Scritto da Steven Hansen
Il Federal Open Market Committee (FOMC) - il consiglio di amministrazione della Federal Reserve ha abbassato la gamma del tasso sui fondi federali di un quarto di punto come previsto e ha dichiarato:
…. Alla luce delle implicazioni degli sviluppi globali per le prospettive economiche e delle pressioni inflazionistiche contenute, il Comitato ha deciso di abbassare l'intervallo obiettivo per il tasso sui fondi federali dal 2 al 2-1/4 percento. ....
Nel complesso, la Fed sembra ritenere che l'economia si sia indebolita dall'ultima riunione.
Opinione dell'analista del verbale della riunione del FOMC
Il FOMC ha anche deciso di interrompere la riduzione delle proprie partecipazioni:
… Il Comitato concluderà la riduzione delle sue disponibilità aggregate in titoli nel System Open Market Account nel mese di agosto, due mesi prima di quanto precedentemente indicato.
Questa affermazione soddisferà i mercati che cercano per qualsiasi motivo di far avanzare le medie di mercato.
Il verbale della riunione
La previsione di consenso di Econoday prevedeva un taglio di 25 punti base del tasso sui fondi federali.
Dichiarazione del 19 giugno | Dichiarazione del 31 luglio |
|---|---|
| Le informazioni ricevute dopo la riunione del Federal Open Market Committee a maggio indicano che il mercato del lavoro rimane forte e che l'attività economica sta crescendo a un ritmo moderato. Gli aumenti di posti di lavoro sono stati in media solidi negli ultimi mesi e il tasso di disoccupazione è rimasto basso. Sebbene la crescita della spesa delle famiglie sembri essere aumentata rispetto all'inizio dell'anno, gli indicatori degli investimenti fissi delle imprese sono stati deboli. Su una base di 12 mesi, l'inflazione complessiva e l'inflazione per articoli diversi da cibo ed energia sono inferiori al 2%. Le misure di compensazione dell'inflazione basate sul mercato sono diminuite; le misure basate sui sondaggi delle aspettative di inflazione a più lungo termine sono poco cambiate. | Le informazioni ricevute dopo la riunione del Federal Open Market Committee a giugno indicano che il mercato del lavoro rimane forte e che l'attività economica è stata crescendo a un ritmo moderato. Gli aumenti di posti di lavoro sono stati in media solidi negli ultimi mesi e il tasso di disoccupazione è rimasto basso. Sebbene la crescita della spesa delle famiglie sia aumentata rispetto all'inizio dell'anno, la crescita degli investimenti fissi delle imprese è stata debole. Su una base di 12 mesi, l'inflazione complessiva e l'inflazione per articoli diversi da cibo ed energia sono inferiori al 2%. Le misure di compensazione dell'inflazione basate sul mercato rimangono basse; le misure basate sui sondaggi delle aspettative di inflazione a più lungo termine sono poco cambiate. |
| Coerentemente con il suo mandato statutario, il Comitato cerca di favorire la massima occupazione e la stabilità dei prezzi. A sostegno di questi obiettivi, il Comitato ha deciso di mantenere l'intervallo obiettivo per il tasso sui fondi federali dal 2-1/4 al 2-1/2%. Il Comitato continua a considerare l'espansione sostenuta dell'attività economica, le forti condizioni del mercato del lavoro e l'inflazione vicino all'obiettivo simmetrico del 2% del Comitato come i risultati più probabili, ma le incertezze su questa prospettiva sono aumentate. Alla luce di queste incertezze e delle pressioni inflazionistiche contenute, il Comitato monitorerà da vicino le implicazioni delle informazioni in arrivo per le prospettive economiche e agirà in modo appropriato per sostenere l'espansione, con un forte mercato del lavoro e un'inflazione vicina al suo obiettivo simmetrico del 2%. | Coerentemente con il suo mandato statutario, il Comitato cerca di favorire la massima occupazione e la stabilità dei prezzi. Alla luce delle implicazioni degli sviluppi globali per le prospettive economiche e delle pressioni inflazionistiche contenute, il Comitato ha deciso di abbassare l'intervallo obiettivo per il tasso sui fondi federali dal 2 al 2-1/4 percento. Questa azione supporta l'opinione del Comitato secondo cui l'espansione sostenuta dell'attività economica, le forti condizioni del mercato del lavoro e l'inflazione vicino all'obiettivo simmetrico del 2% del Comitato sono i risultati più probabili, ma permangono incertezze su questa prospettiva. Poiché il Comitato contempla il percorso futuro dell'intervallo obiettivo per il tasso sui fondi federali, continuerà a monitorare le implicazioni delle informazioni in arrivo per le prospettive economiche e agirà in modo appropriato per sostenere l'espansione, con un mercato del lavoro forte e un'inflazione vicina al suo obiettivo simmetrico del 2%. |
| Nel determinare la tempistica e l'entità dei futuri adeguamenti all'intervallo target per il tasso sui fondi federali, il Comitato valuterà le condizioni economiche realizzate e previste rispetto al suo obiettivo di massima occupazione e al suo obiettivo di inflazione simmetrica del 2%. Questa valutazione terrà conto di un'ampia gamma di informazioni, comprese le misure delle condizioni del mercato del lavoro, gli indicatori delle pressioni inflazionistiche e delle aspettative di inflazione e le letture sugli sviluppi finanziari e internazionali. | Nel determinare la tempistica e l'entità dei futuri adeguamenti all'intervallo target per il tasso sui fondi federali, il Comitato valuterà le condizioni economiche realizzate e previste rispetto al suo obiettivo di massima occupazione e al suo obiettivo di inflazione simmetrica del 2%. Questa valutazione terrà conto di un'ampia gamma di informazioni, comprese le misure delle condizioni del mercato del lavoro, gli indicatori delle pressioni inflazionistiche e delle aspettative di inflazione e le letture sugli sviluppi finanziari e internazionali. |
| Il Comitato concluderà la riduzione dei suoi titoli complessivi detenuti nel Conto di mercato aperto di sistema nel mese di agosto, due mesi prima di quanto indicato in precedenza. | |
| Hanno votato per l'azione di politica monetaria Jerome H. Powell, presidente; John C. Williams, vicepresidente; Michelle W. Bowman; Lael Brainard; Richard H. Clarida; Charles L. Evans; Esther L. George; Randal K. Quarles; ed Eric S. Rosengren. A votare contro l'azione è stato James Bullard, che in questa riunione ha preferito abbassare di 25 punti base l'intervallo obiettivo per il tasso sui fondi federali. | Hanno votato per l'azione di politica monetaria Jerome H. Powell, presidente; John C. Williams, vicepresidente; Michelle W. Bowman; Lael Brainard; James Bullard; Richard H. Clarida; Charles L. Evans; e Randal K. Quarles. Hanno votato contro l'azione Esther L. George ed Eric S. Rosengren, che in questa riunione hanno preferito mantenere l'intervallo obiettivo per il tasso sui fondi federali dal 2-1/4 al 2-1/2%. |
Stato patrimoniale della Fed
La Federal Reserve ha preso le seguenti decisioni per attuare la posizione di politica monetaria annunciata dal Federal Open Market Committee nella sua dichiarazione il 31 luglio 2019:
Il Consiglio dei governatori del Federal Reserve System ha votato all'unanimità per abbassare il tasso di interesse pagato sui saldi di riserva obbligatoria e in eccesso al 2.10 percento, a partire dal 1 agosto 2019.
- Come parte della sua decisione politica, il Federal Open Market Committee ha votato per autorizzare e dirigere l'Open Market Desk presso la Federal Reserve Bank di New York, fino a diversa indicazione, per eseguire transazioni nel System Open Market Account in conformità con la seguente politica nazionale direttiva:
“A partire dal 1 agosto 2019, il Federal Open Market Committee ordina al Desk di intraprendere operazioni di mercato aperto, se necessario, per mantenere il tasso sui fondi federali in un intervallo target compreso tra il 2 e il 2-1/4 percento, comprese le operazioni di riacquisto inverso overnight (e operazioni di riacquisto inverso operazioni di pronti contro termine con scadenze superiori a un giorno quando necessario per adeguarsi a fine settimana, festività o convenzioni commerciali simili) a un tasso di offerta del 2.00 percento, in importi limitati solo dal valore dei titoli del Tesoro detenuti a titolo definitivo nel Conto di mercato aperto di sistema che sono disponibili per tali operazioni e da un limite per controparte di $ 30 miliardi al giorno.
A partire dal 1 agosto 2019, il Comitato ordina al Desk di rinnovare all'asta tutti i pagamenti di capitale dalle disponibilità di titoli del Tesoro della Federal Reserve e di reinvestire tutti i pagamenti di capitale dalle partecipazioni della Federal Reserve di titoli di debito di agenzia e titoli garantiti da ipoteca ricevuti durante ogni calendario mensile. I pagamenti principali dal debito dell'agenzia e dai titoli garantiti da ipoteca dell'agenzia fino a $ 20 miliardi al mese saranno reinvestiti in titoli del Tesoro per corrispondere approssimativamente alla composizione per scadenza dei titoli del Tesoro in circolazione; i pagamenti di capitale superiori a $ 20 miliardi al mese continueranno a essere reinvestiti in titoli garantiti da ipoteca dell'agenzia. Sono accettabili piccole deviazioni da questi importi per motivi operativi.
Il Comitato ordina inoltre al Desk di impegnarsi in operazioni di cambio di dollari e coupon, se necessario, per facilitare il regolamento delle transazioni di titoli garantiti da ipoteca dell'agenzia della Federal Reserve”.
In un'azione correlata, il Consiglio dei governatori del Federal Reserve System ha votato all'unanimità per approvare una riduzione di 1/4 di punto percentuale del tasso di credito primario al 2.75%, a partire dal 1 agosto 2019. Nell'intraprendere questa azione, il Consiglio ha approvato le richieste di stabilire tale tasso presentato dai Consigli di amministrazione delle banche della Federal Reserve di Philadelphia, Chicago, St. Louis, Dallas e San Francisco.
Queste informazioni saranno aggiornate in modo appropriato per riflettere le decisioni del Federal Open Market Committee o del Board of Governors in merito ai dettagli degli strumenti operativi e dell'approccio della Federal Reserve utilizzati per attuare la politica monetaria.
Ulteriori informazioni sulle operazioni di mercato aperto e sui reinvestimenti sono disponibili presso la Federal Reserve Bank di New York sito web
Fonte: tutti i minuti e l'indice/calendario delle dichiarazioni per il Federal Reserve
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