Dicembre 2012 Continua la crescita del credito al consumo

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Il titolo diceva:

Il credito al consumo è aumentato a un tasso annuo destagionalizzato del 6-1/2 percento durante il quarto trimestre. Il credito revolving è cambiato poco, mentre il credito non revolving è aumentato a un tasso annuo del 9-1/2 per cento. A dicembre il credito al consumo è aumentato ad un tasso annuo del 6-1/4 per cento.

Ecointersect tratto dai dati:

  • Il credito al consumo non rettificato di dicembre 2012 è stato del 17.5% guidato dai prestiti agli studenti. In altre parole, questo mese l'espansione del credito non è stata interamente dovuta ai prestiti agli studenti. Utilizzando il tasso annuo destagionalizzato del 7% della Fed, significa che il tasso di espansione totale del credito al consumo (ignorando i prestiti agli studenti) è di circa il 5.4%.
  • Il tasso di crescita del credito al consumo su base annua è del 5.7%.
  • L'utilizzo delle carte di credito sta crescendo solo marginalmente, ma la crescita è nei prestiti non rotativi (auto, barche, rimorchi, ecc.).

Il mercato prevedeva che il credito al consumo aumentasse da $ 10.0 a $ 11.9 miliardi rispetto al destagionalizzato espansione di $ 14.6 miliardi segnalati.

Si noti che questa serie di dati sul credito al consumo non include i mutui.

Ecointersect l'analisi è diversa da quella della Fed come segue:

  • si cerca di separare i prestiti agli studenti dal credito al consumo per vedere le dinamiche sottostanti;
  • la crescita è espressa come variazione anno su anno, non la variazione di un mese viene proiettata come variazione annuale.

La comunanza tra la Fed e Ecointersect l'analisi è che il credito al consumo è ora in espansione, che si consideri o meno i prestiti agli studenti. Ecointersect non crede che i metodi di destagionalizzazione utilizzati nei titoli trasmettano accuratamente la situazione per una serie di motivi.

Questo mese i prestiti agli studenti hanno rappresentato il 17.5% del totale dei prestiti emessi. Dalla Grande Recessione, gran parte dell'aumento del credito al consumo proviene dai prestiti agli studenti (Un buon articolo di sfondo è stato scritto da Frederick Sheehan). Nota: se un lettore di questo post ha problemi con i pagamenti o inadempienze, alcune delle opzioni disponibili sono trattate in questo Articolo del NYT. Il grafico seguente mostra il flusso del credito al consumo (compresi i prestiti agli studenti) rispetto al flusso dei soli prestiti agli studenti. Ogni volta che la linea rossa nel grafico sottostante è sopra la linea blu, i prestiti agli studenti rappresentano tutta la crescita del credito.

Flusso di fondi nel credito al consumo - Credito al consumo totale (linea blu) vs Prestiti studenteschi (linea rossa)

Un altro modo per visualizzare gli effetti dei prestiti agli studenti sul credito al consumo è osservare la crescita anno su anno di miliardi di dollari nel credito al consumo totale (compresi i prestiti agli studenti) e solo sui prestiti agli studenti. In breve, i prestiti agli studenti hanno rappresentato tutta la crescita del credito al consumo dal 2009 alla fine del 2011. Attualmente, il tasso di crescita della linea di tendenza (linea blu nel grafico sottostante) è coerente con il tasso di crescita pre-2007.

Crescita anno su anno in miliardi di dollari - Credito al consumo totale (linea blu) vs prestiti agli studenti (linea rossa)

E un ultimo sguardo al credito al consumo totale e all'effetto dei prestiti agli studenti. Il grafico sottostante rimuove i prestiti agli studenti dal totale del credito al consumo in essere.

Totale credito al consumo in essere - Totale credito al consumo (linea blu) vs Totale credito al consumo senza prestiti studenteschi (linea rossa)

Ecointersect passa il tempo su questa serie di dati generalmente ignorata perché gli Stati Uniti sono un'economia guidata dai consumatori. Un fenomeno della Nuova Normalità è stato il passaggio dei consumatori da una società del credito a una società basata sul denaro, uno spostamento quantico che modifica la quantità di consumo. L'osservazione del credito al consumo fornisce la conferma che questo cambiamento di New Normal continua.

Crescita anno su anno del credito al consumo: totale (linea blu), credito revolving (linea rossa) e non revolving (linea verde che include i prestiti agli studenti)

La Federal Reserve riporta il credito diviso tra revolving e non revolving. La maggior parte del credito revolving proviene da carte di credito, mentre il credito non revolving include prestiti automobilistici, prestiti studenteschi e tutti gli altri prestiti non inclusi nel credito revolving, come prestiti per case mobili, barche, rimorchi o vacanze.

Confronto totale del credito revolving (linea blu) con il totale del credito non revolving (linea rossa)

Altri dati sul credito al consumo al di fuori di questo rapporto:

Resta la domanda sul tasso di svalutazione dei crediti al consumo. Il grafico seguente risponde a questa domanda:

Addebiti netti sul credito al consumo

Il grafico successivo affronta la questione delle perdite su crediti da parte delle banche:

Perdite nette sui prestiti bancari - Percentuale sui prestiti totali

Questo rilascio del credito al consumo non include i mutui. Ecco come si presenta il debito totale delle famiglie. Si prega di notare che i dati sui mutui non sono aggiornati come i dati sul credito al consumo in questo post.

Debito totale delle famiglie (include la linea blu dei mutui), i mutui (linea rossa) e il credito al consumo di cui si parla in questo post (linea verde)

E solo per assicurarci che i dati nel rapporto sul credito al consumo migrino ad altri rapporti, ecco un grafico da Z.1 Flusso di fondi.

Totale credito al consumo in essere dal flusso di fondi Z.1

Avvertenze sull'uso del credito al consumo

Questa serie di dati non include i mutui e non è rettificata per l'inflazione. Tutta questa serie ha subito una revisione importante con l'aprile 2012 Comunicato stampa:

Il Consiglio della Federal Reserve lunedì ha annunciato di aver ristrutturato il rilascio statistico G.19, Credito al consumo, per riflettere i cambiamenti normativi per gli istituti di deposito noleggiati negli Stati Uniti e, oltre ai dati attualmente riportati sul livello di credito in essere, il rilascio sarà ora riporto i dati sul flusso del credito. I dati rivisti saranno resi disponibili con il rilascio del rapporto di aprile giovedì 7 giugno.

Gli istituti di risparmio ora presentano lo stesso rapporto normativo delle banche commerciali noleggiate negli Stati Uniti. Il settore delle banche commerciali noleggiate negli Stati Uniti e il settore degli istituti di risparmio, precedentemente mostrati separatamente, sono stati combinati in un nuovo settore chiamato istituti di deposito. Le serie precedentemente pubblicate per le banche commerciali e gli istituti di risparmio noleggiati negli Stati Uniti continueranno a essere disponibili come serie separate nel Data Download Program (DDP) della Federal Reserve.

I nuovi dati di flusso rappresentano cambiamenti nel livello di credito dovuti all'attività economica e finanziaria, piuttosto che interruzioni nelle serie di dati dovute a cambiamenti nella metodologia, dati di origine e altri aspetti tecnici della stima che influenzano il livello di credito. L'accesso ai dati di flusso consente agli utenti di calcolare un tasso di crescita del credito al consumo che escluda tali interruzioni.

Questi cambiamenti saranno accompagnati da revisioni delle stime del credito al consumo in essere fino a gennaio 2006 e rifletteranno miglioramenti nella metodologia e una revisione completa dei dati di origine.

Il grafico seguente mostra che il credito al consumo in essere (questa serie di dati non include i mutui) è leggermente inferiore al 23% della spesa dei consumatori annualizzata, in calo rispetto a un massimo di oltre il 26% negli anni 2000, ma ancora al di sopra delle medie prima della metà degli anni '1990.

Rapporto tra il totale dei prestiti al consumo in essere sulla spesa dei consumatori

Per avere un'idea del credito al consumo corretto per l'inflazione, il grafico seguente è il credito al consumo corretto per l'inflazione utilizzando il CPI-U (meno riparo) - questo sta esprimendo il credito al consumo in dollari 1982. È evidente che, al netto dell'inflazione, il credito al consumo sta iniziando a crescere.

Credito al consumo corretto per l'inflazione

Inoltre, un grafico interessante che mostra il rapporto del consumatore tra attività liquide e passività totali - non sono sicuro di cosa possa essere implicato tranne che è evidente che il del-leveraging è ben avviato. Poiché il Joe Sixpack medio ha pochi risparmi o altre risorse liquide, possiamo supporre che questo grafico si applichi alla metà superiore della popolazione degli Stati Uniti.

Rapporto tra le attività liquide dei consumatori e le passività totali dei consumatori

Ecointersect ritiene che i livelli di credito al consumo siano ora nel suo canale storico dagli anni '1990.

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