Luglio 2019 La crescita dell'occupazione ADP è di 156,000

Scritto da Steven Hansen

L'ADP ha registrato una crescita dei posti di lavoro privati ​​non agricoli a 156,000, che era all'altezza delle aspettative. Una citazione degli autori di ADP:

La crescita del lavoro è sana, ma in costante rallentamento.

• Il mercato previsto da Econoday da 135,000 a 170,000 (consenso 155,000). Questi numeri sono tutti destagionalizzati.
• In EcointersectNelle previsioni economiche di luglio 2019 pubblicate a fine giugno, abbiamo stimato una crescita del personale privato non agricolo a 170,000 (in base al potenziale economico) e a 170,000 (in base all'attuale sforamento/sotto-corsa del potenziale economico).
• Questo mese, l'analisi di ADP è che le piccole e medie imprese hanno fornito il 50 % dei posti di lavoro.
• I posti di lavoro nel settore manifatturiero sono aumentati di 1,000.
• Il 94 % della crescita dei posti di lavoro è venuto dal settore dei servizi.
• Il rapporto ADP di giugno (il mese scorso), che riportava aumenti di posti di lavoro di 102,000, è stato rivisto a 112,000
• La media mobile di tre mesi del tasso di crescita dell'occupazione su base annua è dell'1.8% (in calo rispetto al 2.0% degli ultimi otto mesi)

ADP ha cambiato la propria metodologia a partire dal rapporto di ottobre 2012 e Le stime in tempo reale di ADP sono attualmente peggiori del BLS.

Per Mark Zandi, capo economista di Moody's Analytics:

La crescita del lavoro è sana, ma in costante rallentamento. Le piccole imprese stanno soffrendo il peso maggiore del rallentamento. Ad ostacolare la crescita dell'occupazione sono la carenza di manodopera, i licenziamenti presso i rivenditori fisici e le ricadute del commercio globale più debole.

Per Ahu Yildirmaz, vicepresidente e capo dell'Istituto di ricerca ADP.

Anche se vediamo ancora forza nel mercato del lavoro, ha mostrato segni di indebolimento. Si prevede una moderazione della crescita mentre il mercato del lavoro si restringe ulteriormente.

La crescita di posti di lavoro di 150,000 o più è calcolata da Ecointersect alla crescita minima di posti di lavoro per sostenere la crescita della popolazione (vedi avvertenze di seguito). Il grafico seguente mostra gli aumenti di occupazione di ADP per mese.

L'occupazione è un indicatore retrospettivo e, guardando questi dati ADP, la tendenza generale del tasso di crescita anno su anno è rimasta in un intervallo ristretto per l'ultimo anno. (linea rossa nel grafico sottostante).

ADP Lavoro Privato Non Agricolo – Totale (linea blu) e Variazione Anno su Anno (linea Rossa)

Le piccole e medie imprese storicamente creano la maggior parte dei nuovi posti di lavoro (analisi qui) quando si utilizzano i dati ADP.

Il rapporto tra la crescita aziendale di ADP inferiore a 500 persone e la crescita aziendale totale

La forza relativa è nel settore dei servizi che ha guidato la crescita dei posti di lavoro dopo la Grande Recessione.

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Il grafico seguente scompone la crescita dell'occupazione in base alle dimensioni dell'azienda.

Crescita mensile di posti di lavoro privati ​​non agricoli ADP: meno di 50 dipendenti (linea blu), meno di 500 dipendenti (linea rossa), 500 dipendenti e oltre (linea arancione)

Questo mese le piccole imprese hanno creato la maggior parte dei posti di lavoro.

Avvertenze sull'uso dei dati sull'occupazione ADP

Negli ultimi due anni, le stime di ADP sui numeri finali dell'occupazione BLS non si sono dimostrate accurate. Econintersect non attribuisce molta importanza ai numeri dell'ADP da quando ha rivisto la sua metodologia nel 2012.

Storicamente l'occupazione è la conferma che si sta verificando una vera crescita economica. Come sfondo, molti fattori economici incidono sulla crescita dei posti di lavoro. Quanti posti di lavoro creano le imprese in un mese non dipende direttamente da questi fattori economici, ma dalle decisioni individuali. L'impatto di tutti i fattori economici viene mediato su molti mesi.

Ecco la metodologia rivista a partire dai dati di ottobre 2012:

Lavorando in stretta collaborazione con Moody's Analytics, Inc. e il suo team esperto di ricercatori del mercato del lavoro, l'ADP Research Institute ha ulteriormente migliorato l'ADP National Employment Report® mensile per allinearlo più da vicino con la stampa finale del Bureau of Labor degli Stati Uniti Numeri statistici (BLS).

A partire dal rapporto del 1 novembre 2012, la nuova metodologia dell'ADP National Employment Report ora utilizza i dati sulle buste paga ADP, i dati sull'occupazione BLS negli Stati Uniti e l'indice delle condizioni aziendali Aruoba-Diebold-Scotti della Philadelphia Federal Reserve Bank.

Inoltre, la dimensione del campione del set di dati ADP da cui è derivato il Rapporto nazionale sull'occupazione ADP recentemente migliorato è stata ampliata da 344,000 aziende statunitensi a 406,000 e da 21 milioni di dipendenti a 23 milioni, che rappresentano oltre il 20 percento di tutti Dipendenti del settore privato statunitense. Questo set di dati più ampio dovrebbe consentire al Rapporto nazionale sull'occupazione dell'ADP di corrispondere più da vicino alla stampa finale dei numeri BLS.

Secondo la nuova metodologia, l'analisi mensile di Moody's Analytics per l'ADP National Employment Report inizia con l'elaborazione dei dati ADP secondo le seguenti fasi:

• Classificazione per settore e classe dimensionale basata sul sistema di classificazione industriale nordamericano (NAICS)
• Creazione di coppie abbinate per l'occupazione durante il periodo di paga compreso il 12 del mese
• Regolazione stagionale
• Rimozione di outlier
• Vengono apportate modifiche per adeguare il settore e la distribuzione delle dimensioni al censimento trimestrale dell'occupazione e dei salari (QCEW) e ai dati sulle dimensioni riportati ogni marzo
• Le regressioni vengono eseguite per prevedere il numero BLS del mese corrente per settore
• Questi vengono poi aggregati per ricavare la crescita dell'occupazione privata totale non agricola
• Le stime del settore, delle dimensioni e del tasso di crescita totale vengono quindi convertite in differenze.

Ulteriori informazioni sulla metodologia di Moody's Analytics sono disponibili su ADPEmploymentReport.com.

Fondamentalmente questo indice di occupazione è progettato per imitare l'occupazione privata non agricola di BLS, che non include l'occupazione governativa. Il titolo BLS Employment Report include l'occupazione del governo.

Il grafico seguente mostra la variazione mensile di ADP (linea blu) rispetto alla variazione del privato non agricolo BLS (linea rossa).

ADP (linea blu) rispetto a BLS (linea rossa) – Confronto mensile della crescita dei posti di lavoro

Ora c'è una nota disconnessione tra BLS e ADP sulla ripartizione della crescita dei posti di lavoro tra piccole, medie e grandi imprese, come illustrano i grafici sottostanti. Fondamentalmente, il BLS vede le grandi imprese come il motore dell'occupazione, mentre l'ADP vede le piccole e medie imprese come il motore dell'occupazione. Per tutti i dettagli si prega di leggere Esperimenti BLS con nuove serie di dati: ora sono confuso.

Confronto della crescita dei posti di lavoro al mese - ADP vs BLS

C'è la proverbiale domanda su quale sia la crescita minima di posti di lavoro ogni mese necessaria per consentire nuovi entranti nel mercato. A seconda della mentalità, questa risposta varia. Secondo Investopdia, il numero è compreso tra 100,000 e 150,000. Il Wall Street Journal sta citando 125K. Mark Zandi ha detto 150K. Ecointersect va con il numero di Mark Zandi:

• If Ecointersect utilizzato il rapporto occupazione/popolazione per determinare il numero, il numero esatto sembra essere compreso tra 140,000 e 160,000. Il grafico seguente utilizza i rapporti storici occupazione-popolazione per mostrare la crescita mensile dei posti di lavoro se la popolazione fosse di 300 milioni.

Confronto storico della crescita mensile dei lavori se la popolazione era di 300 milioni

• If Ecointersect utilizza i rapporti occupazione-popolazione, il numero corretto sarebbe il numero in cui questo rapporto è migliorato. Utilizzando il grafico sottostante, il rapporto ha iniziato a migliorare a partire da poco dopo la metà dell'anno. Ciò corrisponde al periodo in cui la media mobile di 12 mesi di guadagni di posti di lavoro ha raggiunto i 150,000.

Rapporto occupazione/popolazione

Nota: Il rapporto potrebbe essere perfezionato adeguandolo al rapporto tra occupazione e popolazione in età lavorativa piuttosto che alla popolazione totale. Tuttavia, ciò non cambierebbe il quadro generale secondo cui è necessario un aumento di circa 150,000 (+/-) per il crescente numero di popolazione. Abbiamo stimato 140k – 160k. Il numero potrebbe essere compreso tra 125k e 175k. Ecointersect non riesce a trovare un motivo per supportare le stime inferiori a 125k.

La questione di come il cambiamento demografico influisca sui numeri dell'occupazione è ai margini dell'analisi. Ecointersect pubblicherà ulteriori informazioni su questa messa a punto in futuro, sia la ricerca interna che il lavoro di altri.

Il grafico seguente (non destagionalizzato del libro paga privato non agricolo) mostra che la maggior parte della crescita dell'occupazione è nella prima metà dell'anno, e c'è poca crescita reale dell'occupazione nella seconda metà dell'anno. Pertanto, gli algoritmi di destagionalizzazione sottostimano la crescita dell'occupazione nella prima metà dell'anno e sopravvalutano la crescita nella seconda metà dell'anno.

Impiego non destagionalizzato – Settore privato

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