）、Martin Siegel（Kidder、Peabody）などが含まれていました。 オブザーバーは、ラコフ裁判官の十字軍が、金融危機の中で高レベルの幹部を起訴したのは、彼の偶像破壊的な性質によるものだと考えています。 しかし、真実が明らかになることを確認するための彼の猛烈な検索は、ミルケンのインサイダー取引リングに精通していることに起因する可能性が最も高いです。 リングで最初に発見されたのは、リーマンの合併スターであるデニス・レヴィーンでした。彼は、会社のティッカーテープで異常な活動を読んで買収ターゲットを収集したと主張しました。 その間ずっと、彼はウィルキスとライヒから機密情報を受け取っていました。 連邦政府と対峙した後、レバインはボウスキーを転がし、ボウスキーはシーゲルを転がした。 シーゲルの法定代理人としての最初の選択であるワクテル、リプトンは、利害の対立のために訴訟を起こさなかった。 彼のXNUMX番目の選択は、ローズガスリーアレクサンダー裁判官とフェルドン–ジェドラコフのパートナーでした。 Rakoffは、Siegelに、米国弁護士事務所の証券詐欺部門との取引を断つようにアドバイスしました。 シーゲルは、彼が社会のために何か良いことをしていると思って、より少ない判決と引き換えに、他のインサイダートレーダーに有罪の証拠を提供しました。

連邦政府は、下位レベルの工作員を裏返すことで、98件の暴行罪と相場操縦で起訴され、懲役600年の刑を言い渡され、2008億ドルの罰金を科され、証券業界から締め出された大きな魚、ミルケンを巻き込むことができました。 しかし、XNUMX年の金融危機の先駆者と比較すると、ミルケンと彼のコホートはボーイスカウトでした。 によると ショック交換、ラコフ裁判官は、彼が公に言うことをいとわないかもしれないよりもウォール街についてもっと知っています、

「数十年後、レバイン、ミルケン、ウィルキス、ライヒ、シーゲル、フリーマンの起訴後、何も変わっていません。 誰もが通りの文化を理解できるなら-権利があり、手に負えない-それはRakoffですに設立された地域オフィスに加えて、さらにローカルカスタマーサポートを提供できるようになります。」