Twitter abbraccia la strategia della "pillola velenosa" mentre appare lo sfidante di Musk

Twitter Inc (TWTR.N) ha adottato una "pillola velenosa" il 15 aprile per limitare la capacità di Elon Musk di aumentare la sua partecipazione nella piattaforma di social media dopo che una società di acquisizione si è presentata per sfidare l'offerta di $ 43 miliardi di Musk per l'azienda.

Persone che hanno familiarità con la questione hanno affermato che Thoma Bravo, una società di private equity focalizzata sulla tecnologia che aveva in gestione oltre $ 103 miliardi di asset entro la fine di dicembre 2021, ha dichiarato a Twitter che sta esaminando la possibilità di fare un'offerta.

Chiedendo di non essere identificate perché la questione è confidenziale, le fonti hanno avvertito che non vi è alcuna certezza che un'offerta simile si concretizzerà e non è chiaro quanto Thoma Bravo sarebbe disposta ad offrire.

Sebbene i rappresentanti di Twitter non abbiano risposto immediatamente a una richiesta di commento, anche un portavoce di Thoma Bravo ha rifiutato di commentare. Thoma Bravo stava valutando un'offerta per Twitter, ha riferito il New York Post il 14 aprile.

Per diluire chiunque accumuli una partecipazione superiore al 15% nella società vendendo più azioni ad altri azionisti con uno sconto, Twitter ha dichiarato venerdì di aver adottato una pillola avvelenata. La pillola velenosa, nota formalmente come piano per i diritti degli azionisti, sarà in vigore per 364 giorni.

Il muschio non sarebbe escluso dal passaggio dal portare la sua offerta direttamente agli azionisti di Twitter. Può farlo lanciando un'offerta pubblica di acquisto. L'offerta pubblica di acquisto consentirebbe alla maggior parte degli azionisti di Twitter di registrare il proprio sostegno o disapprovazione all'offerta di Musk nonostante la pillola velenosa impedisca loro di vendere le proprie azioni.

Gli analisti commentano la saga di acquisizione di Twitter

Dan Ives, un analista di Wedbush, ha twittato venerdì:

"È una misura difensiva prevedibile per il ribasso del consiglio che non sarà vista positivamente dagli azionisti data la potenziale diluizione e mossa ostile all'acquisizione".

Lo spettro di più società di private equity in lizza per Twitter è sollevato dall'interesse di Thoma Bravo. Secondo il fornitore di dati Preqin, il settore globale del private equity è seduto su circa 1.8 trilioni di dollari in polvere secca. La maggior parte delle società di acquisizione non incontrerebbe restrizioni antitrust nell'acquisizione di Twitter, a differenza dei principali conglomerati tecnologici.

È possibile che lo farà una società di private equity rafforzare l'offerta di Musk unendo le forze con lui invece di sfidarlo. Tuttavia, diverse società di private equity sono preoccupate di collaborare con Musk a causa delle sue critiche alla dipendenza di Twitter dalla pubblicità per la maggior parte delle sue entrate, hanno affermato fonti del settore. Questo perché il finanziamento di un leveraged buyout è molto più semplice con un forte flusso di cassa che crea.

Un partner naturale per Musk sarebbe Silver Lake, una società di private equity con oltre $ 90 miliardi di asset in gestione, poiché ha offerto finanziamenti per la sua offerta da $ 72 miliardi per Tesla Inc (TSLA.O) quattro anni fa, che Musk alla fine ha abbandonato . Anche Egon Durban, co-amministratore delegato di Silver Lake, siede nel consiglio di amministrazione di Twitter.

Tuttavia, quando giovedì il consiglio di amministrazione di Twitter si è riunito per discutere l'offerta di Musk per la prima volta, le persone che hanno familiarità con la questione hanno detto che Durban non si è ricusato, nel segno che Silver Lake non ha cercato di fare un'offerta per conto proprio o di collaborare con Musk fin qui.

Rimane probabile la possibilità che Silver Lake scelga di farsi coinvolgere come acquirente. Un portavoce di Silver Lake non ha risposto immediatamente a una richiesta di commento venerdì.

'OFFERTA MIGLIORE E FINALE'

Fornendo un po' di conforto alle banche considerando se dovrebbero fornire debito per un accordo, Twitter ha un flusso di cassa annuo di quasi $ 700 milioni e ha più di $ 6 miliardi di contanti nel suo bilancio. Tuttavia, un leveraged buyout per Twitter potrebbe essere il più grande di tutti i tempi, richiedendo potenzialmente la collaborazione di diverse società di buyout e altri importanti investitori istituzionali.

Con un patrimonio netto fissato da Forbes a 265 miliardi di dollari, Musk è la persona più ricca del mondo. Indipendentemente da ciò, ha tracciato una linea su quanto è disposto a pagare. Il 13 aprile ha informato Twitter che la sua offerta in contanti di $ 54.20 per azione per la società era la sua "offerta migliore e finale".

Ha poi insistito sul fatto che se fosse stato rifiutato, avrebbe riconsiderato la sua posizione di azionista di Twitter. Dopo il gigante dei fondi comuni di investimento Vanguard, Musk è il maggiore azionista, con oltre il 9% del capitale di Twitter.

Il 14 aprile, Musk ha twittato che gli azionisti di Twitter avrebbero dovuto commentare la sua offerta e ha pubblicato un sondaggio su Twitter in cui la maggior parte degli utenti era d'accordo con lui. L'offerta di Musk è ancora in fase di valutazione da parte del consiglio di amministrazione di Twitter e verrebbe sottoposta al voto degli azionisti della società solo se la approvasse.

Giovedì i prezzi delle azioni di Twitter sono scesi, suggerendo che la maggior parte degli investitori si aspetta che l'offerta di Musk venga respinta in quanto inadeguata e scarsa sui dettagli finanziari dal consiglio di amministrazione della società.

Fonti che hanno familiarità con la questione hanno affermato che il consiglio di amministrazione della società dovrebbe impiegare diversi giorni in più per valutare l'offerta di Musk e redigere la sua risposta. Le fonti hanno aggiunto che un risultato nel fine settimana è improbabile.

Il consiglio di Twitter è stato avvisato da Goldman Sachs Group Inc (GS.N) sulle sue deliberazioni. JPMorgan Chase Co Inc (JPM.N) era stata scelta dal consiglio come secondo consulente finanziario, ha riferito Bloomberg News venerdì.