宋は残っている

Lakshman Achuthan著、 ECRIの共同創設者兼最高執行責任者

2008兆ドル：これは、XNUMX年の危機以降、世界の中央銀行が行ったいわゆる量的緩和の金額です。 これを概観すると、XNUMX兆ドルで、米国のほぼすべての家計債務（すべての住宅ローン、すべての自動車ローン、学生ローン、クレジットカード）を返済することができます。

では、世界経済はQEで11,000,000,000,000ドルで何を得たのでしょうか。

景気後退後のポップに続いて、世界貿易の成長は崩壊しました。それは、過去XNUMX〜XNUMX年間で価格が下落した場合でも同じです。

なぜこうなった？

今回は物事が違うからではありません。 それどころか、曲は同じままです。

長い間、ほぼXNUMX年の間、景気後退からの回復のたびに成長は次第に弱くなってきました。 もちろん、米国は世界貿易と量的緩和に大きく貢献していますが、その傾向は 弱い成長はすべての主要な先進国に存在します.

この減少傾向の背後には、人口統計と生産性の伸びの低下というXNUMXつの主要な要因があります。 はい、確かに最近、米国の雇用はかなり伸びていますが、それは生産性の伸びがゼロにまで落ち込んでいることを意味します。

「失われたXNUMX年」の日本は、この長期的なトレンドの最先端にあります。 しかし、間違いなく、ヨーロッパ、そして私たちが見るように、米国でさえ、それほど遅れをとっていません。 これを知っていると、ECBからのXNUMX兆程度の量的緩和がこれらのチャートの傾向を逆転させ、逆方向に向かわせるでしょうか？