Scritto da Jeff Miller, Un pizzico di intuizione

Abbiamo una grande settimana per i dati, compresi i rapporti ISM e l'attenzione sull'occupazione. Gli investitori hanno sete di ulteriori dati sulla forza della ripresa economica. Siamo anche nel cuore della stagione dei guadagni, preoccupati per i vaccini e chiedendoci se Washington fornirà più aiuto.

Nonostante questa agenda fitta, i media finanziari mettono in evidenza una storia che è molto più divertente. Un giorno la nostra attenzione potrà tornare ai dati e ai guadagni. Per ora, molti sono preoccupati, chiedendo:

In che modo la ribellione di Reddit influenzerà i miei investimenti?

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Riepilogo della scorsa settimana

Nel mio ultima puntata di TWA, Ho fornito alcuni consigli utili sulle dinamiche politiche che influenzerebbero l'economia e i nostri investimenti. Questi si stanno rivelando abbastanza accurati man mano che la storia si svolge.

Grafici chiave

Inizio sempre la mia recensione personale della settimana guardando alcuni fantastici grafici. Ciò fornisce una base per considerare notizie ed eventi. Indipendentemente dal fatto che siamo d'accordo con Mr. Market, è saggio conoscere il suo stato d'animo attuale.

Storia del mercato

sto presentando Il grafico di Jill Mislinski della settimana di mercato. Il suo approccio combina diverse variabili chiave in un formato leggibile semplice.

Tendenze del settore

Il movimento del settore è un altro importante indizio sulle tendenze del mercato.

Ancora una volta, Juan Luque ci fornisce alcune parole di saggezza dal trading desk di Incline, spesso una prospettiva diversa dalla mia:

L'S&P 500 ha chiuso questa settimana con una perdita del 3.31%. Le notizie di questa settimana si sono concentrate principalmente sui titoli fortemente shorted scelti dal forum Reddit "Wallstreetbets". La volatilità creata dal picco in alcuni di questi nomi ha spinto i broker contro il recinto. Il settore dell'energia ha registrato la perdita maggiore della settimana tra tutti i settori dell'indice con una perdita di oltre il 6.6%. Il settore ha perso oltre il 3% solo venerdì e ha iniziato a perdere slancio mentre si muove lungo il quadrante principale. I settori dei materiali e degli industriali sono scesi rispettivamente di oltre il 5% e del 4% e continuano a seguire il quadrante indebolito. Anche i restanti settori sono risultati in rosso per quella che è stata la settimana peggiore per l'indice da ottobre.

Commento

Il mercato ha perso il 3.3% nella settimana con un trading range del 4.8%. Puoi monitorare il picco di volatilità nella mia istantanea dell'indicatore, presente nell'angolo Quant di seguito.

Nota personale

Come faccio a volte, sto valutando il contenuto e il formato di TWA. Mi impegno a concentrarmi su argomenti di maggior interesse per i singoli investitori. Ho anche una larghezza di banda personale limitata. Gran parte del lavoro riguarda gli aggiornamenti dei dati che spesso non sono rilevanti. Farò alcuni esperimenti, inclusa la riduzione del numero di post.

degno di nota

Consiglieri Corbin sondaggi regolari tra professionisti del settore per ottenere i loro punti di vista prima dell'inizio della stagione degli utili. I risultati sono sempre interessanti, ma soprattutto in questo trimestre. La nuvola di parole mostra il cambiamento di attenzione durante un anno molto ricco di eventi.

La panoramica delle notizie

Ogni settimana suddivido gli eventi in buoni e cattivi. Per i nostri scopi, "buono" ha due componenti. La notizia deve essere favorevole al mercato e migliore delle aspettative. Evito di usare le mie preferenze personali nella valutazione delle notizie – e dovresti farlo anche tu!

La mia valutazione continua è che molti dei normali indicatori economici non sono utili sulla scia del declino del blocco COVID. Troppe fonti si concentrano su un cambio di rotta, anche se molto modesto, che ha dipinto un quadro eccessivamente ottimistico. Poiché l'economia è in stallo, ci sarà un rapido cambiamento negli indici di diffusione. I primi segnali stanno emergendo. Mi aspetto alcuni cambiamenti drammatici nel prossimo mese o giù di lì.

Buone

Guadagni aziendali

• Con il 37% dei rapporti S&P 500, le aziende stanno superando le aspettative a un ritmo quasi record. Giovanni Burri (FactSet) calcola che il calo su base annua è ora sceso al 2.3% (dal 4.8% della scorsa settimana).

• Brian Gilmartin mette in evidenza le variazioni positive degli utili a termine, pur rilevando con cautela la reazione dei corsi azionari.

Nuovi vaccini

Il successo della sperimentazione del nuovo vaccino monodose di Johnson e Johnson aiuterà a colmare il divario con l'immunità di gregge.

occupazione

• Richieste iniziali di disoccupazione è sceso a 847K battendo le aspettative di 875K e in calo rispetto ai 914K della scorsa settimana. Anche le continue richieste di risarcimento sono scese a 4.771 milioni. La serie complessiva rimane elevata.

Vasca

Ripresa economica

Continua lo stallo della crescita economica.

• Ordini di beni durevoli è cresciuto solo dello 0.2% a dicembre, mancando le aspettative dello 0.7% e molto al di sotto del guadagno dell'1.2% di novembre.
• Entrate e spese personali per dicembre sono stati misti. Il reddito è aumentato di un sorprendente 0.6% dopo il calo dell'1.3% di novembre. La spesa è diminuita dello 0.2%, il burro rispetto al calo previsto dello 0.5% e il -0.7% rivisto al ribasso di novembre. I mutevoli pagamenti di stimolo rendono difficile interpretare questa serie di dati.

Coronavirus e distribuzione di vaccini

• Il virus resta a livelli prossimi al picco.
• Distribuzione di vaccini è assalito da problemi. Anche quando il vaccino è disponibile, ottenere un appuntamento o un secondo appuntamento può essere una sfida frustrante.
• Storie di paura. Supponiamo di dare il vaccino a migliaia di celebrità anziane. Ti aspetteresti che qualcuno di loro muoia? Supponiamo che sia preso da milioni di persone con un tasso del 95%. Ti aspetteresti che qualcuno di loro prenda comunque il virus? scema!

Calendario

Abbiamo un enorme calendario con tutti i tipi di rapporti sull'occupazione e inclusi gli aggiornamenti ISM ampiamente seguiti sia sul settore manifatturiero che su quello non produttivo. Continuiamo attraverso il picco della stagione degli utili. E infine, gli occhi saranno puntati su Washington mentre il pacchetto di aiuti alla pandemia proposto si fa strada attraverso il processo legislativo. O no.

Briefing.com ha un ottimo calendario settimanale e tante altre utili funzioni per gli abbonati.

Tema e commento

Proprio mentre gli investitori stavano valutando gli impatti della pandemia, delle chiusure delle attività e di una recessione, è apparsa una nuova fonte di preoccupazione. Dal momento che non era previsto, dovrebbe essere chiamato "cigno nero?" Qualunque sia l'etichetta, gli investitori si chiedono:

La ribellione di Reddit è una minaccia per i miei investimenti?

sfondo

La maggior parte delle persone trova noioso il rapporto giornaliero sugli investimenti. È una "spiegazione" compressa di ciò che è accaduto nei mercati finanziari e, presumibilmente, del perché.

Questa settimana è stata diversa. C'era un vero dramma: ricchi contro poveri, perdenti contro giganti, enormi vincite per la gente comune mentre i miliardari degli hedge fund erano in fuga. Ciò include gli ingredienti chiave per una storia avvincente, lanciando uno schema familiare.

L'evento finanziario diventa una notizia generale.

Ogni pubblicazione deve pubblicare sull'argomento.

L'analisi informata, su base proporzionale, diminuisce.

Interessanti speculazioni e analisi a metà si muovono in primo piano.

Analisi

Il modo più efficace per procedere è evidenziare alcune delle storie della settimana e poi offrire un commento.

Che cosa è successo? CNBC ha un buon riassunto degli eventi della settimana incluso questo grafico:

La ribellione ha un leader? Sì.

Il famoso toro di GameStop 'Roaring Kitty' è un consulente finanziario del Massachusetts

Poiché la negoziazione delle azioni ha raggiunto il culmine questa settimana, gli aggiornamenti del suo portafoglio sembravano incoraggiare altri investitori a rimanere nel titolo. Un utente ha scritto mercoledì:

“La tua mano ferma ha convinto molti di noi non solo a comprare, ma anche a tenere. Il tuo esempio ha letteralmente cambiato la vita di migliaia di persone normali normali”.

E anche..

Dopo che i broker online hanno limitato il trading in GME giovedì, Gill ha dichiarato di aver perso 14.8 milioni di dollari solo quel giorno, ma era ancora in aumento di 33 milioni di dollari complessivi.

Quel post ha ricevuto migliaia di risposte, molte delle quali hanno semplicemente ripetuto: "SE È ANCORA IN, IO SONO ANCORA".

The ORA ha molte più informazioni su come Mr. Gill ha iniziato a creare follower.

Il Congresso sarà coinvolto? Certo! Questa è una succosa opportunità per esprimere preoccupazione su una questione di interesse che molti descrivono come preoccupante.

Le commissioni della Camera e del Senato che sovrintendono al settore finanziario terranno audizioni sullo stato del mercato azionario, dando ai legislatori la possibilità di sfogare la loro rabbia e far valere le loro credenziali anti-Wall Street agli elettori. La Collina.

Ne risulterà una legislazione? No. Questa è una storia sul simbolismo.

Le persone di Reddit sono impegnate in qualcosa di illegale? Quasi certamente no. Fare il tifo per un titolo e sollecitare gli altri a partecipare è una pratica normale con una lunga storia. La differenza è la portata dei social media moderni. Dimostrare qualcosa come la manipolazione dei prezzi implicherebbe azioni molto diverse con una chiara organizzazione centrale.

C'è qualcosa di male nelle vendite allo scoperto? No. Il prezzo di mercato di un titolo è il risultato netto delle opinioni degli investitori. Le posizioni corte in azioni fanno parte del processo di scoperta dei prezzi. Possono anche essere coperture contro il possesso di opzioni. Il venditore allo scoperto può avere una posizione lunga complessiva nel titolo.

Come funziona questo processo? Coloro che cercano di vendere allo scoperto devono prima prendere in prestito il titolo. I broker prestano azioni a questo scopo, addebitando una commissione. La commissione è in genere di circa 30 bps all'anno. Per le azioni Reddit Rebellion il tasso varia dal 30% fino all'80%. In generale, non è possibile vendere allo scoperto un'azione senza aver concordato un "prestito" in anticipo.

Perché gli investitori dovrebbero mettere a disposizione le proprie azioni per il prestito? Molto probabilmente non sanno nemmeno di averlo. Fa parte del contratto di intermediazione, sicuramente se hai un conto a margine. Questo è un importante centro di profitto per i broker. Quel trading "senza commissioni" deve essere pagato in qualche modo!

L'interesse a breve può essere anche maggiore del float. Alcuni che si sono assicurati un prestito possono quindi prestare queste azioni a qualcun altro a un tasso più elevato. Steve Sosnick, capo stratega presso Interactive Brokers, ha una spiegazione eccellente e dettagliata di questo fenomeno.

Le perdite degli hedge fund rappresentano un pericolo per l'intero sistema finanziario? No. Un argomento è che quelli con perdite devono soddisfare le richieste di margine e potrebbero essere costretti a vendere altre partecipazioni. Questo è un tipico modo in cui un'affermazione fattuale può essere distorta. È stato messo in primo piano su CNBCE' lo speciale di emergenza del venerdì sera su questo argomento. Supponiamo che le perdite del venditore allo scoperto siano di circa 70 miliardi di dollari. Il valore del mercato azionario mondiale supera i 100 trilioni di dollari. Anche se tutte le perdite dovessero essere coperte istantaneamente, non sarebbe necessario vendere 2 trilioni di dollari, una stima prudente del calo del valore di mercato.

È come la situazione della gestione del capitale a lungo termine, che ha richiesto un salvataggio di 3.625 miliardi di dollari da parte delle grandi banche orchestrato dalla Fed di New York? No. Le molte differenze includono quanto segue:

• Il totale dei mercati azionari e obbligazionari globali ora supera i 200 trilioni di dollari.
• LTCM operava con una leva di 25-1. Avevano anche un libro derivato laterale con un valore nozionale di circa $ 1.25 trilioni.
• Molti altri fondi stavano imitando le strategie LTCM, quindi facevano parte di un commercio affollato.
• Il resto della Strada ha capito il problema. Non c'era nessun aiuto "amichevole" nelle posizioni in uscita.
• A causa di questi fattori, le banche sono state attaccate per importi molto più grandi di quanto potesse sembrare ovvio. Questo è il motivo per cui erano disposti a unirsi al salvataggio.

Fool's Gold

Questo consiglio agli "investitori" mi lascia in quello che la signora OldProf descrive come uno stato raro: senza parole!

Dopo il balzo di oltre il 330% delle azioni di questa settimana, Jim Cramer della CNBC ha affermato che gli investitori dovrebbero prendere profitti.

“Prendi il fuoricampo. Non andare per il Grande Slam. Fai il fuoricampo. Hai già vinto. Hai vinto la partita. Hai finito", ha detto Cramer venerdì su "Squawk sulla strada. "

Angolo Quant

Ho una regola per i miei clienti di investimento. Pensa prima al tuo rischio. Solo allora dovresti considerare possibili ricompense. Monitoro molti report quantitativi ed evidenzierò i metodi migliori in questo aggiornamento settimanale, con l'Istantanea dell'indicatore.

indicatori

Per una descrizione di queste fonti, controllare qui.

Commento

Le misure tecniche sono diventate neutrali sia a breve che a lungo termine.

La mia continua posizione ribassista per gli investitori a lungo termine si basa sia sulla valutazione che sui timori per la continua recessione. La mia analisi degli utili suggerisce che la recessione non si riflette nelle attuali stime bottom-up. Come sempre, mi aspetto bei tempi, ma non ancora. Questo richiederà molto più tempo di quanto la gente si aspetti.

Con l'aggiunta di dati importanti, è il momento per una recensione di Jill Mislinski's I quattro grandi Indicatori.

Considerazione finale per gli investitori

La rivoluzione di Reddit è una storia interessante. Coloro che seguono i mercati finanziari raramente riescono a godersi il dramma. I pericoli per gli investitori includono quanto segue:

1. La tentazione di partecipare. La maggior parte degli investitori fa occasionalmente speculazioni o scambi a breve termine. In questo caso potresti perdere l'intera scommessa. E lo dico a ragion veduta. Comportati come se stessi entrando in un casinò.
2. Preoccupati per l'aumento della volatilità. Non porta un segnale di avvertimento sul mercato. La volatilità delle opzioni continua a superare la volatilità effettiva. È un mercato con acquirenti e venditori.

1. eccessiva sicurezza. Se le perdite della scorsa settimana sono state dolorose, se si sono sentite serie o hanno causato particolari preoccupazioni, dovresti rivedere le tue posizioni al più presto. Hai troppi rischi.

I veri rischi di mercato riguardano l'economia. La mia preoccupazione è che il divario fino al punto dell'immunità di gregge non sarà colmato da un ulteriore aiuto da Washington.

Ma per ora,

Non farti prendere dal dramma. Assicurati che il tuo livello di rischio corrisponda alle tue esigenze personali.

I miei portfolio

Continuo a mantenere livelli di liquidità superiori al normale come cuscino contro la continua recessione, ma ho sostituito alcune partecipazioni. Le nuove posizioni vengono selezionate in base alle aspettative post-recessione e alle prospettive attuali.

Sto migrando alcuni clienti in un programma di sostituzione obbligazionaria per generare rendimenti ragionevoli a bassa volatilità utilizzando un programma REIT altamente selettivo. Continuo a considerare le obbligazioni, in particolare i fondi obbligazionari, più rischiose delle azioni.

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